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バーンスタインイーサリアムETFに関するSECの決定を政治が左右する可能性は低い、との見方が明らかに

2024/06/04 13:04

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米国証券取引委員会（SEC）が最近、イーサ（ETH）のスポット型上場投資信託（ETF）を承認したことで、この決定の根本的な動機に関する議論が巻き起こっている。著名な調査・証券会社であるバーンスタインのアナリストは、当初は反対の説もあったが、この動きは政治的圧力によるものではなさそうだと指摘している。

SECのイーサETF承認に対する政治的圧力説は、バイデンの行動により信憑性を失う。

一説によると、5月にSECが突然イーサETFのスポットに好意的な姿勢を示したのは、11月に予定されている米連邦選挙を控え、有権者へのアピールを狙った民主党からの政治的圧力の高まりによるものだという。ジョー・バイデン大統領がSECのスタッフ会計公報（SAB）121号廃止法案に拒否権を発動した後、このシナリオは信憑性を失い始めた。バーンスタインのアナリスト、ゴータム・チュガニとマヒカ・サプラは、6月3日付のレポートでこの展開を指摘し、政治的圧力論は説得力を失ったと強調した。

SEC'の現実的承認：ビットコインETFとの類似性と規制の枠組み

バーンスタインのアナリストは、SECの決定は潜在的な法廷闘争を避けるための現実的なアプローチに影響された可能性が高いと見ている。イーサのスポットETFの規制設定はビットコインのスポットETFと類似しており、スポットと先物の相関関係を共有し、シカゴ・マーカンタイル取引所の既存のイーサ先物商品の恩恵を受けている。このような設定により、イーサのコモディティとしての地位が強化され、ETFの承認はSECにとって論理的なステップとなった。

イーサETFのスポット上場がサプライズ承認され、市場の思惑と期待に火がつく

この承認は、SECスタッフの決定までのコミュニケーション不足から拒否される可能性を予想していたスポットETF申請者を含む多くの業界関係者を驚かせた。バーンスタインによると、ETF発行者は承認日のわずか4日前、24時間以内に19b-4申請書を再提出するよう指示され、多くの人が不意を突かれたという。

バーンスタインでは、イーサETFのスポットの導入は、ビットコインETFと同レベルの資金流入は見込めないと予想している。しかし、ビットコインETFに関心を示しているのと同じ市場参加者からは、ペントアップ需要が予想される。これらのETFが承認されれば、上場日が近づくにつれてイーサの値動きにポジティブな影響が出ることが予想される。

2022年以降のビットコインとイーサの伝統的資産に対するパフォーマンス。出典バーンスタイン

SECが5月23日に正式に承認したのは、VanEck、BlackRock、Fidelity、Grayscale、Franklin Templeton、ARK 21Shares、Invesco Galaxy、Bitwiseなどの大手企業である。これらの発行体は現在、SECによるS-1登録届出書への署名を待っている。

当初、SECがイーサETFのスポットを承認した背景には政治的な動機があるとの説があったが、バーンスタインのアナリストは、今回の決定は規制上の現実的な考慮に基づいていると考えている。この動きは暗号通貨業界にとって重要な進展であり、これらのETFのローンチが近づくにつれ、イーサの市場パフォーマンスにポジティブな影響を与える可能性がある。