Hàn Quốc đối mặt với hạn chót vào tháng 12 để trình dự luật đồng tiền ổn định thống nhất trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương và FSC tranh chấp

Hàn Quốc đối mặt với thời gian đếm ngược căng thẳng đến hạn chót của dự luật Stablecoin

Hàn Quốc đang bước vào giai đoạn quan trọng trong việc xác định các quy tắc cho thị trường stablecoin trong nước khi Đảng Dân chủ cầm quyền đã đặt ra thời hạn chót là ngày 10 tháng 12 năm 2025 để các cơ quan tài chính đệ trình đề xuất về stablecoin thống nhất do chính phủ hậu thuẫn.

Các nhà lập pháp đã cảnh báo rằng nếu không đáp ứng được mốc thời gian này, họ sẽ phải tự mình thúc đẩy luật pháp, báo hiệu sự cấp thiết phải tạo ra các quy tắc rõ ràng cho tài sản kỹ thuật số được neo bằng đồng won.

Ai nên kiểm soát Stablecoin: Ngân hàng hay cơ quan quản lý?

Trọng tâm của cuộc tranh luận là cuộc đụng độ giữa Ngân hàng Hàn Quốc (BOK) và Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC).

Cả hai đều đồng ý rằng việc quản lý là cần thiết, nhưng họ lại có quan điểm khác nhau rõ rệt về vấn đề kiểm soát.

Ngân hàng trung ương yêu cầu các ngân hàng phải nắm giữ ít nhất 51% cổ phần của bất kỳ đơn vị phát hành stablecoin nào, với lý do lo ngại về sự ổn định tiền tệ, tính thanh khoản của ngân hàng và các biện pháp bảo vệ chống rửa tiền.

Tuy nhiên, FSC cảnh báo không nên tập trung quá nhiều quyền lực vào ngân hàng trung ương.

Các quan chức cho rằng mô hình do ngân hàng thống trị có thể kìm hãm sự đổi mới từ ngành công nghệ mạnh mẽ của Hàn Quốc.

Thay vào đó, FSC ủng hộ một khuôn khổ mở hơn cho phép các tổ chức phi ngân hàng, bao gồm các công ty công nghệ lớn như Naver và Kakao, phát hành và vận hành stablecoin.

Sự bất đồng này đã làm đình trệ ba dự luật về stablecoin đang được Quốc hội xem xét.

Các nhà phân tích cho rằng một sự thỏa hiệp có thể xuất hiện dưới hình thức hệ thống thẩm quyền kép, trong đó FSC giám sát việc cấp phép và tuân thủ, trong khi BOK giám sát dự trữ, rủi ro hệ thống và sự ổn định tiền tệ.

Khu vực tư nhân tiến lên bất chấp sự bất ổn về quy định

Bất chấp sự bế tắc về mặt lập pháp, các công ty tư nhân vẫn đang thúc đẩy các sáng kiến ​​riêng của mình.

Các ngân hàng lớn đã bắt đầu khám phá một loại tiền ổn định được hỗ trợ bằng đồng won để hợp lý hóa các khoản thanh toán trong nước và tích hợp các dịch vụ tài chính trên nhiều nền tảng.

Trong khi đó, các gã khổng lồ công nghệ đang thử nghiệm độc lập các công cụ thanh toán blockchain, tích hợp ví và các nguyên mẫu stablecoin ban đầu.

Những động thái này làm tăng áp lực lên các cơ quan quản lý trong việc thiết lập các quy tắc trước khi sự đổi mới của thị trường vượt xa sự giám sát chính thức.

Ví dụ, Kakao đang tích cực chuẩn bị một lực lượng đặc nhiệm về stablecoin bao gồm nhiều chi nhánh, với các quan hệ đối tác quốc tế tiềm năng để chuyển đổi ngoại tệ thành stablecoin.

Kakao Bank, một trong những ngân hàng số lớn nhất Hàn Quốc, được cho là đang cân nhắc việc tận dụng mối quan hệ hợp tác với Coinone để tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành.

Những người trong cuộc lưu ý rằng công ty này đặt mục tiêu nhắm đến người hâm mộ K-pop, dựa trên khối lượng thanh toán ở nước ngoài của KakaoPay, tăng 47,5 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái trong ba quý đầu năm 2025.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều rào cản về mặt quy định.

Ngân hàng Hàn Quốc tiếp tục phản đối việc phát hành do công nghệ dẫn dắt, trong khi các sàn giao dịch tiền điện tử trong nước bị cấm theo Đạo luật Bảo vệ người dùng tài sản ảo giao dịch các đồng tiền do chính họ hoặc các bên liên kết phát hành.

Bất kỳ luật nào sắp ban hành đều được kỳ vọng sẽ giải quyết được những hạn chế này.

Các nhà lập pháp thúc đẩy mạnh mẽ hơn khi thời hạn tháng 12 đến gần

Đảng Dân chủ đã nêu rõ ý định của mình.

Kang Jun-hyeon, một nhà lập pháp và thư ký Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Quốc hội, cho biết:

“Nếu kế hoạch của chính phủ không được thông qua trước thời hạn này, tôi sẽ thúc đẩy nó thông qua một dự luật do nhà lập pháp khởi xướng ở cấp thư ký ủy ban.”

Kang Jun-hyeon, thư ký đảng DPK, tham dự phiên tham vấn kín tại Quốc hội ở Seoul vào thứ Hai.

Đảng này hy vọng sẽ thảo luận dự luật này trong kỳ họp Quốc hội hiện tại và thông qua vào tháng 1 năm 2026.

Các quan chức được cho là đã thảo luận về một mô hình liên minh tiềm năng trong đó các ngân hàng cùng nắm giữ hơn 50% cổ phần trong khi hợp tác với FSC và BOK.

Tuy nhiên, FSC xác nhận rằng vẫn chưa có thỏa thuận chính thức nào được đưa ra.

Người phát ngôn lưu ý:

“Chưa có quyết định cụ thể nào được đưa ra về các vấn đề như cho phép một tập đoàn trong đó các ngân hàng nắm giữ 51% hoặc nhiều hơn vốn chủ sở hữu.”

Ngân hàng có thể dẫn đầu mà không kìm hãm sự đổi mới

BOK cho rằng các ngân hàng có vị thế tốt nhất để phát hành stablecoin vì họ đã chịu sự giám sát của cơ quan quản lý và có kinh nghiệm với các giao thức chống rửa tiền.

Tuy nhiên, những người chỉ trích cho rằng việc tập trung phát hành giữa các ngân hàng có thể hạn chế sự cạnh tranh và đổi mới.

Sangmin Seo, chủ tịch của Kaia DLT Foundation, cho biết:

“Sẽ còn có giá trị hơn nữa nếu Ngân hàng Hàn Quốc có thể cung cấp hướng dẫn về cách giảm thiểu những rủi ro này và những tiêu chuẩn cần thiết để một đơn vị phát hành được coi là đáng tin cậy.”

Khi các cuộc thảo luận tiếp tục, đảng cầm quyền tìm kiếm sự cân bằng giữa mối quan ngại về sự ổn định của BOK và động lực thúc đẩy đổi mới công nghiệp của FSC.

Hai tuần tới sẽ rất quan trọng để xác định liệu Hàn Quốc có thể hoàn thiện khuôn khổ đồng tiền ổn định thống nhất hay phải đối mặt với cuộc đối đầu hiếm hoi giữa các nhà lập pháp và cơ quan quản lý về tiền kỹ thuật số hay không.