코인 알파 브러시 스코어 셰니건 ZKJ, KOGE 플래시 크래시 공성전 메커니즘 허점 이용

제시, 골든 파이낸스

6월 15일 저녁, 바이낸스 알파 스테이션의 거래량 1위를 차지한 토큰인 ZKJ와 KOGE가 30분 만에 90% 이상 급락했습니다.

이 두 토큰은 LP 연간 수익률이 매우 높고, 미끄러짐 마모 경험이 매우 낮기 때문입니다. 그래서 코인 알파 포인트의 관련 수익 브러시 포인트를 위한 토큰으로 선택되었지만, 브러시 포인트를 위한 도구이기 때문에 가격이 시장 가치를 제대로 반영하지 못하여 플래시 크래시의 숨겨진 위험을 안고 있었습니다. 동시에 프로젝트 측은 의도적으로 KOGE의 일방적인 유동성 기형 경로를 구축했고, 출구는 ZKJ를 통해 교환되어야 하므로 KOGE 유동성은 ZKJ에 크게 의존하고 있으며, 시장 변동 시 연쇄적인 스탬피드 반응을 일으키기 쉬운 구조로 되어 있습니다.

결국 이번 사건의 발단은 알파 룰 조정으로 인해 연결된 3개의 주소에서 774만 달러의 유동성이 동시에 인출된 것이 계기가 되었고, 이는 곧바로 시장 내 유동성 고갈로 이어졌습니다. 결국 유동성이 고갈되고 계약이 폭락하면서 30분 만에 토큰 시장 가치의 90%가 증발하는 데스 스파이럴이 발생했습니다.

이 사건은 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과였습니다. 그리고 궁극적으로 피해를 입은 사람들은 코인 알파 포인트를 얻기 위해 두 토큰을 사용한 개인 투자자들이었습니다.

코인 알파 포인트 스크러빙 메커니즘에 따라 선택된 토큰

KOGE와 ZKJ 토큰은 코인 알파 포인트 스크러빙을 위한 가장 날카로운 도구입니다. 판다잭슨42가 구축한 듄 데이터에 따르면, 6월 14일 하루에만 바이낸스 알파의 총 거래량은 9억 8,700만 달러였으며, ZKJ와 KOGE는 각각 7억 3,300만 달러와 1억 5,900만 달러로 상위 2위를 차지했습니다.

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우선 코인 알파의 스와이핑 규칙에 따르면 포인트 규칙의 거래량과 LP 가중치에 지나치게 의존하고 있어 실제 시장 수요가 없음에도 불구하고 사용자가 더 많은 포인트를 얻기 위해 유동성이 좋고 거래 비용이 낮은 토큰에서 많은 수의 거래를 선택하게 만듭니다. zkj와 koge는 이러한 조건을 충족하며 사용자는 이들 사이에 많은 거래를 생성하여 스와이프 거래를 통해 대량의 거래를 생성하여 포인트를 빠르게 축적할 수 있습니다.

특히 첫 번째는 이 두 토큰의 슬리피지가 거의 없다는 점인데, 일반 토큰은 10번 스와이프하면 자본의 5%가 소진되는 반면 이 두 토큰은 거의 손실 없이 스와이프할 수 있기 때문에 대량 스왑을 자주 하는 사람들에게 매우 중요한 요소입니다. 두 번째는 더블 코인 풀의 APY 설계로, 프로젝트 측은 이 알고리즘을 사용해 초기 수익을 증폭시켰습니다. 세 번째는 ZKJ 경로에 집중된 유동성으로 인해 잘못된 안정감을 조성한다는 것입니다. 마지막으로는 계약이 ZKJ는 지원하지만 KOGE는 지원하지 않아 차익거래자들이 파생상품을 통해 일방적인 위험을 헤지할 수 있다는 점입니다.

코인 알파 에어드랍에 참여할 당시 암호화폐 커뮤니티에서 널리 퍼진 'ZKJ - KOGE 페어 스와이프 마모도 낮게' 운영 전략은 이 두 토큰의 특성으로 인해 시장 트레이더들이 효과적인 포인트 스와이프 방법으로 테스트하고 검증한 전략이기도 합니다. 이 전략이 커뮤니티에 퍼지면서 더 많은 사용자가 이 전략을 채택하게 되었고, ZKJ와 KOGE는 포인트를 스와이프하는 데 있어 인기 있는 선택이 되었습니다.

플랫폼 규칙 변경 시 사람의 조작을 활용

6월 14일 코인세이프는 6월 19일부터 코인세이프 알파 에어드랍을 두 단계로 나눠 배포한다는 공지를 발표했습니다. 1단계: 기준 점수(X) 이상인 사용자에게 우선적으로 지급하며, 모든 사용자에게 몫이 주어질 것입니다. 2단계: 상금이 지급되거나 활동이 종료될 때까지 선착순으로 임계값이 Y(Y < X)로 낮아집니다. 커뮤니티의 일부에서는 이러한 변화가 대규모 투자자의 조기 인출과 LP의 엑시트 행태에 간접적인 촉매제가 될 것으로 보고 있습니다.

커뮤니티 사용자 에밀리아의 관찰에 따르면, 프로젝트 측이 일방적으로 유동성을 추가하여 코인 가격 상승을 통제하고 있으며, 이로 인해 KOGE/USDT의 유동성이 보이는 것보다 훨씬 작아졌다고 합니다. 대형 플레이어가 KOGE를 부수면 나머지 LP는 KOGE/USDT 풀에서 빠져나갈 수 없으며 필연적으로 ZKJ로 교환해야 하며 이는 더욱 쏠림을 일으킬 것입니다.

동시에 일부 큰손들은 후속 헤징에 대비하기 위해 CEX에서 ZKJ 숏 포지션을 설정했습니다. 시장 활동이 둔화되고 APY가 하락하며 스왑 자금이 감소하자 대형 투자자들은 차례로 LP를 인출하기 시작하고 보유 중인 KOGE를 ZKJ로 교환한 후 ZKJ 매도에 집중하여 자금 회수를 완료합니다. 따라서 현물 가격이 급격히 하락하고 ZKJ 계약 매수 포지션이 대량으로 폭발하여 하락폭이 더욱 증폭됩니다.

분석가 @ai_9684xtpa의 추적에 따르면, 20:28부터 20:50까지 정밀하고 조직적인 작업을 완료한 관련 주소는 세 곳이며, 이들의 '풀 인출 + 매도'가 이번 사건 발생의 최종 계기가 되었습니다.

1단계: 유동성 유출(20:28-20:50) 유동성(20:28-20:33)

주소 A(0x1A2...27599)가 선두를 차지합니다. .27599)가 ZKJ/KOGE 유동성 풀을 주도적으로 제거하여 429만 달러 상당의 토큰(376만 KOGE와 53만 ZKJ 포함)을 빼돌립니다.

주소 B(0x078...8bdE7)가 ZKJ/KOGE 유동성 풀을 최초로 제거합니다. .8bdE7)가 345만 달러의 유동성(2.07만 KOGE + 138만 ZKJ)을 동시에 인출합니다.
시장 영향: 유동성 풀이 순식간에 고갈되었고, 토큰은 가격 지지력을 잃었습니다.

2단계: 허위 포지션 교환 커버(20:28-20:58)

두 주소는 KOGE 녹아웃 포지션 교환을 ZKJ(총 미화 605만 달러)로 철회하여 '하늘 거래' 환상을 만들어 투자자들의 잘못된 판단을 유도합니다. 시장은 매우 활발합니다.

3단계: 래더링 스매시(20:30~20:50)

주소 A가 157만 ZKJ(305만 달러 상당)를 일괄 매도하여 토큰이 소폭 하락하고, 주소 B가 100만 ZKJ(194만 달러 상당) 매도에 집중하여 치명적인 타격을 가하며 KOGE가 100만 ZKJ(304만 달러 상당)을 매도하도록 트리거하여 토큰이 약간 하락하게 됩니다. 194만 달러)를 매도하여 KOGE가 잠시 급락합니다.

주소 C(0x6aD.... .e2EBb)는 주소 B에서 전송된 77만 개의 ZKJ를 받은 후 이를 청산하여 ZKJ 가격 방어를 완전히 뚫고 청산합니다.

전체 매도는 "소량 대량" 전략으로 이루어졌기 때문에 주소 B에서 집중된 매도가 폭락사태를 촉발할 때까지 대량 주문이 시장 경보를 발동하지 못했습니다.

요약:

이 사건의 발생은 여러 요인이 중첩된 필연적인 결과이며, 우선 바이낸스 알파가 거래량과 포인트 규칙의 LP 가중치에 지나치게 의존하여 브러시 볼륨을 생성한 결과라고 할 수 있습니다. 첫 번째는 바이낸스 알파가 거래량과 LP 가중치 규칙에 과도하게 의존하여 브러싱 볼륨의 거품을 만들어 ZKJ/KOGE를 실수요가 없는 '브러싱 도구'로 만들었고, 프로젝트 측이 의도적으로 KOGE에 일방적인 유동성 부족의 괴물 경로를 구축하여 퇴출은 ZKJ를 통해 교환해야 하는 등 일방적인 퇴출을 유도했으며, 마지막으로 알파의 규칙 조정을 이용하여 3개 관련 주소가 자금 출금을 촉발시켰음을 알 수 있습니다. 동시에 774만 달러의 유동성을 빼돌리고 KOGE를 통해 ZKJ로 포지션을 교환하여 허위 거래량을 생성하고 사다리 매도를 촉발하는 등 유동성 고갈과 계약 파열이 연쇄적으로 발생하여 30분 만에 토큰이 시장 가치의 90%가 증발하는 데스 스파이럴을 형성했습니다.

투자자 입장에서는 브러시 포인트 에어드랍과 같은 단일 인센티브에 의존해 '제로 마찰 고수익'을 창출하는 것이 치명적인 함정 뒤에 숨어 있는 것으로 보이며, 이것이 바로 투자자들에게 남겨진 경고입니다.