イーサ・ペクトラのアップグレードで新機能が追加 - ETH価格は上昇するか？

執筆：Marcel Pechman、CoinTelegraph; 編集：Deng Tong、Golden Finance

Summary

• ETHの価格が2,200ドルの水準に戻ることは、依然として主要な課題である。2,200ドルレベルへの回復は、ETHの主な価格課題として残っています。

• ペクトラのアップグレードによってDAppとイーサリアムのネットワーク活動が急増すれば、ETH価格は回復する可能性があります。

イーサは5月7日に重要なネットワークのアップグレードに成功しましたが、イーサ価格とその派生指標はアップグレードに対して控えめな反応でした。この控えめな市場の反応はトレーダーを驚かせ、アナリストの間では、イーサが22%上昇し、2,200ドルの水準に戻る現実的な可能性がまだあるのかという疑問が浮上しました。

イーサ30日先物年率プレミアム。出所：Laevitas.ch

ETH先物プレミアムは中立基準値の5％を下回っており、レバレッジをかけたロングからの関心が低いことを示唆している。さらに重要なことは、ペクトラのアップグレード後、この指標は3%で変化せず、アップグレードの成功にもかかわらず、トレーダーがポジションを調整していないことを示唆しています。

世界的な貿易摩擦をめぐる不透明感から景気後退リスクが高まり、投資家がマクロ経済問題に注目していたこともあり、市場の反応は薄かった。しかし、トレーダーがETHに関心を示さなかったのは、最近のリスク回避姿勢の悪化に先立つものだ。実際、ETHは2025年の最初の3カ月間で、より広範な暗号通貨市場の時価総額に28%遅れをとっている。

Pectraのアップグレード後の穏やかな価格パフォーマンスは、競合するブロックチェーンが勢いを増す中、市場の不満が広がっていることを反映しています。

Solanaの月間アクティブアドレスとレイヤー1競合の比較。Credit: Token Terminal

歴史的に、高いイーサリアムのベースティア手数料はネットワークの活動を制限する可能性がありますが、2月中旬以降、これらの手数料は1ドルを下回りました。さらに、イーサリアムの主要なレイヤー2ソリューションであるベースは、Token Terminalによると、現在1030万人の月間アクティブユーザーを抱えており、Solanaの8220万人とBNB Chainの2590万人を大きく下回っています。

イーサはDAppの相互運用性で遅れをとっています。

Solanaは、特にトークン発行において、統合されたユーザーエクスペリエンスを提供することで、分散型取引所スペースを支配しています。同様に、Hyperliquidは永久契約取引において予想を上回っており、トレーダーの主な焦点がEtherの分散化とセキュリティに限定されていないことを示唆しています。一方、トロンはステーブルコイン市場で大きな進歩を遂げた。

ブロックチェーンとDAppの30日料金（米ドル）。出典：DefiLlama

Etherは537億ドルで、総ロックイン価値（TVL）の文句なしのリーダーであり続けています。しかし、DefiLlamaによると、過去30日間のネットワーク手数料は1900万ドルと比較的低いため、ETH保有者にはあまり良い結果をもたらしていません。それに比べ、トロンは同期間に5180万ドルの手数料を積み上げ、ソラナは3940万ドルを積み上げた。

アルケミーのエンジニアリング責任者であるノアム・ハーウィッツ氏は、イーサリアムのブロブ手数料が、ペクトラのアップグレード以来最低レベルまで下がっていることを指摘しています。Hurwitz氏にとって、イーサネットの成功は、ロールアップメカニズムのさらなる改善を含む根本的なスケーラビリティ、そして最終的にはよりシームレスなユーザーエクスペリエンスにかかっています。

イーサネットのレイヤー2エコシステムにおける資産とデータの接続は常に課題であり、ソラナとBNBチェーンのユーザーは複数の分散型アプリ（DApps）を簡単に切り替えることができる。ETHは3月上旬に到達した2,200ドルの水準を回復できていません。

ETHの価格が現在の1,810ドルから22%上昇するためには、投資家は、預託金であれ第2層の成長であれ、ネットワークの進歩が大きな利益につながることを確認する必要があるかもしれません。最終的には、より高い誓約利回りまたはより強力なインセンティブが、DAppsの幅広い採用を促進するために必要とされるでしょう。