비트뉴스: 공급과 수요가 이더리움의 지속적인 상승을 뒷받침할 것

저자: 매트 호건, 비트와이즈 최고투자책임자; 편집: 쇼 골든 파이낸스

이더의 가격은 최근 상승하고 있습니다. 가격이 계속 상승할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

이더의 가격은 지난 한 달 동안 65% 이상, 4월 이후 160% 이상 상승했습니다. 하지만 앞으로 몇 달 동안 계속 상승할 것으로 예상되는 이유는 수요와 공급이라는 간단한 한 가지 이유 때문입니다.

설명해 드리겠습니다.

비트코인의 비대칭

비트코인 강세 사례는 간단합니다: 2024년 1월 미국 현물 비트코인 상장지수상품(ETP)이 출시된 이후 구조적 불균형.

어떤 종류의 불균형일까요? ETP, 기업, 정부가 150만 개 이상의 비트코인을 구매한 반면 비트코인 블록체인은 같은 기간 동안 약 30만 개의 비트코인을 생성하는 데 그쳤습니다. 그 이후로 비트코인 가격은 155% 상승하여 같은 기간 동안 전 세계에서 가장 좋은 성과를 거둔 주요 자산이 되었습니다.

수요가 공급의 5배에 달합니다. 때로는 상황이 그렇게 단순할 때도 있습니다.

이더는 어떨까요?

최근까지 이더리움은 같은 추세의 혜택을 받지 못했습니다.

이더리움 상장지수상품(ETP)이 출시된 지 약 10개월이 지난 2025년 5월 15일 현재, ETP에서 구매한 이더리움은 66만 개에 불과하며, 유입된 금액은 약 25억 달러에 달합니다. 반면, 상장 기업의 구매는 미미한 수준이었습니다. 같은 기간 동안 이더리움 네트워크에서는 543,000개의 이더가 새로 생성되어 거의 제자리걸음을 했습니다.

이더리움의 가격은 당연히 비트코인보다 훨씬 뒤처졌습니다.

가격 수익률: 비트코인 대 이더리움

출처: Bitwise 자산 관리, 데이터 범위 2023년 12월 31일부터 2025년 7월 20일까지

그러나 5월 중순에 상황이 바뀌었습니다. 5월 15일 이후 이더리움 현물 ETP 시장은 급등하여 50억 달러 이상의 자금을 유치했습니다. 여러 기업이 이더리움 보유고 관리를 위한 새로운 전략을 발표하면서 기업들도 이 시장에 뛰어들었습니다. 예를 들면:

• 비트마인 이머전 테크놀로지스(BMNR)는 6월 말부터 이더리움 매입을 시작하여 현재 300,657 이더리움(11억 3천만 달러 상당)을 보유하고 있습니다. 이 회사는 전체 이더리움 공급량의 5%를 확보하겠다는 장기 목표를 발표했습니다.

• 샤프링크 게이밍(SBET)은 7월부터 이더리움을 매입해왔으며 현재 280,706 ETH(10억 6천만 달러 상당)를 보유하고 있습니다. 이 회사는 더 많은 이더리움을 매입하기 위해 60억 달러를 추가로 모금할 계획입니다.

• 비트 디지털(BTBT)은 1억 7천만 달러를 모금하고 비트코인 포지션을 매각하여 10만 ETH(3억 7천 5백만 달러 이상 가치) 이상을 매입하는 데 자금을 조달했습니다.

• 이더 머신(DYNX)은 16억 달러 상당의 이더리움 보유로 상장할 계획을 발표했으며, 그 이상을 목표로 하고 있습니다.

종합하면, 5월 중순 이후 ETP와 상장기업은 총 283만 ETH를 매입했으며, 이는 현재 가격으로 100억 달러가 넘고 같은 기간 동안 ETH 공급량이 32배 증가한 수치입니다.

이러니 이더리움 가격이 치솟은 것은 당연한 일입니다.

이런 추세는 계속될까요?

다음으로 물어볼 올바른 질문은 이것이 계속될까요?

우리는 대답이 '그렇다'라고 생각합니다.

동시에 '이더리움 국채 보유 회사' 추세가 가속화될 것이라는 징후가 곳곳에서 포착되고 있습니다. 암호화폐 자사주 보유 기업의 성장의 핵심은 상장 주식의 가격이 보유 암호화폐의 가치보다 높은지 여부인데, 현재 이더리움 자사주 보유 기업의 경우입니다. 예를 들어, BMNR과 SBET의 주가는 이더 자산 가치의 거의 두 배에 달합니다. 이러한 상황이 지속되는 한 월스트리트 기업들이 이더리움 매입에 더 많은 자금을 쏟아 부을 것이 확실합니다.

앞으로 ETP와 이더리움 국고 보유 관리가 내년에 현재 가격으로 5,330,000,000 ETH에 해당하는 200억 달러의 이더를 매입한다고 해도 놀라지 않을 것입니다. 놀라지 않을 것입니다. 한편, 이더 네트워크는 같은 기간 동안 약 80만 ETH를 추가할 것으로 예상됩니다. 이는 수요가 신규 공급의 거의 7배에 달하며, 이 비율은 2024년 현물 ETP 출시 이후 비트코인이 제시한 것보다 훨씬 높은 수치입니다.

이더리움은 순전히 수요와 공급에 의해 가격이 결정되지 않으며, 비트코인처럼 장기 발행 한도가 없다는 점에서 비트코인과 다르다고 주장할 수 있습니다. 절대적인 의미에서 이는 사실이지만 현재로서는 중요하지 않습니다.

단기적으로 모든 가격은 수요와 공급에 의해 결정되며, 현재 이더리움의 수요는 공급보다 많습니다. 따라서 가격은 계속 상승할 것이라고 생각합니다.

때로는 정말 그렇게 간단할 때도 있습니다.