Khi các tỷ phú tiền điện tử Trung Quốc bắt đầu mua vàng

Phía bắc Sân bay Changi Singapore, cách đó mười hai phút lái xe, là một trong những hầm chứa an toàn nhất thế giới nằm ở cuối đường băng—Le Freeport.

Tòa nhà này, với chi phí xây dựng khoảng 100 triệu đô la Singapore, được mệnh danh là "Pháo đài Knox của châu Á". Không có cửa sổ nào, nơi đây duy trì nhiệt độ ổn định 21°C và độ ẩm 55% quanh năm, hoàn toàn phù hợp để lưu trữ các tác phẩm nghệ thuật.

Đằng sau những cánh cửa thép được canh gác nghiêm ngặt là hàng trăm triệu đô la vàng bạc cùng nhiều tác phẩm nghệ thuật quý hiếm: không cần khai báo hải quan hay thuế khi vào cửa.

Ba năm trước, Jihan Wu, một trong những tỷ phú tiền điện tử trẻ nhất châu Á và là nhà sáng lập BitDeer, đã mua lại hầm chứa này, được đồn đoán có giá lên tới 100 triệu đô la Singapore, với giá 40 triệu đô la Singapore (khoảng 210 triệu nhân dân tệ). Thương vụ này đã được Bloomberg xác nhận vào thời điểm đó, và bên mua là BitDeer, do Jihan Wu điều hành. Vào thời điểm đó, ít ai chế giễu đây là một "sai lầm" của một gã khổng lồ tiền điện tử; tại sao không tập trung vào việc khai thác Bitcoin trên chuỗi thay vì mua một hầm chứa ngoài chuỗi? Nhưng khi giá vàng tăng vọt lên hơn 4.000 đô la một ounce vào năm 2025, và chúng ta quay lại với thương vụ mua lại này, thì đó không phải là một sự lạc đề mà là một canh bạc phòng ngừa sáng suốt hơn. Tuy nhiên, việc Wu Jihan mua lại Le Freeport không chỉ đơn thuần là những cánh cổng bê tông và thép. Pháo đài này được thiết kế ngay từ đầu như một vùng đất bảo hộ dành cho giới siêu giàu và các tổ chức: an ninh cấp cao, không gian triển lãm kín đáo và khả năng lách luật thuế quan một cách khéo léo. Nó tiết lộ một sự thật: những ông trùm Trung Quốc đã tích lũy tài sản chỉ sau một đêm thông qua Bitcoin từ lâu đã nhắm đến tài sản trú ẩn an toàn lâu đời nhất trong lịch sử loài người: vàng. Một Nhà Hưu Trí Vàng Vào tháng 5 năm 2010, Le Freeport chính thức khai trương tại Singapore. Được thiết kế ngay từ đầu như một cơ sở hạ tầng, tòa nhà nằm cạnh sân bay, với các lối đi bên trong gần như kết nối trực tiếp với đường băng. Các vật có giá trị có thể được vận chuyển từ khoang máy bay đến kho tiền chỉ trong vài phút. Sự hỗ trợ của chính phủ Singapore được phản ánh trong cơ cấu cổ phần của họ. Hội đồng Di sản Quốc gia Singapore và Hội đồng Nghệ thuật Quốc gia nằm trong số những cổ đông ban đầu của Le Freeport. Vào thời điểm đó, Singapore đang nâng cấp từ một "cảng thương mại" thành một "cảng tài sản". Le Freeport được đưa vào kế hoạch của Trung tâm Quản lý Tài sản và Nghệ thuật Toàn cầu và hợp tác với Chương trình Kho hàng Miễn thuế GST, trở thành một trong số ít kho lưu trữ toàn cầu kết hợp miễn thuế, quy chế bảo lãnh và thanh toán xuyên biên giới. Với hệ thống này, Le Freeport nhanh chóng thu hút sự chú ý của các cá nhân và tổ chức giàu có trên toàn thế giới. Nơi đây không chỉ nắm giữ một lượng lớn tài sản vật chất mà còn mở cửa cho những người sở hữu không phải là công dân Singapore, không yêu cầu thủ tục nhập cảnh hay thuế hải quan. Ví dụ, một kiệt tác của Picasso trị giá 50 triệu đô la có thể tiết kiệm hàng chục triệu đô la tiền thuế nếu được đặt tại Le Freeport, với giả định mức thuế suất từ ​​10%–30%. Vì Le Freeport chưa công bố bất kỳ hình ảnh nào về các kho lưu trữ bên trong, chúng ta chỉ có thể thoáng thấy những gì bên trong thông qua hình ảnh được công bố bởi The Reserve, một kho lưu trữ mới thành lập bên cạnh. Kho tiền này từng là nơi ở của một nhóm các tổ chức hàng đầu, bao gồm JPMorgan Chase, một trong những nhà giao dịch vàng hàng đầu thế giới; CFASS, một công ty con của Christie's; và các tổ chức tài chính quốc tế như UBS và Deutsche Bank. Một lượng lớn vàng miếng đã được chuyển giao và lưu giữ thông qua kho tiền này. Tuy nhiên, khi một số quốc gia thắt chặt quy định về hàng xa xỉ và tài sản nước ngoài, các tổ chức này bắt đầu rút khỏi thị trường, và Le Freeport rơi vào tình trạng thua lỗ kéo dài. Bắt đầu từ năm 2017, Le Freeport được phân loại là "tài sản có vấn đề" trên thị trường, và chủ sở hữu bắt đầu tìm cách bán nó. Phải đến năm năm sau, người mua cuối cùng mới xuất hiện—Jihan Wu. Vào thời điểm đó, thị trường tiền điện tử đang trải qua một mùa đông thực sự. Sự sụp đổ của đồng tiền ổn định thuật toán LUNA đã gây ra những nghi ngờ về toàn bộ hệ thống tín dụng trên chuỗi; Three Arrows Capital phá sản, Celsius và BlockFi sau đó cũng sụp đổ, chuỗi đòn bẩy lan rộng từng lớp, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của đế chế FTX và rủi ro đối tác bị phơi bày hoàn toàn. Trong giai đoạn này, doanh nhân tiền điện tử người Trung Quốc Jihan Wu, thông qua Bitdeer, đã mua lại "khoai tây nóng" trước đây được coi là "khoai tây nóng" này với giá khoảng 40 triệu đô la Singapore (khoảng 210 triệu nhân dân tệ). Wu là đồng sáng lập Bitmain, nhà sản xuất máy đào lớn nhất thế giới, từng kiểm soát khoảng 75% hashrate Bitcoin toàn cầu và là một trong những nhân vật chủ chốt trong chu kỳ khai thác trước đó. Sau khi tách Bitdeer, ông từ bỏ quyền kiểm soát Bitmain với tư cách là thường trú nhân Singapore, tập trung nỗ lực vào mảng hashrate và cơ sở hạ tầng của Bitdeer. Ông chưa bình luận nhiều về thương vụ mua lại này, chỉ xác nhận khi được Bloomberg đặt câu hỏi. Ngày nay, trang web chính thức của Le Freeport tuyên bố rõ ràng rằng đây không chỉ là một kho tiền, mà là một trải nghiệm riêng tư dành riêng cho một số ít người được chọn. Hãy nghĩ đến việc những người trong thế giới tiền điện tử dành cả đời để nghiên cứu cách bảo vệ khóa riêng của họ; những khoản tiền thực sự lớn từ lâu đã nằm trong các kho tiền ở Singapore, một số dưới dạng tài liệu ủy thác gia đình, số khác dưới dạng các cụm từ ghi nhớ được khắc trên các tấm thép. Không chỉ người Trung Quốc giàu có; Những cá nhân giàu có mới nổi từ Ấn Độ và Đông Nam Á cũng đang âm thầm trở thành khách quen mới của Le Freeport của Wu Jihan. Le Freeport chưa bao giờ công khai danh sách khách hàng, nhưng có thể thu thập manh mối từ thông tin từ các nhà đấu giá quốc tế: nhiều tác phẩm nghệ thuật được "gửi thẳng vào kho" sau khi bán, không bao giờ quay trở lại thị trường. Một quy trình tương tự cũng diễn ra ở Đông Nam Á, nơi các tỷ phú niêm yết công ty của họ trực tiếp chuyển một phần tiền mặt thu được cho Le Freeport: vàng miếng và bạc, trang sức cao cấp, đồng hồ Patek Philippe phiên bản giới hạn, xe cổ và các tác phẩm nghệ thuật quý hiếm được vận chuyển trực tiếp từ sàn giao dịch đến kho bí mật này. Vì một số độc giả có thể là "thành viên kho", tôi sẽ giải thích quy trình gửi tiền ở đây. Nhân viên an ninh vũ trang túc trực tại lối vào. Khách tham quan trước tiên sẽ được kiểm tra lý lịch bằng hộ chiếu để xác nhận họ không phải là đối tượng có nguy cơ cao. Để vào khu vực kho cốt lõi, người ta phải đi qua ít nhất năm trạm kiểm soát, bao gồm xác minh danh tính, sinh trắc học, cửa chống đạn và kiểm tra an ninh đồ đạc cá nhân. Kho được trang bị hàng trăm camera độ nét cao, giám sát 24/7. Thêm vào đó là sự khó khăn về mặt vật lý của "một thỏi bạc nặng 30 kg và một cục vàng nặng 12,5 kg", ngay cả khi có kẻ đột nhập, chúng cũng khó có thể lấy đi bất cứ thứ gì. Vậy nên, trong khi những người bên ngoài vẫn đang bàn tán "liệu giá vàng có thể tăng thêm nữa không", thì những người bên trong đã bắt đầu bàn tán: nên tích trữ bao nhiêu chai rượu Romanée-Conti giá 150.000 nhân dân tệ một chai trước, và nên treo chai Picasso và Rembrandt lên kệ nào, hàng nào để các quý cô có thể chụp ảnh đẹp hơn và đánh số chúng một cách hấp dẫn hơn. Điểm đến cuối cùng của tầng lớp lao động là tài khoản CPF của họ, trong khi điểm đến cuối cùng của các tỷ phú châu Á là những bức tường không cửa sổ ở Singapore. Tất nhiên, lợi thế của kho vàng chỉ nằm ở không gian vật lý mà nó chiếm giữ. Để kiểm soát tốt hơn chuỗi ngành công nghiệp vàng, người ta cần phải thâm nhập sâu hơn vào thượng nguồn. Trong khi các bà nội trợ Trung Quốc vẫn đang xếp hàng tại các cửa hàng vàng để được giảm giá 5 nhân dân tệ mỗi gram, thì những người giàu có và những công ty blockchain mới nổi đã bắt đầu cạnh tranh để giành quyền thống trị: ai là người nắm quyền quyết định trong thị trường này? Vào tháng 5 năm nay, một công ty công nghệ tài chính có tên Antalpha đã nộp bản cáo bạch lên Nasdaq. Trong bản cáo bạch, Antalpha đã đề cập đến Bitmain, một công ty khai thác được đồng sáng lập bởi "Jihan Wu". Tài liệu nêu rõ: "Chúng tôi là đối tác tài chính chính của Bitmain". Hai bên đã ký một biên bản ghi nhớ, đồng ý rằng Bitmain sẽ tiếp tục sử dụng Antalpha làm đối tác tài chính và cả hai bên sẽ giới thiệu khách hàng cho nhau. Công ty này trước đây đã cung cấp các khoản vay chuỗi cung ứng và tài trợ khách hàng cho Bitmain, nhà sản xuất máy đào lớn nhất thế giới. Đó là di sản kinh doanh từ thời Jihan Wu. Giờ đây, khi Jihan Wu đã rời Bitmain từ lâu, người thay thế ông là một nhà sáng lập khác, Jihan Wu, một ông trùm tiền điện tử đến từ Phúc Kiến, Trung Quốc, được biết đến với cái tên Micree Zhan. Nhiều nơi ở Trung Quốc tin vào vàng, nhưng trong số những người thực sự gắn kết vận mệnh cá nhân với vàng, người Phúc Kiến chắc chắn là những người đi đầu: Trần Tĩnh Hòa từ Long Nham đã biến "mỏ sườn gà" Phúc Kiến thành một gã khổng lồ khai thác đẳng cấp thế giới, Zijin Mining, với giá cổ phiếu tăng gấp mười lần; Chu Tông Văn từ Phúc Thanh sáng lập Chow Tai Fook ở Thủy Bắc, đạt được thứ hạng ba toàn quốc thông qua nhượng quyền thương mại; và người dân Phủ Điền đã chuyển mình từ những người bán rong rong ruổi trên đường phố đến việc kiểm soát gần một nửa thị trường bán buôn và bán lẻ vàng của Trung Quốc. Các mỏ vàng ở Phúc Kiến, các cửa hàng vàng ở Phúc Kiến, và các ông trùm vàng ở khắp mọi nơi, tất yếu khiến người ta nghi ngờ rằng vàng chảy trong huyết quản của người Phúc Kiến. Rõ ràng, dòng máu của Chiêm Khả Đoàn đã được khơi dậy, và làm sao người Phúc Kiến có thể bỏ lỡ ngành kinh doanh vàng? Ông nhắm thẳng vào Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới và hiện là một trong 30 người mua vàng hàng đầu toàn cầu, một "ông trùm vàng trên chuỗi" mới nổi. Vào tháng 10 năm nay, Tether đã công bố hợp tác với Antalpha để xây dựng một "kho vàng trên chuỗi", dự kiến ​​huy động 200 triệu đô la để tạo ra một "hệ thống tín dụng kỹ thuật số được bảo đảm bằng vàng" dựa trên token vàng XAU₮. Sự phân công lao động cũng rất giống với ở Phúc Kiến. Tether chịu trách nhiệm nén vàng thật thành token và lưu trữ dự trữ trong các kho bạc tư nhân của Thụy Sĩ; Antalpha chịu trách nhiệm biến những token này thành các công cụ tài chính thanh khoản, thiết kế cấu trúc tài sản thế chấp, tạo ra các sản phẩm cho vay và thiết lập mạng lưới kho bạc vàng tại Singapore, Dubai và London, biến "vàng trên chuỗi" thành một tài sản thế chấp có thể được quy đổi thành vàng thỏi vật chất bất cứ lúc nào. Tóm lại, đây là một "phiên bản hiện đại của bản vị vàng" sống động: Tether đóng vai trò là xưởng đúc tiền, Antalpha là ngân hàng, và bối cảnh đã thay đổi từ Bretton Woods sang kho bạc Thụy Sĩ. Theo các báo cáo công khai, Tether đã tích trữ khoảng 80 tấn vàng trong các kho bạc Thụy Sĩ, tương đương với dự trữ chính thức của một số quốc gia vừa và nhỏ. Tuy nhiên, Tether tuyên bố rằng vì "lý do bảo mật", kho tiền này từ chối tiết lộ địa chỉ cụ thể. Không giống như các ngân hàng trung ương "khóa vàng miếng trong hầm và giữ chúng trong nhiều thập kỷ", XAU₮ được chia nhỏ và đưa lên blockchain, khiến nó có thể truy xuất nguồn gốc, chia nhỏ, giao dịch và sử dụng làm tài sản thế chấp. Vàng, nếu không sẽ nằm im trong hầm, được chuyển đổi thành một hệ thống "thanh khoản động" có thể được lưu hành, cầm cố và bán buôn cho các tổ chức. Antalpha thậm chí còn có công ty riêng, Aurelion, đầu tư 134 triệu đô la để mua trực tiếp XAU₮, với mục tiêu trở thành "công ty kho bạc niêm yết đầu tiên sử dụng vàng trên chuỗi làm tài sản dự trữ". Điều này tương đương với việc viết lại phương pháp truyền thống cũ là "nhồi vàng miếng vào kho Thụy Sĩ" thành "nhồi một dòng XAU₮ vào bảng cân đối kế toán của một công ty niêm yết". Trích dẫn từ CEO Tether, Paolo Ardoino, đã tóm tắt ngắn gọn bản chất của logic này: "Vàng và Bitcoin là hai cực của cùng một logic; một là phương tiện lưu trữ giá trị lâu đời nhất, một là phương tiện hiện đại nhất." Giá vàng cũng đang khiến sự tăng trưởng tốc độ cao mới này trở nên đáng chú ý: đầu tư vàng toàn cầu đã tăng hơn 50% trong năm nay, và vốn hóa thị trường của XAU₮ đã tăng gấp đôi trong cùng kỳ. Những người sợ rủi ro và những người thích đánh bạc giờ đây, một cách bất thường, đang cùng đi trên một con đường. Họ đang cố gắng trả lời một câu hỏi lớn hơn: liệu phương pháp lưu trữ tài sản lâu đời nhất của nhân loại có thể được hồi sinh trên blockchain hay không? Vào tháng 10 năm 2025, giá vàng đã tăng vọt qua 4.000 đô la một ounce, đạt mức cao kỷ lục với mức tăng trưởng hơn 50% từ đầu năm đến nay, khiến nó trở thành một trong những loại tài sản hoạt động tốt nhất trên toàn cầu. Nhìn bề ngoài, đây có vẻ là một "thị trường tăng giá vàng" khác; tuy nhiên, một phân tích sâu hơn cho thấy một cuộc tranh giành quyền lực giữa ba thế lực đang xáo trộn vị thế của họ trên thị trường vàng. Đứng đầu là các ngân hàng trung ương. Trong vài năm qua, các ngân hàng trung ương toàn cầu gần như chỉ "mua khi giá xuống", sử dụng vàng như một công cụ an toàn cho việc phi đô la hóa và phòng ngừa các lệnh trừng phạt. Họ không quan tâm đến những biến động ngắn hạn, chỉ tập trung vào một câu hỏi: trong trường hợp xấu nhất, liệu số vàng này có thể được dùng để đổi lấy lương thực, vũ khí hay đồng minh hay không? Hàng thứ hai là giới siêu giàu châu Á. Tiền từ Trung Quốc, Hồng Kông, Trung Đông và Đông Nam Á đang âm thầm tích tụ thành một bức tường vàng mới thông qua các kho tiền ở Singapore, các hầm chứa ở Thụy Sĩ và các quỹ tín thác của văn phòng gia đình. Họ không còn hài lòng với việc mua vài kg "vàng giấy" trong các ngân hàng; họ đang mua cả một bức tường: một số gửi tiền vào các ngân hàng Singapore, trong khi những người khác gửi vàng miếng trực tiếp vào kho tiền - hai loại tiền gửi cố định này mang lại mức độ bảo mật hoàn toàn khác nhau. Việc Wu Jihan mua lại Le Freeport là một nút thắt trong chuỗi này: từ khai thác Bitcoin đến quản lý vàng miếng và các bức tranh nổi tiếng cho người khác, từ "lợi nhuận trên chuỗi" đến "bảo mật ngoài chuỗi". Hàng thứ ba là các công ty tiền điện tử mới nổi. Jihan Wu, Antalpha và Tether đang chơi một trò chơi khác: Wu mua tường kho, trong khi họ mua biến XAU₮ bên trong. Trong cấu trúc này, Tether đúc vàng thật thành token và khóa chúng trong một kho Thụy Sĩ; Antalpha đúc những token này thành tài sản và thêm chúng vào bảng cân đối kế toán của các công ty niêm yết và rổ tài sản thế chấp của khách hàng tổ chức. Do đó, vai trò của vàng đã được định hình lại một cách lặng lẽ: đối với các ngân hàng trung ương, nó vẫn là tài sản thế chấp tối thượng; đối với các ông trùm châu Á, nó trở thành "ví lạnh gia đình" có thể truyền qua nhiều thế hệ; và đối với những người mới nổi trong lĩnh vực tiền điện tử, nó là một lớp hệ thống tài chính có thể được liên tục phân lớp để kiếm chênh lệch lãi suất và phí bảo hiểm thanh khoản. Đối với hầu hết mọi người, vàng chỉ là một biểu đồ và trọng lượng của nó; đối với ba nhóm này, vàng là một hóa đơn toàn diện liên quan đến gia đình, chủ quyền và an ninh quốc gia. Những câu chuyện thay đổi liên tục, nhưng những gì đã ăn sâu vào các khoản nắm giữ cốt lõi của họ thực sự đã rất cũ. Suy cho cùng, con đường có thể quanh co, câu chuyện có thể bịa đặt, nhưng vốn là thứ trung thực nhất. Khi chương trình kết thúc và đèn bật sáng, điều họ mong muốn là sự an toàn để có thể ngủ ngon vào ban đêm.