주식 시장 패닉 급락 : 경기 침체 공포에 빠진 미국, 버핏 "반쯤"

저자: 지젠위 , 텐센트 뉴스 "지하"

글로벌 증시가 패닉 모드에 돌입했습니다.

8월 초 일본은행과 미국 연방준비제도이사회가 통화정책 결정을 발표했는데, 일본은행은 25bp 금리 인상을 발표했고, 미국 연방준비제도는 기준금리를 동결한다고 발표했지만 9월 금리 인하 가능성을 노골적으로 드러냈습니다.

달러 대비 엔화 환율이 급등하는 시장 바람을 타고 값싼 엔화를 빌려 고수익 시장에 투자하는 '금리 트레이딩'이 중단되었습니다. 연준의 금리 인하 시그널이 미국 증시에 긍정적인 영향을 미쳤지만 8월 초 거래일에는 일본 증시, 유럽 증시, 미국 증시 모두 본격적인 하락세를 보이며 하루 만에 끝났습니다.

더 큰 우려는 미국 경제 펀더멘털에 대한 부정적인 신호에서 비롯되었습니다. 공장 활동을 반영하는 ISM 제조업 지수가 예상보다 부진했고, 신규 실업수당 청구 건수는 2023년 8월 이후 최고치를 기록했으며, 7월 미국 비농업 고용지표는 실업률이 더 상승한 것으로 나타났습니다. 미국 경제가 곧 침체에 빠질 것이라는 공포감이 시장을 휩쓸었습니다.

연방 준비 은행에 대한 비판도 이어졌고, 많은 경제학자들은 연방 준비 은행이 경제 데이터를 기반으로 너무 보수적이고 뒤처진 경로에서 해당 통화 정책을 조정하기 위해 현재 상황에서 7 월 "스테이 핏"은 잘못된 결정이며, 연방 준비 은행의 미래는 금리 인하 규모를 늘려서 만 보완 할 수 있다고 지적했습니다.

이 사건의 새로운 경제 데이터와 거시 환경 변화에서 투자자들의 기대가 바뀌기 시작했고, 상당한 금리 인하에 대한 기대가 시장을 지배하기 시작하기 전에 연준은 연말 이전에 연준이 시장을 지배하기 시작했습니다.

거시적 측면의 요인 외에도 생성 AI는 대규모 투자 우려에 대한 현금화도 시장을 압박하기 시작했습니다. 8 월 초, 마이크로 소프트, 구글, 애플, 메타 및 기타 수조 달러 규모의 시가 총액 수준의 과학 기술 대기업의 수익 보고서 발표에 초점을 맞춘 이번 생성 AI 라운드에서 거인은 여전히 거대 투자에 있지만 그에 따라 새로운 수익을 얻었고 수익은 비례적으로 증가하지 않았으며 월스트리트 해당 가치 평가를 재고하기 시작했습니다.

사실 올해 미국 증시 전체는 주로 인공지능 거대 기업을 중심으로 한 자본의 쏠림 현상이 점점 더 심화되고 있으며, 이러한 요인 외에도 대부분의 미국 상장 기업의 주가 성과가 만족스럽지 못하다는 점이 미국 증시 전반의 상승을 이끌었습니다. 이번 기술주 전반의 되돌림 이후 미국 증시는 새로운 조정 국면에 진입할 수 있습니다.

또 다른 신호는 위의 견해를 뒷받침 할 수 있습니다."신"워렌 버핏의 버크셔 해서웨이의 최근 2 분기 실적에 따르면 버핏은 분기 동안 애플의 첫 번째 대형 포지션을 거의 50 % 가까이 크게 줄인 반면 현금 보유액은 2769 억 달러로 사상 최고치를 기록하여 1 분기 대비 46.5 % 크게 증가했습니다. 1분기 대비 46.5% 크게 증가했습니다. 미국 주식시장의 질주에서 반세기 넘게 '주식의 신'으로 군림해온 이가 시장을 앞서서 그 차이를 감지한 것일지도 모릅니다.

현재 시장은 '불황 트레이드'와 부정적 심리 확산이 시장을 지배하고 있지만, 다른 한편으로는 9월 연방준비제도의 금리 인하와 이후 대규모 금리 인하가 유력한 이벤트가 되면서 이후 시장이 상승할 수 있는 여건이 마련될 수 있습니다.

시타델, 포인트72 및 미국 사모 펀드 기관의 다른 기관에서 일하면서 텐센트 뉴스 "지하", 일반적으로 극단적 인 시장에서 투자자들은 그러한 딜레마에 빠지기 쉽고, 한편으로는 많은 돈을 잃은 이전 위치는 시장이되기 쉽고, 다른 한편으로는 분위기의 영향에 대해 극도로 비관적이며, "바닥을 치는 것을 고려할 투자자도 있습니다!"라고 말했다. "라고 생각하지만 현재 시장 상황에서 볼 때 되돌림 기간을 경험할 수도 있으며 맹목적으로 현장에 들어가는 것은 비합리적인 행동 일 수 있습니다. 그는 일반 투자자들은 이번 충격이 둔화되고 시장 추세가 더 명확해지면 적절한 결정을 내릴 것을 제안했습니다.

글로벌 증시 패닉 급락& 주요 시장 모두 하락

8월 1일 미국 증시 다우존스 지수는 장중 한때 700포인트 이상 하락했고 S&P 500 지수는 하루 종일 1.37% 하락, 나스닥 종합 지수는 2.3% 하락, 중소형주 러셀 2000 지수는 3% 이상 큰 폭으로 하락했습니다.

8월 2일, 최근 미국 비농업 고용보고서가 발표되면서 시장은 하락세를 멈출 기미가 없을 뿐만 아니라 하락폭이 커져 미국 증시는 전반적으로 하락세를 이어가고 있으며 S&P 500 지수는 1.84%, 나스닥 종합 지수는 2.4% 이상, 러셀 2000 지수는 3% 이상 하락세를 이어가고 있습니다.

투자자들의 비관론이 글로벌 시장을 장악하면서 주요 증시 중 거의 모든 증시가 하락세를 면치 못했습니다. 일본 닛케이 지수는 8월 1일과 2일에도 하락세를 이어가며 4년여 만에 가장 큰 하루 낙폭을 기록했고, 유럽 증시도 전반적으로 하락했습니다.

8월 5일 개장과 동시에 일본 증시는 급락세를 이어가며 닛케이 225 지수는 4% 이상 하락했고, 도쿄 증시는 3%까지 하락폭을 확대했습니다. 닛케이 225 지수는 지난 1월 11일 이후 처음으로 35,000포인트 아래로 떨어졌습니다.

이번 미국 증시 하락은 애플, 마이크로소프트, 아마존, 구글, 엔비디아 등 시가총액 1조 달러 이상의 거대 기술주들이 주도했으며, 모두 3~5% 하락하면서 자금 이탈 조짐이 뚜렷해졌습니다. 시장의 패닉 수준을 측정하는 변동성 지수는 23% 급등해 2023년 10월 이후 최고치를 기록했습니다.

시장 심리가 급격히 악화되면서 미국 증시에 큰 부담을 주는 여러 요인

미국 시간 7월 31일, 연방준비제도 7월 금리 회의 결의안 확정으로 악재가 해소되었습니다.

금리 수준에 가장 민감한 기술 성장주 중심의 나스닥 종합지수가 이날 2.64% 급등하는 등 투자자들의 낙관론이 뚜렷했고, 다른 업종도 전반적으로 상승세를 보였다.

그러나 연준의 금리 회의 다음 날 미국 증시가 급락하면서 이러한 시장 성과는 단기에 그친 것으로 확인되었습니다. 가장 직접적인 원인은 8월 1일 발표된 7월 공급관리자협회(ISM) 제조업 지수가 시장 예상치를 밑도는 46.8%에 그친 것. 미국 내 공장 활동을 반영하는 이 지수는 경기 침체의 신호로 널리 여겨집니다.

그러나 금요일에 발표된 비농업 고용지표에 따르면 7월 미국 실업률이 2021년 이후 최고 수준인 4.3%로 상승하면서 투자자들의 우려가 계속 커지고 있습니다. 전날 발표된 2023년 8월 이후 가장 높은 수준의 주간 신규 실업수당 청구 건수와 함께 미국 고용 시장이 둔화 조짐을 보이기 시작했음을 보여주었습니다.

연준의 금리 인하에 대한 낙관론은 하루 만에 사라졌지만 시장 심리는 급격히 악화되어 한때 '금리 인하 낙관론'이 '경기 침체 관련 패닉 매도'로 바뀌었습니다.

일부 분석가들은 연준이 경착륙을 피하기 위해 너무 느리게 움직인다고 비판하고 있습니다.

일부 경제학자들은 연준이 공개적으로 경제 데이터에 의존하고 그에 따라 결정을 내릴 것을 반복적으로 강조해왔기 때문에 연준 자체가 매우 소극적인 상황에 처해있다고 생각합니다. 다른 한편으로는 경제 데이터의 상당한 지연으로 인해 경제 데이터를 따라 적절한 통화 정책 조정을 할 경우 연준이 반 박자 느려질 수밖에 없습니다. 이제 연준에게 점점 더 불리한 상황이 전개되고 있는 것이 사실입니다.

경제지표가 크게 부진한 모습을 보인 데다 연준이 9월 금리인하 사이클 개시 가능성을 분명히 하면서 연준의 금리인하 조치에 대한 시장의 기대감이 새롭게 형성되고 있습니다. 투자자들은 연준이 9월에 직접 금리를 25bp가 아닌 50bp 인하할 확률이 크게 높아졌다고 예상하고 있습니다.

이러한 기대 속에서 연준의 정책 결정은 딜레마에 빠져 있는데, 한편으로는 9월에 연준이 직접 50bp의 금리 인하를 단행할 경우, 연준이 상황을 오판하기 전에 한 차례 더 큰 폭의 금리 인하를 통해 이전 조치의 부정적인 영향을 만회할 수 있다는 것을 외부에 선언하는 것은 의심의 여지없이 너무 느리다는 것을 의미합니다. 반면에 연준이 기존에 계획했던 25bp의 금리 인하 리듬을 그대로 유지한다면 급격한 경기 하락 추세를 억제할 수 없을 것이다.

또한 미국 증시 급락의 또 다른 주요 요인은 외부 영향에서 비롯되었습니다. 미국 연방준비제도이사회가 통화정책 결의를 발표하기 전날 일본은행이 25bp 금리 인상을 발표하면서 달러 대비 엔화가치가 상승하고, 엔화를 싼 값에 빌려 미국 주식시장에 유입하는 캐리 트레이드가 단기적으로 미국 주식시장에도 부정적인 영향을 미쳤습니다.

또한 미국 증시는 어닝시즌을 맞아 마이크로소프트, 구글 등 실적을 발표한 일부 기술 대기업의 실적 펀더멘털은 견조하게 유지되고 있지만, 그동안 투자자들의 기대를 모았던 인공지능 관련 신사업에서 매출과 이익은 크게 늘지 않았고 설비투자는 여전히 크게 증가하고 있는 상황입니다. 이는 회사의 수장이 아직 "무기 경쟁"단계에 있으며, 생성 AI가 실제로 새로운 가치를 창출하는 것이 실적 결과에 충분히 반영되지 않았으며, 투자자들이 관련 상장 기업의 가치를 재조정하기 시작했음을 반영합니다.

금리 인하 조치는 여전히 탐색해야 할 명확한 카드 범위

지난주 시장의 매도세 이후 투자자들은 현재 두 가지 측면에 집중하고 있습니다: 하나는 통화 정책 조정에서 연방준비제도이사회가 더디고, 연방준비제도의 다음 단계 조치를 어떻게 형성할 것인지, 다른 하나는 생성적 AI의 개념에서 회사의 높은 가치를 계속 유지할 수 있을지에 대한 것입니다.

첫 번째 질문에 대해 시간별 움직임을 면밀히 주시하는 많은 경제학자들이 이미 의견을 내놓았습니다. 리서치 회사인 매크로폴리시 퍼스펙티브스의 설립자 줄리아 코로나도는 연준이 확실히 느리게 움직이고 있으며 따라잡을 필요가 있다고 말했습니다.

신용평가사 무디스의 수석 이코노미스트 마크 잔디는 연준이 실수를 저질렀다며 몇 달 전에 금리 인하를 결정했어야 한다고 더욱 노골적으로 말했습니다.

"9월에 25bp 추가 인하를 결정한 것은 충분하지 않았고, 50bp 인하와 더 공격적인 통화 정책 조치가 연준이 해야 할 일이었다"고 말했습니다. 잔디가 말했습니다.

JP모건 체이스의 수석 미국 이코노미스트 마이클 페롤리도 연준이 7월 말 통화정책위원 회의에서 금리 인하를 결정했어야 했다며 현재 상황에서 가능한 한 빨리 금리 인하를 단행해야 한다는 데 동의했다.

그는 연준이 9월과 11월 통화정책회의에서 두 차례 연속으로 50bp 금리 인하를 결정할 것으로 예상했습니다.

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CME의 실시간 Fed Monitor 도구 업데이트에 따르면 이를 확인할 수 있습니다. 현재 시장에서는 연준이 9월 금리 회의에서 25bp 금리 인하를 발표할 확률은 78%, 50bp 금리 인하를 발표할 확률은 22%로 예상하고 있습니다. 연준의 마지막 금리 회의인 올해 말까지 시장에서는 누적 금리 인하 확률을 2.6%로 보고 125베이시스포인트의 금리 인하를 예상하고 있습니다.

그러나 일부 경제학자들은 비교적 신중한 견해를 나타냈는데요, 블레리나 우루치 티 로 프라이스 수석 미국 이코노미스트는 50bp의 일회성 금리 인하는 다소 공격적으로 보이며, 이는 연준이 이전에 천천히 움직였음을 외부에 명확하고 모호하게 선언하는 것이며, 시장을 더 패닉 상태로 이끌 수 있다고 지적했습니다.

또한 금리 인하 여부는 8월 비농업 고용지표에 달려 있으며, 7월 지표가 단순히 날씨 요인으로 인해 과도하게 해석된 것으로 나타난다면 연준 위원들은 기준금리를 25bp 인하하는 것이 더 적절하다고 판단할 것이라고 주장했습니다.