ブリッジウォーター創業者：フィナンシャル・タイムズ紙は私のコメントを誤解している

フィナンシャル・タイムズ紙の取材を受けたが、正確を期すため、質問を文書で提出するよう求め、私も文書で回答した。しかし、彼らは私たちのやり取りの内容を公表せず、代わりに私が言ったことを誤って伝えた。正確を期すため、ここに実際の質問と回答を掲載する。私は、歪曲とセンセーショナリズムがすべての人の幸福を脅かす、有害な対立と党派的バイアスの世界において、正確であるよう最善を尽くしている。メディアが役に立つこともあるが、彼ら自身の別の意図を持っていることもある。私にとっては、安全策をとるために沈黙を守るか、分析的で超党派的な方法で発言し、政治的に利用されるリスクを冒すかのどちらかを選ぶことになる。私にとっては、発言しないリスクの方が大きい。私が何を質問され、何を話したか知りたければ、ここに具体的に書いてある。

債務、インフレ、FRB

1. トランプ大統領の税制や歳出に関する公約は、この傾向にどのような影響を与えると思いますか？かつてないほど敏感になっている？

はい?>.暴飲暴食、喫煙など、長年の過剰摂取が悪化の原因だ。このような累積的な影響により、そして新しい予算は支出超過になることが予想される。spacing:=""> - 借金を煽る「経済の心臓発作」"。

説明しよう。

信頼ローンの循環系は、人間の体と同じです。循環器系は、体のあらゆる部分に栄養を運ぶ。信用と負債が負債を返済するのに十分な収入を生み出すなら、システムはうまく機能しており、健康である。しかし、借金や債務返済が収入よりも早く膨らむと、歯垢のように蓄積し、他の支出を圧迫することになる。これは簡単に起こりうる。米国政府の債務返済額は現在、利息で年間約1兆ドルに相当し、急速に増加している。 9兆ドル..これは他の支出を圧迫する。これが悪化すればするほど、この国は借金による経済的心臓発作に近づく。さらに、既存の負債が多く、赤字支出のために新たにつくられた負債が多い場合、 ."">.来年、連邦政府は約7兆ドルを支出する。兆ドルの債務を売却しなければならない。債権者たちは、負債が富の蓄積にならないと懸念した場合、負債資産を売却するため、さらに悪化する可能性がある。。この段階で、中央銀行は、金利の上昇を許して債務不履行の危機を引き起こすか、実質金利を抑えようとして誰もやらないようなお金を刷って債務を買うか、どちらにするかを決めなければならない。債務メガサイクルが終わりに近づいていることを示すもうひとつの典型的な兆候は、中央銀行が大量のお金を刷って債務を購入し、その後購入した債務資産で大きな損失を出し、この段階で中央銀行と中央政府の両方がさらにお金を借りる必要がある場合だ。その結果、中央銀行は莫大な負債を返済するためにさらに金を刷ることになる。によれば、私たちはすでに大借金サイクルの後期段階にあり、もしその後期段階にあるのだとしたら、私たちはすでに大借金サイクルの後期段階にある。我々は大借金サイクルの後期段階にあり、もし政策決定者がその政策を変えなければ、借金返済問題と借金需給問題が同時に発生し、最終的には借金による「経済心臓発作」に至るだろう。

2.トランプ大統領は、ジェイ・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長を解任すると脅し、最近ではリサ・クックFRB総裁を解任した。高騰する債務に直面してFRBが独立性を失ったら、どれほど危険だろうか。

中央銀行が中央政府の政治指導者から独立するという長い伝統は、政府の指導者が政治的動機で金利の引き下げや信用緩和を好むだろうという広く信じられている信念に由来する。中央銀行の中央政府政治指導者からの独立という長い伝統は、政府指導者が政治的動機で金利の引き下げや信用緩和を支持するだろうという広く信じられている信念に由来する。次のように債券はもはや富の良い貯蔵庫ではなく、私たちはお金の価値を見るようになる。地政学的な懸念から、米ドル債を保有する国際投資家が米国債の保有を減らし、金の保有を増やすという現在の動きも、大きなサイクルの後期の典型的な症状である。

3.政治的に弱体化したFRBがインフレの「過熱」を許せば、これは債券、ドル、米国の信用格付けにとってより大きな意味を持つ。債券、ドル、そして米国の格付けにとって、これは何を意味するのだろうか？

これは債券とドルの価値の下落につながり、このまま放置すれば、それらは有効な富の貯蔵庫ではなくなり、我々が知っているような通貨秩序の崩壊につながるだろう。崩壊する。

トランプのビジネス介入主義

4.トランプトランプの「ゼロコスト」。「インテルの100億ドルの株式取得、NvidiaとAMDからの中国からの収益の分配、USスチールでの黄金株制度の実施。これらは、アメリカの特徴を持った国家資本主義の初期の兆候だと思いますか？

そうです。大循環の典型的な例として、富と価値観の格差の拡大が、右翼ポピュリズムと左翼ポピュリズムの増加、そして民主的プロセスでは解決できない両者の和解不可能な緊張をもたらした。このような時代には、民主主義は弱体化し、権威主義的なリーダーシップが増大する。国民の多くが、システムをうまく機能させるために、政府指導者がシステムをコントロールすることを期待するからである。さらに、国家間で大きな紛争や戦争が起こるような世界では、政府が企業の経営を支配する傾向が強まるだろう。例えば、技術戦争や経済戦争に勝った国が、より重要な地政学的戦争や軍事戦争にも勝つことになる。その結果、政府はますます企業や経済を支配するようになる。私たちは、1928年から1938年までの期間に最もよく似た大循環の局面にいる。

5.権威主義と呼ぶ人もいれば、社会主義に似ていると言う人もいる。トランプの経済モデルをどう説明しますか？

ラベルは感情的な反応を引き起こし、不利な反応につながりがちなので、ラベルを貼ることには抵抗がある。私はむしろ、感情的でない方法で起きていることのメカニズムを説明したいのです。

6.これらの介入は、としての米国の役割にどのような影響を与えるのか？資本にとって世界で最も安全な場所としての米国の役割にはどのような影響があるのだろうか？

無回答

?strong>市場と世界の現状

7..トランプ大統領の動きは、米国債、米ドル、米国債の持続可能性に対する世界の信頼を損なうのか？

そうだが、私はこれをトランプ大統領のイニシアチブだけのせいだとは思わない。前述したように、私が述べているダイナミズムは、超党派の大統領と長い間続いてきたが、2008年以降強まり、2020年以降加速している。

8.この介入主義は、世界の金融天国としての米国の地位の変化を加速させているのか？strong>暗号通貨とドル

9.規制緩和はドルの基軸通貨の地位を脅かすと思いますか？

いいえ。基軸通貨としての、また富の貯蔵庫としての魅力を脅かしている。それが金や暗号通貨の価格上昇につながっている。

10.ステーブルコインの米国債へのエクスポージャーは潜在的なシステミック・リスクをもたらすか？

そうは思いません。しかし、米国債の実質購買力の低下は現実的なリスクだと思います。ステーブルコインが十分に規制されていれば、これはシステミックリスクにはならないはずだ。

11.暗号通貨は本当にドルに取って代わることができるのか、それとも全く別の危険をもたらすのか？

暗号通貨は現在、供給制約のある代替通貨である。他の条件が同じであれば、米ドル通貨の供給が増えたり、需要が減ったりすれば、暗号通貨は魅力的な代替通貨になるかもしれない。私は、ほとんどの不換紙幣、特に多額の負債を抱える不換紙幣は、有効な富の貯蔵庫となるのに苦労し、ハード・カレンシーに対して相対的に下落すると考えている。これは1930年から1940年、1970年から1980年の間に起こったことだ。

エリートの沈黙と選択的な怒り

12.ニューヨーク市長候補のゾーラン・マムダニが社会主義の考えを打ち出したとき、最高経営責任者や億万長者たちは強く反発した。トランプ大統領が自由企業を弱体化させたとき、なぜこれらの人々が沈黙したのか考えてみよう。この人たちは黙っているのだろうか？

今の政治的・社会的状況は、1930年から1940年の間に世界的に起こったことと似ていると思います。1930-1940年と同様に、貧富の差、価値観の差、政策観が極端化し、妥協への意欲、選挙結果による敗北の容認、制度への信頼が低下しているからだ。ほとんどの人が沈黙を守っているのは、声を上げれば報復されるのを恐れているからだと思う。

13.アメリカの資本主義に対する本当の脅威は、極左から来るのか、それともトランプの介入主義から来るのか？

脅威を牽引してきた5つの力から生じている。大きな循環的変化を引き起こしてきた5つの主要な力から生じている。それらは、1）既存の通貨秩序を脅かすような、深刻な債務問題につながりかねない深刻な債務サイクル、2）既存の政治秩序を脅かすような、各国内の大きな政治問題、3）既存の世界地政学秩序を脅かすような、各国間の大きな地政学的問題、4）干ばつ、洪水、パンデミックなどの大きな自然災害（その最たるものが気候変動である）、そして5）人的影響である。新しいテクノロジー（特に人工知能）によってもたらされる影響は甚大である。これら5つの力の相互作用は、今後5年間で想像を絶する巨大な変化を引き起こすだろう。