الأمر التنفيذي لترامب: جعل الأصول البديلة أكثر سهولة في الوصول إليها لمستثمري 401 (ك)

المصدر: البيت الأبيض، جمعه: Golden Finance

بموجب السلطة المخولة لي كرئيس بموجب الدستور وقوانين الولايات المتحدة، آمُر بموجب هذا بما يلي:

القسم 1: الغرض. يتمتع العديد من الأمريكيين الأثرياء والعاملين الحكوميين المشاركين في خطط المعاشات التقاعدية العامة بإمكانية الوصول إلى مجموعة متنوعة من الأصول البديلة أو الاستفادة منها. ومع ذلك، في حين يشارك أكثر من 90 مليون أمريكي في خطط المساهمة المحددة التي ترعاها جهة العمل، فإن الغالبية العظمى من هؤلاء المستثمرين لا تتاح لهم الفرصة للمشاركة في فرص النمو والتنويع المحتملة التي توفرها استثمارات الأصول البديلة، سواء بشكل مباشر أو من خلال خطط التقاعد الخاصة بهم. يجب على أمناء خطط 401 (ك) وخطط التقاعد المساهمة المحددة الأخرى مراجعة جميع جوانب العروض الخاصة بعناية والنظر فيها، بما في ذلك قدرة وخبرة وفعالية مدير الاستثمار في إدارة استثمارات الأصول البديلة. إنهم يفعلون ذلك لحماية حسابات التقاعد للأمريكيين تحت رعايتهم والوفاء بواجبهم الائتماني للاستثمار بحكمة وأمان. خلال فترة ولايتي الأولى، أصدرت إدارتي خطاب معلومات لعام 2020 يعترف بأن العمل الفيدرالي الحكيم يمكن أن يشجع على الترويج لاستراتيجيات الاستثمار التي يتم فيها تخصيص جزء من مصالح المشاركين في خطة التقاعد للأصول البديلة، كما هو الحال مع المستثمرين المؤسسيين. ومع ذلك، فإن الدعاوى القضائية المرهقة التي تسعى إلى الطعن في القرارات السليمة للأمناء المخلصين والخاضعين للتنظيم، بالإضافة إلى التوجيهات الخانقة لوزارة العمل الصادرة منذ ولايتي الأولى، قد حرمت ملايين الأمريكيين من فرصة الاستفادة من استثمارات الأصول البديلة. تشكل هذه الأصول جزءًا متزايدًا من محافظ المعاشات التقاعدية العامة وخطط التقاعد المحددة المزايا، مما يوفر عوائد تنافسية وفرصًا للتنويع. وقد أدى التجاوز التنظيمي، إلى جانب تشجيع التقاضي من قبل المتقاضين الانتهازيين، إلى خنق الابتكار الاستثماري، مما ترك المشاركين في خطط 401 (ك) وغيرها من خطط التقاعد المحددة المساهمة محصورين إلى حد كبير في فئات الأصول التي تقدم عوائد أقل بكثير من العائدات الصافية طويلة الأجل المتاحة لصناديق التقاعد العامة والمستثمرين المؤسسيين الآخرين. ستعمل إدارتي على تقليل الأعباء التنظيمية ومخاطر التقاضي التي تمنع العمال الأمريكيين من تحقيق العوائد التنافسية وتنويع الأصول في حسابات التقاعد الخاصة بهم والتي تعد ضرورية لضمان تقاعد كريم ومريح. القسم 2: الاستراتيجية. إن سياسة الولايات المتحدة هي أن يتمتع كل أمريكي يستعد للتقاعد بإمكانية الوصول إلى الأموال التي تشمل الاستثمارات في الأصول البديلة، إذا قرر أمناء الخطة المعمول بهم أن هذا الوصول يوفر للمشاركين في الخطة والمستفيدين منها فرصة معقولة لتعزيز العائد الصافي المعدل للمخاطر على أصول التقاعد الخاصة بهم. القسم 3: إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأصول البديلة. (أ) لأغراض هذا الأمر، يعني مصطلح "الأصول البديلة": (أ) استثمارات السوق الخاصة، بما في ذلك المصالح المباشرة وغير المباشرة في الأسهم أو الديون أو الأدوات المالية الأخرى التي لا يتم تداولها في بورصة عامة، بما في ذلك الاستثمارات التي يسعى مديرو هذه الاستثمارات، حسب الاقتضاء، إلى القيام بدور نشط في إدارة هذه الشركات؛ (ب) المصالح المباشرة أو غير المباشرة في العقارات، بما في ذلك أدوات الدين المضمونة بمصالح مباشرة أو غير مباشرة في العقارات؛ (ج) أدوات الاستثمار المُدارة بنشاط والتي تحتفظ باستثمارات في الأصول الرقمية؛ (د) الاستثمارات المباشرة وغير المباشرة في السلع الأساسية؛ (هـ) المصالح المباشرة وغير المباشرة في مشاريع تمويل بناء البنية التحتية؛ (ب) في غضون 180 يومًا من تاريخ هذا الأمر، يتعين على وزير العمل ("الوزير") مراجعة الإرشادات السابقة والحالية لوزارة العمل فيما يتعلق بالتزامات الأمناء بموجب قانون أمن دخل التقاعد للموظفين لعام 1974 (ERISA)، المعدل (29 U.S.C. 1104)، فيما يتعلق بتقديم صناديق تخصيص الأصول التي تشمل الاستثمارات في الأصول البديلة للمشاركين. عند إجراء هذه المراجعة، سينظر الوزير في إمكانية إلغاء بيان وزارة العمل التكميلي للأسهم الخاصة الصادر في 21 ديسمبر 2021. (ج) في غضون 180 يومًا من تاريخ هذا الأمر، سيسعى الوزير، بما يراه مناسبًا ومتماشيًا مع القانون المعمول به، إلى الحصول على مزيد من التوضيح لموقف وزارة العمل من الأصول البديلة والإجراءات الائتمانية المناسبة فيما يتعلق بصناديق تخصيص الأصول التي توفر استثمارات في أصول بديلة بموجب قانون أمن دخل التقاعد للموظفين (ERISA). يجب أن يهدف هذا التوضيح إلى تحديد المعايير التي ينبغي على الأمناء استخدامها لموازنة النفقات المرتفعة المحتملة بحكمة مع أهداف السعي إلى تحقيق عوائد صافية أعلى على المدى الطويل وتنويع الاستثمارات على نطاق أوسع. كما سيقترح الوزير قواعد أو لوائح أو إرشادات، حسبما يراه مناسبًا، لتوضيح التزامات الأمناء تجاه المشاركين في الخطة بموجب قانون ERISA عند اتخاذ قرار بشأن منحهم صناديق تخصيص الأصول التي تشمل استثمارات في أصول بديلة. يجوز أن تتضمن هذه القواعد واللوائح والتوجيهات أحكامًا ملاذًا آمنًا مُعدّلة بشكل مناسب. في إطار تطبيق التوجيهات الواردة في هذا القسم لتعزيز السياسات المنصوص عليها في هذا الأمر، يُعطي الوزير الأولوية للإجراءات الرامية إلى الحد من دعاوى قانون إيريسا التي تُقيّد قدرة الأمناء على ممارسة أفضل تقديراتهم في عرض فرص الاستثمار على المشاركين المعنيين في الخطة. (د) في إطار تطبيق التوجيهات الواردة في هذا القسم، يُتشاور الوزير مع وزير الخزانة وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والجهات التنظيمية الفيدرالية الأخرى، حسب الضرورة لتحقيق أهداف السياسة الواردة في هذا الأمر، بما في ذلك أي تغييرات تنظيمية موازية قد تُدمجها جهات تنظيمية فيدرالية أخرى. (هـ) تنظر هيئة الأوراق المالية والبورصات، بالتشاور مع الوزير، في كيفية تسهيل الاستثمار في الأصول البديلة للمشاركين في خطط الادخار التقاعدي ذات المساهمات المحددة (PDSs) الموجهة من المشاركين. قد تشمل هذه التسهيلات، على سبيل المثال لا الحصر، النظر في مراجعة لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات والتوجيهات الحالية المتعلقة بأهلية مستثمري الأوراق المالية المعتمدين (ADSs) والمشترين المؤهلين (QPIs) لتحقيق أهداف السياسة الواردة في هذا الأمر. القسم الرابع: الأحكام العامة. (أ) لا يُفسر أي شيء في هذا الأمر على أنه يُضعف أو يؤثر بأي شكل آخر على: (أ) الصلاحيات الممنوحة بموجب القانون للإدارات أو الوكالات التنفيذية أو رؤسائها؛ أو (ب) وظائف مدير مكتب الإدارة والميزانية فيما يتعلق بالمقترحات الميزانية أو الإدارية أو التشريعية. (ب) يُنفذ هذا الأمر بما يتفق مع القانون المعمول به ورهناً بتوافر الاعتمادات. (ج) لا يُقصد بهذا الأمر ولا يُنشئ أي حق أو منفعة، موضوعية أو إجرائية، قابلة للتنفيذ بموجب القانون أو بالإنصاف من قبل أي طرف ضد الولايات المتحدة أو وزاراتها أو أجهزتها أو كياناتها أو مسؤوليها أو موظفيها أو وكلائها أو أي شخص آخر. (د) تتحمل وزارة العمل نفقات إصدار هذا الأمر. دونالد جيه ترامب، البيت الأبيض، 7 أغسطس/آب 2025.