워런 버핏의 주식 매도 이유 공개

출처: Barron's

올해 미국 증시 폭락은 지난해 버크셔의 순매도가 예견된 것이었으며 '오마하의 예언자'로 알려진 워런 버핏이 늙지 않았음을 증명합니다.

이제 버핏이 "내가 말했잖아"라고 말할 차례입니다.

지난해 말 S&P 500 지수가 50개 이상의 종가 최고치를 경신하는 동안 버크셔 해서웨이(BRK.B) CEO 워런 버핏은 주식을 팔느라 바빴고, 이는 많은 시장 전문가들을 의아하게 만들었습니다.

이제 그 해답이 나온 것 같습니다.

미국 주식 시장의 2025년 하락은 지난해 4분기 버크셔의 주식 매입이 예견된 것이었음이 입증되었습니다.

버크셔가 최근 제출한 13-F 보고서에 따르면 버핏은 지난해 말 시장의 강세 기류를 거스르고 4분기에 뱅크 오브 아메리카(BAC) 주식 약 50억 달러와 씨티그룹(C) 주식 30억 달러를 매각하고 브라질 핀테크 기업 NU 홀딩스(NU), 케이블 사업자 차터 커뮤니케이션즈(CH), 차터 커뮤니케이션즈(CH) 보유 지분을 대폭 줄였다. 커뮤니케이션(CHTR), 시리우스 XM(SIRI).

버핏은 4분기에도 Apple(AAPL) 등의 매수 포지션을 계속 매도하지 않았고, 주류 제조업체인 Constellation Brands(STZ)를 신규 매수한 것이 이번 분기의 유일한 대규모 매수가 되었습니다. 전반적으로 버크셔는 2024년에 주식을 순매도했으며, 현재 다른 미국 기업보다 더 많은 현금을 보유하고 있습니다.

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올해 2월 중순 버크셔가 13-F 신고서를 공개한 후, 버핏의 투자 행보를 오랫동안 추적해온 배런스의 기고가인 앤드류 배리는 다음과 같은 글을 썼습니다. 기사에서 "버핏은 1990년대 후반의 인터넷 버블을 포함하여 과거에 시장을 거스른 적이 있습니다. 그는 올바른 결정을 내리는 것으로 입증되었고 이번에도 옳을 수 있다"고 말했습니다.

이 기사가 발표된 지 얼마 지나지 않아 버크셔가 2월 14일 13-F 신고서를 공개한 이후 S&P 500 지수는 약 5% 하락했습니다. 실제로 S&P 500 지수는 미국 대선 이후 작년 4분기에 올랐던 상승분을 모두 반납했습니다.

돌아보면, 주식 시장이 사상 최고치를 기록하던 시기에 워런 버핏이 주식을 처분한 이유를 쉽게 이해할 수 있습니다. 작년 4분기에는 주식 시장이 혼란에 빠질 수 있다는 징후가 많았고, 동시에 빌 애크먼과 같은 일부 펀드 매니저들은 최근 몇 년간 버핏이 너무 보수적인 자산 배분을 해왔다고 비판하고 있었습니다. 도널드 트럼프 대통령은 재임 기간 중 관세 정책을 마음대로 시행하겠다는 계획을 조금도 숨기지 않았고, 많은 시장 전문가들은 트럼프가 "그런 뜻이 아니었다"고 말하지만, 실제로는 그렇게 말한 것으로 드러났습니다.

2018년 트럼프의 관세로 인한 증시 하락 드라마가 다시 펼쳐지고 있습니다.

지난해 4분기 무역 긴장을 우려했던 버핏은 최근 관세는 '전쟁 행위'이며 그 결과 미국의 인플레이션이 더 악화될 것이라고 말했습니다. 관세가 없더라도 주식 시장은 불확실성을 좋아하지 않으며, 갑작스러운 정책 발표와 잡음으로 가득 찬 뉴스 등 트럼프 1기 행정부의 특징이었던 드라마틱한 상황이 다시 연출되고 있습니다.

지난해 가을 미국 인플레이션이 여전히 연방준비제도이사회가 설정한 목표치인 2%를 상회했다는 사실은 지난해 말 주식시장의 연준 금리 인하에 대한 기대치가 낮아졌음을 시사합니다. 인플레이션은 미국 경제의 주요 동력인 소비자 지출에 역풍을 일으키며, 연준이 '매파적으로 변할 것'이라는 신호는 우려를 키울 것입니다. 작년 3분기 시장의 부진한 실적은 투자 심리가 변하면 시장이 매우 빠른 속도로 하락할 수 있음을 시사합니다.

그러나 버핏에게 있어 주식 매각의 가장 큰 동인은 밸류에이션일 수 있습니다. 미국 주식이 4분기 내내 사상 최고치를 기록하면서 역사적 수준뿐만 아니라 다른 국가 및 지역의 주식과 비교해서도 더 비싸졌습니다. 미국 주식은 "완벽한 가격"이 되었으며, 이는 워렌 버핏과 같은 가치 투자자들이 좋아하지 않는 현상입니다.

마찬가지로 기업 내부자들도 작년 4분기 랠리 기간 동안 빠르게 매도하여 이익을 취한 버핏처럼 행동하고 있습니다.

그렇다고 해서 투자자들이 미국 주식을 멀리해야 한다는 뜻은 아닙니다. 역사적으로 볼 때 트럼프 행정부의 정책은 급변할 수 있고, 과거에도 트럼프는 주식시장 성과를 예의주시해 왔습니다. 많은 전략가들은 여전히 S&P 500 지수가 회복하는 데 시간이 얼마나 걸리든 올해 말까지 6,000을 훨씬 상회하는 수준까지 상승할 가능성이 있다고 믿고 있습니다.

버핏 자신도 올해 주주들에게 보낸 서한에서 "일부 논평가들이 버크셔의 막대한 현금 축적을 언급했지만 버크셔 주주들의 자금 대부분은 주식에 투자되어 있으며 주식에 대한 선호는 변하지 않을 것"이라고 밝히며 주식을 포기하지 않고 있다.

현재 미국 주식 시장의 매도세는 '오마하의 오라클'로 불리는 워런 버핏의 노화가 심상치 않음을 시사합니다. 일부 사람들은 버핏의 투자 결정이 너무 보수적이라고 말하지만, 사실 막대한 재산을 가진 버핏은 원하는 만큼 신중할 수 있습니다.