Phố Wall đang tuyển dụng, Bitcoin sẽ đi về đâu?

Lời tựa: Ngã ba đường của tiền mã hóa trong cơn lũ vốn hóa

Vào tháng 7 năm 2025, khi tin tức về việc giá cổ phiếu Circle tăng vọt 23% chỉ trong một ngày trên Nasdaq tràn ngập màn hình, thì tin tức về việc Ant Group công bố sẽ đưa USDC vào hệ thống thanh toán xuyên biên giới của mình một lần nữa khiến thị trường chao đảo... Ranh giới giữa vốn truyền thống và thế giới tiền mã hóa đang tan chảy với tốc độ có thể nhìn thấy bằng mắt thường. Nhân cơ hội này, Golden Finance đã tổ chức một buổi tọa đàm vào ngày 10 tháng 7 năm 2025 với chủ đề "Liệu thị trường tăng giá có còn phụ thuộc vào truyền thông? Sự giám sát, các tổ chức và những gã khổng lồ đang ở đây để phá vỡ tình hình."

Trong buổi tọa đàm này, chúng tôi đã mời một số vị khách mời quan trọng, những người từ lâu đã quan tâm đến những thay đổi trong cấu trúc ngành, cùng nhau thảo luận.

Đó là:

• Gary Yangge, nhà đầu tư ươm tạo của CICADA Finance, nhà sáng lập Xinghan Capital, nhà sáng lập Eureka Capital, @gary_yangge

• Chloe, người đứng đầu HTXRESEARCH, @ChloeTalk1

• AngelaTong, CMODFGandJsquare, @AngelaT0731

• DC lớn hơn C, nhà phân tích dữ liệu chuỗi vĩ mô, @DL_W59

Cuộc thảo luận kéo dài hai giờ này đã tiết lộ sự phân rã và tái sinh của ngành công nghiệp tiền điện tử trong cơn sốt vốn.

Phần 1: Bitcoin có còn thuộc về người dân thường không? Tinh thần phi tập trung có đang bị pha loãng?

Angela: Các nhà đầu tư bán lẻ vẫn có thể tham gia, nhưng quyền phát biểu sẽ được chuyển giao cho các tổ chức

"Tôi nghĩ các nhà đầu tư bán lẻ vẫn có thể tiếp tục nắm giữ BTC, nhưng dư địa tăng trưởng sẽ không còn lớn như trước. Sau khi ETF được thông qua, các tổ chức đã tham gia, mang lại một phần mua ổn định và thực sự biến BTC thành vàng kỹ thuật số. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là quyền phát biểu về xu hướng giá trong tương lai nằm trong tay các tổ chức nhiều hơn. Biến động có thể không nghiêm trọng như trước, nhưng thị trường tăng giá dài hạn có nhiều khả năng xuất hiện hơn."

Bà nói thêm: "Đây không phải là một 'sự đầu hàng' hoàn toàn, cũng không phải là một 'cuộc tuyển dụng' toàn diện, mà là một sự thay đổi vai trò."

Gary: Đây là một cuộc tuyển dụng theo từng giai đoạn, và đường cong đầu tiên sắp kết thúc

Gary chia quá trình phát triển của Bitcoin thành hai đường cong giai đoạn.

"Giai đoạn đầu tiên là thời kỳ mà các nhà truyền giáo tâm linh của Bitcoin phát triển mạnh mẽ ở khắp mọi nơi. Cả Satoshi Nakamoto và những người đam mê công nghệ thời kỳ đầu đều là những người thực hành chống lại sự thiết lập, chống lại tài chính và chống lại sự tập trung hóa. Nhưng giờ đây, chúng ta đang bước vào đường cong thứ hai, một giai đoạn mới do quản lý tài sản và logic thể chế chi phối."

Ông nhấn mạnh: "Cấu trúc khối lượng giao dịch hiện tại thực sự đã chuyển từ nhà đầu tư cá nhân sang tổ chức, rồi đến các tổ chức lớn, và cuối cùng thậm chí là đến mức dự trữ quốc gia và chủ quyền chính phủ. Circle, BlackRock, những người tham gia này không còn là những nhà đầu cơ nữa, mà là đại diện chính thức của vốn toàn cầu."

"Vì vậy, tôi đã nói rằng đây là một đợt tuyển dụng theo từng giai đoạn. Không phải Bitcoin đã mất giá, mà là chúng ta phải định nghĩa lại logic giá trị của nó."

DC lớn hơn C: Con đường vàng có thể đang được lặp lại, và các nhà đầu tư bán lẻ vẫn có thể nắm bắt thị trường tăng giá

Dale chỉ ra từ góc độ chính sách kinh tế vĩ mô và dữ liệu trên chuỗi:

Chloe: Base và các dự án khác đang khám phá hướng đi kép

"Thực tế, ngay từ năm 2021, Coinbase đã nghĩ đến việc phát hành token cùng lúc với phát hành cổ phiếu, nhưng môi trường pháp lý lúc đó quá chặt chẽ và không thể thực hiện được."

"Giờ thì bạn thấy đấy, Base đã tuyên bố rõ ràng rằng họ có thể phát hành token riêng. Worldcoin là một trong những ví dụ điển hình nhất. Gần đây, Arkham cũng đang cân nhắc niêm yết và phát hành token song song."

"Từ các sàn giao dịch, dự án Layer2 đến AI, ngày càng có nhiều trường hợp vận hành theo hướng kép. Các dự án trong tương lai không chỉ phải xem xét người dùng trên chuỗi mà còn cả cổ đông."

Bà chỉ ra: "Trong tương lai, nhiều công ty sẽ trước tiên nhận được nguồn tài chính tuân thủ thông qua niêm yết truyền thống, sau đó phát hành token để thiết lập sự đồng thuận của cộng đồng, và ngược lại versa."

Angela: Sao chép con đường của MicroStrategy, người bình thường nên chú ý đến rủi ro

"Hai con đường này có hai logic quy định: con đường trước phải tuân thủ các quy tắc của thị trường vốn, trong khi con đường sau thiên về logic của chứng khoán trên chuỗi (SecurityToken) hơn."

"Hiện tại, thị trường ToB đang thực sự được thúc đẩy và các tổ chức dễ dàng đạt được sự đồng thuận hơn. Thị trường ToC cũng đang đối mặt với ngưỡng giáo dục."

Phần 3: Cạnh tranh Trung-Mỹ và sự mở rộng toàn cầu của Stablecoin

Không gian đã bước vào giữa, và người dẫn chương trình đã đưa ra những chủ đề tiên tiến nhất - niêm yết cửa sau của Circle, sự tham gia của JD.com/Ant vào thị trường stablecoin, Đạo luật Genius và hệ sinh thái stablecoin mới ở Mỹ Latinh và Châu Phi. Stablecoin không còn là vấn đề kỹ thuật nữa mà là cầu nối cho cạnh tranh tài chính toàn cầu.

Chloe: HTX ra mắt nhiều loại stablecoin để tham gia vào cuộc chơi tiền tệ hóa toàn cầu

"Chúng tôi hiện đã ra mắt nhiều sản phẩm stablecoin như USD1, EUR1, HKD1 và đã hợp tác với nhiều nền tảng giao dịch, ví điện tử và công ty thanh toán."

"Đặc biệt là ở Mỹ Latinh và Châu Phi, chúng tôi đã thực hiện rất nhiều kế hoạch quảng bá miễn phí để thúc đẩy việc sử dụng stablecoin trong thanh toán thực tế và thanh toán xuyên biên giới."

Bà chỉ ra: "Đạo luật Genius là một dự luật rất thông minh. Nó không nhằm mục đích thắt chặt giám sát, mà là chuyển giao quyền phát hành stablecoin đô la Mỹ cho các bên thứ ba tuân thủ và mở rộng đội ngũ nhượng quyền của hệ thống đô la Mỹ."

“Đây là một cách toàn cầu hóa đồng đô la Mỹ, thuê ngoài "tiền đúc" để nhiều người hơn có thể giúp nó mở rộng.”

Gary: Việc sử dụng stablecoin Nhân dân tệ cần được xem xét theo từng giai đoạn

Gary phân tích từ góc độ bối cảnh vốn của Trung Quốc:

“Hiện tại, stablecoin Nhân dân tệ trong nước được sử dụng nhiều hơn như các công cụ kế toán, và các rủi ro chính sách cũng như ranh giới tuân thủ vẫn chưa được xác định rõ ràng.”

“Nhưng thị trường nước ngoài có thể được thử nghiệm dần dần, chẳng hạn như thử nghiệm các kịch bản thanh toán xuyên biên giới ở Đông Nam Á và UAE.”

“Theo góc nhìn về sự phát triển của tiền tệ, stablecoin phải trải qua ba giai đoạn ‘kế toán → chấp nhận → tiền tệ’. Nhiều dự án của chúng tôi vẫn đang ở giai đoạn đầu tiên.” Ông nói thêm: “Đừng vội vàng thành công, stablecoin là một ngành kinh doanh chậm hơn DeFi.” Phần 4: Sự thống trị của Phố Wall và Bước tiếp theo của Thị trường Tiền điện tử Với những gã khổng lồ Phố Wall như BlackRock thống trị các ETF, liệu Phố Wall đã thống trị nhịp điệu thị trường của BTC chưa? Con đường chính sách và hướng đi của vốn sẽ phát triển như thế nào trong tương lai? DC lớn hơn C: các quỹ vẫn còn trong cuộc chơi, nhưng hướng đi đã rõ ràng “Việc tràn ngập thanh khoản chưa triệt để và họ vẫn đang trong giai đoạn quan sát và đi bộ.” “Các đợt phục hồi gần đây thực ra không hoàn toàn do ETF thúc đẩy, mà là các giao dịch nhịp nhàng tập trung vào kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, các chính sách thuận lợi cho BTC và các biến số kinh tế vĩ mô.”

“Nhưng xu hướng rất rõ ràng: các quỹ truyền thống đang tìm kiếm sự chắc chắn và ETF là điểm khởi đầu của xu hướng này chứ không phải là điểm kết thúc.”

Phần V: Tham vọng về Stablecoin của HTX

Chloe tiết lộ: “Chúng tôi đã ra mắt các stablecoin như USD1, và mục tiêu cốt lõi là chiếm lĩnh thị trường đô la Mỹ ở nước ngoài. Giờ đây, chúng tôi đã đạt được:

Đồng tiền đầu tiên trên thế giới hỗ trợ nạp tiền USDC vào chuỗi TRX

Giữ giấy phép stablecoin châu Âu để thúc đẩy giao dịch stablecoin euro

Thực hiện chính sách miễn phí tại Mỹ Latinh/Châu Phi (giao dịch BTC/USD1 được miễn phí từ ngày 6 tháng 5 đến ngày 31 tháng 12)

Đây không phải là một cuộc cạnh tranh trên đường đua, mà là một sự tái thiết biên giới thanh toán.

Kết luận: Từ những nhà truyền giáo đến các nhà quản lý tài sản, thị trường tiền điện tử đang hướng tới hướng tới một kỷ nguyên hyperbolic

"Tối nay, chúng ta đã thảo luận về việc liệu Phố Wall có "tuyển dụng" BTC hay không, logic cơ bản của mối liên kết tiền tệ-cổ phiếu, sự khác biệt trong lộ trình phát hành stablecoin giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ, và nhịp điệu của vốn truyền thống trong việc định hình lại thị trường tiền điện tử... Chúng ta có thể thấy rằng tiền điện tử đang tạm biệt kỷ nguyên truyền giáo ban đầu và bước vào một đường cong thứ hai do các tổ chức, luật pháp, stablecoin và ETF thống trị."

Liệu đường cong thứ hai này có viết lại hoàn toàn nguồn gốc tinh thần của phi tập trung hóa không? Liệu nó có biến Bitcoin và blockchain thành một "sản phẩm tài chính" khác không? Đây vẫn là những câu hỏi chưa có lời giải đáp.

Như Gary đã nói: "Thế hệ chúng ta có thể không phải là người thực hiện lý tưởng của Satoshi Nakamoto, mà là người thúc đẩy quá trình thể chế hóa tài sản tiền điện tử."

Tương lai của tài sản tiền điện tử không chỉ là về ý tưởng, mà còn về vốn và các tổ chức. Khoảng cách giữa vốn và lý tưởng có thể là nền tảng cho một vòng Alpha mới.

Liên kết phát trực tiếp:https://twitter.com/i/spaces/1RDGlzPzdvqxL

Lưu ý: Bài viết này dựa trên cuộc thảo luận trực tiếp của khách mời và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường rất rủi ro và các quyết định cần được đưa ra thận trọng.