Vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, Trump Media & Technology Group (DJT.O) thông báo rằng họ có kế hoạch huy động 2,5 tỷ đô la thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông và trái phiếu chuyển đổi để xây dựng kho lưu trữ Bitcoin cấp doanh nghiệp. Động thái này không chỉ đánh dấu sự thay đổi lớn của gia đình Tổng thống Mỹ đương nhiệm Trump trong lĩnh vực mã hóa, mà còn phản ánh cuộc chơi phức tạp giữa quyền lực Nhà Trắng và lợi ích kinh doanh tư nhân. Mặc dù nhóm này đã phủ nhận báo cáo trước đó của Financial Times về khoản tài trợ 3 tỷ đô la, nhưng chiến lược mã hóa của nhóm này đã gây ra những biến động nghiêm trọng trên thị trường và tranh cãi về mặt quản lý.
1. Kế hoạch tài trợ: đòn bẩy vốn gây tranh cãi
Theo thông báo, việc tài trợ được chia thành hai phần: 1,5 tỷ đô la Mỹ phát hành cổ phiếu phổ thông và 1 tỷ đô la Mỹ trái phiếu chuyển đổi cao cấp không lãi suất. Sau này, giá chuyển đổi được thiết lập ở mức cao hơn 35% để thu hút các nhà đầu tư ưa thích rủi ro. Nếu hoàn thành, dự trữ tài sản tiền điện tử của tập đoàn sẽ vượt quá 3 tỷ đô la Mỹ (bao gồm tài sản tiền mặt hiện có là 759 triệu đô la Mỹ), chỉ đứng sau MicroStrategy. Tuy nhiên, kế hoạch này khác với mục tiêu 3 tỷ đô la mà giới truyền thông đưa tin trước đó. Nhóm này cáo buộc tờ Financial Times đã trình bày sai sự thật về báo cáo, nhưng không phủ nhận mục đích cốt lõi của việc đầu tư tiền điện tử.
Điều đáng chú ý là nhóm này đã thu về giá trị thị trường hơn 2 tỷ đô la Mỹ bằng cách phát hành đồng tiền meme ($Trump, $MELANIA, v.v.). Mặc dù 90% nhà đầu tư đã mất tiền (và biên tập viên cũng là một trong số những người thua lỗ), nhưng số cổ phiếu do gia đình kiểm soát vẫn mang lại lợi nhuận khổng lồ. Vòng tài trợ này được coi là sự tiếp nối của "vốn hóa tiền điện tử", cố gắng ràng buộc chặt chẽ tài sản của công ty với giá Bitcoin, tạo thành một câu chuyện vòng tròn khép kín về "giá tài sản tiền điện tử tăng → giá cổ phiếu tăng".
2. Động lực kép của chiến lược quốc gia và tham vọng thương mại
Chính sách mã hóa của chính quyền Trump cho thấy những đặc điểm "liên kết công-tư" rõ ràng:
1. Cấp độ quốc gia: Vào tháng 3 năm 2025, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp để thành lập "Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược", ban đầu sẽ dựa trên 200.000 bitcoin do chính phủ tịch thu (trị giá khoảng 18 tỷ đô la Mỹ). Việc bán Bitcoin bị cấm và có kế hoạch hợp pháp hóa hơn nữa thông qua "Đạo luật Bitcoin", với mục tiêu dự trữ 1 triệu bitcoin trong vòng năm năm (5% tổng số bitcoin). Chính sách này được hiểu là đưa Bitcoin vào khuôn khổ chủ quyền kinh tế của Hoa Kỳ và phòng ngừa rủi ro tín dụng của đồng đô la Mỹ.
2. Cấp độ công ty: Trump Media Group đang đẩy nhanh việc triển khai tài chính tiền điện tử, bao gồm việc ra mắt các ETF tiền điện tử, đầu tư vào thương hiệu tài chính phi tập trung TruthFi (ngân sách 250 triệu đô la Mỹ) và hợp tác với Crypto.com và Anchorage Digital để lưu ký tài sản. Một quỹ tín thác do con trai ông là Donald Jr. quản lý nắm giữ 53% cổ phần của tập đoàn (trị giá 3 tỷ đô la), càng củng cố thêm quyền kiểm soát của gia đình đối với vốn tiền điện tử.
Các nhà phân tích chỉ ra rằngTrump đã cố gắng tạo ra hiệu ứng hiệp lực thông qua hỗ trợ chính sách và hành động của công ty: chính phủ cung cấp sự chứng thực hợp pháp cho ngành công nghiệp mã hóa, trong khi các doanh nghiệp gia đình sử dụng cổ tức chính sách để đạt được mục tiêu mở rộng vốn và thậm chí có thể xâm nhập vào hệ thống tài chính truyền thống thông qua đồng tiền ổn định USD1 (do World Liberty Financial phát hành) để tạo thành một công cụ mới cho quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ.
3. Rủi ro và tranh cãi: Trọng tài quản lý và mối quan ngại về hệ thống
Mặc dù Trump tuyên bố rằng ông sẽ "biến Hoa Kỳ thành thủ đô tiền điện tử của thế giới", chiến lược của ông vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:
- Xung đột lợi ích: Gia đình tổng thống tham gia trực tiếp vào việc phát hành và quản lý tài sản được mã hóa và bị nghi ngờ sử dụng quyền lực công để trao quyền cho các lợi ích thương mại tư nhân. Ví dụ, bữa tối Trump Coin đã mời 220 người nắm giữ nhiều nhất đến một cuộc họp bí mật, bị chỉ trích là "kênh quyên góp chính trị".
- Rủi ro biến động thị trường: Giá Bitcoin đã dao động mạnh trong khoảng từ 108.000 đô la Mỹ đến 110.000 đô la Mỹ gần đây. Các vị thế có đòn bẩy cao (như đòn bẩy gấp 40 lần của cá voi James Wynn) làm tăng nguy cơ thanh lý. Nếu một công ty nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, công ty đó có thể phải đối mặt với khủng hoảng tài chính do biến động giá.
- Những nguy cơ tiềm ẩn của khoảng trống pháp lý: Mặc dù nhiều tiểu bang tại Hoa Kỳ đã thúc đẩy "Đạo luật Dự trữ Bitcoin" (như Arizona và Illinois), vẫn còn nhiều lỗ hổng trong quy định của liên bang về tiền ổn định. Đạo luật Genius hợp pháp hóa stablecoin, nhưng không làm rõ trách nhiệm xác nhận tín dụng của chính phủ, điều này có thể gây ra rủi ro hệ thống tài chính "quá lớn để sụp đổ".
4. Tác động toàn cầu: các biến số mới trong địa chính trị tiền điện tử
Chiến lược tiền điện tử của Trump đang định hình lại bối cảnh tài chính toàn cầu:
1. Trò chơi bá quyền đồng đô la: Nếu các đồng tiền ổn định được lưu hành rộng rãi, chúng có thể làm suy yếu hệ thống thanh toán bằng đô la truyền thống, nhưng Hoa Kỳ đang cố gắng củng cố quyền bá chủ của mình thông qua các loại tiền kỹ thuật số được neo vào đồng đô la. Nghịch lý thay, châu Âu đang đẩy nhanh quá trình triển khai đồng euro kỹ thuật số để chống lại tác động của quá trình đô la hóa tiền điện tử.
2. Cuộc cạnh tranh dự trữ quốc gia: Ngân hàng trung ương Séc có kế hoạch phân bổ 5% dự trữ ngoại hối của mình (khoảng 7 tỷ euro) cho Bitcoin, trở thành ngân hàng trung ương phương Tây đầu tiên tham gia công khai vào tài sản tiền điện tử, phản ánh tác động lan tỏa từ các chính sách của Trump.
3. Cuộc đấu tranh giành chủ quyền công nghệ: Dubai ra mắt dự án mã hóa bất động sản tuân thủ đầu tiên tại Trung Đông, Trung Quốc đẩy nhanh quá trình thí điểm đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số, cuộc cạnh tranh tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương toàn cầu (CBDC) diễn ra khốc liệt và tài sản được mã hóa đã trở thành chiến trường mới trong địa kinh tế.
Chiến lược mã hóa của chính quyền Trump về cơ bản là một siêu thí nghiệm đan xen quyền lực chính trị, lợi ích thương mại và đổi mới công nghệ. Mục tiêu ngắn hạn của nó có thể là gây quỹ cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026, và về lâu dài có thể là cố gắng tái thiết quyền bá chủ tài chính của Hoa Kỳ trong thời đại kỹ thuật số. Tuy nhiên, nếu mô hình "gắn kết lợi ích công và tư" này mất kiểm soát, nó có thể gây ra sự hỗn loạn nghiêm trọng hơn trên thị trường và khủng hoảng lòng tin. Như tờ New York Times đã nói, tiền điện tử đang tiến hành một "cuộc đảo chính tài chính" và Trump vừa là động lực thúc đẩy cuộc cách mạng này vừa là người có thể gánh chịu chi phí của nó.
Lưu ý: Tất cả các bài viết được chia sẻ hoặc đăng lại trên tài khoản này đều nhằm mục đích truyền đạt thông tin về ngành và không cấu thành bất kỳ lời khuyên hoặc đề xuất đầu tư nào. Đầu tư có rủi ro và bạn nên thận trọng khi tham gia thị trường. Chào mừng bạn theo dõi Chakan Blockchain để nhận được nhiều thông tin có giá trị kịp thời.
Hui Xin
Jixu
Aaron