Galaxy: 26 dự đoán về thị trường tiền điện tử năm 2026

Nguồn: Galaxy Research; Bản dịch: Jinse Finance xz

Giá đóng cửa của Bitcoin vào năm 2025 dự kiến ​​sẽ xấp xỉ mức giá đầu năm.

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một làn sóng tăng giá thực sự trong mười tháng đầu năm nay. Các cải cách quy định tiếp tục được thúc đẩy, các quỹ ETF tiếp tục thu hút vốn và hoạt động trên chuỗi ngày càng sôi động. Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 126.080 đô la vào ngày 6 tháng 10.

Tuy nhiên, thị trường đã không chứng kiến ​​sự đột phá như mong đợi sau cơn sốt. Thay vào đó, nó đã trải qua sự xoay vòng, định giá lại và tái cân bằng. Sự thất bại của các kỳ vọng vĩ mô, sự thay đổi trong câu chuyện đầu tư, thanh lý đòn bẩy và việc bán tháo quy mô lớn của các nhà đầu tư lớn đã phá vỡ sự cân bằng của thị trường. Giá giảm, niềm tin suy yếu, và đến tháng 12, Bitcoin đã giảm xuống mức thấp chỉ hơn 90.000 đô la—và hành trình giữa hai thời điểm đó không hề suôn sẻ.

2. Lớp 1 và Lớp 2

Dự đoán 2: Tổng vốn hóa thị trường của thị trường vốn internet trên Solana sẽ tăng vọt lên 2 tỷ đô la (hiện tại khoảng 750 triệu đô la).

Nền kinh tế trên chuỗi của Solana đang trưởng thành, chủ yếu được phản ánh trong sự chuyển dịch hoạt động thị trường từ các mô hình dựa trên meme sang các mô hình mới, và sự thành công của các nền tảng ra mắt mới tập trung vào việc chuyển vốn vào các doanh nghiệp kiếm tiền thật. Cấu trúc thị trường được cải thiện của Solana và nhu cầu về các token có giá trị cơ bản càng củng cố thêm sự chuyển dịch này. Khi sở thích của nhà đầu tư chuyển sang các doanh nghiệp trên chuỗi bền vững hơn là các chu kỳ meme ngắn hạn, thị trường vốn internet sẽ trở thành trụ cột quyết định trong hoạt động kinh tế của Solana. ——Lucas Tcheyan (Chuyên gia Nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 3: Ít nhất một blockchain Layer-1 đa năng đã được triển khai sẽ tích hợp các ứng dụng tạo doanh thu vào giao thức của nó, trực tiếp chuyển giá trị của chúng trở lại token gốc.

Việc đánh giá lại sâu sắc hơn về cách Layer-1 thu thập và duy trì giá trị đang thúc đẩy các chuỗi công khai hướng tới các thiết kế thiên vị hơn. Việc Hyperliquid tích hợp thành công sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, và sự dịch chuyển rộng rãi trong việc thu thập giá trị kinh tế từ lớp giao thức sang lớp ứng dụng (một biểu hiện của "lý thuyết ứng dụng béo"), đang định hình lại kỳ vọng về giá trị mà một lớp nền trung lập nên cung cấp. Khi các ứng dụng ngày càng giữ lại phần lớn giá trị mà chúng tạo ra, nhiều chuỗi công khai đang khám phá xem liệu một số chức năng cơ bản tạo doanh thu nhất định có nên được nhúng trực tiếp vào giao thức để củng cố mô hình kinh tế cấp token hay không. Những dấu hiệu ban đầu đã bắt đầu xuất hiện. Lời kêu gọi gần đây của người sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, về việc phát triển DeFi rủi ro thấp, có ý nghĩa kinh tế để củng cố giá trị của ETH, nhấn mạnh áp lực lên Layer-1 trong việc chứng minh khả năng thu hút giá trị bền vững. MegaEth có kế hoạch ra mắt stablecoin gốc và trả lại doanh thu cho các trình xác thực, trong khi Layer-1 tập trung vào AI sắp ra mắt của Ambient nhằm mục đích nội hóa phí suy luận. Những ví dụ này chứng minh mong muốn ngày càng tăng của các chuỗi công khai trong việc kiểm soát các ứng dụng chính và kiếm tiền từ chúng. Điều này đặt nền tảng cho một bước quan trọng đối với một Layer-1 lớn vào năm 2026: chính thức tích hợp một ứng dụng tạo doanh thu ở lớp giao thức và hướng giá trị kinh tế của nó đến token gốc. —Lucas Tcheyan (Chuyên gia nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 4: Không có đề xuất giảm tỷ lệ lạm phát Solana nào sẽ được thông qua vào năm 2026; Đề xuất hiện tại SIMD-0411 sẽ được rút lại mà không cần bỏ phiếu.

Tỷ lệ lạm phát của Solana là tâm điểm của cuộc tranh luận trong cộng đồng năm ngoái. Mặc dù một đề xuất giảm lạm phát mới (SIMD-0411) đã được đưa ra vào tháng 11, nhưng vẫn chưa có sự đồng thuận về con đường tối ưu. Thay vào đó, ngày càng có nhiều người cho rằng điều này sẽ làm xao nhãng những ưu tiên cấp bách hơn, chẳng hạn như thực hiện các điều chỉnh vi cấu trúc đối với thị trường Solana. Hơn nữa, việc điều chỉnh chính sách lạm phát của SOL có thể ảnh hưởng đến vị thế tương lai của nó như một kho lưu trữ giá trị trung lập và tài sản tiền tệ.

Dự đoán 5: L1 cấp doanh nghiệp sẽ được nâng cấp từ giai đoạn thí điểm lên cơ sở hạ tầng thanh toán thực tế.

Ít nhất một ngân hàng Fortune 500, nhà cung cấp dịch vụ đám mây hoặc nền tảng thương mại điện tử sẽ ra mắt L1 cấp doanh nghiệp mang thương hiệu riêng vào năm 2026, thanh toán hơn 1 tỷ đô la hoạt động kinh tế thực tế và vận hành các cầu nối chuỗi chéo cấp sản xuất kết nối với DeFi công cộng.

Các chuỗi doanh nghiệp ban đầu chủ yếu là các thử nghiệm nội bộ hoặc sáng kiến ​​tiếp thị. Làn sóng tiếp theo sẽ nghiêng nhiều hơn về các lớp cơ sở hạ tầng chuyên dụng được xây dựng cho các ngành dọc cụ thể, với các lớp xác thực của chúng mở cho các nhà phát hành và ngân hàng được quản lý, đồng thời tận dụng các chuỗi công cộng để có tính thanh khoản, tài sản thế chấp và khám phá giá cả. Điều này sẽ làm nổi bật hơn nữa sự khác biệt giữa L1 ​​công khai trung lập và L1 cấp doanh nghiệp tích hợp theo chiều dọc — loại sau tích hợp việc phát hành, thanh toán và phân phối trong một ngăn xếp công nghệ doanh nghiệp duy nhất.

Dự đoán 6: Tỷ lệ doanh thu ứng dụng so với doanh thu mạng sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026.

Khi các giao dịch, DeFi, ví điện tử và các ứng dụng tiêu dùng mới nổi tiếp tục thống trị việc tạo ra phí trên chuỗi, việc thu hút giá trị ngày càng chuyển từ lớp cơ sở hạ tầng. Đồng thời, mạng lưới đang giảm thiểu về mặt cấu trúc giá trị bị mất thông qua MEV và thúc đẩy việc nén phí ở cấp độ L1 và L2, do đó thu hẹp cơ sở doanh thu của lớp cơ sở hạ tầng. Điều này sẽ đẩy nhanh việc nắm bắt giá trị ở lớp ứng dụng, cho phép "lý thuyết ứng dụng mạnh mẽ" tiếp tục vượt trội so với "lý thuyết giao thức mạnh mẽ".

3. Stablecoin và Mã hóa Tài sản

Dự đoán 7: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ cung cấp một số hình thức miễn trừ theo chương trình "Miễn trừ Đổi mới" của mình để thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán được mã hóa trên chuỗi.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ sẽ cung cấp một số hình thức miễn trừ để thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán được mã hóa trên chuỗi.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ sẽ cung cấp một số hình thức miễn trừ để thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán được mã hóa trên chuỗi.

Điều này có thể dưới hình thức một "thư không hành động" hoặc dựa trên một loại "miễn trừ đổi mới" mới - một khái niệm được Chủ tịch SEC Paul Atkins nhắc đến nhiều lần. Động thái này sẽ cho phép các chứng khoán trên chuỗi hợp pháp, không được đóng gói, phát triển trong thị trường DeFi trên các chuỗi khối công khai, thay vì chỉ sử dụng công nghệ chuỗi khối cho các hoạt động thị trường vốn hậu cần (như đã thấy trong thư không hành động gần đây từ Tập đoàn Lưu ký và Thanh toán Hoa Kỳ). Giai đoạn đầu tiên của việc xây dựng quy tắc chính thức sẽ bắt đầu vào nửa cuối năm 2026, nhằm mục đích hệ thống hóa các quy tắc cho các nhà môi giới, đại lý, sàn giao dịch và các bên tham gia thị trường truyền thống khác sử dụng tài sản tiền điện tử hoặc chứng khoán được mã hóa. —Alex Thorn (Trưởng bộ phận Nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 8: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ phải đối mặt với các vụ kiện từ những người tham gia thị trường truyền thống hoặc các tổ chức trong ngành về chính sách miễn trừ đổi mới.

Cho dù đó là các công ty giao dịch, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường hay các cơ quan vận động hành lang, một số người tham gia vào lĩnh vực tài chính hoặc ngân hàng truyền thống sẽ thách thức các cơ quan quản lý—vì đã cấp miễn trừ cho các ứng dụng DeFi hoặc các công ty tiền điện tử trong quá trình mở rộng các quy tắc liên quan đến chứng khoán được mã hóa, thay vì thúc đẩy việc xây dựng quy tắc toàn diện.

—Alex Thorn (Trưởng bộ phận Nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 9: Khối lượng giao dịch Stablecoin sẽ vượt qua Hệ thống Thanh toán Tự động (ACH).

So với các phương thức thanh toán truyền thống, stablecoin luôn duy trì tốc độ lưu thông cao hơn đáng kể. Chúng tôi nhận thấy nguồn cung stablecoin tiếp tục tăng trưởng với tốc độ CAGR từ 30% đến 40%, cùng với khối lượng giao dịch tăng song song. Khối lượng giao dịch stablecoin hiện đã vượt qua các mạng lưới thẻ tín dụng lớn như Visa, hiện đang xử lý khoảng một nửa số giao dịch được thực hiện bởi Hệ thống Thanh toán Tự động (ACH). Với việc các chi tiết của Đạo luật GENIUS dự kiến ​​sẽ được hoàn thiện vào đầu năm 2026, chúng ta có thể sẽ thấy sự tăng trưởng của stablecoin tăng tốc, vượt qua mức tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) trung bình trong lịch sử — thị trường stablecoin hiện tại sẽ tiếp tục mở rộng, và các đơn vị mới sẽ cạnh tranh để giành lấy thị phần ngày càng tăng.

—Thad Pinakiewicz (Phó Chủ tịch và Nhà nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 10: Stablecoin hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống sẽ được hợp nhất.

Trong khi nhiều stablecoin của Mỹ sẽ xuất hiện vào năm 2025, thì Thị trường sẽ gặp khó khăn trong việc hỗ trợ một số lượng lớn các lựa chọn được sử dụng rộng rãi. Người tiêu dùng và người bán sẽ không sử dụng nhiều loại tiền kỹ thuật số cùng một lúc; cuối cùng họ sẽ chuyển sang một hoặc hai loại được chấp nhận rộng rãi nhất.

Chúng ta đã thấy xu hướng hợp nhất này trong sự hợp tác của các tổ chức chính thống: chín ngân hàng lớn—Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citigroup, MUFG Bank, TD Bank Group và UBS—đang nghiên cứu việc phát hành stablecoin được định giá bằng tiền tệ của nhóm G7, trong khi PYUSD của PayPal, được ra mắt với sự hợp tác của Paxos, kết hợp mạng lưới thanh toán toàn cầu với một nhà phát hành được quản lý. Những ví dụ này cho thấy rằng thành công phụ thuộc vào quy mô phân phối: khả năng tích hợp với các ngân hàng, bộ xử lý thanh toán và nền tảng doanh nghiệp. Dự kiến ​​sẽ có nhiều nhà phát hành stablecoin hợp tác hoặc tích hợp hệ thống hơn trong tương lai để cạnh tranh giành thị phần đáng kể. —Jianing Wu (Chuyên gia Nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 11: Một ngân hàng/công ty môi giới lớn sẽ chấp nhận cổ phần được mã hóa làm tài sản thế chấp.

Hiện tại, cổ phần được mã hóa vẫn còn ở rìa, chủ yếu giới hạn trong các thử nghiệm DeFi và các dự án thí điểm blockchain riêng tư do các ngân hàng lớn dẫn đầu. Tuy nhiên, các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cốt lõi trong lĩnh vực tài chính truyền thống đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang các hệ thống dựa trên blockchain, và các cơ quan quản lý ngày càng thể hiện sự ủng hộ.

Trong năm tới, chúng ta có thể sẽ thấy một ngân hàng hoặc công ty môi giới lớn bắt đầu chấp nhận cổ phần được mã hóa trên chuỗi làm tiền gửi và coi chúng như các chứng khoán truyền thống. —Thad Pinakiewicz (Phó Chủ tịch kiêm Nhà nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 12: Mạng lưới thẻ ngân hàng sẽ kết nối với các kênh blockchain công khai.

Ít nhất một trong ba mạng lưới thẻ ngân hàng hàng đầu toàn cầu sẽ xử lý hơn 10% các khoản thanh toán xuyên biên giới thông qua stablecoin blockchain công khai vào năm 2026, mặc dù phần lớn người dùng cuối sẽ không trực tiếp truy cập giao diện được mã hóa. Các ngân hàng phát hành và các tổ chức chấp nhận sẽ tiếp tục hiển thị số dư và nợ phải trả theo định dạng truyền thống, nhưng ở phía sau, một phần đáng kể các khoản thanh toán ròng giữa các thực thể khu vực sẽ được thực hiện thông qua USD được mã hóa để rút ngắn thời hạn, giảm yêu cầu gửi tiền trước và giảm thiểu rủi ro ngân hàng đại lý. Sự phát triển này sẽ biến stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi của các mạng lưới thanh toán hiện có.

—Christopher Rosa (Nhà phân tích nghiên cứu, Galaxy Research)

4. DeFi

Dự đoán 13: Đến cuối năm 2026, các sàn giao dịch phi tập trung sẽ chiếm hơn 25% tổng khối lượng giao dịch giao ngay.

Mặc dù các sàn giao dịch tập trung (CEX) vẫn chiếm ưu thế về thanh khoản người dùng mới và kênh gửi tiền, nhưng một số thay đổi cấu trúc đang thúc đẩy ngày càng nhiều hoạt động giao dịch giao ngay chuyển sang chuỗi khối. Hai lợi thế quan trọng nhất của các sàn giao dịch phi tập trung là khả năng truy cập không cần KYC và cấu trúc phí tiết kiệm hơn, cả hai đều ngày càng hấp dẫn đối với người dùng và nhà tạo lập thị trường đang tìm kiếm ma sát thấp hơn và khả năng kết hợp cao hơn. Hiện tại, theo nhiều nguồn dữ liệu khác nhau, các sàn giao dịch phi tập trung chiếm khoảng 15%-17% khối lượng giao dịch giao ngay.

—Will Owens (Nhà phân tích nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 14: Hơn 500 triệu đô la tài sản kho bạc của DAO sẽ được quản lý hoàn toàn bằng cơ chế quản trị thị trường dự đoán (Futarchy).

Dựa trên dự đoán của chúng tôi một năm trước—rằng cơ chế quản trị thị trường dự đoán sẽ được áp dụng rộng rãi hơn như một mô hình quản trị—chúng tôi tin rằng cơ chế này hiện đã chứng minh được hiệu quả thực tiễn đủ để các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) bắt đầu sử dụng nó như hệ thống ra quyết định duy nhất cho việc phân bổ vốn và định hướng chiến lược. Do đó, chúng tôi kỳ vọng rằng đến cuối năm 2026, quy mô tài sản kho bạc của DAO được quản lý thông qua cơ chế quản trị thị trường dự đoán sẽ vượt quá 500 triệu đô la. Hiện tại, khoảng 47 triệu đô la tài sản kho bạc của DAO đang được quản lý hoàn toàn bằng cơ chế này. Chúng tôi tin rằng sự tăng trưởng chủ yếu sẽ đến từ các DAO quản trị thị trường dự đoán mới được thành lập, nhưng việc mở rộng tài sản kho bạc của các DAO hiện có cũng sẽ đóng một vai trò quan trọng.

—Zack Pokorny (Chuyên gia Nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 15: Tổng số khoản vay dựa trên tiền điện tử đang lưu hành (dựa trên ảnh chụp nhanh cuối quý) sẽ vượt quá 90 tỷ đô la.

Tiếp nối đà tăng trưởng của năm 2025, tổng số khoản vay đặt cọc tiền điện tử đang lưu hành trong lĩnh vực DeFi và CeFi sẽ tiếp tục mở rộng vào năm 2026. Khi các nhà đầu tư tổ chức ngày càng dựa vào các giao thức DeFi cho các hoạt động cho vay, sự thống trị trên chuỗi (tức là tỷ lệ các khoản vay có nguồn gốc từ các nền tảng phi tập trung) sẽ tiếp tục tăng lên.

—Zack Pokorny (Chuyên gia Nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 16: Biến động lãi suất stablecoin sẽ duy trì ở mức vừa phải, và chi phí vay thông qua các ứng dụng DeFi sẽ không vượt quá 10%.

Khi sự tham gia của các tổ chức vào thị trường cho vay trên chuỗi tăng lên, chúng tôi kỳ vọng biến động lãi suất sẽ giảm đáng kể do tính thanh khoản sâu hơn và tính bám dính vốn tăng lên (tỷ lệ luân chuyển thấp hơn). Trong khi đó, chênh lệch lãi suất giữa lãi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi ngày càng dễ dàng hơn, đồng thời rào cản gia nhập DeFi lại ngày càng tăng. Với dự báo lãi suất ngoài chuỗi sẽ giảm vào năm 2026, lãi suất cho vay trên chuỗi sẽ vẫn ở mức thấp ngay cả trong môi trường thị trường tăng giá—lãi suất ngoài chuỗi sẽ tạo thành một mức hỗ trợ đáy quan trọng. Logic cốt lõi là: (1) vốn của các tổ chức mang lại sự ổn định và bền vững cho thị trường DeFi; (2) môi trường lãi suất ngoài chuỗi giảm sẽ neo lãi suất trên chuỗi, giữ cho chúng ở mức dưới mức cao thường thấy trong các chu kỳ mở rộng. —Zack Pokorny (Chuyên gia Nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 17: Đến cuối năm 2026, tổng vốn hóa thị trường của các đồng tiền điện tử bảo mật sẽ vượt quá 100 tỷ đô la.

Dự đoán 21: Một nền tảng phân bổ tài sản lớn sẽ đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư mẫu tiêu chuẩn của mình.

Sau khi ba trong số bốn công ty môi giới lớn (Wells Fargo, Morgan Stanley và Bank of America) dỡ bỏ các hạn chế đối với việc các cố vấn đầu tư khuyến nghị Bitcoin cho khách hàng và tán thành việc phân bổ từ 1%-4%, bước tiếp theo là đưa các sản phẩm Bitcoin vào danh sách khuyến nghị và phạm vi nghiên cứu chính thức của họ, điều này sẽ nâng cao đáng kể nhận thức của khách hàng về Bitcoin.

Bước cuối cùng là đưa vào danh mục đầu tư mẫu, thường yêu cầu tài sản quản lý (AUM) của quỹ cao hơn và tính thanh khoản bền vững, nhưng chúng tôi kỳ vọng các quỹ Bitcoin sẽ vượt qua các ngưỡng này và đưa vào danh mục đầu tư mẫu với trọng số chiến lược từ 1%-2%. —Jianing Wu (Chuyên gia Nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 22: Hơn 15 công ty tiền điện tử sẽ tiến hành chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) hoặc nâng cấp niêm yết tại Mỹ.

Đến năm 2025, 10 công ty liên quan đến tiền điện tử (bao gồm cả Galaxy) đã hoàn thành thành công các đợt IPO hoặc nâng cấp niêm yết tại Mỹ. Từ năm 2018, hơn 290 công ty tiền điện tử và blockchain đã hoàn thành các vòng gọi vốn tư nhân trị giá hơn 50 triệu đô la, và chúng tôi tin rằng một phần đáng kể trong số các công ty này hiện đã sẵn sàng tìm kiếm niêm yết tại Mỹ để tiếp cận thị trường vốn của Mỹ, đặc biệt là trong bối cảnh môi trường pháp lý ngày càng được nới lỏng. Trong số những ứng cử viên tiềm năng nhất, chúng tôi dự đoán CoinShares (nếu hoàn tất vào cuối năm 2025), BitGo (đã nộp hồ sơ), Chainalysis và FalconX sẽ tiến hành IPO hoặc nâng cấp niêm yết vào năm 2026.

—Jianing Wu (Chuyên gia Nghiên cứu, Galaxy Research)

Dự đoán 23: Năm hoặc nhiều hơn các Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT) sẽ buộc phải bán tài sản, bị mua lại hoặc đóng cửa hoàn toàn.

Trong quý 2 năm 2025, chúng ta đã chứng kiến ​​sự gia tăng mạnh mẽ trong việc thành lập các DAT. Bắt đầu từ tháng 10, bội số vốn hóa thị trường của giá trị tài sản ròng của chúng bắt đầu giảm. Tính đến thời điểm viết bài này, tỷ lệ giá giao dịch trên giá trị sổ sách trung bình của Bitcoin, Ethereum và Solana DAT đều dưới 1. Sau cơn sốt các công ty thuộc nhiều ngành khác nhau chuyển đổi thành DAT để tận dụng điều kiện tài chính thị trường, giai đoạn tiếp theo sẽ phân biệt các DAT có khả năng cạnh tranh bền vững với những DAT thiếu chiến lược rõ ràng hoặc khả năng quản lý tài sản. Để thành công trong năm 2026, các DAT cần có cấu trúc vốn vững chắc, phương pháp quản lý thanh khoản và tạo lợi nhuận sáng tạo, và sự phối hợp chặt chẽ với các giao thức liên quan (nếu mối quan hệ như vậy chưa được thiết lập). Lợi thế về quy mô (như lượng Bitcoin lớn mà Strategy nắm giữ) hoặc vị thế pháp lý (như Metaplanet tại Nhật Bản) có thể mang lại những lợi thế bổ sung. Tuy nhiên, nhiều DAT đã vội vàng tham gia thị trường trong giai đoạn bùng nổ ban đầu lại thiếu kế hoạch chiến lược bài bản. Những DAT này sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách và do đó có thể buộc phải thanh lý tài sản, bị các công ty lớn hơn mua lại, hoặc trong trường hợp xấu nhất là bị đóng cửa hoàn toàn. —Jianing Wu (Chuyên gia Nghiên cứu, Galaxy Research)

6. Chính sách

Dự đoán 24: Một số đảng viên Dân chủ sẽ nêu vấn đề "phi ngân hàng" và có thể coi tiền điện tử là một giải pháp.

Dự đoán này ít có khả năng trở thành sự thật, nhưng hãy xem xét bối cảnh sau: Cuối tháng 11, Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) đã kêu gọi các tổ chức tài chính "cảnh giác trong việc giám sát, xác định và báo cáo các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới đáng ngờ liên quan đến người nhập cư bất hợp pháp."

Trong khi cảnh báo của FinCEN nhấn mạnh các rủi ro như buôn người và buôn lậu ma túy, nó cũng lưu ý trách nhiệm của các doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ (MSB) trong việc nộp Báo cáo Hoạt động Nghi ngờ (SAR) "bao gồm cả các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới bắt nguồn từ việc làm bất hợp pháp." Điều này có thể liên quan đến các khoản kiều hối từ những người thợ sửa ống nước, nông dân hoặc bồi bàn không có giấy phép – những nhóm người nhập cư có hoạt động việc làm vi phạm luật liên bang nhưng lại nhận được sự cảm thông từ cử tri cánh tả. Trước cảnh báo này, FinCEN đã ban hành Lệnh Định vị Địa lý (GTO) vào đầu năm nay, yêu cầu các doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ (MSB) tự động báo cáo các giao dịch tiền mặt thấp tới 1.000 đô la tại các quận biên giới được chỉ định (thấp hơn nhiều so với ngưỡng 10.000 đô la theo quy định pháp luật đối với việc báo cáo giao dịch tiền tệ). Những biện pháp này mở rộng phạm vi các hoạt động tài chính hàng ngày có thể kích hoạt việc báo cáo của liên bang, làm tăng khả năng người nhập cư và người lao động có thu nhập thấp phải đối mặt với việc đóng băng tiền, từ chối thanh toán hoặc các hình thức loại trừ tài chính khác. Do đó, điều này có thể gây được tiếng vang hơn với một số đảng viên Dân chủ ủng hộ nhập cư về vấn đề "phi ngân hàng hóa" (một trọng tâm chủ yếu của cánh hữu trong những năm gần đây) và khiến họ cởi mở hơn với các mạng lưới tài chính không cần giấy phép và chống kiểm duyệt. Ngược lại, vì những lý do tương tự, những người theo chủ nghĩa dân túy, những người ủng hộ ngân hàng và những người Cộng hòa theo định hướng trật tự pháp luật có thể bắt đầu có lập trường tiêu cực đối với tiền điện tử—bất chấp sự ủng hộ mạnh mẽ từ chính quyền Trump và những người theo chủ nghĩa cải cách trong Đảng Cộng hòa. Việc các cơ quan quản lý ngân hàng liên bang tiếp tục thúc đẩy hiện đại hóa Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và các yêu cầu tuân thủ chống rửa tiền sẽ chỉ làm nổi bật thêm mâu thuẫn vốn có giữa hai mục tiêu chính sách lớn là hòa nhập tài chính và giảm tội phạm—những mâu thuẫn sẽ được các phe phái chính trị khác nhau ưu tiên khác nhau. Nếu sự thay đổi chính trị này xảy ra, nó sẽ chứng minh rằng blockchain không có một cơ sở chính trị cố định. Thiết kế không cần cấp phép của nó có nghĩa là việc chấp nhận hay phản đối nó không dựa trên hệ tư tưởng, mà dựa trên cách nó ảnh hưởng đến các ưu tiên chính trị của các nhóm khác nhau vào những thời điểm khác nhau. —Marc Hochstein (Phó Chủ tịch và Biên tập viên, Galaxy Research) Trong khi đó, một số vụ bê bối liên quan đến cáo buộc giao dịch nội bộ và các cuộc đột kích của liên bang nhắm vào các nhóm dàn xếp tỷ số trong các giải đấu thể thao lớn đã nổi lên. Vì các nhà giao dịch có thể tham gia ẩn danh thay vì thông qua các nền tảng cá cược được xác minh KYC, những người nội bộ hiện phải đối mặt với cám dỗ lớn hơn để lạm dụng thông tin đặc quyền hoặc thao túng thị trường. Do đó, chúng ta có nhiều khả năng thấy các cuộc điều tra được kích hoạt bởi sự biến động giá bất thường trên thị trường dự đoán trên chuỗi, hơn là giám sát truyền thống đối với các nền tảng cá cược thể thao được quy định. —Thad Pinakiewicz (Phó Chủ tịch, Nhà nghiên cứu, Galaxy Research)

7. AI

Dự đoán 26: Các khoản thanh toán sử dụng tiêu chuẩn x402 sẽ chiếm 30% giao dịch hàng ngày trên chuỗi Base và 5% giao dịch không bỏ phiếu trên chuỗi Solana vào năm 2026, đánh dấu việc sử dụng rộng rãi hơn các kênh trên chuỗi trong tương tác của tác nhân.

Việc tăng cường khả năng của tác nhân, việc tiếp tục áp dụng stablecoin và những cải tiến trong các công cụ dành cho nhà phát triển sẽ mở ra cánh cửa cho x402 và các tiêu chuẩn thanh toán do tác nhân điều khiển khác thúc đẩy một phần lớn hơn hoạt động trên chuỗi. Khi các tác nhân AI ngày càng thực hiện giao dịch tự động trên nhiều dịch vụ khác nhau, các nguyên tắc thanh toán tiêu chuẩn hóa sẽ trở thành một thành phần cốt lõi của lớp thực thi. Base và Solana đã nổi lên như những chuỗi công khai hàng đầu trong lĩnh vực này—Base được hưởng lợi từ vai trò của Coinbase trong việc tạo ra và quảng bá tiêu chuẩn x402, và Solana tận dụng cộng đồng nhà phát triển và cơ sở người dùng lớn của mình. Hơn nữa, với sự phát triển của hoạt động thương mại do tác nhân điều khiển, chúng tôi kỳ vọng các chuỗi công khai mới nổi tập trung vào thanh toán, chẳng hạn như Tempo và Arc, cũng sẽ trải qua sự tăng trưởng nhanh chóng. —Lucas Tcheyan (Chuyên gia nghiên cứu của Galaxy Research)