Vitalik: DeFi rủi ro thấp đang hỗ trợ nền kinh tế Ethereum

Tiêu đề gốc: DeFi rủi ro thấp đối với Ethereum cũng giống như tìm kiếm đối với Google

Tác giả: Vitalik, người sáng lập Ethereum; Dịch bởi: Golden Finance

Trong một thời gian dài, một mâu thuẫn quan trọng trong cộng đồng Ethereum là: (i) Liệu các ứng dụng có thể mang lại đủ doanh thu để duy trì nền kinh tế của hệ sinh thái, cho dù điều đó có nghĩa là duy trì giá trị của ETH hay hỗ trợ các dự án riêng lẻ hay không; (ii) Liệu các ứng dụng có thể đáp ứng mục tiêu cơ bản là thu hút mọi người tham gia Ethereum hay không?

Trong lịch sử, hai loại hình này rất tách biệt: loại hình trước là sự kết hợp của NFT, Meme coin và một loại DeFi được hỗ trợ bởi các lực lượng tạm thời hoặc đệ quy: mọi người theo đuổi các động lực do giao thức cung cấp thông qua việc cho vay, hoặc đưa ra lập luận vòng vo: "ETH có giá trị vì mọi người sử dụng chuỗi Ethereum để mua bán ETH và thực hiện các giao dịch đòn bẩy." Trong khi đó, các ứng dụng phi tài chính và bán tài chính (ví dụ: Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer, các giao thức bảo mật) đã tồn tại và rất hấp dẫn, nhưng lại có mức sử dụng rất thấp hoặc tạo ra quá ít phí (hoặc các hình thức hoạt động kinh tế khác) để duy trì nền kinh tế 500 tỷ đô la. Sự mất kết nối này đã tạo ra sự bất đồng đáng kể trong cộng đồng, phần lớn được thúc đẩy bởi hy vọng lý thuyết rằng một số ứng dụng sẽ đáp ứng cả hai điều kiện. Trong bài đăng này, tôi sẽ lập luận rằng tính đến năm nay, Ethereum đã có một ứng dụng như vậy: "DeFi rủi ro thấp", đối với Ethereum giống như tìm kiếm đối với Google. DeFi rủi ro thấp, với mục tiêu dân chủ hóa khả năng tiếp cận toàn cầu đối với các khoản thanh toán và tiết kiệm trong các loại tài sản có giá trị (ví dụ: các loại tiền tệ chính, cổ phiếu, trái phiếu với lãi suất cạnh tranh).

Lãi suất nạp tiền cho các đồng stablecoin lớn trên Aave

DeFi rủi ro thấp đối với Ethereum cũng giống như tìm kiếm đối với Google. Google đã có nhiều đóng góp thú vị và giá trị cho thế giới: loạt trình duyệt Chromium, điện thoại Pixel, công trình AI của họ, bao gồm mô hình Gemini mã nguồn mở, ngôn ngữ Go, v.v. Nhưng xét về mặt tạo doanh thu, những yếu tố này không đáng kể, thậm chí là tiêu cực. Thay vào đó, các nguồn doanh thu lớn nhất đến từ tìm kiếm và quảng cáo. DeFi rủi ro thấp có thể đóng vai trò tương tự đối với Ethereum. Các ứng dụng khác, bao gồm cả các ứng dụng phi tài chính và mang tính thử nghiệm hơn, đóng vai trò quan trọng đối với vị thế của Ethereum trên thế giới và văn hóa của nó, nhưng chúng không nhất thiết phải được coi là công cụ tạo ra doanh thu. Thực tế, tôi hy vọng Ethereum có thể làm tốt hơn Google. Google thường bị chỉ trích vì lạc lối và trở nên giống như những công ty chạy theo lợi nhuận, phản xã hội mà nó đang tìm cách thay thế. Ethereum nhúng tính phi tập trung vào cấp độ kỹ thuật và xã hội sâu sắc hơn, và tôi tin rằng các trường hợp sử dụng DeFi rủi ro thấp tạo ra sự liên kết chặt chẽ giữa "làm tốt" và "làm điều tốt" mà quảng cáo không có.

Tại sao lại là DeFi rủi ro thấp?

Ý tôi khi nói "DeFi rủi ro thấp" bao gồm cả chức năng cơ bản cho thanh toán và tiết kiệm, cũng như các công cụ dễ hiểu như tài sản tổng hợp và các khoản vay được thế chấp hoàn toàn, và khả năng trao đổi các tài sản này với nhau.

Lý do tôi tập trung vào các ứng dụng này có hai thành phần cốt lõi:

1. Các ứng dụng này mang lại giá trị không thể thay thế cho Ethereum và người dùng của nó.

2. Các ứng dụng này phù hợp về mặt văn hóa với các mục tiêu của cộng đồng Ethereum, cả về tầng ứng dụng và các thuộc tính kỹ thuật của L1.

Tại sao DeFi lại có giá trị vào thời điểm hiện tại?

Trước đây, tôi từng hoài nghi về DeFi vì nó dường như không mang lại (1); thay vào đó, "điểm bán hàng" chính dường như là kiếm tiền từ việc giao dịch các token có tính đầu cơ cao (phí một ngày cao nhất trên Ethereum đến từ một đợt bán tháo kỹ thuật số được thiết kế kém) hoặc kiếm được 10-30% lợi nhuận từ các ưu đãi khai thác thanh khoản.

Một lý do cho điều này là các rào cản về quy định. Gary Gensler và cộng sự nên bị lên án mạnh mẽ vì đã tạo ra một môi trường quy định mà trong đó ứng dụng của bạn càng ít hữu ích thì bạn càng an toàn; hành động của bạn càng minh bạch và các đảm bảo bạn cung cấp cho nhà đầu tư càng rõ ràng thì bạn càng có khả năng được coi là "chứng khoán".

Một lý do khác là trong giai đoạn đầu, rủi ro (rủi ro lỗi mã giao thức, rủi ro oracle, rủi ro chung chưa biết - rủi ro hoàn toàn không thể lường trước và vượt quá phạm vi kiến ​​thức hoặc kinh nghiệm hiện tại) quá cao để có thể hình thành các trường hợp sử dụng bền vững hơn. Nếu rủi ro cao, thì những ứng dụng duy nhất đáng đầu tư là những ứng dụng có lợi nhuận cao hơn, vốn chỉ có thể đến từ các khoản trợ cấp hoặc đầu cơ không bền vững.

Nhưng theo thời gian, các giao thức đã trở nên an toàn hơn và rủi ro đã giảm xuống.

Tổn thất DeFi Lớp 1 của Ethereum. Nguồn: Nghiên cứu AI

Các vụ hack và tổn thất DeFi vẫn tồn tại. Nhưng chúng đang dần bị đẩy ra rìa hệ sinh thái, nơi người dùng có xu hướng thử nghiệm và đầu cơ nhiều hơn. Một nền tảng ứng dụng ổn định đang nổi lên và chứng minh được sức mạnh đáng kinh ngạc. Những rủi ro đuôi không thể tránh khỏi vẫn còn, nhưng chúng cũng tồn tại trong tài chính truyền thống (TradFi)—và với tình hình bất ổn chính trị toàn cầu ngày càng gia tăng, đối với nhiều người trên khắp thế giới, chúng hiện gây ra rủi ro lớn hơn DeFi. Về lâu dài, tính minh bạch và việc thực thi tự động của một hệ sinh thái DeFi trưởng thành sẽ giúp nó ổn định hơn tài chính truyền thống. Ai là những người dùng "không phải Ouroboros" thấy tất cả những điều này có ý nghĩa? Về cơ bản, đó là những cá nhân và doanh nghiệp muốn tiếp cận thị trường toàn cầu để mua, nắm giữ và giao dịch các tài sản chính thống nhưng lại thiếu các kênh tài chính truyền thống đáng tin cậy để làm như vậy. Tiền điện tử không có công thức kỳ diệu nào để liên tục tạo ra lợi nhuận cao hơn. Nhưng nó có một công thức kỳ diệu để giúp các cơ hội kinh tế hiện có có thể tiếp cận trên toàn cầu mà không cần sự cho phép. Tại sao DeFi rủi ro thấp lại phù hợp về mặt văn hóa với các mục tiêu của cộng đồng Ethereum?

DeFi rủi ro thấp có một số lợi thế khiến nó trở thành lựa chọn lý tưởng:

• Nó đóng góp về mặt kinh tế cho Ethereum và ETH bằng cách sử dụng một lượng lớn ETH làm tài sản thế chấp và trả phí giao dịch cao

• Nó phục vụ một mục đích rõ ràng, có giá trị và đáng trân trọng: cho phép truy cập toàn cầu không cần cấp phép vào các cơ chế tổng dương nổi tiếng của tương tác kinh tế và tích lũy của cải

• Nó không tạo ra các động cơ lệch lạc cho Ethereum L1 (ví dụ: tập trung hóa quá mức để theo đuổi hiệu quả thân thiện với HFT, vốn phù hợp hơn với L2)

Đó là một tập hợp các đặc tính rất tốt!

Trở lại phép so sánh với Google, một sai sót lớn trong cấu trúc khuyến khích của nó là doanh thu quảng cáo khuyến khích công ty trích xuất càng nhiều dữ liệu từ người dùng càng tốt và giữ dữ liệu đó ở chế độ riêng tư. Điều này đi ngược lại với tinh thần nguồn mở và tổng dương của những nỗ lực lý tưởng hơn trước đây của nó. Sự bất nhất này thậm chí còn tốn kém hơn đối với Ethereum bởi vì, với tư cách là một hệ sinh thái phi tập trung, bất kỳ hoạt động nào trên Ethereum không thể là công việc của một vài người đứng sau hậu trường; nó phải là một điểm tập hợp văn hóa khả thi. Một nguồn doanh thu không nhất thiết phải là ứng dụng mang tính cách mạng hay thú vị nhất của Ethereum. Nhưng ít nhất nó phải là thứ gì đó phi đạo đức hoặc đáng xấu hổ. Nếu ứng dụng đơn lẻ lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum là một đồng tiền meme chính trị, bạn không thể thành thật nói rằng bạn hào hứng về nó. Mọi người nên hào hứng về một thứ gì đó đang thay đổi thế giới theo hướng tích cực. DeFi rủi ro thấp nhằm mục đích cho phép thanh toán toàn cầu, không cần cấp phép và các cơ hội tiết kiệm tối ưu. Đây là một hình thức tài chính đang thay đổi thế giới theo hướng tích cực, như nhiều người ở các khu vực nghèo đói trên thế giới có thể chứng thực. DeFi rủi ro thấp có thể phát triển thành gì? Một đặc điểm quan trọng khác của DeFi rủi ro thấp là nó tự nhiên có sự cộng hưởng với, hoặc có thể phát triển thành, nhiều ứng dụng thú vị hơn trong tương lai. Dưới đây là một vài ví dụ: Khi chúng ta có một hệ sinh thái hoàn thiện về hoạt động tài chính và phi tài chính trên chuỗi (xem: Khái niệm sổ cái của Balaji), việc khám phá hình thức cho vay dựa trên uy tín, có tài sản thế chấp thấp, vốn có tiềm năng trở thành một động lực mạnh mẽ hơn nữa cho sự hòa nhập tài chính, là điều hợp lý. DeFi rủi ro thấp mà chúng ta đang xây dựng ngày nay, cũng như những điều kỳ diệu phi tài chính mà chúng ta đang xây dựng ngày nay (chẳng hạn như bằng chứng không kiến ​​thức), sẽ giúp đạt được mục tiêu này. Nếu thị trường dự đoán trở nên hoàn thiện hơn, chúng ta có thể bắt đầu thấy chúng được sử dụng để phòng ngừa rủi ro. Nếu bạn sở hữu cổ phiếu và tin rằng một sự kiện toàn cầu có khả năng khiến giá cổ phiếu tăng trung bình, và thị trường dự đoán cho sự kiện đó có tính thanh khoản và hiệu quả, thì việc đặt cược vào sự kiện đó là một chiến lược phòng ngừa rủi ro thống kê hợp lý. Việc có thị trường dự đoán và tài chính phi tập trung (DeFi) "truyền thống" chạy trên cùng một nền tảng sẽ giúp các chiến lược như vậy dễ dàng triển khai hơn. Ngày nay, DeFi rủi ro thấp thường hướng đến việc tiếp cận USD dễ dàng hơn. Nhưng hầu hết chúng ta không tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử để thúc đẩy việc áp dụng USD. Do đó, theo thời gian, chúng ta có thể bắt đầu thúc đẩy hệ sinh thái hướng tới các hình thức giá trị ổn định khác: tiền tệ rổ, "flatcoin" dựa trực tiếp vào chỉ số giá tiêu dùng, token cá nhân, v.v. Các DeFi rủi ro thấp mà chúng ta đang xây dựng hiện nay, cũng như các dự án thử nghiệm hơn như Circles và nhiều dự án "flatcoin", đều được thiết kế để hiện thực hóa điều này. Tóm lại, tôi tin rằng việc tập trung nhiều hơn vào DeFi rủi ro thấp, so với Google Tìm kiếm và Quảng cáo, cho phép chúng ta duy trì hệ sinh thái tốt hơn về mặt kinh tế, đồng thời duy trì sự thống nhất về văn hóa và giá trị. DeFi rủi ro thấp đã và đang hỗ trợ nền kinh tế Ethereum, giúp thế giới trở nên tốt đẹp hơn ngay cả ngày nay, và có sự tương tác với nhiều ứng dụng thử nghiệm đang được xây dựng trên Ethereum. Đây là một dự án mà tất cả chúng ta đều có thể tự hào.