Luật giao dịch nội gián mới của Nhật Bản làm rung chuyển thị trường kỹ thuật số

Nhật Bản đang chuẩn bị cho một trong những cuộc đàn áp cứng rắn nhất từ ​​trước đến nay đối với ngành công nghiệp tiền điện tử — và lần này, họ nhắm vào những giao dịch bí mật vốn từ lâu ẩn núp trong bóng tối của ngành tài chính kỹ thuật số.

Các cơ quan quản lý tài chính hàng đầu của đất nước - Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA) và Ủy ban Giám sát Chứng khoán và Giao dịch (SESC) - đang hợp tác để hình sự hóa giao dịch nội gián trong tiền điện tử, một động thái đầu tiên có thể định hình lại cách thế giới quản lý thị trường kỹ thuật số.

Theo Nikkei Asia, các cơ quan này có kế hoạch sửa đổi Đạo luật Công cụ Tài chính và Giao dịch (FIEA) để cấm rõ ràng việc giao dịch tài sản tiền điện tử dựa trên thông tin không công khai — tiêu chuẩn pháp lý tương tự được áp dụng cho thị trường chứng khoán Nhật Bản. Cải cách này đánh dấu một bước chuyển đổi quyết định sang việc coi tiền điện tử như chứng khoán truyền thống, với tất cả các biện pháp giám sát và hình phạt đi kèm.

Dự luật được đề xuất sẽ trao quyền cho SESC tiến hành các cuộc điều tra toàn diện, xử phạt các nhà giao dịch tương ứng với số tiền thu được bất hợp pháp, và thậm chí đề xuất truy tố hình sự trong những trường hợp nghiêm trọng. Đây là một tín hiệu rõ ràng: Nhật Bản không còn muốn tiền điện tử hoạt động như một miền Tây hoang dã trong lĩnh vực tài chính nữa.

Từ tự điều chỉnh đến thực thi của nhà nước

Cho đến nay, thị trường tiền điện tử của Nhật Bản phụ thuộc rất nhiều vào sự tự điều chỉnh thông qua Hiệp hội giao dịch tài sản ảo và tiền điện tử Nhật Bản (JVCEA) — một nhóm trong ngành bị chỉ trích vì thiếu năng lực trong việc phát hiện các giao dịch mờ ám.

Điều đó sắp thay đổi. Một khi tiền điện tử được đưa vào Đạo luật FIEA, các cơ quan quản lý sẽ có thẩm quyền truy lùng bất kỳ ai khai thác dữ liệu dự án bí mật hoặc niêm yết trên sàn giao dịch để kiếm lời — xóa bỏ điểm mù pháp lý đã tồn tại kể từ khi Nhật Bản lần đầu tiên hợp pháp hóa giao dịch tiền điện tử vào năm 2017.

Các quan chức cho biết các quy định này được thiết kế để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư khi thị trường tài sản kỹ thuật số của nước này bùng nổ về quy mô. Nhật Bản hiện có gần 8 triệu tài khoản giao dịch đang hoạt động, gấp bốn lần so với năm năm trước — và chính phủ muốn đảm bảo rằng các nhà giao dịch cá nhân không còn là những người nắm giữ lợi nhuận.

Tính cấp bách rất rõ ràng. Lịch sử ngắn ngủi của ngành công nghiệp tiền điện tử đầy rẫy những trường hợp người trong cuộc đã rút tiền trước khi công chúng kịp biết chuyện gì sắp xảy ra.

Năm 2021, sàn giao dịch NFT OpenSea bị chấn động bởi vụ bê bối khi một nhân viên cấp cao bị phát hiện mua tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số ngay trước khi nó được quảng cáo trên trang chủ của trang web. Một năm sau, Coinbase phải đối mặt với một vụ án giao dịch nội gián gây chấn động tại Hoa Kỳ, trong đó một quản lý và đồng phạm đã kiếm được 1,5 triệu đô la từ việc biết trước về việc niêm yết token sắp tới — một trong những vụ truy tố hình sự đầu tiên thuộc loại này.

Đối với các cơ quan quản lý Nhật Bản, những câu chuyện cảnh báo này đã ảnh hưởng sâu sắc đến chính đất nước họ. Khi các sàn giao dịch toàn cầu mở rộng hoạt động tại Nhật Bản — với những sàn giao dịch như Binance Nhật Bản gần đây đã hình thành liên minh sở hữu 40% với PayPay Corporation — nguy cơ xảy ra những hành vi sai trái tương tự đã trở nên quá lớn đến mức không thể bỏ qua.

Vấn đề nội bộ chưa ai giải quyết được

Nhưng cuộc đàn áp của Nhật Bản đang phải đối mặt với một thách thức lớn: trong lĩnh vực tiền điện tử, ai thực sự được coi là người trong cuộc?

Không giống như các công ty truyền thống, hầu hết các dự án blockchain không có đội ngũ lãnh đạo trung tâm hoặc hội đồng quản trị. Các nhà phát triển, người xác thực, và thậm chí cả các đối tác tiếp thị đều có thể sở hữu "thông tin không công khai" ở nhiều giai đoạn khác nhau. Việc xác định ai phải chịu trách nhiệm — và trong trường hợp nào — vẫn là một lĩnh vực pháp lý chưa được khám phá.

Vùng xám này khiến các cơ quan quản lý phải đi trên dây. Việc vượt quá thẩm quyền có thể bóp nghẹt sự đổi mới; việc quản lý lỏng lẻo có thể dẫn đến hỗn loạn. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) đã ám chỉ rằng các quy định mới sẽ cẩn thận xác định những ranh giới này — nhưng cộng đồng tiền điện tử toàn cầu sẽ theo dõi sát sao để xem Tokyo sẵn sàng đi xa đến đâu.

Quyết định của Nhật Bản cấm giao dịch nội gián trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số không chỉ là một nỗ lực làm trong sạch thị trường trong nước — mà còn là một lời cảnh báo cho ngành công nghiệp toàn cầu. Trong một thời gian dài, tiền điện tử đã vận hành trong một vùng xám về mặt đạo đức, nơi sự vắng mặt của các cơ quan giám sát truyền thống bị nhầm lẫn với tự do.

Bằng cách đặt giao dịch nội gián trong tiền điện tử ngang hàng với tài chính truyền thống, Nhật Bản tuyên bố rằng kỷ nguyên đặc quyền không bị kiểm soát trên thị trường kỹ thuật số đã kết thúc. Tuy nhiên, việc thực thi sẽ không dễ dàng. Việc xác định "người trong cuộc" trong một hệ thống phi tập trung, không biên giới cũng giống như việc tìm kiếm dấu vân tay trên mã nguồn mở.

Tuy nhiên, mục đích mới là điều quan trọng — Nhật Bản đang thiết lập một chuẩn mực mới về tính toàn vẹn trong nền kinh tế blockchain. Nếu được thực hiện tốt, những cải cách này có thể đưa Nhật Bản không chỉ trở thành một trong những trung tâm tiền điện tử được quản lý chặt chẽ nhất thế giới mà còn là một trong những trung tâm đáng tin cậy nhất.