トランプ大統領の新暗号取引でBTCの4年相場サイクルは崩れるか？

マーク・メイソン（ビットコイン・マガジン）著；トン・デン（ゴールデン・ファイナンス）編集

ビットコイン市場は長い間、3年間の価格急騰とそれに続く急反落という、一見不変の4年サイクルによって特徴付けられてきた。しかし、ドナルド・トランプ大統領の下でのワシントン政策の大転換は、このサイクルを断ち切り、暗号通貨業界に長期的な成長の新時代をもたらす可能性がある。

Bitwise Asset Managementの最高投資責任者であるMatt Hougan氏は最近、興味深い質問を投げかけました。通貨の4年サイクルを壊すことができるのか？彼の答えは微妙だが、イエスに傾いている。

4年サイクル

Hougan氏は、4年間のビットコイン市場サイクルは、ビットコインの半減イベントによって引き起こされているわけではないという個人的見解を明らかにしています。彼は、"人々はこれをビットコインの4年ごとの「半減」と関連付けようとしているが、これらの半減は、2016年、2020年、2024年に発生するサイクルと一致しない。"と述べた。

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出典：ビットワイズ・アセット・マネジメント。 データ範囲は2010年12月31日から2024年12月31日まで。

ビットコインの4年サイクルは、歴史的に投資家のセンチメント、技術的なブレークスルー、市場ダイナミクスの組み合わせによってもたらされてきました。通常、強気相場は、インフラの改善や機関投資家の採用など、新たな資本を呼び込み、投機に拍車をかけるような大きなきっかけに続いて起こる。時間の経過とともにレバレッジが高まり、行き過ぎが顕在化し、大きな出来事（規制当局の取り締まりや金融詐欺など）が急反落の引き金となることもある。

このパターンは、2014年のMt.Gox暴落の初期から、2017年から2018年にかけてのICOの盛衰、そして最近では2022年のFTXとスリーアローズキャピタルの破綻に起因するデレバレッジ危機まで、何度も何度も繰り広げられてきました。しかし、それぞれの冬の後には、より強力な回復が続き、2024年のビットコインETFの主流採用によって煽られたビットコインの最新の強気市場で頂点に達しました。

大統領令：ゲームチェンジャー

Hougan氏が探求する基本的な疑問は、米国におけるデジタル資産エコシステムの発展を優先するトランプ大統領が最近発表した大統領令が、既存のサイクルを破壊するかどうかということです。明確な規制の枠組みを概説し、国家デジタル資産準備金の創設まで構想している同大統領令は、現・元米国大統領の中でビットコインに対して最も楽観的な姿勢を示している。

その影響は広範囲に及びます。

• 規制の明確化：法的な不確実性を取り除くことで、この大統領令は、機関投資家の資本が前例のない規模でビットコインに流入するための舞台を整えます。前例のない規模でビットコインに資金が流入することになる。

• ウォール街の統合：米国証券取引委員会と金融規制当局が暗号通貨を支持するようになったことで、大手銀行はビットコインのエスクロー、ローン、ストラクチャード商品を顧客に提供するために、この分野に進出することができます。

• 政府の採用：国家デジタル資産準備のコンセプトは、米国財務省がビットコインを準備資産として保有し、デジタルゴールドとしての地位を固めることができる未来を示唆しています。

こうした動きは一夜にして起こるものではありませんが、その累積効果はビットコイン市場の力学を根本的に変える可能性があります。投機的な個人投資家のマニアによって引き起こされた以前のサイクルとは異なり、このシフトは機関投資家の採用と規制当局の承認によって支えられており、より安定した基盤となっています。

暗号通貨の冬の終わり？

歴史が繰り返されるのであれば、ビットコインは2025年まで上昇を続け、2026年に急激な反落に直面するだろう。しかし、Hougan氏は今回は違うかもしれないと言う。彼は、過剰投機やレバレッジによるバブルのリスクを認める一方で、機関投資家の絶対的な採用規模が、過去に見られたような長引く弱気相場を防ぐだろうと主張している。

これは極めて重要な違いです。以前のサイクルでは、ビットコインは強力なバリュー志向の投資家基盤を欠いていた。今日、ETFによって年金、ヘッジファンド、政府系ファンドがビットコインに配分することが容易になり、この資産はもはや個人投資家の熱意だけに頼るものではなくなりました。結果はどうなるか？調整はまだ起こるかもしれないが、その規模は小さく、期間も短いだろう。

次に何が起こるのか？

ビットコインの価格はすでに10万ドルの大台を超え、ブラックロックの最高経営責任者であるラリー・フィンク氏など業界のリーダーたちの予測では、今後数年で70万ドルに達する可能性があるとされています 。トランプ大統領の政策によって機関投資家の導入が加速すれば、資産クラスの典型的な4年パターンが、より伝統的な成長軌道に置き換わる可能性がある。

予期せぬ規制の逆転や過度なレバレッジなど、リスクは残っているものの、方向性は明確です：ビットコインは主流の金融資産になりつつある。4年サイクルがビットコインの黎明期で投機的な性質によって推進されたのであれば、その成熟はそのようなサイクルを時代遅れにするかもしれません。

Conclusion

10年以上にわたり、投資家はビットコインの市場動向のロードマップとして4年サイクルを利用してきました。しかし、トランプ大統領の大統領令は、そのパターンを打ち破り、より持続的で制度主導の成長局面に置き換える決定的な瞬間となるかもしれない。ウォール街、企業、そして政府までもがますますビットコインを受け入れるようになる中、問題はもはや2026年に暗号通貨の冬が到来するかどうかではなく、まったく到来しないかどうかである。