Nguồn: CoinDesk; Biên soạn bởi: Deng Tong, Golden Finance
Tóm tắt
Chủ tịch chiến lược Michael Saylor dự đoán rằng đến năm 2045, Bitcoin sẽ trở thành một loại tài sản có giá trị 200 nghìn tỷ đô la, biến nó thành lớp thanh toán toàn cầu trong kỷ nguyên Internet do AI thúc đẩy. Ông tin rằng việc Hoa Kỳ áp dụng dự trữ Bitcoin chiến lược sẽ củng cố sự thống trị của nước này, thúc đẩy đồng tiền này được áp dụng trên toàn thế giới.
Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã sử dụng 33 tỷ đô la để tích lũy hơn 500.000 Bitcoin, sử dụng các công cụ tài chính sáng tạo như trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi để tài trợ cho kho Bitcoin của công ty và thiết kế một chu kỳ tăng giá tự duy trì về mặt tài chính.
Saylor cho biết việc phá hủy số Bitcoin mà ông nắm giữ sẽ dẫn đến "sự bất tử về mặt kinh tế".
Năm 2045. Tài sản kỹ thuật số lưu thông với tốc độ ánh sáng. Các tác nhân AI tương tác hàng triệu lần mỗi giây, sử dụng Bitcoin làm đơn vị tiền tệ cơ bản. Bitcoin hiện là loại tài sản trị giá 200 nghìn tỷ đô la và là lớp thanh toán cho thời đại AI của internet.
Đây chính là tương lai mà nhà truyền bá Bitcoin Michael Saylor, chủ tịch điều hành của Strategy (MSTR) tưởng tượng ra. Saylor là người tiên phong trong hệ thống tài chính doanh nghiệp Bitcoin, biến công ty phần mềm yếu kém của mình thành một gã khổng lồ Bitcoin có đòn bẩy tài chính lên tới 85 tỷ đô la được niêm yết trên Nasdaq. CoinDesk gần đây đã có cuộc phỏng vấn kéo dài hai giờ với Saylor, người theo chủ nghĩa tối đa hóa bitcoin, để phân tích tầm nhìn của ông về sự thống trị toàn cầu của bitcoin.
Kể từ khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đắc cử, Bitcoin đã duy trì mức tăng 26%, đạt giá trị thị trường cao nhất là 2,1 nghìn tỷ đô la và đạt mức cao nhất mọi thời đại là 109.000 đô la vào tháng 1. Strategy, công cụ đại diện cho bitcoin của Phố Wall, vẫn giữ vững mức tăng khoảng 50% mặc dù giảm khoảng 30% so với mức cao nhất vào tháng 11 trong bối cảnh cổ phiếu Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và giá dầu đều giảm mạnh.
Hoa Kỳ đã chuyển từ việc quản lý tiền điện tử thông qua thực thi pháp luật và bí mật đóng cửa các hoạt động ngân hàng của các công ty tài sản kỹ thuật số (được ngành gọi là "Chiến dịch chặn đứng 2.0") sang tuyên bố rằng Hoa Kỳ sẽ trở thành siêu cường Bitcoin và là thủ đô tiền điện tử của thế giới. Đối với Saylor, sự thay đổi lớn này có nghĩa là những cánh cửa trước đây đóng lại giờ đây đang mở ra. Các chính phủ trên khắp thế giới và các nhà đầu tư tổ chức truyền thống vốn từng e ngại tham gia vào tài sản kỹ thuật số giờ đây lại tò mò về chúng.
Saylor cho biết ông đang nhận lời mời phát biểu tại tất cả các cuộc họp của giới thượng lưu: 100 gia tộc giàu nhất Nam Mỹ, các quỹ đầu tư quốc gia Trung Đông, hội nghị công nghệ uy tín của Morgan Stanley, CPAC và Nhà Trắng. Ông đã chuyển từ việc khuyến khích các doanh nghiệp áp dụng kho bạc Bitcoin sang tư vấn cho các quốc gia xây dựng kho dự trữ Bitcoin chiến lược.
Ông cho biết Bitcoin đã đạt đến "tốc độ thoát ly" vì một khi chính phủ Hoa Kỳ bắt đầu tích cực mua lại Bitcoin, Hoa Kỳ sẽ trở thành bên hưởng lợi và buộc mọi quốc gia phải áp dụng Bitcoin làm vốn toàn cầu.
“Đây là chuyện đã rồi,” Saylor nói. “Đó là một trong những động thái địa chính trị mà khi bạn chấp nhận một mạng lưới, bạn buộc tất cả các đồng minh của mình phải chấp nhận nó trước, và sau đó tất cả kẻ thù của bạn cũng phải chấp nhận nó.”
Hoa Kỳ Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược
Lệnh hành pháp của Tổng thống Trump thành lập Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ là một cột mốc trong việc hoàn thành Vận mệnh hiển nhiên của Bitcoin. Hoa Kỳ đã từng nắm giữ khoảng 400.000 bitcoin, nhưng đã bán một nửa trong số đó và thu về lợi nhuận 366 triệu đô la. Ông trùm tiền điện tử của Trump, David Sacks, than thở rằng việc bán những bitcoin này quá sớm sẽ khiến người nộp thuế ở Hoa Kỳ thiệt hại 17 tỷ đô la theo giá trị thị trường hiện tại.
Sắc lệnh hành pháp yêu cầu Bộ trưởng Tài chính không bao giờ được bán bitcoin của Hoa Kỳ và phải tìm ra những cách trung lập về mặt ngân sách để có được nhiều bitcoin hơn. Nó cũng chỉ đạo việc tạo ra một quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số, một danh mục tài sản tiền điện tử bị tịch thu có thể được quản lý và cân bằng lại khi cần thiết.
Tại Hội nghị thượng đỉnh về tài sản kỹ thuật số tại Nhà Trắng của Tổng thống Trump vào ngày 7 tháng 3, Saylor đã đề xuất rằng Hoa Kỳ sẽ mua 5%-25% tổng nguồn cung Bitcoin vào năm 2035, điều này có thể tạo ra giá trị kinh tế khoảng 100 nghìn tỷ đô la vào năm 2045.
Khi được hỏi về đề xuất này, Bo Hines, giám đốc điều hành của Hội đồng tư vấn tài sản kỹ thuật số của Tổng thống, đã nói với CoinDesk rằng chính quyền Trump muốn Hoa Kỳ mua "càng nhiều bitcoin càng tốt" và đang cân nhắc nhiều cách tiếp cận sáng tạo, bao gồm cả đề xuất của Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis (R-Wyo) về việc sử dụng tiền thu được từ dự trữ liên bang và chứng chỉ vàng để mua bitcoin.
Khi Hoa Kỳ chấp nhận Bitcoin, việc các ngân hàng toàn cầu làm theo là điều tất yếu.
“Hộp Pandora đã được mở ra,” Saylor nói. “Khi Bitcoin trở nên phổ biến… sẽ có hàng nghìn tỷ đô la vốn kỹ thuật số trong hệ thống ngân hàng, và nó sẽ không chỉ ở Hoa Kỳ. Đây là một loại vi-rút. Vì vậy, vi-rút sẽ lây lan. Trong trường hợp này, điều đó có nghĩa là bạn sẽ có hàng trăm nghìn ngân hàng và hàng nghìn tỷ đô la do một tỷ người nắm giữ.”
Tiền “có giá trị về mặt nhiệt động lực học”
Saylor sinh ra tại Lincoln, Nebraska. Ông lớn lên tại các căn cứ Không quân trên khắp vùng Trung Tây, cũng như ở Nhật Bản và New Zealand. Thaler được nhận học bổng của Không quân và được đưa đến MIT, nơi ông lấy bằng kép về hàng không, du hành vũ trụ và lịch sử khoa học. Là một nhà khoa học tên lửa thực thụ, tư duy hệ thống của Saylor đã thu hút sự chú ý của ông vào thiết kế “có nền tảng nhiệt động lực học vững chắc” của Bitcoin.
Sau khi phục vụ với tư cách là đại úy trong Lực lượng Dự bị Không quân, Saylor đã đồng sáng lập MicroStrategy vào năm 1989, một công ty phần mềm phát triển mạnh trong bong bóng dot-com cho đến năm 2000, khi Saylor và hai giám đốc điều hành khác của MicroStrategy bị vướng vào một vụ bê bối gian lận kế toán. Cuối cùng, họ đã giải quyết với SEC với số tiền khoảng 11 triệu đô la.
Tại MicroStrategy, Saylor đã phát minh ra hơn 48 bằng sáng chế và triển khai hàng chục ý tưởng kinh doanh. Một số thành công, nhưng phần lớn thì thất bại. Trớ trêu thay, Saylor cho biết, thành công lớn nhất của ông lại là ý tưởng của người khác. Satoshi Namamoto, người sáng tạo ẩn danh của Bitcoin, đã tạo ra "vàng kỹ thuật số", thứ mà Saylor phát hiện ra khi đang cách ly trong đại dịch vi-rút corona. Ông nắm lấy nó trong tuyệt vọng, thà để MicroStrategy chết nhanh còn hơn là chết chậm sau khi thất bại.
Vào tháng 7 năm 2020, MicroStrategy bắt đầu mua Bitcoin một cách đều đặn và liên tục thông qua dòng tiền, vốn chủ sở hữu, nợ và về cơ bản là bất kỳ phương tiện nào khác có thể. Đồng tiền này đã đạt đến đỉnh cao của đợt tăng giá năm 2021 và vượt qua được mức giảm giá của mùa đông tiền điện tử năm 2022. Đến năm 2024, chiến lược tài chính kinh doanh Bitcoin sẽ được thử nghiệm thực tế. Công ty đã vượt qua chu kỳ thị trường tiền điện tử đầu tiên và cú sốc Trump đã đưa MicroStrategy từ một công ty trị giá 1 tỷ đô la lên một công ty trị giá 100 tỷ đô la.
“[Bitcoin] đã trở thành một cơ hội,” Saylor nói. “Sau đó, nó trở thành một chiến lược, và đột nhiên trong 12 tháng qua, chúng tôi nhận ra rằng đó là một doanh nghiệp rất tốt.”
Từ MicroStrategy đến Strategy
MicroStrategy đã đổi tên thành “Strategy” và bắt đầu kinh doanh với tên gọi “Strategy”. Nó đã chứng tỏ là một sản phẩm đầu tư rất được mong muốn đối với các nhà đầu tư tổ chức muốn tham gia vào sự biến động của Bitcoin. Tháng 12 năm ngoái, Strategy đã được đưa vào Chỉ số Nasdaq-100. Hiện công ty đang cân nhắc việc tham gia chỉ số S&P 500, điều này sẽ kích hoạt một làn sóng tiếp cận thị trường công khai khác.
Để tạo động lực tích cực, Strategy tập trung vào việc huy động vốn thông qua một lượng lớn chứng khoán có thu nhập cố định để mua thêm Bitcoin, tạo ra một sòng bạc sản phẩm tài chính dành cho các nhà giao dịch nghiện sự biến động của Bitcoin. Bằng cách liên tục cân nhắc các điều kiện thị trường, điều chỉnh các thông số lợi nhuận và hệ số chuyển đổi, Strategy thiết kế các “đòn bẩy thông minh” được thiết kế để thu hút nhu cầu và đảm bảo rằng mỗi loạt chứng khoán khuếch đại lẫn nhau trong một vòng phản hồi tích cực vô tận.
“Nếu bạn nói điều này nghe giống như kỹ thuật tài chính thì nó thực sự là kỹ thuật tài chính,” Saylor nói. “Điều đó tạo thêm áp lực đẩy giá Bitcoin lên, từ đó đẩy giá MSTR lên, đẩy đòn bẩy của MSTR lên, đẩy giá trị quyền chọn lên, đẩy nhu cầu về vốn chủ sở hữu lên, đẩy nhu cầu và giá trị của [trái phiếu chuyển đổi] lên, đẩy giá và nhu cầu về cổ phiếu ưu đãi lên.”
Strategy đã huy động được khoảng 33 tỷ đô la thông qua hoạt động kỹ thuật tài chính này để mua 500 triệu bitcoin. Điều đó đã làm dấy lên cuộc tranh luận trực tuyến về khả năng trả cổ tức hoặc đáo hạn trái phiếu của Strategy nếu thị trường xấu đi hoặc không thể huy động vốn mới. Số tiền đó có thể sẽ không đến từ dòng tiền hiện tại của công ty: Theo MarketWatch, lợi nhuận từ phần mềm của Strategy là không đáng kể; trong giai đoạn 2020-2023, lợi nhuận là âm.
Tất cả những điều này khiến Saylor mất ngủ vào ban đêm. Do đó, Strategy luôn để ngỏ mọi lựa chọn.
“Chúng tôi bán cổ phiếu khi thị trường vốn cổ phần mang lại cho chúng tôi mức phí bảo hiểm lớn,” Saylor cho biết. "Nếu chúng tôi sử dụng đòn bẩy quá mức, chúng tôi sẽ giảm đòn bẩy. Nếu chúng tôi cảm thấy thị trường vốn thực sự không phù hợp để bán bất kỳ chứng khoán nào, chúng tôi sẽ dừng lại và chờ đợi."
Tuần trước, Strategy đã sử dụng số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu phổ thông MSTR để mua thêm 6.911 bitcoin với giá 584 triệu đô la, nâng tổng số bitcoin nắm giữ lên hơn 500.000 token. Họ tiếp tục thông báo rằng đợt chào bán vĩnh viễn STRF mới của họ đã huy động được 711 triệu đô la để mua thêm Bitcoin, vượt xa mục tiêu ban đầu là huy động 500 triệu đô la.
Loạt cổ phiếu ưu đãi mới nhất này khác với đợt chào bán STRK ban đầu ở chỗ nó có tỷ lệ phiếu mua cao hơn (10% so với 8%) và không có điều khoản chuyển đổi cổ phiếu phổ thông. Các yếu tố rủi ro đều được nêu rõ trong bản cáo bạch của cả hai công ty, bao gồm việc không có nghĩa vụ phải trả cổ tức tích lũy "vì bất kỳ lý do gì".
Chiến lược này cũng loại bỏ mọi khoản nợ thế chấp, do đó loại bỏ rủi ro thanh lý tài sản Bitcoin của công ty.
"Chúng tôi đã xây dựng được bảng cân đối kế toán vững chắc. Bitcoin có thể giảm 99%. Không có lệnh gọi ký quỹ. Các công cụ được xây dựng không có bitcoin làm tài sản thế chấp", Saylor cho biết.
Nợ của Strategy: trái phiếu chuyển đổi và ngày đáo hạn.
Cuối cùng, ngày cần chú ý là thời điểm khoản vay mà Strategy cung cấp cho các chủ trái phiếu đáo hạn. “Ngày hết hạn” đầu tiên là ngày 16 tháng 9 năm 2027. Nếu Strategy không khuyến khích được người sở hữu trái phiếu chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phiếu MSTR hoặc thuyết phục họ đợi đến kỳ hoàn trả gốc vào năm thứ hai, những người sở hữu trái phiếu đó có thể yêu cầu Strategy mua lại khoản vay 1,8 tỷ đô la của họ bằng tiền mặt. Nếu thị trường vẫn khao khát đầu tư vào Bitcoin, việc huy động vốn và trả nợ cho các nhà đầu tư sẽ trở nên dễ dàng hơn. Nếu thị trường suy thoái và dòng tiền của Phố Wall cạn kiệt, Strategy có thể phải cân nhắc bán Bitcoin hoặc vỡ nợ.
Chân dung Chủ tịch Strategy Michael Saylor AI
“Sự bất tử của nền kinh tế”
Saylor cho biết Strategy, giống như chính phủ Hoa Kỳ, “sẽ không bao giờ bán” bitcoin của mình. Ông đặt cược tất cả vào giá Bitcoin ngày càng tăng và lý tưởng của cộng đồng về chủ quyền, đồng tiền lành mạnh, tự do và quyền sở hữu.
Trước khi chết, Saylor có thể đốt Bitcoin thay vì quyên góp tài sản của mình. Đó sẽ là “hình thức từ thiện có đạo đức và lý trí hơn” và sẽ mang lại “sự bất tử về mặt kinh tế”.
“Nếu tôi tin vào điều này và đốt những chìa khóa này, thì tôi sẽ khiến mọi người trong mạng lưới Bitcoin trở nên giàu có và quyền lực hơn”, Saylor nói. "Chúng ta đều ở đây cùng nhau, bây giờ và mãi mãi. Vì vậy, đúng vậy, đó là di sản của tôi."
Weiliang
