Đã có một số thay đổi trong chính trị Hoa Kỳ trong vài tuần qua và thị trường vẫn đang tiếp nhận những tác động này. Đáng chú ý nhất, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessant đã đảm nhận vai trò chủ chốt là cố vấn cho tổng thống.
"Ông ấy đã trở thành một ngôi sao lớn", Trump phát biểu tại Qatar vào thứ Tư. "Mỗi lần ông ấy lên TV, mọi thứ đều tăng lên."
Cổ phiếu đã tăng giá kể từ tháng 4 khi chính phủ trì hoãn hoặc hủy bỏ thuế quan trừng phạt đối với hàng hóa nhập khẩu. Là cựu quản lý quỹ đầu cơ có con mắt tinh tường về thị trường, Bessant đã được ghi nhận trong nhiều lĩnh vực vì những thay đổi chính sách của Trump. Ông cũng có thể bị đổ lỗi nếu mọi việc không diễn ra như mong đợi của doanh nghiệp, người tiêu dùng và nhà đầu tư. Trở thành một "người nổi tiếng" chắc chắn có những lợi thế riêng, nhưng xét đến tính cách thất thường và lợi ích tài chính của Trump, vai trò này cũng đầy rủi ro.
Besent dường như hiện diện ở khắp mọi nơi, tích cực thúc đẩy chương trình nghị sự chính sách của Trump và lợi ích của nước Mỹ. Ông đang dẫn đầu các cuộc đàm phán thuế quan nhạy cảm với Trung Quốc và đã xuất hiện ở Trung Đông cùng Trump vào tuần trước, trong thời gian đó Trump đã thúc đẩy khoản đầu tư mới mà chính quyền tuyên bố là 2 nghìn tỷ đô la. Bessant cũng được kỳ vọng sẽ giúp Quốc hội tiến hành cuộc tranh luận về thuế trong năm nay.
Cho đến nay, ảnh hưởng của Bessant thể hiện rõ nhất ở sự thay đổi về thuế quan. S&P 500 cũng phục hồi và chuyển sang xu hướng tích cực vào ngày 13 tháng 5 - một ngày sau khi Hoa Kỳ cắt giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc từ 145% xuống 30% (ngoài một số mức thuế đã áp dụng trước đó).
Trump ban đầu công bố chính sách thuế quan của mình vào ngày 2 tháng 4, tuyên bố "tạo ra môi trường giao dịch công bằng" và sử dụng một tấm áp phích lớn nêu bật mức thuế quan cao mà ông dự định áp dụng cho tất cả các đối tác thương mại của Hoa Kỳ.
“Tấm áp phích đó thực sự gây sốc”, Jens Nordvig, người sáng lập công ty dữ liệu thị trường Exante Data, cho biết tại một cuộc họp gần đây của Hội đồng Quan hệ Đối ngoại. “Bây giờ mọi người đều nhận ra rằng tấm áp phích đó là một sai lầm và tấm áp phích đó thực sự đã bị gỡ xuống.”
Ông và nhiều người khác cho rằng sự thay đổi này là nhờ ảnh hưởng tích cực của Bessant đối với
Trump. leaf="">Tuy nhiên, tác động là có hạn. "Chúng tôi hiện có quy trình ra quyết định mang tính phân tích hơn, nhưng rõ ràng, Bessant không phải là tổng thống, ông ấy không phải là Quốc hội, ông ấy không phải là Thượng viện", Nordvig cho biết. Liệu thị trường có thể tiếp tục phớt lờ mức thuế quan hay không vẫn chưa chắc chắn. Các tấm áp phích có thể không còn nữa, nhưng mức thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ hầu hết các quốc gia vẫn còn, trong khi mức thuế đối với một số hàng hóa Trung Quốc đã tăng lên 55%.
"Tôi không biết thị trường chứng khoán có nắm bắt được tin tức này hay không hoặc mọi người có nhận ra rằng mức thuế quan hiện nay cao hơn so với dự kiến của mọi người vài tháng trước không", Andrew Schmidt, đồng giám đốc đầu tư của quỹ đầu cơ Bridgewater Associates cho biết. Karen Karniol-Tambour phát biểu tại một hội nghị của Hội đồng Quan hệ Đối ngoại. Bà cho biết thị trường không phản ánh mức tăng trưởng kinh tế chậm lại. Bất kỳ mức thuế quan toàn cầu mới nào cũng đều gây tổn hại cho nền kinh tế trong nước. Tổng giám đốc điều hành Walmart Doug McMillon đã nói thẳng trong cuộc họp báo cáo thu nhập hôm thứ năm: "Ngay cả khi thuế quan được giảm, mức thuế quan cao hơn vẫn sẽ dẫn đến giá cả cao hơn". ”
Công ty quản lý tài sản toàn cầu Allianz dự kiến lạm phát, được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng, sẽ đạt 3,5% vào mùa hè này, tăng từ mức 2,3% vào tháng 4. Đối với một người Mỹ vẫn tức giận về giá trứng tăng vọt vào năm ngoái, lạm phát không diễn biến theo hướng mà họ mong muốn. Và đó không phải là điều mà Cục Dự trữ Liên bang muốn thấy khi cân nhắc có nên cắt giảm lãi suất hay không.
Một số người trên thị trường tin rằng tranh chấp thuế quan và khả năng lạm phát tăng vọt phản ánh thất bại của Bessant trong việc kiềm chế hoàn toàn những xung lực bản năng của tổng thống.
"Steven Mnuchin và Gary Cohn đã sẵn sàng bước lên, nhưng Bessant không muốn làm như vậy," style="font-family:宋体">"một giám đốc điều hành nổi tiếng trong ngành tài chính cho biết, so sánh bộ trưởng Tài chính hiện tại với cựu bộ trưởng Tài chính và cựu giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump.
Quan điểm của chính quyền là nền kinh tế Hoa Kỳ đang ở trong tình trạng cực kỳ tồi tệ khi Trump bắt đầu nhiệm kỳ mới và sẽ nhanh chóng rơi vào khủng hoảng nếu không có sự can thiệp của Trump. Giải pháp là gì? Có nhiều lợi ích từ thương mại, bãi bỏ quy định và cắt giảm thuế, và những biện pháp này sẽ sớm cho thấy kết quả, Bessant đã viết trong một bài xã luận trên tờ The Wall Street Journal vào đầu tháng này.
"Người dân Mỹ nên mong đợi được nghe tiếng gầm rú của động cơ kinh tế vào nửa cuối năm 2025", Bessant viết.
" leaf="">Nếu các nhà đầu tư thị trường chứng khoán hiện có quan điểm như vậy, thì thị trường trái phiếu không còn chắc chắn nữa. Phí bảo hiểm kỳ hạn đã tăng trong những tuần gần đây, phản ánh nhu cầu về lợi nhuận cao hơn của các nhà giao dịch khi nắm giữ nợ dài hạn trong bối cảnh kinh tế không chắc chắn.
Vào thứ sáu, Moody's đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Hoa Kỳ, khiến nó trở thành công ty xếp hạng tín nhiệm lớn cuối cùng trong ba công ty xếp hạng tín nhiệm tước bỏ xếp hạng Aaa hàng đầu của quốc gia này. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng lên gần 4,5% sau khi có tin tức, đánh dấu tuần tăng thứ ba liên tiếp.
leaf="">Lợi suất tăng phản ánh triển vọng kinh tế đang cải thiện khi thuế quan không còn là mối lo ngại nữa, nhưng cũng lo ngại rằng Washington có kế hoạch viết lại luật thuế vào mùa hè này, điều này có thể làm tăng thêm hàng nghìn tỷ đô la vào chi tiêu thâm hụt. Bộ Tài chính sẽ phải phát hành thêm trái phiếu kho bạc trong bối cảnh nhu cầu yếu, điều này có thể đẩy lợi suất lên cao hơn.
"Cuối cùng, thị trường sẽ vượt qua được đợt hạ cấp nợ này", Joseph LaVorgna, giám đốc điều hành kiêm chuyên gia kinh tế trưởng tại SMBC cho biết Nikko Securities và là cựu cố vấn kinh tế của Trump.
"Thị trường đang rất lo lắng", LaVorgna cho biết. Khi mọi người nhận ra rằng thế giới sẽ không kết thúc một lần nữa như họ đã tưởng tượng trong vài tuần qua, bạn sẽ thấy một số khoản phí bảo hiểm giảm trở lại. ”
Và không chỉ vì Bessent đã hoạt động tốt trong những tuần gần đây. “Công bằng mà nói, Bộ trưởng Bessent đã có thành tích tuyệt vời trong nhiều thập kỷ,” Laverna cho biết. “Tôi nghĩ ông ấy biết mình đang làm gì và thị trường công nhận và hiểu điều đó.”
Liệu Trump và Bessant có thực sự nghĩ đến điều này khi nói đến thuế quan hay không sẽ do các nhà sử học tranh luận. Nhưng rõ ràng là chính quyền hiện tại đã nhận ra rằng họ chỉ có thể thúc đẩy nền kinh tế ở mức độ và tốc độ hạn chế. Nếu Trump và nhóm của ông có thể tiếp tục quản lý chương trình nghị sự chính trị trong khi lắng nghe tiếng nói của thị trường, thì những người ủng hộ "Bessant Economics" cuối cùng có thể được chứng minh là đúng.
Nhưng nếu họ không thể, thì "ngôi sao lớn" có thể bị đổ lỗi.
Anais
Weatherly