Odin.funはビットコインのエコシステム・ルネッサンスを担えるか？

ジェシー、ゴールデンファイナンス

最近、Odin.funというプロジェクトが小規模ながら話題を呼んでいる。これは、Pump.funに似たルーン・プロトコルのローンチ・プラットフォームです。3月7日、コミュニティメンバーがOdin.funチェーンの74ビットコインが消失したか、ハッキングされたことを報告した。その直後、プロジェクトの共同創設者はXで、ハードデポジットの同期コードにバグがあり、一部のユーザーの残高が入金額を超えていたと回答した。そのため、チェーン上で74BTCの入金取引を見つけることはできず、現在のユーザーの資金は安全である。

パブリックチェーンとトークンローンチプラットフォームの関係について言えば、SolanaやPump.fun、そしてBaseやVituralsなど、ホットなトークンローンチプラットフォームが、そのパブリックチェーンに多くのトラフィックをもたらすことを思い浮かべるのは難しくない。

これがトークンローンチのカテゴリーが非常にホットな理由の1つです。前述した他のパブリックチェーン上のトークンローンチプラットフォームとは異なり、Odin.funのようなビットコインエコシステムにおけるトークンローンチプラットフォームは、ビットコインチェーンに乗るのではなく、ユーザーエクスペリエンスと手数料削減の必要性から、ビットコインのセカンドティアネットワークに乗る。彼らが直面している問題は、これらのプロジェクトでは、ビットコインのメインチェーンのセキュリティを共有することが難しいということであり、Odin.funのハッキング事件はこの問題の現れである。

探求する価値のあるもう1つの問題は、第2層の頂点に位置するOdin.funのようなトークン起動プラットフォームが、ビットコインのエコシステムそのものを復活させるだけの資金とトラフィックを集める可能性があるかどうかということだ。

Odin.funの製品設計ロジック

Odin.funは2025年2月、ビットコインの序列市場であるBioniqの創設者たちによって誕生し、基本的にはRunesプロトコルのローンチおよび取引プラットフォームである。公式開示によると、過去1ヶ月でOdin.funプラットフォームの取引量は1,000BTCを超え、プラットフォームアドレス数は37,000を超え、主要ルーンODINDOG-ID-YTTL-ODINの市場価値は最大3,500万ドルを超えた。

Runesプロトコル自体は新しいものではなく、2024年にビットコインが半減した後に誕生した。開発者のCasey氏は以前、Ordinals inscriptionプロトコルを導入し、その後、開発者はBRC-20トークンプロトコルを派生させたが、BRC-20は転送の非効率性やUTXOの肥大化などの問題を露呈し、これらの問題を解決するために、Casey氏はRunesプロトコルを考え出した。

ビットコインが価値を保存するだけでなく、資産を分配する方法が増えたのは、この2つのプロトコルのおかげです。そして、ビットコインのエコシステム、それに関連するさまざまなインフラが2023年と2024年に爆発的な発展を遂げたのは、これら2つのプロトコルのおかげです。

暗号業界にとって止まらないイノベーションの1つが、資産の分散方法におけるイノベーションだ。Odin.funは、Runesプロトコルの下で資産を発行し、取引する方法における革命です。

トークンローンチプラットフォームの成功の鍵は、カジノ体験がどのようにデザインされているか、そして人々がより良いギャンブル体験をすることができるかどうかです。

Odin.funは、具体的な使用体験という点では、まず資産の発行と取引において、数秒でルーン資産を発行し、プラットフォーム上で発行されたルーン資産を1つのキーで取引できる製品です。

公式サイトの説明によると、2層のソリューションであるValhallaを使用し、2秒で取引の最終確認を行うのがOdin.funです。

高速であることに加え、ユーザーはアカウントの抽象化（ソーシャルログインなし）、ガストランザクションなし、署名確認を繰り返す必要なしを体験できる。

そしてこれらすべてが可能なのは、Odin.funがチェーンの根本的な複雑さを隠しているからです。

Odin.funは、公式にはValhallaとして知られているビットコインのメインチェーンの上に構築された第2層の製品です。

それは、ビットコインの第2層の上に構築されているからです。ユーザーは自分のビットコイン・ウォレットのアカウントを作成し、そのアカウントにビットコインを補充しなければならない。ビットコインを補充するプロセスは、ビットコインをプロジェクトの第2レイヤーにクロスチェーンするプロセスである。

セカンドレイヤーのソリューションはユーザーに利便性を与えるものだが、セカンドレイヤーの技術が具体的にどのように実装されているかは公式には発表されておらず、今回のハッキング事件でも、技術の抜け穴や未熟なところがおおよそ見て取れる。

共同設立者によると、ユーザーがプラットフォームに資金を入金すると、BTCを保護する分散型の12/34閾値署名セットアップである閾値署名セットアップに入金される。そして、これらの資金はODIN-FUNスマートコントラクトに送られる。すべてのユーザーのBTCは、Odin.funプラットフォームのBTCと1:1の比率でリンクされている。74ビットコインの消失は、入金の同期にエラーがあり、表示されなかったことが原因だった。

また、ユーザーが預けたビットコインのセキュリティはどのように確保されているのでしょうか？公式には、マルチシグネチャによっている。しかし、マルチシグネチャは絶対的なセキュリティではなく、ユーザーが自分の資産を管理することはできません。

以前、XNetworkerの@Real0xJason氏は、Odin.Funでユーザーが保有するBTCは本質的にICPのパブリックチェーン上に存在するckBTCであり、その安全性に対する究極のセキュリティ保証はICPのパブリックチェーンからもたらされ、ICPとメインのビットコインネットワーク間のクロスチェーンブリッジは必要ないと述べていました。ICPのチェーンフュージョン暗号は、そのスマートコントラクトがネットワークの残りの部分と直接相互作用することを可能にし、クロスチェーンブリッジを通じて生成されたBTCを包んだ典型的なビットコインL2よりも安全性を高めている。

また、トークン発行・取引プラットフォームとして、トークン取引の具体的なルールは以下の通りである。プラットフォーム上では、トークン発行のプロセスはAscendと呼ばれ、トークンの結合が行われる。Odinで作られたトークンは、最初はボンディング曲線に沿って取引される。このカーブでは、トークン供給の80％が0.211BTCで販売される。Odinでは、トークン価格としてサットが使用され、トークンは0.11サット（時価総額3,000ドル）から始まり、4.76サット（時価総額100,000ドル）でAscendを完了する。

そしてAscendによって、プロジェクトは次のステージに入る。公式サイトによると、トークンがバインドされると（つまりAscend）、トークン供給量の残り20％と0.2BTCがAMMプールに預けられ、さらなる取引をサポートする。

また、プラットフォームのユーザーにとっては、トークンをローンチして取引できるだけでなく、その上でLPを行うこともできます。プラットフォームは紹介リベートマーケティングモデルを採用しており、プラットフォームの手数料の25％が紹介ユーザーに支払われます。プラットフォームは紹介リベートマーケティングモデルを採用しており、プラットフォーム手数料の25％が紹介ユーザーに支払われる。

Odin.funはビットコインのエコシステム復活の旗を担えるのか？

現在、ビットコインのエコシステムはあまりうまくいっておらず、Inscriptionのような普遍的な参加に火をつけるようなプロジェクトもありません。このため、資金やトラフィックの流入は、ビットコインのエコシステムに対する市場の新たな熱狂を引き起こすことはできない。

そしてかつて、Pump.funとVituralsはミームのハイプの頂点に立ち、SolanaとBase自体に火をつけ、彼らのオンチェーンエコシステムを発展させた。しかし、odin.funは同じようなオンチェーン生態系ブームを生み出していないようだ。そして、その主要なトークンの時価総額は現在、わずか3500万ドルの時価総額がピークだ。

しかし、odin.funはこの一連のロジックには当てはまりません。同様に、MemePumpはビットコインのエコシステムに登場するのは初めてではなく、ビットコインの第2層であるFractalにはSatspump.funがあり、Lightning NetworkにはLnpump.funがありました。Lnpump.funがあり、StacksにはStx.cityがあった。しかし、レイヤー2やサイドチェーンネットワーク上のこれらのミームポンプのどれも、Pump.funと同じレベルの知名度を達成していない。

結局のところ、後発の模倣者が成功した先行者を上回ることは難しく、その主な理由の1つは、第2層またはサイドチェーンネットワーク上のこれらのミームポンププラットフォームは、実際にはビットコインのメインチェーンよりもオーソドックスではないということです。今回、Odin.funが騒がれることができたのは、まさに、ビットコインのメインネットとのつながりが強い新しいアセット発行方法であるRuneを踏んだからだ。さらに、市場が低迷しているときは、投機するホットスポットが少なくなる。

しかし、Odin.funのインパクトはここまでで、ビットコインのエコシステムにとっては、Inscriptionのような、他に類を見ないほど革新的で十分な宣伝効果があるものではなく、また、ルーンやミームポンプの重ね合わせに過ぎず、これらはかつて非常に人気のあった物語であったが、現時点では古い物語である。しかし、それらは今となっては古い物語だ。ビットコインのエコシステムにとって、このような弱いナラティブを持つプロジェクトは、ビットコイン復活の旗を掲げることはできないでしょう。

しかし、投資家が少額の資金で参加することは可能だ。指数関数的に成長する可能性のあるトークンをどう選ぶかは、コミュニティとディーラーを見ることだ。そして本質的には、これはむしろギャンブルであり、ミームがプレーするのと同じ方法である。