Liệu sự thức tỉnh của loài cá voi khổng lồ cổ đại có khiến thị trường sụp đổ không?

Vào thứ sáu, tám địa chỉ cũ đã im lặng trong 14 năm và nắm giữ tổng cộng 80.000 bitcoin đột nhiên được kích hoạt, gây ra sự sụt giảm hoảng loạn trên thị trường. Theo phân tích của Conor Grogan, giám đốc Coinbase, những địa chỉ này có thể thuộc về một thợ đào độc lập vào năm 2011, người đã nhận được tổng cộng 180 khối phần thưởng khai thác trong năm đó và từng nắm giữ 200.000 bitcoin. Ông là con cá voi lớn thứ năm trong lịch sử Bitcoin.

Điều khiến thị trường lo lắng nhất là chi phí nắm giữ của nó chỉ là 1,76 đô la cho mỗi đồng. Dựa trên mức giá hiện tại là 108.000 đô la, lợi nhuận chưa thực hiện cao tới 61.000 lần. Một khi được bán, nó chắc chắn sẽ có tác động rất lớn đến thị trường. Xem xét rằng việc chính phủ Đức bán 49.858 bitcoin vào năm 2024 đã gây ra nhiều tháng biến động thị trường (mức giảm tối đa là 32%), nếu con cá voi này chọn bán ra, áp lực bán tiềm tàng của 80.000 bitcoin của nó có thể gây ra một cơn sóng thần thị trường dữ dội hơn.

Một nghiên cứu dữ liệu của Glassnode vào năm 2020 cho thấy chỉ có 0,5% khả năng Bitcoin không được di chuyển trong mười năm sẽ quay trở lại lưu thông thị trường, điều này dẫn đến thực tế là các địa chỉ nắm giữ tiền trong hơn mười năm (không có bất kỳ hồ sơ chuyển nhượng nào) thường được coi là bị mất vĩnh viễn. Vậy tại sao Bitcoin "đang ngủ" đột nhiên thức dậy? Hiện có ba phiên bản được lưu hành rộng rãi trên thị trường:

1. Một công dân Trung Quốc tên là Deng kiểm soát 80.000 Bitcoin. Trước đó, anh ta đã bị kết án 16,5 năm tù vì tội gây quỹ và khai thác bất hợp pháp. Anh ta đã mất quyền định đoạt tài sản trong thời gian thụ án và được trả tự do sớm thông qua các kênh đặc biệt trong năm nay.

2. Người thợ mỏ cổ đại đã vô tình lấy lại ổ cứng lưu trữ khóa riêng.

3. Siêu lực lượng chính thúc đẩy sự trỗi dậy của Bitcoin trong vòng này đang hành động phối hợp với một con cá voi khổng lồ. Nó đã tích trữ một lượng lớn chip giá rẻ trước khi kéo thị trường. Việc kích hoạt Bitcoin lần này là để kiểm tra phản ứng của thị trường, giảm độ nhạy cảm của thị trường đối với các biến động bất thường trên quy mô lớn và chuẩn bị cho việc phân phối chip trong giai đoạn sau.

Từ tình hình hiện tại, phiên bản 3 có khả năng xảy ra nhất và có hai lý do chính: Thứ nhất, sau khi con cá voi khổng lồ "vô tình" lấy được 80.000 bitcoin, nó chỉ chuyển chúng đến một địa chỉ mới và không hoạt động trở lại. Chế độ hoạt động này phù hợp với hành vi quản lý bảo mật thông thường của những người nắm giữ bitcoin lớn; thứ hai, sau khi tin tức bị rò rỉ, giá Bitcoin trên thị trường thứ cấp chỉ giảm 1,09% và không có dấu hiệu nào cho thấy các quỹ thông minh vội vã. Hai điểm này cho thấy ý định bán ra trong ngắn hạn của cá voi khổng lồ là không rõ ràng và lực lượng siêu chính không coi việc kích hoạt đột ngột của địa chỉ cổ xưa là một yếu tố không thể kiểm soát.

Vào ngày 4 tháng 7, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã chính thức ký "Đạo luật lớn, đẹp" mà ông đã thúc đẩy mạnh mẽ, đánh dấu việc thực hiện các khoản cắt giảm thuế và kế hoạch chi tiêu tài chính trên diện rộng. Việc thông qua dự luật có nghĩa là chính quyền Trump đã hoàn toàn từ bỏ mục tiêu thắt lưng buộc bụng về tài chính và thay vào đó là khởi động lại và mở rộng chính sách mở rộng tài chính trong nhiệm kỳ đầu tiên. Điều đáng chú ý là so với mức thâm hụt tăng 2,43 nghìn tỷ đô la do "Đạo luật cắt giảm thuế và việc làm" gây ra trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, "Đạo luật lớn, đẹp đẽ" này dự kiến ​​sẽ làm tăng thâm hụt tài chính liên bang lên tới 5 nghìn tỷ đô la và quy mô mở rộng đã được mở rộng đáng kể.

Mặc dù dự luật "Big Beautiful" có thể đẩy nợ của Hoa Kỳ đến bờ vực trong dài hạn, nhưng trong ngắn hạn, dự luật "Big Beautiful" sẽ khiến các miễn trừ thuế thu nhập cá nhân và thuế bất động sản của Đạo luật cắt giảm thuế và việc làm trở thành vĩnh viễn, tăng mức khấu trừ tiêu chuẩn cho người nộp thuế độc thân thêm 1.000 đô la và các cặp vợ chồng thêm 2.000 đô la (cho đến năm 2028) và miễn thuế đối với tiền boa, tiền làm thêm giờ và một số khoản lãi vay mua ô tô. Các biện pháp này có thể làm tăng thu nhập của cư dân, kích thích tiêu dùng và thúc đẩy thị trường chứng khoán trong ngắn hạn và hiệu ứng tương đương với phân phối tiền mặt trực tiếp.

Ngoài việc mở rộng tài khóa, việc điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (SLR) của hệ thống ngân hàng có thể trở thành một điểm tích cực lớn tiềm năng khác. Vào ngày 25 tháng 6 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang đã ban hành dự thảo để xin ý kiến ​​về các quy tắc SLR được sửa đổi được đề xuất, xem xét việc hạ thấp các yêu cầu đối với các ngân hàng lớn (eSLR) từ 5% xuống 3,5% và có thể loại trừ các tài sản có rủi ro thấp như trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và tiền gửi ngân hàng trung ương khỏi phạm vi tính toán tỷ lệ đòn bẩy.

Theo dự báo của Bộ trưởng Tài chính Bessant, việc điều chỉnh SLR sẽ hoàn tất vào mùa hè (tháng 6-tháng 8), dự kiến ​​sẽ giải phóng khoảng 2 nghìn tỷ đô la không gian bảng cân đối kế toán cho các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ và hạ lợi suất dài hạn của Kho bạc Hoa Kỳ xuống 30-50 điểm cơ bản.

Chính sách kinh tế vĩ mô hiện tại của Hoa Kỳ rất rõ ràng: khoản nợ bổ sung của "Đạo luật Lớn và Đẹp" sẽ được hệ thống ngân hàng cùng thực hiện (thông qua việc điều chỉnh SLR) và "GENIUS "Đạo luật Stablecoin" (chủ yếu là tiêu hóa nợ ngắn hạn) và việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ cung cấp hỗ trợ thanh khoản cơ bản cho việc này.

Vòng lặp chính sách này diễn ra suôn sẻ trong ngắn hạn và dự kiến ​​sẽ tiếp tục hỗ trợ sức mạnh của các tài sản rủi ro như cổ phiếu Hoa Kỳ và Bitcoin.