目まぐるしく変動する暗号通貨の世界では、一瞬にして財産が作られることもあれば、失われることもある。テラフォムズ・ラボとその創業者であるド・クォン氏は、そのような教訓的な物語の1つである。2022年5月、同社の劇的な没落は業界全体に衝撃を与え、投資家を動揺させ、暗号通貨市場のリスクと複雑さについて重要な問題を提起した。

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分散型金融の有望性から規制のない市場の危険性まで、ドゥ・クォンの失脚の要因と、暗号通貨の未来が意味するものを検証する。

今はなき暗号通貨大手Terraform Labsの創業者であるDo Kwonが、数十億ドル規模のベンチャー企業の崩壊からわずか1年後にモンテネグロで逮捕された。クォン氏とその仲間は、政府文書を偽造した容疑で拘束され、かつて飛ぶ鳥を落とす勢いだったこの起業家は、見事に転落した。

失われた数十億ドル、支払われた数十億ドル：テラフォーム・ラボ（Terraform Labs）#x27; 44億7000万ドルのSEC和解金

2022年にTerraUSDとLunaトークンが暴落し、推定400億ドルを失った暗号通貨投資家を欺いたとして陪審団に責任を問われた後、SECはDo Kwonと彼の失脚したTerraform Labsに45億ドルのペナルティを課した。45億ドルの罰金は、連邦規制当局がわずか数カ月前の2024年4月に求めた当初の53億ドルに比べて大幅に減額された。

冷たいことに、クォン氏の弁護団はSECの最初の要求に果敢に異議を唱え、暗号市場に400億ドルという壊滅的な損失をもたらしたにもかかわらず、クォン氏は最高で100万ドルの罰金にとどまるべきだと主張した。この奇妙な控訴行為は、明白な理由で最終的に却下された。

現在、Terraform LabsとKwonはSECと和解に至り、45億ドルという途方もない額の制裁金と民事罰の支払いに同意している。しかし、それだけではない。和解により、KwonとTerraform Labsは暗号市場への参加を永久に禁止され、Terraのエコシステム全体が事実上閉鎖された。

さらにクォンは、有価証券登録や報告義務のある発行体の役員や取締役を務めることも禁じられている。また、少なくとも204,320,196ドルを自腹で支払う必要がある。

しかし、テラフォーム社が1月初めに破産を申請したため、違約金の多くが支払われる可能性は低いと多くの人が予想している。その代わり、45億ドルの和解金は無担保債権として扱われ、清算手続きでは最後に優先されるため、SECが多額の支払いを受けられるかどうかは不透明だ。

裁判の中で、テラフォーム・ラボのクリス・アマニ現CEOは、破産手続きが進行する中、同社の資産がわずか1億5000万ドルにまで減少していることを法廷で明らかにした。一方、クォン氏の弁護団は、クライアントにはもう引き渡さなければならない不正な利益はないと主張した。

ビジョナリー

31歳のクォン・ドヒョンは韓国で生まれ、首都ソウルにある大院外国語高校を卒業した。サムスングループの李健熙（イ・ゴンヒ）元会長の長女、李富珍（イ・ブジン）氏（52歳）らを輩出した韓国屈指の名門私立校である。

2015年、クォンはカリフォルニア州のスタンフォード大学でコンピューター・サイエンスの学士号を取得。また、コンピューターサイエンスのノーベル賞と呼ばれるチューリング賞の最多受賞者でもある。

クォンは、在学中の2012年にアップル社で3ヶ月間ソフトウェアエンジニアのインターンシップを経験し、スタンフォード大学卒業後の2015年にもマイクロソフト社で3ヶ月間インターンシップを経験したという。また、スタンフォード大学卒業後の2015年にもマイクロソフト社で3カ月間インターンをしている。

LinkedInのプロフィールによると、クォンがこれらの企業で仕事を依頼されたかどうかは定かではないが、2016年1月、彼はAnyfi Inc.として知られるピアツーピア通信会社を設立した。また、大学の同級生で、後にTerraform Labsの研究責任者となるニコラス・プラティアスと暗号通貨のホワイトペーパーに取り組んでいた。

ある時点でクォンは、定評のある韓国の起業家ダニエル・シン（39）とパートナーシップを結び、彼はクォンと共にテラフォーム・ラボの共同設立者となる。

彼の暗号通貨帝国が崩壊するわずか1ヶ月前、ドゥ・クォンは娘のルナの誕生を誇らしげに発表した。

テラフォーム・ラボ

ドゥ・クォンには卓越した説得の才能がある。最も顕著なのは、現状を覆し、世界の通貨に取って代わる新しい決済システムのビジョンを売り込んだことだ。

Terraform LabsはKwonとShinによって2018年に韓国で設立され、2019年4月にTerraUSD（UST）安定コインと姉妹暗号通貨Lunaをリリースした。

• テラ（UST）：米ドルにペッグされたステーブルコインで、価格変動を抑えるように設計されている。
• ルナ（LUNA）：プラットフォームの決定に投票し、報酬を得るために使用されるガバナンストークン。

Terraform Labsのプラットフォームは、ユーザーが低手数料で取引を行い、預金に利子を得て、分散型アプリケーション（dApps）を利用することを可能にした。

革新的なアプローチと急成長で人気を博した。同社のコインであるUSTとLUNAは、多くの投資家を魅了し、その価値は大幅に上昇した。

しかし、2022年5月、プラットフォームのアルゴリズムに障害が発生し、USTは米ドルとのペッグを失い、投資家の資金400億ドル、コインの99％の価値、そして当然のことながらDo Kwonの全財産を一掃する死のスパイラルに陥った。この崩壊は世界的な暗号通貨市場のメルトダウンを引き起こし、広範な投資家の自殺を招き、SECを含む各国政府は警告を発し、規制を強化した。

クォンはテラとルナが崩壊する直前の2022年9月に韓国からシンガポール6に逃亡した。シンガポールはテラフォーム・ラボの法的拠点であり、韓国から逃亡した際の居住地でもあった。この事件にもかかわらず、シンガポール当局は韓国当局の捜査とクォンの捜索に協力した。

ドバイ、セルビア、モンテネグロなど、さまざまな場所に潜伏し、数カ月にわたって当局から逃れることに成功した。その後、偽造パスポートでジェット機に乗り、ポドゴリツァからドバイに逃亡しようとして失敗した。

隠れている間、クォン氏はソーシャルメディア上で活発に活動し、ツイッターやテレグラムなど様々なチャンネルを通じてコミュニケーションをとっていた。彼は最新情報や声明を投稿し、自身の潔白を主張し、彼に対する法的手続きを批判した。クォン氏は一貫して自分に対するすべての非難を否定し、潜伏期間中、公聴会に一度も出席しなかったにもかかわらず、自分は逃亡しておらず、政府機関に全面的に協力していたと主張している。

クォン氏はそれ以来、バルカン半島で囚われの身となっている。米国と韓国は、巨額の暗号詐欺を行ったクォン氏の身柄引き渡しを求め、激しい綱引きが続いている。

• 2022年9月：Do Kwonは韓国を離れ、Terraform Labsの拠点があるシンガポールに向かった。
• 2022年12月：韓国当局は権氏がセルビアにいると考え、権氏は潜伏を否定したが、所在は明らかにしなかった。
• 2023年3月：モンテネグロのポドゴリツァ空港でドバイ行きの便に搭乗しようとしたクォンが逮捕され、偽造書類を持っていたことが発覚。
• 2023年6月モンテネグロで懲役4ヶ月の実刑判決
• 2024年2月テラフォーム・ラボの元幹部ハン・チャンジュンが韓国に送還される。
• 2024年3月モンテネグロ高等裁判所は、テラフォーム・ラボの破綻に関連する刑事責任を問うため、クォン氏の韓国への身柄引き渡しを承認。

テラの罠

2024年6月17日、韓国の検察当局は、ド・クォンとChaiの前CEOであるシン・ヒョンソンとの間で交わされた不利なメールのやり取りを暴露した。チャイは決済アプリで、テラフォームが韓国の消費者のために何百万もの取引を処理していた。

2019年5月に遡るこの証拠となるメッセージは、偽の取引を捏造し、投資家を騙してChaiアプリの成功を信じ込ませるというKwonの大胆な提案を暴露している。Shin'の冷ややかな反応？ 小規模でテストして、何が起こるか見てみよう；

このメールのやり取りは法廷で証拠として提出され、検察側は、この会話は、クォン氏とシン被告が最初から投資家を騙すために意図的なスキームを画策したことを示していると主張した。しかし、申被告とその共同被告は詐欺の意図を激しく否定し、テラとルナの破滅的な破綻の責任をクォン被告の不始末と外部からの攻撃に転嫁している。

否定された正義被害者に届かない和解金

Coinbaseの最高法務責任者であるPaul Grewalは、SECとDo KwonおよびTerraform Labsとの和解を、400億ドルの暗号詐欺の被害者に正義を提供することができない、見せかけのジェスチャーであると非難した。

X』誌上でグレワル氏は、SECの本件に対するアプローチを批判し、資産放棄の要求額は700万ドルであり、極めて不十分であると指摘した。彼は、この金額は投資家が失った数十億ドルのほんの一部であり、和解は大海の一滴に過ぎないと主張する。

批判はそれだけにとどまらない。暗号通貨業界の著名人たちが力を合わせ、SECとDo Kwonとの和解に不満を表明しているのだ。彼らはこの和解案を「甘い」、「不十分」と呼んでおり、Grewal氏の意見に共鳴している。