미국 영재법 자세히 알아보기

이 문서는 미국 스테이블코인 법안 안내 및 국가 혁신 수립미국 스테이블코인 법안 안내 및 국가 혁신 수립< 미국 스테이블코인법을 위한 국가 혁신 안내 및 수립< span leaf="">지니어스법안"" 또는 "천재법").

I. 이벤트: 미국 '천재법' 최종 통과

(i)2025< span text="">연도7월. span>177월 17일(현지 시간), 미국 하원이 ... 법안을 통과시켰습니다. span lang="EN-US">308반대< span leaf="">122미국 천재법 통과에 투표했습니다. 102102민주당이 이번 법안에 찬성표를 던졌다는 점은 주목할 가치가 있습니다. span>12공화당은이 법안에 반대하여 많은 수의 민주당 원들이 규제를 만드는 데 동참했음을 시사합니다. 규제를 제정하기 위해 미국 암호화폐 업계의 공화당에 합류했음을 시사합니다.

(ii) GENIUS테네시 공화당 상원의원의 법안... Bill Hagerty온2025 span>연도2이달, 공동 발의자는 공화당 상원의원팀 스콧, 민주당 상원의원Kirsten Gillibrand, 공화당 상원의원신시아 루미스< span text="">민주당 상원의원안젤라 알소브룩스< span text="">. 2025연도33월에 상원 은행위원회는 법안을 통과시켰습니다. 18보다6법안 통과를 위한 초당적 투표;2025연도555월1932찬성 및< span leaf="">"GENIUS법안절차성별에 투표하세요.

2. 다음에는 어떻게 되나요?

(i) 결과적으로 text="">6월17상원 켜짐6830표 획득을 위한 승인을 받았기 때문에 이제 법제화를 위해 필요한 것은 트럼프 대통령의 서명뿐이며, 시장에서는 트럼프 대통령이 이번 주 금요일(미국 현지 시간) 법안에 서명할 것으로 예상하고 있습니다.

(ii) 미국이 지니어스 법안에 서명하면 미국 규제 당국은 스테이블코인 발행자의 행위에 대한 규제를 개발하기 시작하여 스테이블코인 발행자는 법의 적용을 받지 않는다는 점을 명확히 할 것입니다. (ii) 미국에서 "지니어스 법" 서명에 따라 미국 규제 당국은 스테이블코인 발행자 및 관련 디지털 자산 서비스 제공자에 대한 요건을 구체적으로 명시하는 스테이블코인 발행자의 행위에 대한 규정을 개발하기 시작할 것입니다.

미국 지니어스 법의 주요 내용

미국 지니어스 법의 주요 내용

(a) 결제 스테이블코인에 집중하고 "디지털 자산"으로 특징화

지니우스 법안은 지급 스테이블코인(즉, 발행자가 고정된 가치로 상환해야 하는 디지털 자산)에 대한 규제 체계를 수립하고자 하는데, 이는 두 가지 의미를 내포하고 있습니다.

1, 규제 대상이 결제 스테이블코인임을 명시하여 투자 및 금융 성격의 스테이블코인은 규제 대상에 해당하지 않음을 명확히 했습니다. , 규제 대상을 결제 스테이블코인으로 명확히 하여 투자 및 융자 성격의 스테이블코인은 규제 대상에서 제외하고 스테이블코인의 결제 및 결제 기능에만 집중하는 것을 의미합니다.

2를 통해 결제 기반 스테이블코인은 디지털 화폐가 아닌 디지털 자산임을 명확히 합니다.

이것은 실제로 스테이블코인의 기능을 더욱 제한하여 스테이블코인이 불법 자금 조달이나 불법 예금 수취 도구로 사용되는 것을 방지하기 위한, 즉 정책 수준에서 스테이블코인 결제에 더 큰 중요성을 부여하고 장려하기 위한 것입니다. 정책 수준은 스테이블코인의 결제 기능에 더 많은 관심을 기울이고 장려하며, 투자 및 자금 조달 기능에 대한 태도는 여전히 상대적으로 모호합니다.

(2) 발행자에 대한 엄격한 요건

$100억달러 이상인 발행자는 연방 규제를 받으며, 소규모 발행자도 연방 기준을 충족하는 경우 연방 규제를 받을 수 있습니다. 소규모 발행자는 연방 표준을 충족하는 주 프레임워크에 따라 운영할 수 있습니다.

2, 스테이블코인 발행자는 미국 재무부 장관과 스테이블코인 인증 검토위원회(새로 설립됨)뿐만 아니라 연방준비제도이사회와 통화감독청의 은행 수준의 규제 준수 요건을 모두 충족해야 합니다.

3, 또한 해외 스테이블코인 발행사(예: 현재 시장에서 가장 큰 스테이블코인 발행사Tether)도 미국 치외관할권의 제한(특히 미국 관할권에서의 오퍼 또는 판매의 존재)의 적용을 받습니다. 즉, 테더 및 기타 역외 발행자는 미국 스테이블코인 발행자와 동일한 규제 프레임워크에 직면하게 됩니다. 발행자와 동일한 규제 프레임워크에 직면하게 됩니다.

이 조항은 스테이블코인 발행자에 대한 라이선스 제도와 규제 체계를 명확히 하여 대형 기술 기업의 스테이블코인 야망을 제한하고 이를 견제하는 데 그 목적이 있습니다. 은행과 달리 미국 재무부는 스테이블코인 규제에서 훨씬 더 큰 역할을 한다는 점에 유의해야 합니다(예: 자격이 없는 해외 발행자를 지정하고 미국 시장에 대한 접근을 제한할 수 있는 등).

(iii) 준비금에 대한 엄격한 요건: 최소100% +재모기지 금지... +월간 공시

1, 법안은 스테이블코인 발행자가 보유해야 한다고 제안합니다100%고품질 유동자산을 준비금으로 보유해야 하며, 여기서 고품질 유동자산은 다음을 포함하되 이에 국한되지 않습니다(1) 미국 달러, 은행 예금; (2)를 초과하지 않는 잔여 기간 93국고채권, 어음 또는 채권 9333)기타 승인된 도구.

2, 원칙적으로 준비금은 발행자가 직접 또는 간접적으로 질권, 재질권 또는 사용 요청을 할 수 없습니다.

3이 법은 또한 해당 준비금을 발행자의 고유 자금과 분리하고 발행자의 웹사이트에 월별 준비금 구성(발행된 스테이블코인의 총액, 준비금의 금액 및 구성, 준비금 상품의 종류별 평균 만기, 보관소의 지리적 위치 등)을 공개하는 등 정보를 매월 공개 및 감사하도록 요구하고 있습니다.

(iv) 소비자 보호 강화: 스테이블코인 보유자에게 우선청구권 제공, 소득 스테이블코인 금지 등

1, 발행자는 명확하고 눈에 잘 띄게 설정해야 합니다. 미상환 스테이블코인을 적시에 상환할 수 있는 절차를 마련해야 합니다.

2, 발행자 파산 시 스테이블코인 보유자에게 우선 청구권을 부여하고 허위 광고를 금지합니다.

3에 따라 스테이블코인을 인컴 수익 또는 정부 보증이 있는 자산으로 광고하는 것은 금지됩니다.

4는 발행자가 자금 세탁 방지, 테러 자금 조달 방지 및 기타 규정 준수 요건을 준수하도록 요구합니다.

넷째, 천재 법안 외의 두 가지 법안에 집중

(a) 미국 하원은 천재 법안을 통과시킨 당일에 두 개의 법안을 통과시켰습니다

< span leaf="">지니어스 법안이 통과된 같은 날 미국 하원은 다른 두 개의 법안도 통과시켰습니다.

1, to 294반대134에 투표했습니다. 의 채택에 투표했습니다2025. span>2025년 디지털 자산 시장 투명성 법디지털 자산 시장 투명성 법 2025로 알려진 CLARITY Act. span>)가 있으며, 78민주당 의원 3명이 찬성표를 던졌습니다.

2210중앙은행 디지털 통화 감시 방지 국민 법안 통과 투표 (반중앙은행 디지털 화폐 감시 국가법), 단 2명의 민주당 의원만이 두 명의 민주당 의원이 찬성표를 던졌습니다.

일각에서는 이 두 법안이 민주당의 지니어스법 수용을 어느 정도 강화했다고 말하지만, 더 기이한 것은 찬성표를 던진 민주당 의원의 수입니다.

(ii)2024디지털 자산 시장 투명성 법안의 주요 요소

CLARITY 법안. 이 법은 디지털 자산의 분류, 규제 책임 및 준수 경로를 명확히 함으로써 암호화폐, 토큰 및 기타 디지털 자산에 대한 명확하고 통일된 규제 프레임워크를 구축합니다. 주요 내용은 다음과 같습니다.

1, 디지털 자산을 디지털 상품과 디지털 증권의 두 가지 범주로 나눕니다

(1)디지털 상품은 주로 고도로 탈중앙화되고 증권 기준을 충족하지 않으며 지역 체인에 의존하여 가치를 실현하는 자산(예: 비트코인 등)을 말합니다, 이더리움 등), 발행자의 지속적인 노력에 의존할 필요가 없고 기능적으로 투자 수단보다는 전통적인 상품에 더 가깝다는 특징이 있습니다.

() 2)디지털 증권은 Howey Test의 요건을 충족하는 증권입니다. >표준 투자 계약 또는 명시적으로 증권으로 발행된 디지털 자산(예: 토큰 오퍼링을 통해 조달된 토큰형 자산 등).

2, 상품선물거래위원회(CFTC) 및 증권거래위원회(SEC) 규제 책임의 분담

) 명확성 법은 디지털 자산 분야에서 미국의 두 주요 규제 기관의 규제 책임 범위를 명확히 하고, 이를 피하기 위한 조정 메커니즘을 설정할 수 있음을 제안합니다. CFTC및SEC규제 경계를 둘러싼 충돌 가능성.

() 1)미국 상품선물거래위원회(CFTC) )는 디지털 상품 및 거래(디지털 상품, 디지털 상품 거래소, 브로커 및 딜러 등 포함)를 규제할 책임이 있습니다. 동시에 이 법은 디지털 상품이 기반이 되는 블록체인 기술의 성숙도, 디지털 상품 발행자의 특정 보고서 제출 의무, 거래 모니터링 및 기록 보관이 특정 요건을 충족하고 고객의 자산이 발행자의 자산과 섞이지 않는 등 특정 조건을 충족하는 경우에만 거래소에서 거래될 수 있음을 명확히 하고 있습니다.

() 2)미국 증권거래위원회(SEC) span>)는 발행자에게 정보 등록 및 공개를 요구하고 사기 방지 규정을 준수하도록 하는 등 디지털 증권 규제를 담당하고 있습니다. 동시에 이 법안은 SEC가 특정 대체 거래 시스템을 규제할 수 있도록 규정하고 있습니다. 브로커, 디지털 상품 활동 및 대체 거래 시스템에서 딜러가 수행하는 거래 등을 규제할 수 있습니다.

3, 기타

"

(1)는 "탈중앙화 경로"를 도입하여 새로운 프로젝트의 탈중앙화를 위한 규정 준수 경로를 명확히 합니다. 즉, 프로젝트가 규제 당국의 검토를 거쳐 디지털 증권에서 디지털 상품으로 재분류될 수 있는 경우 SECSEC에서 삭제될 수 있습니다. "">규정.

() 2)는 고객 자금 분리, 정보 공개, 감사 및 보고 측면에서 디지털 자산 거래소 및 브로커에 대한 엄격한 규칙을 설정합니다.

() 3)은 세금, 자금 세탁 방지 및 소비자 보호에 관한 일련의 조항을 제공합니다.

() 4)는 스테이블코인의 "디커플링" 위험을 피하기 위해 스테이블코인에 대한 전용 규칙을 요구합니다(예: 100%예비자산 요건, 정기적인 준비금 공개, 제3자 감사 요건 등이 있습니다.

(iii) 중앙은행 디지털 통화 감시 국가 법안의 주요 요소

이 법안은 연방준비제도가 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 발행하지 못하도록 함으로써 이를 방지합니다.CBDC

1, 연방준비제도가 은행 시스템에 속하지 않은 개인이나 단체에 직접 발행하는 것을 금지CBDC 즉, 연준은 시민들이 디지털 달러를 보유할 수 있는 디지털 지갑이나 계정을 만들 수 없습니다.

2, 연준이CBDC를 구현하는 수단으로 사용하는 것을 금지합니다. CBDC에 사용될 수 있다는 우려에 대한 통화 정책. 마이너스 금리나 직접 부양책과 유사한 정책 수단을 추구할 수 있습니다.

3, 연방준비제도이사회가 CBDC관련 파일럿 프로젝트 또는 연구.

4, 트럼프의 반대를 무릅쓰고CBDC행정명령을 공식적으로 법률에 통합되어 미국 정부의 CBDCa 일시적인 정책이 아닌 금융 규제의 영구적인 특징입니다.

V. 결론

(a) 스테이블코인 발행자와 스테이블코인은 각각 '그림자 중앙은행'과 '그림자 통화'에 해당

1, 법안이 공식화되면 스테이블코인 발행자와 스테이블코인은 스테이블코인이 그림자 중앙은행 및 그림자 통화와 유사한 기능을 수행하고, 이 시장을 규범화하고, 시장 신뢰를 높이며, 더 많은 발행자와 투자자가 스테이블코인 시장에 진입하도록 촉진할 것입니다. 고대부터 화폐 발행권을 둘러싼 경쟁은 매우 치열했기 때문입니다.

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(2) "한편으로는 스테이블 코인을 장려하고 다른 한편으로는 중앙 은행의 디지털 통화에 대한 엄격한 제한"이 가치있는 뒤에 있습니다. 주의

1< span text="">, 이번에 하원에서 통과된 다른 두 개의 법안, 특히 중앙은행 디지털 통화 감시 국가 방지법도 주목할 만한 법안입니다. 이 법안은 표면적으로는 개인의 금융 프라이버시를 보호하고 중앙은행 디지털 화폐를 통한 정부의 감시를 피한다는 이유로 연방준비제도이사회가 중앙은행 디지털 화폐에 깊이 관여하는 것을 금지하고 있어 많은 사람을 당혹스럽게 하고 있습니다. CBDC를 통한 감시를 피한다는 이유에서죠. span>권력을 확장하고 있지만, 우려해야 할 또 다른 이유는 다른 국가의 중앙은행이 디지털 화폐 개발을 막거나 약화시킬 수 있다는 점입니다.

< 스트로크 조인=""><공식>. 수식><경로 그라데이션 모양="t"><잠금 종횡비="t"><셰이프 유형="#_x0000_t75"><이미지 데이터>< 래핑 유형="정사각형"><셰이프 유형="#_x0000_t75"><이미지데이터><래핑 유형="정사각형">< span lang="EN-US">2, 현재 미국은 한편으로는 코인의 안정성에 대해 격려의 태도를 취하고 다른 한편으로는 디지털 화폐의 중앙 은행에 엄격한 제한이 있으므로 하나의 긍정과 하나의 부정적인 매우 다른 방향 분명히 이것은 매우 다른 방향이며 분명히 주목할 가치가 있습니다. 전자는 달러 패권을 강화하는 데 도움이 되고, 후자는 달러 패권의 침식에 대해 디지털 통화의 도움으로 다른 경제를 억제하기 위한 것입니다.

(c) 미국 달러가 진정으로 원하는 것은 홍콩과 마카오 같은 여러 연계 환율 시장을 재창조하여 미국 달러의 패권을 공고히 하는 것입니다

< span lang="EN-US">1, "천재 법안"은 명시적으로 안정화 통화를 가질 수 있습니다. 100%자산의 미국 달러로 보유해야 함을 의미합니다. span>100%미 달러화 표시 자산에 고정되어 있으며 홍콩과 마카오에서 수년 동안 시행된 페깅 환율 시스템과 매우 동일합니다. 이는 홍콩과 마카오에서 수년 동안 시행되고 있는 연동 환율 시스템과 매우 유사합니다. 다만, 연동환율제에 비해 스테이블코인은 훨씬 더 광범위한 자산 클래스에 연동되며, 어느 정도는 훨씬 더 상상력을 발휘할 수 있는 특성을 가지고 있습니다.

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3, 미국 소식통은 미국 스테이블코인 시장 규모가 현재 2,0003보다 증가할 것으로 예상하고 있습니다. "">평균 10억 2. 조 달러, 그리고 미국 공화당 상원의원 Bill-Hagerty는 심지어 안정적이라고 예측했습니다. 코인 발행자는 20302030미국 국채'가 될 것입니다. "세계 최대 보유국"이 될 것이며, 이는 미국이 스테이블코인 시장에 대한 야망을 가지고 있음을 시사합니다.

4, 그리고 물론 이러한 야망은 지지를 받고 있습니다. 현재 스테이블코인의 총 시가총액은 2,668.2210억 달러(TEDA)에 달합니다. USDT, 원오브USDC,USDS의 시가총액은 1,604입니다. span>$100 million,648억 및 68bn), 기타 여러 달러 연동 스테이블코인을 더하면 전체 시장에서 달러 연동 스테이블코인이 차지하는 비중은 98%more.

이로부터 추론할 수 있는 것은 미국과 전 세계의 달러 자산과 연동된 기축통화 메커니즘이 제대로 확립된다면 달러 패권은 더욱 강화될 것이라는 점입니다. 이러한 관점에서 볼 때, 미국이 통화 안정화를 추진하는 목적은 홍콩과 마카오처럼 전 세계에 여러 개의 연동 환율 시장을 만들어 미국의 헤게모니를 공고히 하려는 것입니다.

(4) 안정적인 통화 메커니즘은 어느 정도 '금융 탈중개화'의 효과를 악화시킬 것입니다

1, '그림자 중앙은행'과 '그림자 통화'의 논리를 따른다면, 알리바바의 밸런스 바오와 텐센트의 위챗 자산 관리도 그림자 통화 또는 안정화 통화로서 유사한 기능을 수행합니다. 규제가 없거나 규제가 약한 환경에서 밸런스와 위챗 자산 관리의 등장으로 사람들은 '금융 중개'에 많은 관심을 기울이기 시작했고, 단기간에 확장한 밸런스는 오늘날까지 은행가들에게 깊은 인상을 남겼습니다.

2, 이러한 관점에서 볼 때 현재 스테이블코인 시장을 위해 구축된 규제 프레임워크는 사실 금융 산업을 위한 일종의 보호 장치입니다. 하지만 밸런스 바오와 위챗 자산 관리의 등장은 중국 은행 산업에 어느 정도 변화를 강요했고, 오늘날의 스테이블코인 시장도 마찬가지로 금융 업계가 이를 거부할 것이 아니라 주도적으로 수용하고 통합해야 한다고 생각합니다.