비트코인이 110,000달러를 돌파하며 또다시 사상 최고치를 기록했습니다: 가치 투자에 뛰어들기에는 너무 늦은 것일까요?

작성자: 버네이컬 블록체인

어제 비트코인 가격이 폭등했습니다.

이번 논의의 핵심은 비트코인처럼 변동성이 극심한 자산에 '가치 투자'라는 관점이 정말 존재할 수 있는가 하는 것입니다. "고위험, 고위변동성"의 특성과 상충되는 것처럼 보이는 이 전략이 이 변동성이 큰 게임에서 "비대칭적" 기회를 포착할 수 있을까요?

투자 세계에서 비대칭성은 잠재적 이익이 잠재적 손실보다 훨씬 크거나 그 반대의 상황을 말합니다. 언뜻 보기에 이는 비트코인의 특성이 아닌 것 같습니다. 대부분의 사람들은 비트코인을 하룻밤 사이에 성공하거나 피바다를 이룬 것으로 생각하기 때문입니다.

그러나 이러한 양극화된 인식 뒤에는 간과된 가능성이 숨어 있습니다. 가치 투자 접근법은 비트코인의 주기적이고 깊은 하락세 속에서 매력적인 위험 보상 구조를 만들 수 있다는 점입니다.

비트코인의 역사를 되돌아보면 비트코인은 여러 차례 고점 대비 80%, 심지어 90%까지 급락한 적이 있습니다. 당시 시장은 공포와 절망에 사로잡혔고, 투매로 인해 가격이 원점으로 돌아간 것처럼 보였습니다. 하지만 비트코인의 장기적인 논리를 깊이 이해하는 투자자에게는 잠재적으로 큰 수익을 위해 제한된 손실을 감수하는 전형적인 '비대칭' 기회입니다.

이런 기회는 자주 찾아오지 않습니다. 투자자의 인지 수준, 감정 조절 능력, 장기 보유에 대한 확신을 테스트합니다. 이는 비트코인이 진정으로 '내재적 가치'를 가지고 있다고 믿을 만한 이유가 있는가라는 보다 근본적인 질문을 던지게 합니다. 그렇다면 이를 어떻게 정량화하고 이해하며, 그에 따라 투자 전략을 개발할 수 있을까요?

다음에서는 비트코인 가격 변동성의 근본 논리를 밝히고, '피의 강'에서 드러나는 비대칭성을 조명하며, 가치 투자의 원칙을 어떻게 적용할 수 있는지 생각해보는 여정을 시작하겠습니다. 또한 탈중앙화 시대에 가치투자의 원칙이 어떻게 활성화될 수 있는지 살펴볼 것입니다.

그러나 가장 먼저 이해해야 할 것은 비트코인 투자에서 비대칭적 기회는 결코 부족한 것이 아니라 오히려 풍부하다는 것입니다.

01 비트코인에 비대칭적 기회가 많은 이유는 무엇인가요?

오늘 트위터를 둘러보면 비트코인 강세장에 대한 찬사가 넘쳐나는 것을 볼 수 있습니다. 가격 돌파

그러나 돌이켜보면 이 잔치에 대한 초대장은 사실 시장에서 가장 절망적인 순간에 발송된 것이 분명하며, 단지 많은 사람들이 그 초대장을 열 용기가 부족했을 뿐입니다.

1.1 역사적 비대칭 기회

비트코인의 성장 스토리는 결코 곧은 곡선을 그리지 않았으며, 그 역사적 각본은 극도의 공포와 비이성적인 열광으로 얽혀 있습니다. 모든 급락 뒤에는 매력적인 '비대칭적 기회'가 숨어 있습니다. 최대 손실은 제한되어 있는 반면 수익은 기하급수적으로 증가할 수 있습니다.

시간을 거슬러 올라가 데이터를 통해 직접 확인해 봅시다.

2011년: -94%, $33에서 $2

이것이 비트코인 최초의 "널리 알려진 "가격은 6개월 만에 몇 달러에서 33달러까지 치솟았습니다. 하지만 곧 폭락이 이어졌습니다. 비트코인 가격은 94퍼센트 하락한 2달러로 급락했습니다.

절망감을 상상해 보세요: 주요 괴짜 포럼은 텅 비었고, 개발자들은 떠났으며, 심지어 핵심 비트코인 기여자들조차 포럼에 나와 프로젝트의 미래에 대한 의구심을 표출했습니다.

하지만 만약 여러분이 도박을 해서 1,000달러를 투자했다면, 몇 년 후 비트코인 가격이 10,000달러를 돌파했을 때 5백만 달러의 가치가 있을 것입니다.

2013-2015: -86%, Mt. center;">

비트코인 가격은 2013년 말 처음으로 1,000달러를 돌파하며 전 세계의 관심을 끌었습니다. 하지만 좋은 시절은 오래가지 못했습니다. 2014년 초 세계 최대 비트코인 거래소인 Mt. Gox가 파산을 선언했고, 85만 개의 비트코인이 블록체인에서 사라졌습니다.

오늘 밤, 미디어는 "비트코인은 끝났다."라는 제목으로 동일한 내용의 기사를 내보냈습니다. CNBC, BBC, 뉴욕타임스는 모두 1면에 마운트곡스 스캔들을 보도했습니다. 비트코인 가격은 1,160달러에서 150달러로 86% 이상 하락했습니다.

그런 다음에는 어떤 일이 일어났을까요? 2017년 말에는 비트코인 가격이 20,000달러에 달했습니다.

2017-2018: -83%, 공리 거품 붕괴

위 이미지는 주식시장 폭락에 관한 뉴욕타임스 보도에서 가져온 것입니다. 빨간색 상자는 자신의 포트폴리오 가치가 70% 하락했다는 한 투자자의 발언을 강조한 것입니다.

2017년은 비트코인이 대중의 눈에 들어온 '모두를 위한 투기의 해'였습니다.

그러나 하락세가 꺾이면서 비트코인은 사상 최고치인 2만 달러에서 3,200달러로 83% 이상 하락했습니다. 그해 월스트리트 애널리스트들은 "블록체인은 농담"이라며 비웃었고, SEC는 여러 건의 소송을 제기했으며, 개인 투자자들은 시장에서 청산되었고, 포럼은 침묵을 지켰습니다.

2021-2022: -77%, 업계의 '블랙 스완' 연쇄 폭락

2021-2022: -77%, 업계의 '블랙 스완' 연쇄 폭락

2021년 비트코인은 코인당 가격이 69,000달러를 돌파하며 기관, 펀드, 주, 개인 투자자들이 몰려드는 새로운 신화를 썼습니다.

하지만 1년 후 비트코인은 15,500.00달러로 떨어졌습니다.루나가 무너지고 트리플 애로우 캐피털이 청산되었으며 FTX는 폭발적으로 성장했습니다.......연속적인 도미노와 같은 "블랙 스완" 사건은 전체 암호화폐 시장의 신뢰를 무너뜨렸습니다. 공포와 탐욕 지수는 한때 6(극도의 공포 영역)까지 떨어졌고, 온체인 활동은 거의 동결되었습니다.

위 차트는 2022년 5월 12일자 뉴욕타임즈 기사에서 가져온 것으로 비트코인, 이더리움, UST가 동시에 급락하는 모습을 보여줍니다. 이제 우리는 UST 폭락이 갤럭시 디지털과 루나가 "주식 가격 부풀리기"를 위해 조율된 것이며, 이는 UST 폭락에 크게 기여했다는 사실을 알게 되었습니다.

그러나 2023년 말 비트코인은 조용히 4만 달러로 다시 상승했고, 2024년 ETF가 승인된 후 현재 9만 달러까지 치솟았습니다.

1.2 비트코인에서 비대칭적 기회의 원천

우리는 비트코인이 역사상 재앙처럼 보이는 순간에 화려한 랠리를 반복해 왔다는 것을 보았습니다. 그렇다면 질문은 - 왜일까요? 흔히 '드럼롤 게임'이라고 조롱받는 이 고위험 자산이 왜 폭락 이후 반복적으로 상승했을까요? 더 중요한 것은 인내심과 지식이 풍부한 투자자에게 강력한 비대칭 투자 기회를 제공하는 이유는 무엇일까요?

해답은 세 가지 핵심 메커니즘에 있습니다.

메커니즘 1: 깊은 사이클 + 극단적인 심리가 가격 편향으로 이어집니다

비트코인은 연중무휴 24시간 열려 있는 세계 유일의 자유 시장입니다. 멜트다운 메커니즘도 없고, 시장 조성자 보호도 없으며, 연방준비제도(연준)의 백스톱도 없습니다. 이는 다른 어떤 자산보다 인간의 기분 변화를 증폭시킨다는 것을 의미합니다.

상승장에서는 개인 투자자들이 미친 듯이 고점, 급등, 심각한 밸류에이션 과잉을 쫓는 FOMO(공포심, 불확실성, 의심)가 시장을 지배하지만, 하락장에서는 FUD(공포, 불확실성, 의심)가 네트워크를 가득 메웁니다. 약세장에서는 FUD(공포, 불확실성, 의심)가 인터넷을 가득 채우고, "고기를 잘라내라"는 요구가 쏟아지고, 주가는 먼지 속으로 짓밟힙니다.

이러한 감정 증폭의 주기로 인해 비트코인은 종종 "가격이 실제 가치에서 크게 벗어난" 상태에 진입하게 됩니다. 이는 비대칭적인 기회를 찾는 가치 투자자들에게는 비옥한 토양입니다.

요약하면:단기적으로 시장은 투표 기계이며, 장기적으로는 계량기입니다. 비트코인의 비대칭적 기회는 계량기가 작동하기 직전의 순간에 찾아올 것입니다.

메커니즘 2: 사망 확률이 매우 낮은 극심한 가격 변동성

span leaf="">미디어가 종종 선정적으로 보도하는 것처럼 비트코인이 정말 언제든 0이 될 수 있는 자산이라면 투자 가치가 전혀 없을 것입니다. 하지만 사실 비트코인은 모든 위기에서 살아남았고 더 강해졌습니다.

• 비트코인 네트워크는 2011년 2달러까지 하락한 이후에도 정상적으로 운영되었습니다.

• 2014년 마운트곡스가 붕괴된 후 새로운 거래소가 빠르게 그 공백을 메웠고 사용자 수는 계속 증가했습니다.

• 2022년 FTX 파산 이후 비트코인 블록체인은 중단 없이 10분마다 새로운 블록을 계속 생성했습니다.
  

비트코인의 기본 인프라는 다운타임의 기록이 거의 없습니다. 비트코인의 시스템은 대부분의 사람들이 이해하는 것보다 훨씬 더 탄력적입니다.

다시 말해, 비트코인의 기술적 기반과 네트워크 효과가 유지되는 한 가격이 다시 하락하고 또 다시 하락하더라도 실제로 0으로 떨어질 위험은 없습니다. 단기적인 하방 리스크는 제한적이고 장기적인 상승 여력은 열려 있는 매력적인 구조입니다.

이것이 비대칭성입니다.

메커니즘 3: 내재가치가 존재하지만 무시되어 '과매도' 상태로 이어짐. leaf="">

많은 사람들이 비트코인은 내재 가치가 없으므로 가격이 무한정 하락할 수 있다고 생각합니다. 이러한 견해는 몇 가지 중요한 사실을 무시합니다.

• 비트코인은 알고리즘적 희소성(하드캡 2100만 개, 반감기 메커니즘으로 강제)을 가지고 있습니다."

• 정량화 가능한 생산 비용으로 세계에서 가장 강력한 작업 증명(PoW) 네트워크에 의해 보호됩니다.

• 강력한 네트워크 효과의 혜택을 누리고 있습니다: 5천만 개 이상의 주소가 0이 아닌 잔액을 보유하고 있으며, 기록적인 거래량과 산술을 가지고 있습니다;

• 주류 기관, 심지어 주권 국가의 지지를 얻었습니다. "예비 자산"(ETF, 법적 입찰 상태, 기업 대차 대조표)으로서 지지를 얻었습니다.

이것은 가장 논란의 여지가 있지만 중요한 질문, 즉 비트코인이 내재적 가치를 가지고 있는가라는 질문을 던지게 합니다. 그렇다면 이를 어떻게 정의하고, 모델링하고, 측정할 수 있을까요?

1.3 비트코인은 0이 될까요?

가능성은 있지만 확률은 극히 낮습니다. 한 웹사이트에서는 미디어에서 비트코인이 "죽었다"고 선언한 횟수가 430회나 기록되었습니다.

하지만 이 사망 선언 수 아래에 작은 메모가 있습니다: 비트코인이 사망 선언될 때마다 100달러를 매수했다면 현재 귀하의 포지션은 9,680만 달러 이상의 가치가 있을 것입니다.

비트코인의 기본 시스템은 다운타임이 거의 또는 전혀 없이 10년 이상 안정적으로 운영되고 있다는 점을 이해해야 합니다. 마운트곡스 충돌, 루나 장애, FTX 스캔들 등 어떤 상황에서도 비트코인의 블록체인은 항상 10분마다 새로운 블록을 생성해왔습니다. 이러한 기술적 복원력은 강력한 생존력을 제공합니다.

이쯤 되면 비트코인이 '근거 없는 투기'가 아니라는 것을 알 수 있을 것입니다. 오히려 비트코인의 비대칭적 잠재력은 시장 정서에 의해 종종 과소평가되는 장기적 가치의 논리 때문에 더욱 두드러집니다.
이것은 다음 근본적인 질문으로 이어집니다.현금 흐름, 이사회, 공장, 배당금도 없는 비트코인이 과연 가치 투자가 될 수 있을까요?

02 비트코인은 가치 투자가 될 수 있을까요?

비트코인은 극적인 가격 변동으로 악명이 높습니다. 사람들은 극단적인 탐욕과 두려움 사이에서 흔들립니다. 그렇다면 이런 자산이 '가치 투자'에 어떻게 부합할까요?

한편에는 벤자민 그레이엄과 워렌 버핏의 고전적인 가치투자 원칙인 '안전 마진'과 '할인된 가격'이 있습니다. "안전 마진"과 "할인된 현금 흐름"이 있습니다. 다른 한쪽에는 이사회도 없고, 배당금도 없고, 수익도 없고, 법인도 없는 디지털 상품인 비트코인이 있습니다. 비트코인은 전통적인 가치 투자 프레임워크에서 설 자리가 없는 것처럼 보입니다.

진짜 질문은 가치를 어떻게 정의할 것인가 하는 것입니다.

우리가 전통적인 재무제표와 배당금을 넘어 가치 투자의 핵심 본질로 돌아가서 내재가치보다 낮은 가격에 매수하고 가치가 나타날 때까지 보유하면 비트코인은 가치 투자에 적합할 뿐만 아니라 다른 주식보다 더 순수하게 "가치"라는 개념을 구현할 수도 있습니다.

가치 투자의 아버지라 불리는 벤자민 그레이엄은 "투자의 본질은 무엇을 사느냐가 아니라 그 가치보다 낮은 가격에 사느냐에 있다"고 말했습니다.

다시 말해 가치 투자는 주식, 기업 또는 전통적인 자산에만 국한되지 않습니다. 내재적 가치가 있고 시장 가격이 일시적으로 그 가치보다 낮다면 가치 투자의 유효한 대상이 될 수 있습니다.

그러나 이것은 좀 더 중요한 질문을 제기합니다.가격 대비 수익률이나 가격 대비 장부 비율 같은 전통적인 지표를 사용해 비트코인의 가치를 추정할 수 없다면 비트코인의 내재 가치는 정확히 어디에서 오는 것일까요?

비트코인은 기업처럼 재무제표를 가지고 있지는 않지만, 그렇다고 가치가 없는 것은 아닙니다. 비트코인은 완전히 분석 가능하고 모델링 가능하며 정량화할 수 있는 가치 시스템을 가지고 있습니다. 이러한 '가치 신호'는 주식처럼 분기별 보고서로 집계되지는 않지만, 실제와 똑같고 어쩌면 더 일관성이 있습니다.

공급과 수요라는 두 가지 주요 차원에서 비트코인의 내재적 가치를 살펴보겠습니다.

2.1 공급 측면: 희소성과 프로그램된 디플레이션 모델(재고-흐름 비율)
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비트코인 가치 제안의 핵심은 검증 가능한 희소성입니다.

• 고정된 총 공급량: 2100만 개, 하드코딩되어 불변.

• 4년마다 반감: 반감할 때마다 연간 발행량이 50%씩 감소합니다. 마지막 비트코인은 2140년경에 채굴될 것으로 예상됩니다.

• 2024년 반감기 이후 비트코인의 연간 인플레이션율은 1% 미만으로 떨어져 금보다 더 희소해질 것입니다.

분석가 PlanB가 제안한 S2F(Stock-to-Flow) 모델은 반감기 동안 비트코인의 가격 추세를 예측할 수 있는 것으로 널리 알려져 있습니다. 이 모델은 자산의 기존 재고와 연간 생산량의 비율을 기반으로 합니다.

• 인벤토리: 현재 존재하는 자산의 총액입니다.

• 흐름: 매년 새로 생산되는 양입니다.

• S2F = 재고 / 흐름

S2F 비율이 높을수록 자산이 상대적으로 희소하며 이론적으로 가치가 높다는 뜻입니다. 예를 들어, 금은 높은 S2F 비율(~60)로 가치 저장 수단으로서의 역할을 뒷받침합니다. 비트코인의 S2F 비율은 반감기마다 꾸준히 증가해 왔습니다.

• 2012년 반감기: 1년 만에 가격이 약 12달러에서 1,000달러 이상으로 급등했습니다.

• 2016년 반감: 18개월 만에 가격이 약 600달러에서 거의 20,000달러로 상승.

• 2020년 절반으로 감소: 18개월 만에 가격이 약 8,000달러에서 69,000달러로 상승했습니다.

4번째 반감기인 2024년에도 이러한 추세가 계속될까요? 제 생각에는 그럴 것으로 보이지만 상승폭은 줄어들 것으로 보입니다.

주: 차트 왼쪽의 세로축은 로그 눈금을 사용하여 초기 추세를 시각화하는 데 도움이 됩니다. 1에서 10까지의 점프는 10에서 100까지의 점프와 같은 공간을 차지하므로 기하급수적인 성장을 더 쉽게 해석할 수 있습니다.

이 모델은 금과 은과 같은 귀금속의 가치 평가 논리에서 영감을 얻었습니다. 논리는 다음과 같습니다:

S2F 비율이 높을수록 자산의 인플레이션이 적고 이론적으로 더 많은 가치를 보유할 수 있습니다.

2020년 5월 세 번째 반감기 이후 비트코인의 S2F 비율은 약 56으로 상승하여 금과 거의 비슷한 수준이며, S2F 모델의 핵심 키워드는 희소성과 디플레이션으로, 알고리즘적으로 매년 비트코인 공급이 감소하여 장기적으로 비트코인 가치가 상승하도록 보장합니다.

하지만 물론 완벽한 모델은 없습니다. S2F 모델에는 공급만 고려하고 수요 측면을 완전히 무시한다는 한 가지 주요 약점이 있습니다. 비트코인의 채택이 제한적이었던 2020년 이전에는 이 모델이 효과가 있었을 수 있습니다. 하지만 기관 자본, 글로벌 내러티브, 규제 역학이 시장에 진입한 2020년 이후에는 수요가 주요 동인이 되었습니다.

따라서 완전한 밸류에이션 프레임워크를 형성하려면 수요 측면으로 눈을 돌려야 합니다.

2.2 수요 측면: 네트워크 효과와 멧칼프의 법칙

< span leaf="">S2F가 '공급 밸브'를 잠그면 네트워크 효과에 따라 '수위'가 얼마나 높아질 수 있는지가 결정됩니다. 여기서 가장 직관적인 지표는 체인 활동과 사용자 기반의 확장입니다.

• 2024년 말까지 비트코인의 잔액이 0이 아닌 주소가 5천만 개를 넘을 것입니다.

• 2025년 2월, 일일 활성 주소는 약 91만 개로 3개월 만에 최고치로 반등했습니다.

메트칼프의 법칙에 따르면 네트워크의 가치는 사용자 수의 제곱에 대략 비례합니다(V ≈ k × N²).

사용자 수를 두 배로 늘리면 이론적 네트워크 가치가 네 배로 증가할 수 있다는 것을 이해할 수 있습니다.

이것이 비트코인이 주요 채택 이벤트 이후 가치가 '급등'하는 이유를 설명해줍니다.

(다시 말씀드리지만, 비트코인을 보며 감탄하는 멧칼프의 이미지는 인공 지능이 생성한 가상의 묘사입니다).

세 가지 핵심 수요 지표:

1. 활성 주소:단기간 사용 강도를 반영합니다.

2. 비활성 주소: 장기적인 보급을 나타냅니다. 약세장에도 불구하고 지난 7년 동안 약 12%의 연평균 성장률을 기록했습니다.

3. 가치 사업자 계층:라이트닝 네트워크 용량과 오프체인 결제는 계속 증가하여 '보유'와 더불어 실제 채택을 알리는 신호입니다. " 실제 채택과 더불어.

이 "N² 중심 + 고정 사용자 기반" 모델은 두 가지 힘을 의미합니다:

• 긍정적 피드백 루프:사용자 증가 → 더 많은 거래 → 더 풍부한 에코시스템 → 더 많은 가치. 이는 ETF 출시, 국경 간 결제, 신흥시장 통합과 같은 이벤트가 종종 비선형적인 가격 급등으로 이어지는 이유를 설명해줍니다.

• 부정적 피드백 위험:글로벌 규제가 강화되거나 새로운 기술(예: CBDC, 레이어 2 대안)이 등장하거나 유동성이 고갈되면 사용자 활동과 채택이 사용자 활동과 채택이 위축되어 N²의 가치가 하락할 수 있습니다.

따라서 S2F(공급)와 네트워크 효과(수요)를 결합해야만 견고한 가치평가 프레임워크를 구축할 수 있습니다.

S2F 신호가 있을 때 장기적인 희소성과 활성 사용자/비활성 주소가 상승 추세를 유지하면 수요와 공급 간의 불일치로 인해 비대칭성이 증폭됩니다.

반대로, 희소성이 고정되어 있더라도 사용자 활동이 감소하면 가격과 가치가 동반 하락할 수 있습니다. 희소성은 비트코인의 가치를 떨어뜨리지 않지만, 네트워크 효과는 비트코인의 가치 상승에 핵심적인 역할을 합니다.

비트코인이 '괴짜들의 장난감' 또는 '투기 거품의 상징'으로 조롱받아온 것은 특히 주목할 만한 사실입니다. ". 그러나 오늘날 비트코인의 가치관은 조용히 그리고 근본적으로 변화하고 있습니다.

마이크로스트레티지는 2020년부터 비트코인을 대차대조표에 포함시켰으며 현재 538,000 BTC를 보유하고 있습니다. 블랙록과 피델리티 같은 글로벌 자산운용 대기업들은 비트코인 현물 ETF를 출시하여 수십억 달러의 자금을 유치했습니다. 모건 스탠리와 골드만 삭스는 고액 자산가 고객을 대상으로 비트코인 투자 서비스를 제공하기 시작했습니다. 엘살바도르 같은 국가에서도 비트코인을 법정화폐로 채택했습니다. 이러한 변화는 단순한 자본 유입을 넘어 합법성과 제도적 합의에 대한 지지를 의미합니다.

2.3 결론

에서 비트코인의 가치 평가 프레임워크에서 공급과 수요는 결코 분리된 변수가 아니며, 서로 얽혀 비대칭적 기회의 이중나선을 형성합니다.

• 다른 한편으로는,알고리즘 디플레이션 기반 S2F 모델. 희소성이 어떻게 장기적 가치를 향상시키는지 수학적으로 설명합니다.

• 다른 한편으로, 온체인 데이터와 사용자 증가로 측정한 네트워크 효과는 비트코인이 디지털 네트워크의 실제 수요 기반.

이런 구조에서는 가격과 가치 사이의 괴리가 더욱 뚜렷해지며, 가치 투자자들은 바로 이 지점에서 금과 같은 기회를 발견하게 됩니다. 시장이 공포에 사로잡혀 가격이 종합적인 가치평가 모델에 내포된 수준 아래로 떨어지면 비대칭성이 조용히 문을 열어줍니다.  

03 가치투자의 본질은 단순히 비대칭성을 찾는 것일까요?

가치투자의 핵심은 단순히 '싸게 사는 것' 그 이상입니다. 보다 근본적인 논리를 기반으로 합니다. 가격과 가치 사이의 격차가 위험은 제한적이지만 잠재적 보상은 큰 구조를 찾는 것입니다.

이것이 가치투자를 추세 추종, 모멘텀 트레이딩 또는 투기적 도박과 근본적으로 구별하는 요소입니다.

• 트렌드 투자는 시장 관성에 의존합니다.

• < span text="">키네틱 트레이딩은 단기 변동성에 베팅합니다;

• 가치 투자는 인내심과 합리성이 필요하며, 심리가 펀더멘털에서 급격히 벗어날 때 개입하고 장기 가치를 평가하고 가격이 가치보다 훨씬 낮을 때 매수합니다. -- 그리고 현실이 따라잡을 때까지 기다리는 것입니다.

이 전략의 효과는 자연스러운 비대칭 구조를 구축한다는 사실에 있습니다. 최악의 결과는 관리 가능한 손실이지만 최상의 시나리오는 기대치를 몇 배나 초과할 수 있다는 사실에 있습니다.

가치투자를 좀 더 깊이 들여다보면, 가치투자는 일련의 기술이 아니라 확률과 불균형에 기반한 구조적 논리인 사고방식이라는 것을 알 수 있습니다.

• 투자자는 하방 리스크를 평가하기 위해 '안전 마진'을 분석합니다.

• '내재가치'를 살펴 평균 복귀의 가능성과 정도를 결정합니다.

• 비대칭 수익률이 실현되는 데 시간이 걸리기 때문에 "인내심을 갖고 기다리는" 방법을 선택했습니다.

이 모든 것은 완벽한 예측을 위한 것이 아닙니다. 오히려 맞을 때 잃는 것보다 이기는 것이 훨씬 더 많다는 내기를 구성하는 것입니다. 이것이 바로 비대칭 투자의 정의입니다.

많은 사람들이 가치투자는 보수적이고 느리며 변동성이 낮다고 잘못 알고 있습니다. 실제로 가치투자의 본질은 적은 수익을 내고 적은 위험을 감수하는 것이 아니라 관리 가능한 위험으로 불균형적으로 큰 수익을 추구하는 것입니다.

아마존의 초기 주주든, 암호화폐의 겨울에 조용히 자금을 모으고 있는 비트코인 괴짜든, 그 핵심은 모두 같은 일을 하고 있다는 점입니다.

대부분의 사람들이 자산의 미래를 과소평가하고 그 가격이 정서, 규제 또는 잘못된 정보로 인해 바닥까지 추락할 때 그들은 공격합니다.

이러한 관점에서 :

가치 투자는 "저가 매수 후 배당금 회수!"가 아닙니다. '라는 구시대적인 전략이 아닙니다. 비대칭 수익 구조를 추구하는 모든 투자자의 보편적인 언어입니다.

인지 능력뿐만 아니라 정서적 절제, 위험 인식, 그리고 가장 중요한 시간에 대한 믿음을 강조합니다.

이 방에서 가장 똑똑한 사람이 될 필요는 없습니다. 다른 사람들이 당황하고 있을 때 침착함을 유지하고 다른 사람들이 방을 떠날 때 베팅을 하기만 하면 됩니다.

따라서 가치 투자와 비대칭성 사이의 깊은 연관성을 진정으로 이해한다면, 비트코인이 생소한 형태임에도 불구하고 왜 진지하게 가치 있는 투자 투자자가 될 수 있습니다.

비트코인의 변동성은 적이 아니라 선물입니다.

패닉은 리스크가 아니라 시장의 잘못된 가격 책정입니다.

비대칭성은 도박이 아니라 저평가된 자산의 가격을 재조정할 수 있는 드문 기회입니다.

진정한 가치 투자자는 상승장에서 소리를 지르지 않습니다. 그들은 폭풍우 아래 고요한 곳에 조용히 누워 있습니다.

04 요약

비트코인은 도피성 도박 테이블이 아닙니다-. -현실을 재인식하는 데 도움이 되는 각주입니다.

불확실성이 가득한 세상에서 우리는 종종 안전을 안정성, 위험 회피, 변동성 회피로 착각합니다. 하지만 진정한 보안은 위험을 피하는 것이 아니라 위험을 이해하고, 숙달하고, 모두가 도피하는 가운데 묻혀 있는 가치의 토대를 찾아내는 것입니다.

인사이트와 잘못된 가격 책정을 바탕으로 비대칭 구조를 찾아내고, 사이클의 바닥에서 시장이 잊고 있는 칩을 조용히 축적하는 것이 가치투자의 진정한 본질입니다.

코드로 강제된 희소성, 웹을 통해 진화하는 가치, 공포 속에서 거듭 거듭 태어나는 자산인 비트코인은 어쩌면 우리 시대의 비대칭적 특성을 가장 순수한 형태로 표현한 것입니다.

그 대가는 결코 조용할 수 없습니다. 하지만 그 논리는 여전히 확고합니다.

• 희소성은 결론입니다

• The Bottom Line. "">네트워크는 천정입니다

• 변동성은 기회입니다

• < span text="">시간이 곧 레버리지

완벽하게 바닥을 칠 수는 없을지도 모릅니다. 하지만 합리적인 가격으로 오해된 가치를 매수함으로써 주기를 반복해서 통과할 수 있습니다.

다른 사람보다 똑똑해서가 아니라 다른 차원에서 사고하는 법을 배웠기 때문입니다. -- 시간의 측면에 있다고 믿기 때문입니다.

따라서 기억하세요:

비합리성의 깊은 곳에서 베팅을 하는 사람들은 베팅하는 사람들이 가장 이성적인 경우가 많습니다. 그리고 시간 - 비대칭성의 가장 충실한 집행자.

게임은 언제나 혼돈 뒤의 질서, 충돌 뒤의 진실을 읽을 수 있는 자의 것이 될 것입니다. 세상은 감정에 대한 보상이 아니라 이해에 대한 보상을 주기 때문입니다. 그리고 결국 이해는 시간이 지나면 언제나 옳다는 것이 증명됩니다.