스테이블코인과 중앙은행 디지털 화폐 소개

올해부터 스테이블코인은 금융 업계에서 절대적인 화두가 되었습니다!

지난 19일, 트럼프 대통령은 국가 스테이블코인 혁신 및 규제법(GENIUS Act)(이하 "지니어스 법")에 정식으로 서명했습니다. 미국에서 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 공식적으로 수립한 첫 번째 사례입니다.

7월 29일, 홍콩 금융관리국은 2025년 8월 1일에 시행될 스테이블코인 발행자에 대한 규제 체계에 대한 일련의 문서를 발표했습니다. 구체적인 지침을 제공했습니다.

최근 스테이블코인의 규제 체계와 국제 통화 시스템에 미치는 영향에 대한 논의가 계속 가열되고 있으며, 동시에 정책과 핫스팟의 결합으로 전 세계 스테이블코인의 상용화 과정이 크게 진전되고 있습니다. 전 세계 스테이블코인의 상용화는 정책과 핫스팟의 결합에 의해 가속화되었습니다.

그렇다면 스테이블코인이란 정확히 무엇일까요? 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)와는 어떻게 다른가요? 국내에서는 어떻게 개발되어야 할까요? 이 글에서는 이러한 질문에 대해 간략하게 설명합니다.

비트 스테이블코인과 CBDC코인의 차이점과 유사점코인코인. span>

스테이블코인은 외부 자산(법정화폐, 금 또는 자산 바구니 등)에 고정하여 가격 안정성을 유지하는 암호화폐로, 비트코인처럼 변동성이 큰 암호화폐의 결제 문제를 해결하기 위해 설계되었습니다.

스테이블코인은 다양한 앵커에 따라 법정화폐 담보형, 암호화폐 담보형, 알고리즘 스테이블코인 및 기타 여러 유형으로 나눌 수 있습니다. 이 글에서는 스테이블코인의 하위 범주인 '법정화폐 스테이블코인'에 초점을 맞추며, 특히 미국 달러, 홍콩 달러와 같은 법정화폐에 1:1로 연동되는 유형을 말합니다.

그렇다면 법정화폐 스테이블코인과 법정화폐의 디지털 확장판인 중앙은행 디지털 화폐의 유사점과 차이점은 무엇일까요?

디지털 화폐의 두 가지 핵심 형태인 피아트 스테이블코인과 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)는 발행 주체, 신용 보증, 적용 시나리오 측면에서 기술적 유사성과 상당한 차이점을 가지고 있습니다.

우선, 발행 주체와 신용 보증이 다릅니다. 중앙은행 디지털 화폐는 중앙은행이 발행하고 국가 신용이 100% 보증하며 법정화폐(예: 디지털 위안화는 현금과 동일)를 무제한으로 발행하는 반면, 스테이블코인은 민간 기관(예: 테더, 서클) 또는 탈중앙화 프로토콜이 발행하고 담보 자산이나 알고리즘 메커니즘에 신용을 의존하며 법정화폐와 1:1로 고정되며 준비자산으로 안정화해야 하는 특징이 있습니다.

둘째, 둘의 중심성과 규제 체계의 정도가 다릅니다. 디지털 위안화와 같은 중앙은행 디지털 화폐는 중앙은행이 완전히 중앙화된 2단계 운영 시스템을 사용하여 발행하고 중앙은행의 엄격한 감독을 받으며 통제된 익명성을 지원하는 반면, 법정화폐 스테이블코인은 더 탈중앙화되어 있지만 이더리움과 같은 퍼블릭 체인 합의 메커니즘에 의존하여 익명 거래를 지원하며 여러 지역에서 해당 규제 체계를 수립하는 중이지만 완벽하지 않습니다.

마지막으로, 둘의 안정성과 적용 시나리오는 서로 다릅니다. 중앙은행의 디지털 화폐는 주로 국내 소매 결제(생계 소비, 정부 결제 등)에 초점을 맞추고 통화 정책의 전달(보조금의 정확한 분배 등)을 강화하며, 스테이블 코인은 현재 국경 간 결제, 디파이 생태계, 암호화 자산 거래 등에 초점을 맞추고 있습니다.

그러나 스테이블코인과 중앙은행의 디지털 화폐는 디지털 형태와 효율성 향상, 결제 매체와 기술적 수단 등 몇 가지 유사점을 가지고 있긴 하지만 둘 다 디지털에 있다는 점에서는 여전히 유사합니다. 예를 들어, 둘 다 블록체인 또는 분산 원장 기술(DLT)을 기반으로 한 디지털 형태로 존재하며 P2P 거래와 자동 결제를 지원하여 결제 효율성을 크게 향상시킬 수 있습니다. 또한, 두 가지 모두 교환 매체의 속성을 가지고 있으며 프로그래밍 기능을 지원하여 기존 결제 시스템의 단점을 보완할 수 있습니다.

스테이블코인의 부상과 중앙은행의 디지털디지털 화폐의 소화

스테이블코인이 여론의 중심이 된 이후 열기는 계속되고 있습니다.

미국은 지니어스 법안을 통해 스테이블코인을 규제 대상으로 끌어들였고, 실제로 미국 하원을 통과해 다른 주요 암호화폐 법안과 함께 심의를 앞두고 있습니다. 중앙은행 디지털 화폐 감시 방지법(Anti-Central Bank Digital Currency Surveillance National Act)은 연방준비제도가 의회의 명시적 승인 없이 소매용 CBDC를 발행하는 것을 금지하여 미국인의 금융 프라이버시를 보호하고자 합니다.

또 다른 관점에서 보면, 미국은 스테이블코인에 대한 규제 체계를 개선함으로써 중앙은행의 디지털 통화 발행을 본질적으로 제한하고 민간의 디지털 통화 발행을 장려하고 규제함으로써 민간 스테이블코인과 국가 디지털 자산 준비금을 시너지 효과를 내는 일련의 암호화폐 전략을 수립하고, 디지털 자산의 진흥에 시장 기반 접근 방식을 제시하며, 통화 정책 통제에 대한 중앙은행의 권한 확대 가능성을 방지하려는 의도를 가지고 있습니다. 즉, 달러 스테이블코인은 미국 달러 패권 체제의 연장선상에 있으며, 미국 달러의 패권적 지위를 더욱 공고히 하기 위해 규제 프레임워크를 마련한 것입니다.

그리고 최근 한 외신은 중앙은행 디지털 화폐의 이점에 대한 회의론이 커지면서 영란은행 관계자들이 디지털 파운드 발행 계획을 보류할지 검토 중이라고 보도했습니다. 앤드류 베일리 영란은행 총재는 최근 공개적으로 의구심을 표명하며 은행의 토큰화 예금 추진에 대해 집중적으로 비판했습니다. 이러한 변화는 스테이블코인 및 기타 결제 혁신이 등장함에 따라 국가 주도의 디지털 화폐 발행에 대한 전 세계적인 관심이 줄어들고 있음을 반영하는 것일까요?

국제결제은행(BIS) 2024 조사에 따르면 전 세계 134개국이 중앙은행 디지털 화폐를 검토하고 있으며, 100개국은 실험 또는 시범 단계에 진입했고 13개국은 13. G20 국가들이 파일럿 단계에 진입했습니다. CBDC에 대한 관심은 전 세계적으로 계속 증가하고 있으며, CBDC를 탐색하는 중앙은행의 비율은 94%까지 증가하여 2030년까지 최대 15개의 CBDC가 발행될 것으로 예상됩니다.

국제통화기금(IMF)도 중앙은행의 3분의 2 이상이 가까운 미래에 소매용 CBDC를 출시할 계획이라고 언급했습니다.

답은 분명합니다. 모바일 결제 네트워크의 관점에서 볼 때, 스테이블코인의 부상은 중앙은행 디지털 통화의 탐구에 대한 전 세계 국가들의 관심을 약화시키지 않을 것이며, 디지털 통화로서 두 가지는 서로 다른 탐구의 경로를 가지고 있으며, 선택이 다르다고 말할 수 있을 뿐입니다.

올해 7월 초, BIS는 연례 경제 보고서에서 스테이블 코인의 미래 역할은 아직 불분명하지만 "화폐"에 속한다고 말했습니다. "특이성, 탄력성, 무결성 등 세 가지 핵심 테스트에서 부진한 성적을 보인 것은 스테이블코인이 기껏해야 보조 역할만 할 수 있음을 시사한다." 스테이블코인이 보여준 통화적 속성의 부족에 대한 BIS의 의문은 스테이블코인 열풍을 식히는 한 방법이다.

중앙은행 디지털 통화와 스테이블코인 개발 모두에 있어 규제 문제는 현실입니다. 중앙은행 디지털 화폐는 사용자의 개인정보를 보호하면서 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CFT)와 같은 규제 요건을 충족해야 합니다. 반면 스테이블코인은 자금 세탁, 국경 간 범죄 및 기타 행위를 유발할 수 있으며, 통화 당국이 환율과 자본 흐름을 관리하는 데 어려움을 겪을 뿐만 아니라 탈중앙화된 운영과 국경 간 운영을 규제하는 데 현실적인 문제를 야기할 수 있습니다.

중국도 '스테이블코인'을 개발해야 할까요?

스테이블 코인에 대한 여론이 지속적으로 형성되면서 중국이 "스테이블 코인"을 개발해야 하는지에 대한 논의가 점점 더 많아지고 있습니다. 이와 관련하여 많은 업계 관계자들은 첫 번째 시범 역외 위안화 스테이블코인을 고려해야 한다고 생각합니다.

징동 그룹의 수석 경제학자이자 징동 부사장인 션젠광은 홍콩이 세계 최초로 역외 위안화를 개발한 후 전 세계로 확대하면 위안화가 차세대 국제 통화 경쟁에서 자리를 잡는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다. 차세대 국제 통화 경쟁에서 자리를 잡을 것입니다. 징둥그룹의 주타이후이(朱泰輝) 수석 연구 책임자도 한 기사에서 역외 위안화 안정화 통화 개발은 위안화 국제화를 가속화하는 중요한 수단이며 '디지털 통화교' 개발의 불확실성에 따른 영향을 완화하는 중요한 수단이며 본토의 통화 정책 규제와 국경 간 자본 관리에 영향을 미치지 않을 것이라고 같은 견해를 밝혔습니다. 개발 속도 측면에서는 홍콩에서 본토의 자유무역시험구 및 FTTP로 점진적으로 출시하는 점진적 접근 방식을 채택하여 위안화 국제화에 대한 지원을 지속적으로 강화해야 합니다.

홍콩국제금융연구소 회장 겸 홍콩중문대(선전) 공공정책대학원 교수 겸 부학장인 쇼 겅은 한 살롱에서 홍콩이 국경 간 거래 비용을 크게 낮추기 위해서는 안정적인 통화 개발이 시급히 필요하다고 말했습니다. 국경 간 거래 비용을 크게 낮추고 홍콩의 디지털 금융 개발 필요성을 지원해야 한다고 말했습니다. 그는 스테이블 코인이 위안화에 고정되어 미국 달러 시스템의 불안정성에 대처할 뿐만 아니라 본토의 통화 정책에 직접적인 영향을 받지 않고 상대적으로 독립적인 생태계를 조성하는 것이 중요하다고 믿습니다.

중국 사회과학원 회원이자 국립 금융 및 개발 연구소 회장인 리양은 연설에서 중국이 스테이블 코인 분야에서 적극적인 조치를 취하고 디지털 위안화의 국제화를 촉진해야 한다고 말했습니다. 그리고 위안화의 국제적 위상을 높이기 위해 홍콩을 활용해 위안화 스테이블 코인을 개발해야 한다고 말했습니다.

이전에 국가금융개발연구소(NLFD)의 양 타오 부소장은 단기적으로 중국의 스테이블코인 탐색이 위안화 스테이블코인에 집중되어야 글로벌 법정화폐 담보 스테이블코인 시장에서 자리를 잡을 수 있다고 주장한 바 있습니다. 단기적으로 중국의 스테이블코인 탐구는 위안화 스테이블코인에 집중해야 하며, 가능한 한 빨리 글로벌 법정화폐 담보 스테이블코인 시장에서 한 자리를 차지하고, 위안화 현금, 채권 또는 디지털 위안화와 같은 유동성이 높고 위험도가 낮은 자산에 대응할 수 있도록 준비금 관리가 이루어져야 합니다.

모바일 결제 네트워크, 홍콩, 중국 법률의 관점에서 볼 때 위안화 스테이블코인, 역외 위안화 스테이블코인 또는 위안화 국제화가 가능해지고 위안화의 국제화에 도움이 되는 것을 배제하지는 않지만 둘은 직접적인 관계는 없습니다. 이 둘은 직접적인 관계가 없습니다. "위안화 스테이블코인"은 홍콩의 라이선스 이후 고려할 수 있는 방향이지만, 중국 본토에서 논의의 초점과 방향이 되어서는 안 됩니다.

모바일페이먼트닷컴은 본토가 여전히 '디지털 위안화'를 시범적으로 발전시키고 다자화를 가속화해야 한다고 믿습니다. 본토는 여전히 '디지털 위안화'의 시범 운영과 홍보를 주장하고 다자간 디지털 통화 교량과 디지털 위안화 국경 간 결제의 적용을 가속화해야 합니다.

현재 스테이블코인 적용은 주로 국경 간 무역에 초점을 맞추고 있으며, 이는 국경 간 결제에서 통화 브릿지 및 디지털 위안화의 적용과 겹칩니다. 이는 국경 간 결제에서 커런시 브릿지 및 디지털 위안화의 적용과 겹치기 때문에 홍콩과 본토가 별도로 탐구하고 상호 보완적인 학습을 하는 것이 가장 적절합니다.

중앙은행의 디지털 화폐 연구 개발에서 본토의 선도적인 위치를 유지하고, 스테이블코인 규제 시스템과 혁신 개발에서 홍콩의 선구적인 우위를 유지하며 기술 및 상호운용성 측면에서 디지털 위안화와 스테이블코인의 시너지 발전을 연구하는 것이 가장 적절한 경로입니다. 디지털 위안화와 스테이블코인의 시너지 발전. 한편으로는 디지털 위안화의 거래 및 결제 시스템 구축을 가속화하고, 다른 한편으로는 역외 시스템에서 위안화 스테이블코인 개발을 적극적으로 모색하여 두 가지 트랙 모두에서 공동의 노력과 진전을 이룰 수 있도록 할 것입니다.