Web3弁護士：FTX取引所の中国人債権者の権利はどのように保護されますか？

著者：劉洪林弁護士

FTXってどうなってるの？

たぶん、「FTX鉱山」の何人かの友人はまだ混乱している、心配しないで、私は簡単に背景を整理するつもりです、古い鉄のイベントに精通していることができます。簡単な背景を説明するので、その出来事に詳しい人は、そのまま次の段落に読み飛ばしてください。

2022年11月、暗号通貨サークルは衝撃的なドラマを引き起こした：世界第2位の取引所であるFTXは、警告なしに破産を宣言した。天才」サム・バンクマン＝フリード（略してSBF）が築き上げたこのプラットフォームは、かつては評価額320億ドル（約3兆8000億円）を誇る業界の輝ける星だったが、資金の流用と経営の混乱により一夜にして崩壊し、数十万人のユーザーと数百億ドル以上の負債というブラックホールを残した。SBFは最終的に米国の裁判所から懲役25年の判決を受けたが、FTXの清算チームは「ジェダイの反撃」を行い、奇跡的に145億から163億米ドルを回収し、顧客への補償に全力を尽くすと約束した。この "サンダー "の茶番劇は世界に衝撃を与えたが、同時に8％の中国ユーザーを窮地に陥れた。

中国の債権者はまだ支払われるのだろうか？

PANewsによると、中国の規制環境のため、中国の顧客は補償スキームから除外されています。中国は2017年と2021年の通達で、仮想通貨取引を法律で保護されない違法な金融活動と宣言しており、FTXが中国の顧客に補償金を支払うにはコンプライアンス上のリスクが生じる。中国の顧客はFTXの総加入者数の8％を占めている（サウスチャイナ・モーニング・ポスト紙による）にもかかわらず、現在の米国の破産手続きにおいて、彼らは支払い対象外とみなされている。、中国のユーザーは現在除外されています。これは中国の債権者が完全に絶望的であることを意味するのだろうか？そうは思わない。状況は見た目よりもはるかに複雑で、まだ希望はあります。中国のユーザーへの支払いは遅れるかもしれないし、完全に排除されることはないだろう。

クレーム申請はどのように行われるのでしょうか？

FTXの破産事件には、米国での連邦破産法第11章に基づく破産手続きと、バハマでの清算手続きという、2つの並行した法的手続きがありました。前者は米国デラウェア州の裁判所でFTXが主導し、後者はバハマの子会社であるFTX Digital Markets Ltd.が関与しています。どちらの手続きを選択するかによって、権利と利益を取り戻せるかどうかが決まります。

中国の債権者にとっては、バハマの清算の方が良い選択肢かもしれません。.両国の清算チームは2023年12月に和解に達し、金額と時期（元本と年利9％の両方）が一定になるよう資産の分配を調整することを約束した。バハマの法的枠組みは、クロスボーダー倒産に対処する際、外国の債権者に対し、米国のプロセスよりも優れた保護を提供し、中国の債権者の現実により適合し、米国のプロセスにおけるコンプライアンス上の抵触を最大限に回避できる可能性がある。

申請プロセスにおいて、注意しなければならない点がいくつかあります。債権者の請求権の性質、債権をめぐる紛争などに応じて、債権者にとって最も有利な選択をするために、無謀なことはしないでください！無茶をするな！行動することだ。また、請求額が大きい場合（例：数十万ドル以上）や、英語力が限られている場合は、英語力を高める必要があります。strong>、プロの弁護士に依頼することを強くお勧めします。弁護士に依頼すれば、あなたに代わって出願書類を作成することで時間を節約できるだけでなく、あなたの具体的な状況に応じて最適なアドバイスを提供してくれるので、操作ミスでチャンスを逃すこともありません。

なぜFTXは支払いを行うのですか？

Mt.Goxのような暴落後の暗号取引所の歴史を振り返ると、FTXは破産後に高い割合のペイアウトを実現することができましたが、これは一般的にまだ改善されています。この背景には、資産管理、清算効率、法的枠組み、市場環境など、さまざまな要因の違いがあります。

資産の追加。FTXの創設者であるSBF（サム・バンクマン・フリード）が顧客資金の不正流用で有罪判決を受けたにもかかわらず、資金は完全に枯渇しておらず、多くは完全に消滅するのではなく、実現可能な資産に投資されている。2025年3月11日現在、清算チームは145億ドルから163億ドルを回収しており、これは顧客の元本（破産時の2022年11月ドル価値）をすべてカバーするのに十分な額で、9％の利子がついている。これらの資産には、現金、暗号通貨、株式投資（例えば、2024年に約10億ドルの利益で売却されたAnthropicの株式）が含まれる。資産の追加は、米国破産法（第11章）の効率的な清算メカニズムによっても強く支えられている。

市場のタイミングをうまく捉えている。FTXは2022年11月、ちょうど暗号市場の谷（ビットコインで～16,000ドル）で市場に嵐を巻き起こしました。清算チームは、2024年から2025年にかけての市場の反騰（ビットコイン価格が大幅に上昇した時）に資産を売却し、回収額を大幅に増加させた。そして、Mentorは同様の機会を逃し、結果として支払いが伸びた。

最新の規制と技術サポート。ブロックチェーン追跡技術（Chainalysisなど）は、FTXの破産時までに成熟しており、清算チームが資金の流れをロックダウンするのに役立ちました。一方、米国の厳格な規制と司法監督（合衆国法典第1123条債権者平等原則）により、顧客の権利と利益が優先された。一方、Mentorは、深刻な資産損失（85万ビットコインが盗まれた）、10年近い清算の遅れ、時代遅れの技術により、損失の15～20％しか支払うことができない。

ウェブ3は分散化を支持しているが、実際にはまだ中央集権的な組織に依存している。成熟した規制環境は投資家に真の保護を提供し、FTXの支払い能力はその論理の反映である。

マンクンの弁護士は次のように結論付けている

中国。債権者は完全に絶望しているわけではなく、FTXの比較的潤沢な資金プールと継続的な清算が支払いの根拠となっている。バハマのプロセスを選択し、専門家の支援を受け、動向を注視することが、権利と利益を守る鍵である。Web3が理想とする分散化は美しいが、現実には中央集権的な法的枠組みを利用する必要があり、投資家にとって最後の防衛線となる。このプロセスにおいて専門的な法的サポートが必要な場合は、マンキューの弁護士にご相談ください。