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今週、暗号市場の後半を左右するデータとは？

JinseFinance

2025/07/30 16:19

従う

Deng Tong, Golden Finance

米国で「今年最もデータが豊富な週」となる今週、注目すべきビッグストーリーは何か？暗号市場の行方は？

私、今週はビッグイベントに注目する価値があります

1.FRB金利会合

現地時間7月28日、トランプ大統領は、FRBは金利を引き下げなければならないと発言しました。トランプ氏は、 "利下げしなくても米国はうまくいっているが、利下げすれば米国はより良くなる "と述べた。ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の任期は2026年5月まで。パウエル政権下のFRBは、連邦政府の借入コストを下げるため、トランプ大統領が要求しているように、基準金利を現在の目標レンジである4.25％から4.50％から1％に引き下げることに消極的だ。トランプ氏はこれに不満で、パウエル氏を「辞めさせる」と繰り返し脅している。

トランプ大統領の発言は、FRBの金利会合と重なった。現地時間の火曜日（7月29日）と水曜日（7月30日）、FRBの7月の金利会合では、FRBは最新の金利決議を発表し、パウエル氏は金融政策の記者会見を行う。

「FRBのご意見番」ニック・ティミラオス氏は、「FRB当局者は、最終的には利下げを継続する必要があると予想しているが、水曜日にはその準備ができていないだけだ」という記事を掲載した。どのような証拠を最初に見るべきか、明確化を待つのは間違いかどうかで意見が分かれている。当局は現在、利下げを再開するかどうかで3つの陣営に分かれている。焦点は、パウエル議長が記者会見で9月利下げのヒントを示すかどうか、そして同僚が数日から数週間のうちに次回会合での利下げに向けた下準備を始めるかどうかだ。

華泰証券の調査レポートによると、トランプ大統領は6月の会合以降、パウエル議長に繰り返し利下げを迫っており、FRB内部には7月の利下げを求めるメンバーもいるが、雇用市場全体が予想を上回っていることや、関税が今後徐々にインフレに転嫁されることを考えると、

FRBは7月の会合で何もしない可能性が高いと予想する。その後の利下げ決定は7-8月の経済データ次第で、雇用市場の弱含みを維持するためにFRBは9月-12月の予防的利下げ2判断を促します。

FRBは9月のFOMCで利下げサイクルを再開する可能性がある。 経済見通しが弱まっていることから、FRBは今年後半に金融緩和政策を実施するだろう。関税引き上げ後のインフレをめぐる不確実性とトランプ大統領からの利下げを求める政治的圧力が、今月の利下げを妨げている。7月以降、民間消費の停滞と投資計画の減少（需要の軟化を示唆）は、目標インフレ率を上回っているにもかかわらず、より制限的でない政策スタンスを正当化するだろう。

CMEの「フェド・ウォッチ」によると、FRBが7月に金利を据え置く確率は96.9％、25ベーシスポイント引き下げる確率は3.1％。FRBが9月に金利を据え置く確率は35.4％、累積25ベーシスポイントの引き下げ確率は62.6％、累積50ベーシスポイントの引き下げ確率は2.0％。

利下げは予想されていないものの、7月に中立的なトーンが続いたことから、今回の結果は市場でほぼ消化された可能性がある。しかし、パウエルFRB議長がハト派的な発言をすれば、市場心理は一変する可能性がある。パウエル議長が9月の利下げの可能性を示唆した場合、市場は予想を上回る可能性があり、ビットコインは123,000ドルを超え、最高値を更新する可能性がある。

FRB7月FOMCの目標金利確率。出所：Chi-Chi

2.トランプ大統領の関税政策

トランプ大統領は7月28日、米国がワシントンと貿易協定を結んでいない国々に15～20％の関税を課すとの見通しを示した。「15％から20％の間になると思う」と、トランプ大統領はスコットランドのターンベリーにあるゴルフリゾートでスターマー英首相と会談した後、記者団に語った。「この2つの数字のどちらかになるだろう」。トランプ大統領は、米国は間もなく約200カ国に、米国の輸出品に対する予想関税率を通知する書簡を送付すると述べた。トランプ大統領は4月以降、ほとんどの国に10％の追加関税を課しており、他の多くの国の関税率は8月1日から上昇する。鉄鋼、アルミニウム、チップ、蒸留酒の3つの主要分野での関税に関する合意はまだ保留されている。

トランプ大統領は、EUは米国のエネルギー製品を7,500億ドル購入し、さらに6,000億ドルを米国に投資することも約束したと述べた。加えて、EUは米国の軍事装備を大規模に購入する。

ルトニック米商務長官によると、トランプ大統領は今週、他の国に対する関税を決定するという。トランプ大統領は今週中にいくつかの協定を検討し、その後関税率を決定する。アクセスを提供することを提案する国に対しては、我々の交渉のテーブルは準備できている。

フォン・デル・ライエン欧州委員会委員長は、ドナルド・トランプ米大統領との主要なEU・米国貿易協定を発表した後、米国との貿易交渉における決定事項の一部を国民に説明した。フォン・デル・ライエン大統領によれば、EUはいまだロシアのLNGに過度に依存しているため、米国からの安価なLNG輸入は大歓迎だという。関税の取り決めに関しては、フォン・デル・ライエン氏は、自動車分野の関税が協定で一律15％に設定されたことを確認した。彼女は、15％の関税水準は、ECが現状で到達できる最良の結果であると述べた。さらに彼女は、EUと米国が医薬品分野でも15％の整合関税率で合意したことを確認した。フォン・エンライン氏は、EUと米国は蒸留酒部門についてまだ決定しておらず、この日署名された貿易協定の枠組みの詳細は今後数週間のうちに発表されるだろうと認めた。

同日、ドイツのゲルハルト・マーツ首相は、EUと米国の関税協定に満足しておらず、米国がEUの商品に課した15％の関税は輸出志向のドイツ経済にとって大きな負担になると述べた。しかし、メルツ氏はまた、現在のEU製品に対する米国の関税率は、以前米国が主張していた30％から半減しており、これ以上の結果は望めないと認めている。

モザイク・アセットは、「貿易摩擦の緩和と流動性の追い風により、S&P500種指数は最高値を更新し、ボラティリティは年初来で最低水準まで低下した」と指摘した。M2は2023年以降底を打ち、現在主要株価指数と並んで最高値を更新している。"暗号通貨市場の歴史を通じて、ビットコインと暗号通貨のパフォーマンスは、世界のM2流動性トレンドと密接に結びついてきました。

3.香港のステーブルコイン発行規制が発効へ

8月1日にステーブルコイン条例が発効し、香港金融管理局（HKMA）は、以前から香港でステーブルコイン発行事業を展開している組織に対処するため、規制を順守する能力を持つ発行体には仮ライセンスを発行し、条例が発効してから3カ月以内に順守できない発行体には仮ライセンスを発行するなど、6カ月の経過措置を設けるとしている。発行体が条例の発効から3カ月以内に関連要件を遵守できなかった場合、その発行体は法律の発効から4カ月以内に香港での事業を秩序ある方法で清算することが求められ、発行体がライセンス基準および規制要件を遵守する能力があると金融当局が納得できなかった場合、その発行体は拒絶通知を受け取ってから1カ月以内に香港での事業を秩序ある方法で清算することが求められる。

香港金融管理局（HKMA）は7月29日、2025年8月1日から実施される安定通貨発行体の規制体制に関して、「認可安定通貨発行体の監督ガイドライン」と「マネーロンダリング防止およびテロ資金調達対策に関するガイドライン（認可安定通貨発行体に適用）」、および2つのガイドラインの協議結論を発表した。2つのガイドラインは2025年8月1日に公布された。また、香港管理局は、「安定した貨幣発行者のライセンス制度に関するサマリー・ノート」と「レガシー安定した貨幣発行者の経過措置に関するサマリー・ノート」を発表した。香港金融管理局によると、本日現在、ライセンスは発行されていない。ライセンスの申請に関心のある機関は、2025年8月31日までにHKMAに連絡し、HKMAが規制上の期待事項を伝え、適切なフィードバックを提供できるようにすることが推奨される。ライセンス取得は継続的なプロセスであり、各機関は、十分な準備ができ、早期に検討されることを希望する場合は、2025年9月30日までに申請書をHKMAに提出する必要がある。

香港ではステーブルコインが非常に注目されており、香港金融管理局のレイモンド・ユー最高経営責任者（CEO）は7月23日、「ステーブルコインについて語る（Walking the talk on stable coins）」という記事を発表し、過度な投機は避け、金融リスクを警戒すべきであると示唆した。"市場や世論における過度な投機を警戒することは必要であり、最近の現象には注意を払うべきものがいくつかある。まず、過度な概念化であるが、より注意を払うべきはバブルの傾向である。"

エバーブライト証券は調査報告書を発表し、世界の小売クロスボーダー決済市場は2024年に39.9兆米ドルに達し、FXCインテリジェンスによると、その規模は2032年には64.5兆米ドルに拡大し、2024年から2032年までの年平均成長率は6.2％になると予測している。第三者決済機関は、ペイメント・チェーン全体の決済サービス・エコシステムに深く組み込まれており、人民元のクロスボーダー決済や多通貨決済などのビジネス・レイヤーで重要な役割を果たしている。安定した通貨は、人民元によるクロスボーダー決済インフラの世界的な拡大や、アプリケーションシナリオの多様化を促進し、第三者決済機関に収益拡大の余地を与えることが期待される。長期的には、コンプライアンスに準拠したステーブルコインの開発余地は十分にあり、ステーブルコイン市場の標準化、投資家の信頼性の向上、市場規模の拡大を促進することができるだろう。

4.米第2四半期GDPデータが発表される

米商務省は2日、6月の商品貿易赤字が前月比10.8％減の860億ドルに縮小したとのデータを発表した。インフレ調整されていないこのデータは、メディアによって世論調査されたすべてのエコノミストの予測を下回った。

6月の最新の米商品貿易データを受けて、一部のエコノミストは水曜日に発表される予定の第2四半期の米国内総生産（GDP）の予測を引き上げた。アナリストらは、年初に米国のGDPを押し下げた貿易現象は、直近の四半期ではほぼ逆転すると見ている。

アトランタ連銀のリアルタイム予測によると、2025年第2四半期のGDP成長率は2.90％と2.38％。

ゴールドマン・サックスは以前、第2四半期のGDP成長率予測を-0.3％から2.4％に引き上げ、第1四半期のGDPの数字が控えめだった可能性があると主張した。

ムーディーズ・アナリティクスは、2025年通年の米GDP成長率を1.5％と予測しているが、第2四半期の数値はやや高くなる可能性があると見ており、米経済は「弱い拡大」になると指摘している。

米第2四半期のGDPデータが予想より良ければ、経済の改善は投資家のリスク選好度の上昇につながり、一部の資金は暗号市場に流入するだろう。

5.非農業部門雇用者数が発表される

7月の非農業部門雇用者数は金曜日に発表され、企業が慎重に雇用していることが確認されると予想される。6月は教育セクターの雇用が急増し、雇用者数を押し上げたが、今月は雇用創出が減速し、失業率は4.2％まで上昇する可能性がある。米政府が発表する6月の個人所得・支出報告書では、米連邦準備制度理事会（FRB）が好んで使用するコア・インフレ率が前年同月比でわずかに加速する見込みで、関税が消費者に徐々にしか転嫁されていないことを示唆している。

シティのアナリストは新たな調査報告書で、米労働市場が弱含みの兆しを見せれば、よりハト派的なFRBの再評価が予想され、その結果、米ドルの下落が新たなラウンドを引き起こし、資金は新たな投資チャネルを求め、暗号通貨の魅力が高まるだろうと指摘した。シティは、7月の非農業部門雇用者数の伸びは10万人に鈍化し、失業率は4.2％に上昇すると予想している。

マイクロソフト、メタ、アップル、アマゾンの4大テクノロジー大手は、今週2日間でリリースされ、パフォーマンスの11.3兆ドルまでの時価総額は、S＆P500指数は、重要なテストを上昇し続けることができるようになります。メディアデータによると、決算を発表したS&P500構成企業の約3分の1では、約82％の企業の収益が予想を上回り、四半期としては過去4年近くで最高のパフォーマンスを記録すると予想されている。

しかし、アナリストはここ数カ月の間に予想を大幅に引き下げており、その主な理由は関税が個人消費と利益率に与える影響への懸念である。大手ハイテク企業の業績予想も同様に引き下げられている。データによると、"Mag7 "の第2四半期の利益成長率は前年同期比16％と予想されており、3月末時点の19％から低下している。一方、S&P500の年間収益成長率は4.5％と予想されており、こちらも3月の7.5％から低下している。

結果が良好であれば、市場全体が楽観的になり、資本活動が活発化し、暗号市場への流入が増加する可能性がある。

二、暗号市場の将来は？

短期的な市場構造は強気の回復を概説しているが、長期的なパターンはBTCの強気の勢いが衰えている可能性を示唆している。買い手の弱さを反映し、史上最高値付近でダブルトップパターンが出現する可能性がある。123,200ドルの日足供給エリアを完全にブレイクできなかった場合、この弱気パターンが有効となり、価格発見の妨げとなる。

ビットコイン12時間チャート。Credit: Cointelegraph/TradingView

Bitcoin's daily Relative Strength Indexは74.4から51.7に急落し、スポット市場が弱含んでいることを示す一方、1日の取引高は86億ドルに減少し、いずれも市場参加者が減少している。スポットBTC上場ファンド（ETF）のフローも25億ドルから4億9600万ドルと先週から80％減少し、 機関投資家の関心が冷え込んでいることを示唆している。

先物建玉は456億ドルと高水準を維持しているが、ロングマネーの増加は市場の過信が高まっていることを示唆している。また、供給量の96.9%が利益を残しており、利益確定売りが出やすいことを示唆している。

8月の過去のリターンは、この考えをさらに裏付けています。60％以上のファンドが赤字で終わり、平均リターンは2.56％で、来月の季節的な逆風を示唆しています。アクティブなアドレスや送金の減少など、オンチェーン活動の弱まりと相まって、BTC価格は今後数週間で引き戻される可能性が高い。

BTCの過去の月平均リターン。Credit: Axel Adler Jr.

オンチェーン分析プラットフォームであるCryptoQuantによる新しい研究では、ステーブルコイン供給比率（SSR）がBTC/USDと連動して増加しており、これは投資に利用可能なステーブルコインの流動性や「ドライパウダー」の不足を示している可能性があると結論づけています。".

投稿者のArab Chainによると、「この指標の上昇は、取引されているビットコインの量に比べて、利用可能なステーブルコインが非常に少ないことを示唆している。言い換えれば、流動性が弱いため、市場にはビットコインを支える高い購買力がない。インジケータの上昇は、ビットコイン価格の上昇とともに、新しいステーブルコインが同じ割合で入ってくることなく、この上昇が起こっていることを示唆している。インジケータの継続的な上昇は、流動性の低下により、将来的に買いの勢いが衰える可能性を示している可能性がある。"市場は "一時的な飽和 "の時期に入っている可能性がある。 "市場はまだ流動性によって部分的に支えられているが、ビットコインの持続的な上昇には、今後数日間で安定コインの準備金を大幅に増やす必要がある。"