Nếu suy thoái trở thành hiện thực, Fed có thể buộc phải cắt giảm lãi suất vào tháng 6

Nguồn: Jinshi Data

Cục Dự trữ Liên bang sẽ không cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới, nhưng nếu lo ngại ngày càng tăng về suy thoái do chiến tranh thương mại trở thành sự thật, Fed có thể sẽ thực hiện một loạt đợt cắt giảm lãi suất nhanh chóng vào tháng 6.

Ít nhất thì đó là cược trên thị trường tương lai. Các hợp đồng tháng 6, tháng 7 và tháng 10 gắn liền với lãi suất chính sách của Fed ngày càng định giá mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sau bài phát biểu cuối tuần của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump về "giai đoạn chuyển tiếp" cho nền kinh tế. Cổ phiếu Hoa Kỳ và lợi suất trái phiếu kho bạc cũng giảm vào thứ Hai do lo ngại rằng những bình luận của Trump báo hiệu một cuộc suy thoái sắp xảy ra.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết hôm thứ Sáu rằng Fed không vội cắt giảm lãi suất vì thị trường lao động vẫn mạnh, lạm phát đang trên đà tiến tới mục tiêu 2% và có sự không chắc chắn lớn về tác động của các chính sách thương mại, tài chính, nhập cư và quản lý của Trump. Các nhà kinh tế cho rằng các chính sách này có thể đẩy giá lên cao và làm chậm nền kinh tế, ít nhất là trong ngắn hạn. Các nhà kinh tế của Goldman Sachs hôm thứ Hai đã cắt giảm dự báo tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ xuống còn 1,7% và tăng kỳ vọng lạm phát.

Tình hình này có thể buộc Fed phải đưa ra lựa chọn khó khăn giữa việc duy trì lãi suất chính sách ở mức hiện tại là 4,25%-4,50%, qua đó duy trì áp lực lên lạm phát, hoặc cắt giảm lãi suất để giảm bớt tình trạng suy thoái trên thị trường lao động.

Trong khi thị trường đang đặt cược vào khả năng sau, một số nhà kinh tế tin rằng Fed sẽ làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất để ngăn chặn tình trạng giá cả tăng do thuế quan thúc đẩy kỳ vọng lạm phát trong các hộ gia đình và doanh nghiệp, vì một biện pháp kích thích như vậy có thể làm tăng khả năng lạm phát thực tế liên tục ở mức cao.

“Bất chấp vẻ ngoài bình tĩnh của Fed, (các nhà hoạch định chính sách) ngày càng lo lắng rằng nếu thị trường lao động hoặc tài chính bắt đầu chao đảo trước khi Fed có thể đánh giá tác động lạm phát của thuế quan và tất cả các chính sách của Trump, Fed sẽ phải đối mặt với rủi ro gia tăng đối với cả lạm phát và việc làm, cũng như vấn đề chống lại áp lực cắt giảm lãi suất từ ​​Trump”, Tim Duy, nhà kinh tế trưởng của Hoa Kỳ tại SGH Macro Advisors, đã viết trong một lưu ý.

Fed đã giữ nguyên lãi suất chính sách của mình trong năm nay sau khi cắt giảm một điểm phần trăm vào năm 2024. Các nhà hoạch định chính sách sẽ phải sàng lọc nhiều dữ liệu hơn trong tuần này, với báo cáo về việc làm sẽ được công bố vào thứ Ba và Chỉ số giá tiêu dùng tháng 2 sẽ được công bố vào thứ Tư.

Cục Dự trữ Liên bang New York: Kỳ vọng lạm phát ổn định, lo ngại về triển vọng gia tăng

Một báo cáo do Cục Dự trữ Liên bang New York công bố hôm thứ Hai cho biết mặc dù kỳ vọng của người Mỹ về xu hướng lạm phát trong tương lai không thay đổi nhiều, nhưng lo ngại của họ về triển vọng kinh tế đã tăng lên vào tháng 2.

Theo Khảo sát kỳ vọng của người tiêu dùng mới nhất của ngân hàng, tỷ lệ lạm phát dự kiến ​​là 3,1% trong một năm, tăng nhẹ so với mức 3% của tháng 1, trong khi dự báo tỷ lệ lạm phát trong ba và năm năm vẫn giống như tháng 1, cả hai đều ở mức 3%. Cục Dự trữ Liên bang muốn giảm lạm phát xuống còn 2%. Triển vọng tương đối bình tĩnh của Fed về lạm phát trái ngược với kỳ vọng rằng giá thực phẩm, tiền thuê nhà, xăng dầu, chi phí đại học và y tế sẽ tăng nhanh hơn, trong khi giá nhà cũng dự kiến ​​tăng 3,3%. Sự bất ổn về triển vọng lạm phát cũng gia tăng. Dữ liệu của Fed có phần trái ngược với các báo cáo gần đây khác cho thấy kỳ vọng về mức tăng giá trong tương lai tăng đáng kể.

Báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang New York lưu ý: "Vào tháng 2, các hộ gia đình bày tỏ sự bi quan hơn về tình hình tài chính của họ trong năm tới, với kỳ vọng về tình trạng thất nghiệp, tỷ lệ nợ quá hạn và khả năng tiếp cận tín dụng xấu đi đáng kể", ngay cả khi những người được hỏi đã tăng kỳ vọng chi tiêu của họ. Cuộc khảo sát cho thấy trong khi đánh giá của các hộ gia đình về tình hình tài chính hiện tại của họ không thay đổi nhiều, triển vọng của họ cho năm tới đã "xấu đi đáng kể", với tỷ lệ hộ gia đình cao nhất dự đoán tình hình sẽ tồi tệ hơn kể từ tháng 11 năm 2023.

Các nhà kinh tế nhìn chung tin rằng nếu các chính sách của Trump được duy trì, chúng có thể đẩy lạm phát lên cao hơn mức mà các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã tin là quá cao, đồng thời kìm hãm tăng trưởng kinh tế và đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao trong tương lai. Một cuộc thăm dò của Reuters cho thấy nỗi lo ngại về suy thoái đang gia tăng trên khắp Bắc Mỹ.

Viễn cảnh này đặt ra một câu đố lớn cho Fed vì tính đến tháng 12, ngân hàng trung ương này đã dự kiến ​​sẽ cắt giảm mục tiêu lãi suất hơn nữa trong năm nay. Hiện nay, các quan chức Fed có thể phải đối mặt với tình hình lạm phát gia tăng và nền kinh tế yếu kém, cả hai đều có thể trái ngược với lựa chọn lãi suất của họ.