Cuộc đàn áp tiền điện tử thầm lặng của Trung Quốc: Bắc Kinh nhắm đến tài chính mã hóa tại Hồng Kông

Trung Quốc chiến tranh trêntiền điện tử đang chuyển mình thành một hình thái mới. Không giống như các lệnh cấm rộng rãi, công khai vào năm 2021, vốn đã cấm hoạt động giao dịch và khai thác chỉ sau một đêm, Bắc Kinh hiện đang theo đuổi một chiến dịch âm thầm hơn, mang tính chiến thuật hơn—lần này nhắm vào các thị trường đang bùng nổ.tài sản thực tế (RWA) thị trường mã hóa đang nổi lên ở Hồng Kông.

Theo Reuters, Ủy ban Quản lý Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã âm thầm thúc giục ít nhất hai công ty môi giới nội địa hàng đầu tạm dừng hoạt động token hóa tại thành phố này. Mặc dù chưa được quy định trong luật công, hướng dẫn ngầm này đánh dấu một giai đoạn mới, tinh vi hơn trong chính sách tiền điện tử của Bắc Kinh - một giai đoạn mà việc kiểm soát được thực hiện ngầm thay vì bằng các sắc lệnh hành chính.

Tại sao lại có sự thay đổi này?

Sự bùng nổ của token hóa đã trở nên quá lớn đến mức không thể bỏ qua. RWA - chuyển đổi cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và các công cụ truyền thống khác thành token giao dịch trên blockchain - đang bùng nổ tại Hồng Kông, nơi các cơ quan quản lý đã triển khai chế độ cấp phép stablecoin và chào đón hơn 70 công ty tham gia vào lĩnh vực này.

Những đợt ra mắt rầm rộ gần đây càng khẳng định xu hướng này. Chi nhánh Hồng Kông của GF Securities đã ra mắt “GF Tokens” được bảo chứng bằng tiền pháp định vào tháng 6, trong khi China Merchants Bank International phát hành trái phiếu kỹ thuật số trị giá 500 triệu nhân dân tệ. Sự hào hứng của nhà đầu tư đã lên đến đỉnh điểm: Guotai Junan International đã tăng hơn 400% sau khi được chấp thuận giao dịch tiền điện tử, và Fosun International đã tăng 28% sau các cuộc họp liên quan đến stablecoin với các cơ quan quản lý.

Đối với Bắc Kinh, sự nhiệt tình đó có thể chính là vấn đề. Các quan chức lo ngại rằng việc token hóa không được kiểm soát có thể tạo ra bong bóng đầu cơ, gia tăng rủi ro hệ thống và làm xói mòn sự kiểm soát chặt chẽ của chính quyền trung ương đối với dòng vốn.

Các nhà phân tích cho rằng rủi ro không thể cao hơn. Animoca Brands ước tính tổng thị trường RWA token hóa có thể tiếp cận được là 400 nghìn tỷ đô la, trải rộng trên mọi lĩnh vực, từ trái phiếu kho bạc đến hàng hóa. Báo cáo An ninh RWA Skynet năm 2025 dự đoán tổng giá trị tài sản token hóa toàn cầu có thể đạt 16 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, riêng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ token hóa đã tăng lên 4,2 tỷ đô la trong năm nay.

Giải thưởng đó đã thu hút các tổ chức toàn cầu—từ ngân hàng và công ty quản lý tài sản đến các công ty tiên phong trong công nghệ blockchain—tất cả đều chạy đua để khai thác mã thông báo nhằm mang lại thanh khoản, lợi nhuận và hiệu quả.

Chiến lược ngầm của Trung Quốc: Từ lệnh cấm công khai đến sự đàn áp thầm lặng

Điều đáng chú ý về động thái mới nhất này là nó khác biệt so với cách tiếp cận trước đó của Bắc Kinh. Năm 2021, chính phủ đã ban hành lệnh cấm hoàn toàn giao dịch và khai thác tiền điện tử, trên thực tế đã đóng cửa ngành công nghiệp này chỉ trong một động thái.

Hiện nay, thay vì đàn áp công khai, Trung Quốc đang sử dụng áp lực quản lý âm thầm để hạn chế sự đổi mới tiền điện tử ở nước ngoài, đặc biệt là ở Hồng Kông, cửa ngõ tài chính của nước này ra thế giới.

Điều này cho thấy Bắc Kinh không còn tìm cách triệt tiêu hoàn toàn sự đổi mới blockchain nữa mà đang quản lý và vô hiệu hóa nó, đảm bảo nó không vượt ra ngoài tầm kiểm soát của nhà nước. Đây là một bước chuyển từ cấm đoán công khai sang trấn áp tư nhân - một chiến lược tinh vi hơn, nhưng được cho là hiệu quả hơn.

Ý kiến: Sự kết thúc của miền Tây hoang dã

Cuộc đàn áp ngầm của Bắc Kinh là một lời cảnh báo: token hóa không còn là ranh giới không được quản lý của tài chính nữa. Thời kỳ đầu cơ công khai đang dần kết thúc, thay vào đó là một giai đoạn mới, nơi sự đổi mới phải chứng minh tính hợp pháp của mình để vượt qua sự giám sát của cơ quan quản lý.

Trớ trêu thay, điều này có thể mang lại lợi ích lâu dài cho ngành. Nếu token hóa có thể phát triển mạnh mẽ ngay cả dưới sự giám sát chặt chẽ của Trung Quốc, nó có thể đánh dấu sự chuyển đổi từ một trào lưu thử nghiệm sang một trụ cột được quản lý của tài chính toàn cầu. Câu hỏi thực sự là liệu Hồng Kông có thể duy trì vị thế là trung tâm tài sản kỹ thuật số của châu Á hay không - hay liệu bàn tay im lặng của Bắc Kinh cuối cùng sẽ cắt đứt đôi cánh của nó.

Dù thế nào đi nữa, thông điệp vẫn rõ ràng: tương lai của tiền điện tử sẽ không còn được xác định bởi lệnh cấm đột ngột nữa, mà bởi áp lực tinh vi, sự kiểm soát được tính toán và ảnh hưởng âm thầm nhưng mạnh mẽ của các cơ quan quản lý Bắc Kinh.