Chứng khoán Mỹ sẽ ổn định nếu lạm phát hạ nhiệt? Không đơn giản như vậy

Nguồn: Barron's Chinese

Xu hướng tiếp theo của thị trường chứng khoán sẽ phụ thuộc vào các chính sách thuế và tài chính của Trump cũng như phản ứng của lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đối với các chính sách này.

Thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi mạnh mẽ nhờ lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và dữ liệu lạm phát lõi thấp hơn dự kiến.

Chỉ số S&P 500 tăng 1,8% vào thứ Tư (15/1) đóng cửa ở mức 5949 điểm, mức tăng trong một ngày lớn nhất trong 10 tuần. Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones tăng 703 điểm, tương đương 1,7%, đóng cửa ở mức 43.221 điểm. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 2,5%. Cả ba chỉ số chứng khoán lớn đều ghi nhận mức tăng phần trăm trong một ngày lớn nhất kể từ khi Trump thắng cử.

Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố hôm thứ Tư cho thấy mức tăng CPI cơ bản, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, đã giảm trở lại 3,2% so với cùng kỳ vào tháng 12 năm 2024, một lần nữa khiến các nhà đầu tư lo lắng. kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố một sự thay đổi chính sách trong năm nay.

John Luke Tyner, người đứng đầu bộ phận kinh doanh thu nhập cố định tại Aptus Capital Advisors ( John Luke Tyner nhận xét: "Chúng tôi cho rằng trước đây thị trường chứng khoán quá bi quan và phản ứng của thị trường ngày nay là điều đã được dự đoán trước."

New York Life Nhóm chiến lược thị trường toàn cầu của Investments đã viết trong một báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Tư: "Dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến ​​chắc chắn là tin tốt. Lợi suất đã giảm từ mức cao nhất và thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6." "

Tuy nhiên, có một câu hỏi lớn liệu tâm lý lạc quan hiện tại có thể được duy trì hay không do không chắc chắn về tác động của thuế quan và cắt giảm thuế của chính quyền Trump đối với gánh nặng nợ của Mỹ.

Tyner tin rằng nếu S&P 500 tăng lên khoảng 5.975 điểm, thị trường chứng khoán có thể gặp phải lực cản.

Lạm phát cơ bản hạ nhiệt làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, ba chỉ số chứng khoán lớn tăng mạnh

Lợi suất giảm làm giảm áp lực lên thị trường chứng khoán

Điểm chuẩn 10- năm Hợp đồng tương lai bằng đô la Mỹ Lợi suất trái phiếu giảm mạnh 13,4 điểm cơ bản xuống 4,653% vào thứ Tư, làm dịu đi sự lo lắng của nhà đầu tư. Lợi suất đã tăng lên 4,802% vào ngày hôm trước, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023.

Gần đây, lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã từng vượt mốc 4,75% và một số người trong nội bộ Phố Wall tin rằng điều này có thể gây ra sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán.

Richard Steinberg, giám đốc chiến lược thị trường tại Focus Partners Wealth, nói về sự sụt giảm lợi suất: "Các nhà đầu tư đã thở phào nhẹ nhõm. Thị trường đã biến động trong ba tuần qua. Họ cần phải đánh giá phân bổ tài sản.”

Việc lãi suất dài hạn tăng mạnh từng gây áp lực lên thị trường: đà tăng của chứng khoán Mỹ sau chiến thắng của Trump bị xói mòn, cổ phiếu công nghệ có định giá cao bị đàn áp và tiền điện tử bị đàn áp Đồng tiền giảm mạnh sau khi lập kỷ lục.

Kể từ tháng 9 năm ngoái, Cục Dự trữ Liên bang đã nhiều lần cắt giảm lãi suất nhưng lợi suất trái phiếu vẫn tăng mạnh. Đồng thời, nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng trong giai đoạn này, thị trường lao động cũng có những chuyển biến tích cực. duy trì động lực mạnh mẽ và các nhà đầu tư tỏ ra lạc quan về chính quyền sắp tới của Trump. Các chính sách của chính quyền Trump có thể khiến lạm phát ở mức cao.

Những yếu tố này có thể ngăn cản Fed cắt giảm lãi suất thêm vào năm 2025. Lợi suất tăng đang là vấn đề đau đầu đối với các nhà đầu tư cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt khi giá cổ phiếu ở mức cao.

Các chính sách tài chính và thuế của Trump sẽ quyết định xu hướng tiếp theo

Nhóm của Steinberg kỳ vọng S&P 500 sẽ đạt 6.500 điểm (hoặc 9%) vào năm tới vào cuối năm nay. Dự báo lợi nhuận của ông không thay đổi, nhưng ông lưu ý rằng mức tăng của S&P 500 sẽ dừng lại và tiếp tục theo xu hướng khi các nhà đầu tư bắt đầu tìm hiểu thêm về thuế doanh nghiệp trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump.

Trump gần đây đã đăng trên "Truth Social" rằng ông sẽ đề xuất "một dự luật mạnh mẽ nhắm vào các vấn đề biên giới, sản xuất năng lượng của Hoa Kỳ và các đợt cắt giảm thuế sắp hết hạn vào năm 2017". áp đặt lên các nước khác.

Giảm thuế doanh nghiệp có thể khiến định giá cổ phiếu hiện tại trông tốt hơn so với thu nhập Không quá đắt , đặc biệt nếu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất hơn nữa trong năm nay và lãi suất trái phiếu kho bạc dài hạn giảm hơn nữa, làm giảm chi phí đi vay.

Tuy nhiên, nếu chi tiêu của chính phủ không bị cắt giảm, việc cắt giảm thuế sẽ làm tăng thêm gánh nặng nợ nần vốn đã nặng nề ở Hoa Kỳ. Yếu tố này một lần nữa có thể gây ra tình trạng bán tháo trên thị trường trái phiếu và "những người cảnh giác về trái phiếu". " sẽ trở lại.

Steinberg cho biết: “Tôi nghĩ chính sách thuế có lẽ là yếu tố chưa biết lớn nhất mà thị trường phải đối mặt hiện nay. Chính sách tài khóa và chính sách thuế sẽ có tác động gì đến lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm? ? Những vấn đề này sẽ quyết định xu hướng tiếp theo của thị trường chứng khoán."