高リスクの暗号通貨戦略により、200社以上の上場企業が取引異常で調査中

米規制当局、暗号通貨インサイダー取引で200社以上を調査

連邦当局は、企業財務の一部として暗号通貨を採用している200以上の上場企業に鋭い目を向けている。

証券取引委員会（SEC）と金融規制機構（FINRA）は、これらの企業がデジタル資産購入を発表する直前の株価と取引量の異常な急騰を調査していると報じられている。

大量取引で漏れの可能性に警鐘

報道によると、規制当局は、近々発表される暗号財務省の発表と時を同じくして、同社の株価が急上昇していることに気づいたという。

企業名は未公表のままだが、非公開情報を選択的に共有することは、インサイダーや優先投資家に不公正な取引上の優位性を与える可能性があるとして、このパターンは批判を浴びている。

米証券取引委員会（SEC）は、株価に影響を与える可能性のある重要情報を特定の投資家に事前に提供することを禁じた公正開示規則（Regulation Fair Disclosure、Reg.FD）に違反する可能性があるとして、企業に注意を促した。

企業の暗号化戦略はマイクロストラテジーのプレイブックを反映する

多くの企業は、2020年以降600億ドル以上のビットコインを蓄積してきたマイクロストラテジー社が普及させたアグレッシブ・モデルに従っているようだ。

企業は、大規模な暗号の買収資金を調達するために、しばしば転換社債のような負債証券を通じて、個人的に資本を調達する。

この "フライホイール "的アプローチは株価を上昇させ、企業が連続したラウンドでより多くの資金を調達することを可能にし、自己強化サイクルを生み出す。

しかし、こうした利益はもろいものだ。

ピーター・ティール氏が支援する180 Life Sciencesのようなケースは、一時ETHZillaに改名したが、イーサリアムの購入を発表した後、株価が5ドル以下から16ドル以上に急騰し、その後すぐに下落した。

37億ドルのETHを保有するシャープリンク・ゲーミングは、市場評価が保有するデジタル資産を下回る中、15億ドルの買い戻しプログラムを発表した。

これらの例は、誇大広告主導の戦略が裏目に出る可能性があることを示唆している。

企業の暗号導入が増加する中、規制当局の監視が強化される

暗号アドバイザリー会社アーキテクト・パートナーズのデータによると、2025年だけで212社がデジタル資産の財務発表を行い、合わせて約1020億ドルの暗号買収を約束している。

規制当局は200社以上の企業に対し、Reg FDの遵守状況を評価するための正式な書簡を発行していると報じられており、選択的開示やインサイダー取引の証拠が浮上した場合、完全な強制措置へとエスカレートする可能性のある初期段階の調査を示唆している。

SECとFINRAは主に民事上の罰則を執行するが、違反した場合は1件につき最高50万ドルの罰金が科される可能性があり、また関係者が個人的な制裁を受けることもある。

AT&Tの2022年の規制FD違反に関する和解のような過去の事例は、選択的開示の深刻さを物語っている。

暗号通貨戦略は規制の地雷原になり得るか？

コインライブは、暗号財務省の発表に先立つ株価の急上昇は、市場の興奮以上のものを示している可能性があると指摘している。

リークや選択的な開示は、企業がこうしたリスクの高い戦略を実行する際の構造的な弱点を示す可能性がある。

SECとFINRAの焦点は、より厳格な内部統制がなければ、企業は暗号保有による潜在的利益を上回る罰則に直面する可能性があることを示唆している。

この戦略は、急速な資本成長と市場の注目を約束する一方で、膨らんだ期待、株価の変動、規制へのエクスポージャーといった落とし穴がますます目につくようになっている。

デジタル資産を通じて急速な拡大を目指す企業にとって、真の試練は市場のタイミングではなく、予測不可能な環境におけるコンプライアンス、透明性、投資家の信頼を管理する能力かもしれない。