출처: 골든텐 데이터
6월 24일, 제롬 파월 연방준비제도 의장이 하원 금융서비스위원회 청문회에 출석하기 위해 국회의사당에 모습을 드러낼 예정입니다. 사전에 공개된 증언에서 그는 미국 경제가 직면한 불확실성에도 불구하고 양호한 상태라고 말했습니다. 실업률은 여전히 낮고 노동 시장은 완전 고용에 가까우며 인플레이션은 하락했지만 여전히 목표치인 2%를 상회하고 있습니다.
그 결과 연준은 연방기금 금리의 목표 범위를 변경하지 않았으며 데이터와 경제 전망에 따라 통화 정책을 계속 조정할 것입니다.
이번 증언 전문을 번역해 드립니다.
파월 증언 전문
힐 의장님, 워터스 선임 위원님, 위원회 위원 여러분:
모두 감사드립니다. 연준의 반기 통화정책 보고서를 보고할 수 있는 기회를 주셔서 감사합니다.
연준은 모든 미국인의 이익을 위해 최대 고용과 물가 안정이라는 두 가지 사명 목표를 달성하는 데 집중하고 있습니다. 현재의 불확실성에도 불구하고 미국 경제는 견고한 모습을 유지하고 있습니다. 실업률은 낮은 수준을 유지하고 있으며 노동 시장은 최대 고용에 근접해 있습니다. 인플레이션은 급격히 하락하고 있지만 장기 목표치인 2%를 약간 상회하고 있습니다. 우리는 두 가지 미션 목표에 대한 다양한 위험에 대해 매우 우려하고 있습니다.
다음에는 통화정책을 살펴보기 전에 현재 경제 상황에 대한 개요를 말씀드리겠습니다.
현 경제 상황과 전망
최근 데이터에 따르면 미국 경제는 여전히 견조한 모습을 보이고 있습니다. 작년에 2.5% 성장을 달성한 국내총생산(GDP)은 잠재적 관세에 대응하기 위해 기업들이 조기에 수입한 순수출의 변동으로 인해 1분기에 소폭 하락했습니다. 이러한 비정상적인 변동성으로 인해 GDP 측정이 복잡해졌습니다.
순수출, 재고 투자, 정부 지출을 제외한 민간 국내 최종 구매(PDFP)는 2.5%의 견조한 성장세를 유지했습니다. PDFP에서는 소비자 지출 증가세가 둔화되었지만 장비 및 무형자산 투자가 작년 4분기의 약세에서 뚜렷한 반등세를 보였습니다.
그러나 최근 가계와 기업을 대상으로 한 여러 설문조사에 따르면 시장 신뢰도가 하락하고 경제 전망에 대한 불확실성이 증가했으며, 이는 주로 무역 정책과 관련이 있는 것으로 나타났습니다. 이러한 요인들이 향후 지출과 투자에 어떤 영향을 미칠지는 아직 지켜봐야 합니다.
노동 시장의 경우 상황은 여전히 견고합니다. 올해 첫 5개월 동안 비농업 고용은 월평균 12만 4,000개의 일자리를 추가하며 완만한 성장세를 보였고, 5월 실업률은 4.2%로 지난 1년 동안 보였던 좁은 변동 범위 내에 머물렀습니다. 급여 증가율은 다소 둔화되었지만 여전히 인플레이션 수준을 상회했습니다. 전반적으로 여러 지표는 노동 시장이 일반적으로 최대 고용 목표에 부합하는 균형을 유지하고 있으며, 현재 노동 시장이 중요한 인플레이션 요인으로 작용하지 않고 있음을 시사합니다. 최근 몇 년간의 견고한 고용 상황은 여러 그룹 간의 고용 및 소득 격차를 줄이는 데도 도움이 되었습니다.
인플레이션은 2022년 중반의 고점 이후 상당히 낮아졌지만 장기 목표인 2%에 비하면 여전히 약간 높은 수준입니다. 소비자물가지수(CPI) 등의 데이터를 기반으로 한 추정에 따르면 지난 5월까지 12개월 동안 개인소비지출(PCE) 물가는 2.3% 상승했으며, 식품 및 에너지와 같은 변동 요인을 제외한 핵심 PCE는 2.6% 상승한 것으로 나타났습니다.
인플레이션 기대 지표는 최근 시장과 설문조사 데이터에서 모두 상승했으며, 응답자들은 일반적으로 관세를 그 원인으로 꼽았습니다. 그러나 장기적으로 볼 때 대부분의 인플레이션 기대 지표는 2% 목표에 부합하는 수준을 유지하고 있습니다.
통화 정책
우리 통화 정책은 항상 최대 고용과 물가 안정 달성이라는 핵심 사명을 가지고 있습니다. 현재 노동 시장이 최대 고용에 근접하고 인플레이션이 여전히 높은 상황에서 연방공개시장위원회(FOMC)는 연초부터 연방기금금리 목표 범위를 4.25%에서 4.5%로 유지해 왔습니다.
동시에, 미 국채 및 기관 모기지 담보부 증권 보유를 지속적으로 줄여왔으며, '충분한 준비금'으로의 원활한 전환을 위해 4월부터 테이퍼링 속도를 더욱 늦추고 있습니다. 저희는 최신 데이터, 경제 전망의 변화, 리스크의 균형에 따라 통화정책 스탠스를 유연하게 조정하고 있습니다.
정책 환경은 여전히 진화하고 있으며 경제에 미치는 영향은 불확실합니다. 관세의 영향은 궁극적인 수준에 따라 달라질 것입니다. 4월 현재 관세 수준에 대한 시장의 기대치는 정점을 찍은 후 완화되고 있습니다. 하지만 그럼에도 불구하고 올해의 관세 인상은 물가를 상승시키고 경제 활동에 어느 정도 압박을 가할 것으로 예상됩니다.
인플레이션 영향은 물가 수준의 일회성 상승일 수도 있지만, 보다 영구적인 인플레이션 효과도 배제할 수 없습니다. 후자를 피할 수 있는지 여부는 관세 영향의 정도, 물가로 전이되는 데 걸리는 시간, 장기 인플레이션 기대치를 효과적으로 고정할 수 있는지 여부에 따라 크게 달라집니다.
FOMC의 역할은 장기적인 인플레이션 기대치를 안정시키고 일회성 가격 인상이 지속적인 인플레이션 문제가 되는 것을 방지하는 것입니다. 이러한 역할을 수행함에 있어 우리는 물가 안정 없이는 모든 미국인에게 혜택을 주는 강력한 장기 노동 시장을 달성하기 어렵다는 점을 염두에 두고 최대 고용 달성이라는 우리의 임무와 물가 안정의 균형을 맞출 것입니다.
현 시점에서는 정책 기조의 조정 여부를 결정하기 전에 경제 방향에 대한 보다 명확한 신호를 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다.
마지막으로, 우리는 우리의 결정이 전국의 지역사회, 가족, 기업에 영향을 미친다는 것을 알고 있습니다. 우리가 하는 모든 일에서 우리는 공공의 사명을 다하고 있습니다. 연방준비제도는 최대 고용과 물가 안정이라는 목표를 달성하기 위해 최선을 다할 것입니다.
감사드리며, 여러분의 질문에 답변해 드리겠습니다.