한국의 소매 트레이더들이 이더리움에 힘을 실어주고 있지만 랠리는 지속 가능할까요?

업계 전문가들에 따르면 한국의 개인 투자자들이 이더리움의 시장 모멘텀을 형성하면서 가격 상승뿐만 아니라 기업의 이더리움 보유량 확대도 이끌고 있습니다.

이더리움이 사상 최고치보다 불과 7% 낮은 가격에 거래되면서 글로벌 암호화폐 트렌드에 대한 한국 시장의 영향력을 무시할 수 없게 되었습니다.

잰쓰리의 CEO인 샘슨 모우는 X를 통해 약 60억 달러에 달하는 한국 소매 자본이 이더의 현재 가격 수준과 증권사 가치를 지탱하는 "유일한 요소"라고 강조했습니다.

"이더리움 인플루언서들이 리테일 마케팅을 위해 한국으로 날아들고 있습니다. 이 투자자들은 이더리움 차트에 대해 전혀 알지 못하며, 다음 전략 플레이를 구매한다고 생각합니다. 이는 좋은 결과로 이어지지 않을 것입니다."

한국 투자자들은 주로 한국의 대표적인 중앙화 거래소인 업비트와 빗썸을 통해 이더리움에 접근합니다. 코인글라스 데이터에 따르면 업비트는 주간 거래량 12억 9천만 달러로 이더리움 선물 10위 거래소로, 한국 선물 거래가 글로벌 가격에 미치는 영향력이 매우 크다는 것을 알 수 있습니다.

김치 프리미엄, 현지인의 입맛을 사로잡은 증거

한국 거래소의 가격이 글로벌 수준을 넘어서는 이더리움의 이른바 '김치 프리미엄'은 국내 수요의 견고함을 더욱 강조합니다.

크립토퀀트 데이터에 따르면 이더가 2,959달러 이하에서 거래되던 7월 중순의 -2.06에 비해 일요일에는 김치 프리미엄이 1.93으로 상승해 소매 참여가 활발해졌음을 알 수 있습니다.

레드스톤의 공동 창업자인 마르신 카즈미에자크는 한국 개인 투자자들이 이더리움 시장에서 중요한 역할을 하고 있다고 인정하면서도, 이들의 영향력은 이더리움 전체 모멘텀의 일부에 불과하다고 경고했습니다.

"이들을 이더리움의 주요 지원자로 규정하는 것은 ETF, 기업 국채, 이더리움에 의존하는 방대한 탈중앙 금융 생태계를 통한 상당한 미국 기관 투자를 포함한 네트워크의 다양한 글로벌 자본 기반을 상당히 과소평가하는 것입니다."

카즈미에르자크는 이더리움의 강점은 한국 현지 활동과 글로벌 기관의 참여를 결합하는 '국경 없는 특성'에 있다고 강조했습니다.

이더리움의 국부론에 대한 논쟁

이더 트레이딩 회사의 역할이 커지면서 이더 가격 상승이 지속 가능한지에 대한 논쟁이 벌어지고 있습니다. 지난 9월, 메커니즘 캐피털의 설립자 앤드류 강은 스테이블코인과 실물자산 토큰화를 통해 이더의 가치가 계속 상승할 것이라고 주장한 비트마인 설립자 톰 리의 강세 논리에 공개적으로 이의를 제기했습니다.

https://t.co/HM01BJJwKB
- 앤드류 강 (@Rewkang)2025년 9월 24일
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강은 논문이 이더의 실제 발생 가치를 과장했다고 반박하며 다음과 같이 언급했습니다.

"이더리움의 가치는 주로 금융 문맹에서 비롯되며, 공정하게 말하면 꽤 큰 시가총액을 창출할 수 있습니다. 금융 문맹으로부터 파생될 수 있는 가치는 무한하지 않습니다."

또한 강은 글로벌 거시 유동성이 이더리움의 성과를 유지하는 데 도움이 되었지만, 장기간의 저조한 성과를 피하기 위해서는 대대적인 조직 변화가 필요하다고 덧붙였습니다.

이더리움의 성장에 대해 누가 옳은가?

세 가지 관점을 종합해보면 모우의 주장처럼 한국 개인 투자자들이 이더리움 가격의 강력한 단기 상승 동력인 것은 분명합니다. 그러나 이더리움의 광범위한 글로벌 자본 기반에 대한 카즈미에르작의 언급은 한국의 소매 활동만으로는 장기적인 성장을 지속할 수 없다는 점을 강조하며 이야기를 완화합니다.

금융 문맹과 일시적인 소매 열기에 의존하는 것은 위험하며, 이더가 상승세를 유지하려면 구조적인 개선이 필수적이라는 강 대표의 비판도 일리가 있습니다.

제 생각에 현실은 그 중간 어딘가에 있습니다. 한국의 리테일 자본은 단기적으로 강력한 상승 동력을 제공하지만, 지속적인 제도적 도입, 강력한 재무 전략, 토큰노믹스 투명성 강화 없이는 현재의 모멘텀은 취약할 수 있습니다.

이더리움의 장기적인 성장은 궁극적으로 열정적인 소매 수요와 깊고 지속 가능한 시장 인프라의 균형에 달려 있습니다.