Figma تضيف بهدوء صندوق Bitcoin ETF إلى الخزانة قبل الطرح العام الأولي
شركة Figma، المعروفة بأدوات التصميم التعاوني الخاصة بها، قامت بهدوء ببناء مركز Bitcoin بملايين الدولارات كجزء من استراتيجية إدارة النقد الخاصة بها - والتي تم الكشف عنها الآن فقط من خلال ملف الاكتتاب العام الأولي الخاص بها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.
وتضع هذه الخطوة الشركة التي يقع مقرها في سان فرانسيسكو ضمن قائمة متزايدة من شركات التكنولوجيا التي تستثمر في العملات المشفرة كاحتياطي للخزانة.
69.5 مليون دولار أمريكي في صندوق بيتكوين المتداول في البورصة
وفقًا لنشرة S-1 المنشورة في 1 يوليو، تمتلك Figma حاليًا 69.533 مليون دولار أمريكي من Bitwise Bitcoin ETF (BITB)، المصنفة ضمن الأوراق المالية القابلة للتداول من المستوى 1.
تمت الموافقة على الاستثمار من قبل مجلس الإدارة في 3 مارس 2024، بمبلغ مبدئي قدره 55 مليون دولار أمريكي - مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 27% منذ الشراء.
ومن المثير للاهتمام أن الملف يكشف أن حصة الصندوق المتداول في البورصة قد مرت بالفعل بدورة تقلب: فقد سجلت Figma مكاسب غير محققة بقيمة 78.8 مليون دولار بحلول ديسمبر 2024 قبل أن تنخفض القيمة بمقدار 9.3 مليون دولار بحلول نهاية مارس 2025، لتصل إلى مستواها الحالي.
تم تخصيص 30 مليون دولار إضافية للعملات المستقرة
وفي قرار منفصل لمجلس الإدارة بتاريخ 8 مايو، وافقت الشركة على شراء ما قيمته 30 مليون دولار من USDC، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار.
وبحسب الملف، فإن هذا رأس المال "مخصص لإعادة استثماره في بيتكوين في وقت لاحق"، مما يسمح للشركة بتحديد توقيت التحويل مع تجنب تعطيل السيولة التشغيلية.
من خلال الاحتفاظ بالأموال في USDC أولاً، يبدو أن Figma تدير التقلبات قصيرة الأجل مع الحفاظ على المرونة في التنفيذ.
ولم تقدم الشركة جدولاً زمنياً لموعد حدوث التحويل إلى البيتكوين.
البيتكوين الآن جزء من مزيج متنوع من سندات الخزانة
يشكل تخصيص Bitcoin لشركة Figma الآن ما يقرب من 4.5٪ من إجمالي 1.54 مليار دولار من النقد وما يعادله والأوراق المالية، اعتبارًا من 31 مارس.
تم إدراج حصة الصندوق المتداول في البورصة جنبًا إلى جنب مع حيازات أكثر تقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات وصناديق سوق النقد - مما يسلط الضوء على كيفية تحول الأصول الرقمية إلى جزء من استراتيجيات رأس المال السائدة.
لا يكشف نشرة الإصدار عن العدد الدقيق لأسهم الصندوق المتداول في البورصة، ولا يذكر أي سياسات تحوط أو إضعاف نشطة.
وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة، لا يتم الاعتراف بالأرباح غير المحققة من حيازات صناديق الاستثمار المتداولة هذه في صافي الدخل إلا إذا تم بيع الأسهم، مما يساعد في عزل الأرباح عن تقلبات الأسعار.
تقديم طلب الاكتتاب العام الأولي بعد فشل عملية الاستحواذ على Adobe
ويأتي هذا الإفصاح في الوقت الذي تستعد فيه شركة Figma للإدراج في بورصة نيويورك للأوراق المالية بعد تقديم ملف سري إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في أبريل.
وتأتي جهود الطرح العام الأولي في أعقاب انهيار محاولة Adobe للاستحواذ على Figma مقابل 20 مليار دولار، وهي الصفقة التي تم التخلي عنها في ديسمبر 2023 بسبب العقبات التنظيمية في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي.
وعلى الرغم من هذه النكسة، فقد شهدت شركة Figma ارتفاع قيمتها الخاصة إلى 12.5 مليار دولار في عام 2024 من خلال عرض شراء ثانوي.
بدعم من أسماء مثل مورجان ستانلي، وجولدمان ساكس، وجيه بي مورجان، وألين آند كومباني، تتطلع الشركة الآن إلى الاستفادة من اهتمام السوق المتجدد بالاكتتابات العامة الأولية لشركات التكنولوجيا المدعومة برأس المال الاستثماري.
أعلنت شركة Figma عن تحقيق إيرادات بقيمة 749 مليون دولار أمريكي للعام المنتهي في عام 2024.
وشهد الربع الأول من عام 2025 زيادة بنسبة 46% على أساس سنوي، لتصل إلى 228.2 مليون دولار، مما يشير إلى زخم قوي للنمو.
لماذا تدخل Figma إلى Bitcoin الآن؟
في حين لم يتم ربط Figma علنًا باستراتيجيات الأصول الرقمية من قبل، فإن تراكمها الهادئ لعملة Bitcoin - سواء بشكل مباشر أو من خلال صناديق الاستثمار المتداولة - يشير إلى خطوة مالية متعمدة وليس رهانًا مضاربيًا.
انضمت شركة Figma الآن إلى نادي سريع النمو لشركات التكنولوجيا التي تعمل على بناء خزائن Bitcoin، على خطى شركات مثل Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، والتي تمتلك الآن أكثر من 597000 BTC.
إن هذا الاتجاه، الذي كان يُنظر إليه في السابق على أنه اتجاه هامشي، أصبح الآن على نحو متزايد جزءاً هيكلياً من التمويل المؤسسي.
هل أصبح البيتكوين هو العملة الجديدة للشركات؟
إن قرار شركة Figma بوضع جزء من خزينتها في Bitcoin من خلال صندوق تداول متداول منظم وإعداد المزيد من عمليات الشراء الممولة بالعملة المستقرة يثير السؤال التالي: هل يتم التعامل مع Bitcoin الآن كفئة أصول أساسية؟
ومع قيام المزيد من الشركات باتباع هذا النهج، فإن الخط الفاصل بين التمويل التقليدي للشركات والأصول اللامركزية يتلاشى بسرعة أكبر من المتوقع.