ETHは復活できるか?ETHを再び偉大にするには?
ETHはこの強気相場で簡単に1万ドルを超えると多くの人が予測していたが、今や市場はETHが今年新高値に到達することにさえ懐疑的だ。

ゲスト:Cathie Wood, Founder, CEO & Chief Investment Officer, ARK Invest
Compiled by Chaincatcher
デジタル資産と革新的な金融の分野では、市場は予想以上に変化する傾向があります。最も慎重に調整しても、今後5年間の可能性は予想をはるかに上回ると指摘する。彼女が『ビッグ・アイデア2025』で述べているように、新興市場や最先端技術への投資はチャンスに満ちているだけでなく、投資家には先見性と洞察力が求められる。このインタビューでは、キャシーの投資哲学、市場に関する洞察、そして不安定な金融環境の中で彼女がどのように革新のチャンスを掴んでいるのかについて詳しくご紹介します。
「私たちは、ステーブルコインの普及率にとても驚いています。もし150万ドルの予想に調整を加えるとしたら、『ビッグアイディア2025』でどのようにこの楽観的なシナリオを構築したかを見ていただければわかりますが、新興市場の予想部分を少し外すかもしれません。5年以内に、100万ドルをはるかに超える楽観的なシナリオがあると、完全に確信を持って言えると思います。"-Cathie Wood
Jen: キャシー・ウッドさん、CoinDesk Spotlightへようこそ。
Jen: キャシー・ウッドさん、CoinDesk Spotlightへようこそ。strong>キャシー・ウッド:ありがとう、ジェン。
Jen: こちらこそよろしくお願いします。では、ここからお話ししましょう。振り返ってみて、あなたが市場や金融システム、そしてイノベーションの重要性に最初に興味を持ったのは、だいたいいつ頃だったのでしょうか?
Cathie Wood:いやはや......大学では、実は自分が何をしたいのか全くわからなかったので、工学、教育学、地質学、天文学、物理学、物理学、物理学、物理学、化学、化学、物理学......ありとあらゆることに挑戦しました。工学、教育学、地質学、天文学、物理学......。
ジェン:あなたは本当に全分野を探求していますね。
Cathie Wood: ええ、本当に。正直に言うと、経済学のクラスに行かなかったのは、父がずっと経済学に進むことを望んでいたからで、だからわざと最後まで先延ばしにしたんです。UCLAで初めて経済学の授業を受けたのは2年生の最後の学期で、結局すぐに好きになった。その時点で、UCLAにはビジネススクールしかなかったため、私にビジネスの授業を取らせてくれる余裕がないこともわかりました......それで私はUSCに編入し、そこでアート・ラファーに出会ったのです。アート・ラッファーというのは有名な経済学者で、「ラッファー曲線」の著者なんだ。
私は金融界の仕組みについてほとんど何も知らないまま、初めてその会社に入った。
私は、金融界の仕組みについてほとんど何も知らないまま、初めてこの会社に入ったのですが、そこで初めて、経済学がこのエキサイティングな市場活動といかに密接に統合されているかを味わいました。さらに重要なのは、「私たちの仕事は学び続けることで、その対価として報酬を得ることなのか。それは素晴らしい!世の中の仕組みを推理するために、私たちの理解を利用することもできるんだ」。
私は20歳のときにキャピタル・グループでキャリアをスタートさせましたが、そのときから、一生この仕事に携わることは明らかでした。
ジェン:経済学への情熱に火をつけたのは何ですか?結局のところ、あなたはこれまでほとんどすべての専攻に挑戦し、父親への小さな反抗もありました。
Cathie Wood:ええ、多少はね。でも、私たちはいつも素晴らしい父娘関係を築いてきたし、この「反抗」はむしろ普通の10代の反抗だった。私が経済学に夢中になったのは、アート・ラッファーの教え方がとても魅力的だったから。
私がUSCに編入してからは、彼は毎回の授業でジョークを言ってクラスの雰囲気を盛り上げてくれた。.授業が終わるころには、黒板は数式でびっしりと埋め尽くされていることだろう。
ハーバードではケインズ主義、シカゴ学派ではマネタリズムと、さまざまな経済思想の学派に触れさせながら、いつも生き生きと指導してくれた。ハーバード大学ではケインズ主義、シカゴ学派ではマネタリズム。彼自身がUSCで推進したのは、オーストリア学派にある程度近いサプライ学派の思想だった。彼は、理論を学ぶだけでなく、これらの枠組みの違いを理解することを望んでいる。
このような多角的な見方の訓練は、私が投資業界に入る上で非常に重要だった。1970年代後半には、ほとんどの人がケインジアンで、マネタリストでさえ「少数派」でした。その後、レーガン政権下でサプライサイド経済学へと世界経済の考え方がシフトしていくのを目の当たりにした。USCで勉強したおかげで、私は80年代と90年代の歴史上最も素晴らしい強気相場に対して非常によく備えることができた。
しかし、ニューヨークで働き始めた当初は、ラッファーの見解についてあまりオープンに話すことができなかった。税率が高すぎるときは、減税によって代わりに税金を上げる」というサプライサイド学派の中心的な主張があるが、1980年代前半の不況の状況では信じがたいものだった。当時、連邦準備制度理事会(FRB)は金利を15%以上に引き上げ、住宅ローン金利は20%を超え、経済は深刻な不況に陥った。そのような環境の中で、私がこのような意見を率直に述べる機会を得たのは、それから数年後のことであった。
ジェン:あなたの経験談とそれへの対応を聞いた後、話を現在に戻したいと思います。今日番組を収録したとき、連邦準備制度理事会(FRB)は金利の据え置きを発表したばかりでした。今後の金利の方向性についてどう思いますか?
Cathie Wood:今日の採決は、2人のメンバーが反対票を投じたという点で非常に興味深いものだったと思います。これは1993年以来のことで、私は当時この業界にいたのでよく覚えています。これは象徴的に重要なことで、パウエル会長は常に全会一致での採決を望んでいた。
その理由のひとつは、パウエル議長の任期が来年5月までであること、そしておそらくこの2人のメンバーがその座を狙っていることだろう。それはわからない。まだ議事録を全部読んだわけではないが、住宅市場は明らかに後退しており、多くの地域の価格は関税引き上げにほとんど反応していない。彼らは、"ちょっと待てよ、今後6ヶ月間の最大のサプライズはインフレ率の急低下かもしれない "と考えているのかもしれない。
最近の雇用統計は、強い指標もあれば弱い指標もあり、ちょっとした「ミックスバッグ」となっている。
最近の雇用統計は、強い指標もあれば弱い指標もあり、少し「まちまち」だ。
私たちはここしばらくの間、米国経済は「回転不況」に陥っていると主張してきた。連邦準備制度理事会(FRB)が1年あまりの間に金利を22倍に引き上げ、不動産を皮切りに次々と業界を潰してきたからだ。多くの指標では、不動産はまだピーク時の35%も下回っており、いくつかの指標は再び急落している。
私は住宅関連のインフレは下がり続けると予想している。さまざまな月次データソースは、中古住宅の中央値を除いて、まだ全面的ではないものの、すでに前年比の下落を示している。しかし、もし売り手が本当に住宅を売りたいのであれば、そして金利が低下していないのであれば、売り手は価格を下げざるを得ないだろう。いったん価格が下がれば、今年最大のサプライズは、インフレ率が非常に低くなることかもしれない。
住宅価格の下落が統計に反映され、データから「消える」までには長いタイムラグがあるため、この影響はしばらく続くだろう。
米国経済は、関税、税金、政府支出、規制に関する不確実性が徐々に取り除かれるにつれて、「回転不況」から予想以上に力強い回復へと向かっていると考えている。これは今後6~9ヵ月間の生産性上昇に反映されるだろう。経済全体の成長が鈍化しているにもかかわらず、生産性はすでに前年比2%を超えており、さらに上昇すると思います。なぜなら、私たちが注目しているテクノロジー(ロボット工学、エネルギー貯蔵、AI(特に重要)、ブロックチェーン、多重シーケンシング)はすべて、生産性向上の大きな可能性を秘めているからです。
これらの技術革新のほとんどはデフレ傾向にあり、AIはその代表的な例です。AIのトレーニングコストは年間75%減少しており、推論コスト(ChatGPTやGrok(最近私がよく使う)で質問を入力して回答を得るコスト)は年間85%から98%減少しています(中国はさらに98%)。(中国ではさらに98%)。このコスト削減は、利用者増加の大きな原動力となっている。
つまり、2008年から2009年にかけての「悪いデフレ」とは異なり、これは「良性のデフレ」だと考えられる。テクノロジーの最前線にいる企業にとっては良いことだが、破壊されつつある企業にとってはプレッシャーとなり、値下げを余儀なくされるだろう。私たちは、多くのエコノミストやストラテジストが予想するよりも、未来はデフレの世界に向かうと考えています。
ジェン:今、6~9カ月の見通しについて言及されましたが、あなたが描く力強い回復において、暗号通貨はどのような役割を果たすのでしょうか?あなたが思い描く力強い回復において、暗号通貨はどのような役割を果たすのでしょうか?
Cathie Wood:規制環境の変化は非常に重要です。SEC(証券取引委員会)のゲーリー・ゲンスラー委員長による敵対的な規制の時期を経て、現在は立法主導で非常に友好的な状況になっています。イノベーションを抑制する「エンフォースメント型規制」に頼るのではなく、法的枠組みが規制の指針となっているのだ。過去には、そのようなアプローチによって、多くの革新的なプロジェクトが米国から他国へと追いやられていた。
状況は急速に改善されつつあり、特に暗号とAIの両方を統括するデイビッド・サックスが任命され、「エージェント型AI」という概念が台頭してきている。エージェント型AIとは、歩行、作業、コミュニケーションといった特定のタスクを自律的に実行できるAIエージェントのことだ。もちろん、その能力には一定の限界がある。これらのAIが効率的に動作するためには、スマートコントラクトが中核となる。AIエージェントは、CoinDeskで特定のコンテンツやサービスを購入するなど、ウェブサイトとやりとりする必要があり、支払いプロセスには自動化されたスマートコントラクトの実行が必要だからだ。これはまさに、AIとブロックチェーン技術の融合の入口なのだ。
これに先立ち、金融サービスでも同様の革命が起きている。規制当局の許可が下りた後、より多くの金融機関がブロックチェーン分野に参入し、コストを大幅に削減できることがわかったからだ。
私はこのシナリオを、1980年代後半から1990年代前半にかけてのインターネット黎明期と比較したい。当時インターネットを構築していた開発者の中で、金融サービスや商取引がオンラインに移行すると考えていた人はほとんどいなかったため、ネイティブの決済レイヤーは存在しませんでした。このレイヤーが実際に存在するようになったのは、ブロックチェーンのおかげである。過去30~40年間、伝統的な金融は、決済基盤がなかったためにクレジットカードがオンライン化されると、リスクを軽減するために多数の仲介業者に頼らざるを得なくなり、その結果、各取引ごとに2%~3.5%の手数料が吸い上げられ、ほとんど「システム税」になってしまった。
ブロックチェーンは、この「税金」を3.5%から1%程度(ナイジェリアでは20%から1%近くまで)に減らすことができる。世界の金融サービスの運用資産規模は、5年後には250兆ドルに達すると予想されています。その規模の市場でコストを2~2.5%ポイント削減できれば、摩擦と効率の破壊的な改善となる。
コストは一つの側面に過ぎません。生産性という点では、エージェント型AI+スマートコントラクト+APIは、マイクロトランザクションを含むAPIの自動取引にも同様に大きな影響を与えるでしょう。
ジェン:あなたはトム・リーのBitmineに投資し、ARKもBitmineに投資しています。BitmineとARKは現在、最大級のイーサ(ETH)埋蔵量を持っています。これは先ほどのエージェントAIやスマートコントラクトと関係があるのでしょうか?Etherが効率的なAgentic AIの世界を支える基礎層になると思いますか?
Cathie Wood:そうです。私たちは、組織がデジタル資産戦略を展開する際に、どのプロトコルを選択するかを注視してきました。最初にCoinbaseがレイヤー2ネットワーク基盤にEtherを選び、最近ではRobinhoodのレイヤー2がEtherの上に構築されました。我々は長い間、イーサが機関投資家級のプロトコルになることを想定してきた。Solanaは時間の経過とともにEtherを大幅に凌駕しており、その結果私たちの判断を疑問視する声も多いが、世論調査(実際のデプロイメント)を見る限り、Etherはよりコストが高く取引に時間がかかるものの、より分散化されているためより安全であり、Solanaは消費者向けのアプリケーションで優位に立つ可能性が高い。
また、ビットマインへの投資において、ETFでイーサへの安定したエクスポージャーを得ることができたのは、実は今回が初めてです。他のファンドやETFを直接購入する場合、税金(例えば「バッド・インカム」条項があり、カテゴリーの粗利益がファンドの年間利益の10%を超えると、税制上の優遇措置が受けられなくなったり、強制的に閉鎖されたりすることがある)やオーバーレイチャージなど、多くの問題があります。私たちはそのリスクを取る余裕がないので、正しい道を見つけることができませんでした。Bitmineは、プレミアムがあるにもかかわらず、ETFがETHで現時点ではできない質権設定など、ビットコイン保管庫よりもイーサ保管庫(Treasury)の方がより多くのユーティリティがあるソリューションを提供しています。
さらに、私たちはCircleの礎石でもあります。
さらに、私たちはCircleの要でもあります。私たち自身もCircleの要の投資家であり、ステーブルコインの爆発的な成長を見守ってきました。これらの要因が組み合わさることで、エージェント型AIの基盤レイヤーとしてのイーサの可能性に確信を持つことができ、Bitmineに投資する私たちの論理を説明することができます。
ジェン:これでビットコインに対する見方は変わりましたか?あなた方はビットコインが2030年までに150万ドルになると予測していますが、その予測は調整されましたか?
Cathie Wood:過去10年で最大の驚きは何かと聞かれれば、私たちは2014年にARKを設立し、2015年に最初のビットコイン・ホワイトペーパーを発表しました。当時、私たちはビットコインが今日の安定コインのような役割を新興市場で果たすだろうと考えていました。共同創業者のパオロは、テザーが新興国市場がドルへのエクスポージャーを得るための素晴らしい手段になるとは、発生するまで気づかなかったと私に言った。当時、子供たちは親に "今日は闇市に行かなくても、インターネットでドル交換ができるんだよ "と言っていました。それが普及のきっかけだった。
この分野で安定コインがこんなに早くビットコインに取って代わるとは思っていませんでした。150万ドルの予測を調整するとすれば、新興市場からの寄与を若干下方修正することになるでしょう。1つは、ビットコインが機関投資家にとってデジタル資産市場への主要な参入ポイントになりつつあること、もう1つは、ビットコインが価値貯蔵手段として金に取って代わりつつあることです。2つ目は、ビットコインが価値の保存として金に取って代わりつつあることです。この2つの論理は決して変わらないので、私たちはビットコインが5年以内に100万ドルを超え、場合によってはそれをはるかに超えると信じ続けています。
ジェン:ビットコイン以外への注力について教えてください。暗号資産分野でイノベーションが生まれ続ける中、2030年の価格予想を調整したとはいえ、あなたの視野はビットコイン以外にも広がっているように見えます。あなたの視点から、今最も注目すべきブロックチェーン・プロトコルやプロジェクトは何ですか?
Cathie Wood:私たちは主に公開市場に投資していますが、CoinDeskの役割のように、投資家を教育する責任も担っています。現在はビットコイン(BTC)とイーサ(ETH)を中心に保有しています。プライベート・エクイティでは、以前はソラナ(SOL)のウェイトが比較的高かったのですが、最近、イーサがソラナより先に動いたため、ウェイトを調整しました。
この3つ(BTC、ETH、SOL)が現時点での「トップ3」です。レイヤー2ネットワーク(Layer 2)にも注目しています。投資家教育の観点から、リターン-リスク・レシオ、シャープ・レシオ、ソルティーノ・レシオなど、投資コミュニティに馴染みのある言葉を使って、これら3つの資産をより深く分析する予定です。関連する研究論文はすでに準備中である。
さらに、将来的には隔月になるかもしれない月刊ビットコインを見習い、イーサ、ソラナ、その他の潜在的なプロトコルの分析を隔月で発表する予定です。特に、オンチェーン・アナリティクスを通じて、それらがどのように機能しているかを示す。このような透明性は株式市場や債券市場では得られないものであり、機関投資家にとっては特に価値のあるものです。
ジェン:今、あなたの頭の中にある暗号エコシステムのトップ3を挙げました。では、暗号関連の公開企業に関しても同じ「トップ3」リストがありますか?
キャティー・ウッド: 私たちのフラッグシップ・ファンドであるARKKファンド、フィンテック・ファンドのARKF、次世代インターネット・ファンドのARKW(暗号とAIのトピックをカバー)では、Coinbase、Circle、Robinhoodの3社が上位に固まっています。Robinhoodは純粋な暗号企業ではないが、3年前の四半期通信で暗号フットプリントについて尋ね続けた。当時、彼らは縮小傾向にあり、私たちはしばらくの間、焦点を絞った。アナリスト・デーや新製品の発表を見れば、彼らが全勝を目指していることは明らかです。
ジェン: では、MicroStrategyはトップ3に入らないのですか?
Cathie Wood:MicroStrategyは確かにビットコインに賭けています。しかし、Coinbaseもビットコインの動きに大きく左右され、より広い暗号市場をカバーすることができます。さらに、Bitmineはトップ10に入らなかったが、組織の間でイーサリアムの人気が高まるにつれ、戦略的な地歩を固めていると考えている。
Jen:キャサリンは「未来に賭ける」ことで知られており、トレンドを見抜き、新しいテクノロジーに対して大胆な決断を下す能力を持っている。以前にもお話ししたように、今、多くの人々が未来の世界における自分の居場所について考えています。ビットコインの分野では、量子コンピューティングがビットコインのセキュリティを脅かすかもしれないという議論があります。あなたは今日ここにいるので、私は特に知りたいのですが、量子コンピューティングは本当にビットコインのエコシステムを脅かす可能性があると思いますか?
キャティー・ウッド:確かに、私たちがよく話している問題です。実際、私たちは前リサーチ・ディレクターをチーフ・フューチャリストに昇格させました。ブレット(チーフ・フューチャリスト)とデイビッドは、量子コンピューティングの分野における画期的な進歩を評価しています。多少の進展があったのは事実だが、まだマイナーな進歩に過ぎず、真の技術的飛躍には程遠い。私たちの判断では、量子コンピューティングがビットコインをヒットさせるとしても、それはおそらく2030年代後半か、あるいは2040年代になるだろう。
その理由の1つは、AIが現在、予想よりもはるかに速く、アークを始める前に注目していたときに考えていたよりもさらに速く進歩していることです。量子コンピューティングによって行われると予想されていたタスクの多くは、今やAIによって先に行われる可能性が高い。しかも、AIの性能にはいわゆる「天井知らず」の効果はなく、逆に、コンピューティング・パワーを投資すればするほど、性能の向上は速くなる。つまり、量子コンピューティングに投じられたかもしれない資本の多くは、短期的にはAIに集中し続けるということであり、AIがどこまで進化できるかを見てみたい。
ジェン:チームは投資論文を策定する際に、未来に関するこうした「実存的な疑問」について何度も何度も議論しているとおっしゃっていました。夜も眠れないような質問にはどのようなものがありますか?
Cathie Wood:ここ数年、私たちが最も懸念しているのは、米国が規制の面でとんでもない方向に進もうとしていることです。この4年間、特にブロックチェーンの分野では、米国内のイノベーション環境が完全に阻害されているため、斬新なアイデアを得るためにもっと海外に目を向けることを真剣に検討したほどです。ブロックチェーンは次世代のインターネットであり、前世代のインターネットの台頭によって米国は世界の技術革命をリードすることができたのだ。もし我々がこのチャンスの波を逃せば、米国はさらに大きな技術の波の次世代を引き継ぐことになるかもしれない。
投資という観点から見ると、世界の他の地域はもっと断片的であり、ヨーロッパに行くにはEUと加盟国という二重の規制ポケットと、それに伴う地政学的リスクが伴う。ですから、私たちにとっては現実的な脅威なのです。当時、ライブやオンラインのセミナーで『ゲンスラー会長はイノベーションの脅威だ』と率直に言ったことを覚えています。私たちはSEC(証券取引委員会)の規制下にある組織なので、SECが私たちを追及するのでしょうか?結局のところ、その間にいくつかの報復的な規制措置があった。しかし、それは私たちだけの問題ではなく、アメリカのテクノロジー企業の未来に関わることであったため、私たちは自らの危険を冒してでも声を上げなければならないと決心したのです。
ジェン:SECはあなたのコメントを追及してきましたか?
Cathie Wood:いいえ、直接のフィードバックは受けていません。もちろん、他の投資組織と同様、SECは定期的に私たちをチェックしています。特に、私たちは非常に透明性の高い活動をしています。例えば、私たちの調査をソーシャルメディアに無料で掲載した最初の機関であり、日々取引記録を公開していますし、ポートフォリオについても高いレベルの情報開示を維持しています。投資信託がこのようなことをしないのは、SECの監視のリスクが高まるからです。しかし、私たちは以前から頻繁に監視されることを知っていたので、コンプライアンスを徹底する必要がありました。
私たちのチーフ・コンプライアンス・オフィサーは4年間SECの審査官でした。SEC は審査が終わったかどうか、すべて問題ないかどうかをはっきり教えてはくれませんから。しかし、私たちがコンプライアンスに関して『聖人君子』であることは、彼らにとって明らかであるほど、私たちは完全な、あるいは部分的な審査を通過してきたと確信しています。
ジェン:キャシー、あなたたちは取引記録を含む多くの情報をソーシャルメディアで共有していますね。それは多くの競合他社とはまったく異なります。なぜ透明性が重要なのですか?
キャティー・ウッド:2008年と2009年の金融危機の後、私たちは金融市場の動向を調べ始めました。前職のブレーンストーミングで、投資信託がETFにシェアを奪われていることに気づきました。当時、私はETFについてよく知りませんでした。ETFはほとんどパッシブ投資の分野にしか存在せず、私たちがいたアクティブ運用の分野にはなかったからです。私たちは毎日取引するアクティブ投資家でしたが、パッシブ投資は四半期に1回、あるいは半年に1回しかポジションを動かさないかもしれません。
ETFの仕組みを本当に理解したとき、私はすぐに「ETFの仕組みにアクティブファンドを組み込めないだろうか」と考えました。そこで、前職の会社でこのプロジェクトの推進を志願したところ、たまたまSECから免除を受けることができたのです。2008年と2009年は投資家が金融システムに対する信頼を失うような危機があり、投資家はファンド・マネージャーと同じ目線に立つことを望んでいました。
今日、多くの資産運用会社は完全にパッシブ化したか、「高度にベンチマークを追跡する」ようになり、その結果、どの会社もほとんど同じポジションを持ち、例えば、ほとんどすべての会社が同じ大型ハイテク株に大きく投資しています(マグ6)。私たちの目的は、投資家に将来の運用方法へのエクスポージャーを提供することです。テクノロジーが変化するにつれて、ある大手企業は破壊され、ある大手企業は適応していくだろうが、我々は「純粋な破壊者」に対して最大のポジションを確保するつもりだ。
2021年から2024年初頭にかけて、市場が強気であるにもかかわらず、上昇が少数の銘柄、特にマグ6に集中している場合、私たちは、これは健全な強気相場ではないと言うでしょう。健全な強気相場はより多くの企業に広がっていくものであり、今年まさにそれが起こり始めている。
ご質問に戻りますが、私たちがこのモデルにこだわったのは、市場が本当に求めているのは透明性だからです。このアウトブレイク・ロックダウンの影響で、世界中の投資家は自宅に閉じこもり、オンラインショッピングに加えてオンライン投資を行っていました。私たちはリサーチと取引履歴を毎日公開し、その結果、特にアジアでは私たちの取引を説明する無数のYouTube動画が作られ、思いがけずグローバル・ブランドとして成長することができました。
伝染病の初期、私は経済学を専攻していたため、すぐに明確な判断を下すことができた:大規模な金融・財政刺激策、高騰する貯蓄率(最大27%、現在はわずか4~5%)、サプライチェーンの混乱と相まって、経済の繁栄と変動のレシピだった。そして、供給の制約、インフレ率の上昇、FRBの積極的な利上げが、マグ6に属さない革新的な企業に大きな圧力をかけている。しかし、それにもかかわらず、私たちのオープンさと透明性によって、投資家は私たちの論理を理解し、私たちとともに歩むことができるのです。
ジェン:時間がなくなってきたので、あと2つ質問があります。未来についての考え方に戻りますが、あなたが行っているAIに関する研究によって、いつかAIが投資の面でARKを追い越すのではないかと心配していますか?
Cathie Wood:私は2つの見方をしています。AIの最も簡単な代替物はパッシブ投資と「ベンチマークに敏感な」戦略で、高度に標準化されています。AIに取って代わる最も簡単なものは、パッシブ投資と「ベンチマークに敏感な」戦略であり、これらは高度に標準化されており、多くの投資家はマグ6のような安全カードを追い求めている。クオンツは、過去の要因分析、成長、品質、ボラティリティ、収益性などに基づいて市場を切り刻むが、私たちのような戦略の大部分は、彼らのモデルでは『残余』とラベル付けされている。
ですから、クオンツはAIによって完全にコモディティ化されると思います。私たちの戦略は独自の研究に依存しており、私たちの研究成果をOpenAIやGrok、その他の大きなモデルなどのAIに率先して公開することで、パターン認識や効率性の向上、特にライトの法則(Wright's Law)の適用に役立ててもらうことも考えています。ライトの法則はムーアの法則と似ていますが、時間ではなくアウトプットの観点からコスト削減を予測する法則です。aIは強力なツールになるでしょうが、私は人間の研究チームの創造性を過小評価するつもりはありません。
ジェン:インタビューの最後に、冒頭の質問と同じものをしたいと思います。
Cathie Wood:よくやった。大学に行っても、まだ将来の方向性が決まっていないのなら、興味のあることにどんどん挑戦してください。自分の好きなこと、学ぶ意欲のあることに思い切って挑戦すれば、人生はとても楽しいものになる。
私は今の仕事が大好きです。インターネットやバイオテクノロジーなどに資本が流れ込んでいた90年代後半には、技術がスケールする準備が整っておらず、コストが高すぎることはわかっていました。たとえば、2003年に27億ドルかかったヒトゲノムの最初の配列決定は、現在ではわずか200ドルしかかかりません。しかし、その代わりに今、この最も有望なセクターは市場で最悪のパフォーマンスとなっており、これは投資家心理の反映である。 簡単に儲かるときはバブルになりがちだが、人々がすべてを心配し、最も重要な機会を無視するときは、むしろ健全な強気相場の始まりなのである。
そして、この強気相場はより多くの分野に広がりつつあり、ブロックチェーンがミックスされることで、伝統的な金融システムがこの新しい資産クラスにより多く触れることができるようになるのは喜ばしいことであり、これは本当に重要なことだ。
ETHはこの強気相場で簡単に1万ドルを超えると多くの人が予測していたが、今や市場はETHが今年新高値に到達することにさえ懐疑的だ。
アーキテクチャ、ベースライン、カルチャー、エコシステムなどの観点から、イーサに強気な理由を論じている。
エーテルの現状、潜在的な触媒、需給の変化、その他の側面について、綿密だがバランスの取れた分析を行い、「エーテルの価格はこれから上昇するのか」という疑問について、保守的だが体系的に楽観的な見解を示している。
CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏は、イーサリアムのMVRVが急速に上昇している一方で、オンチェーン・アクティビティのレベルは、過大評価されていない可能性を示唆していると指摘した。
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(以下に示されている見解は著者の個人的な見解であり、投資判断の根拠となるものではなく、投資取引に従事するための推奨やアドバイスとして解釈されるべきではありません。) 私は現在、ジョージの Alchemy of Finance を読んでいます。ソロス、そしてそれは私にインスピレーションを与えました…
ETH 2.0 預金契約は、今年後半に延期された PoS 移行後にのみブロックを解除できます。