ヨコヨコ取引の裏で個人投資家が市場から退出

BTCは84-85kレンジで横ばい振動を続けている。本日4.20付のティーチングチェーン・インサイダー第15週ビッグケーキ横ばい縮小オシレーション相場センチメント低調で精彩欠くでは、チェーンデータから現在のBTC相場が史上最悪の小売不足期を迎えていると言及している。

アナリストによると、現在の7万ドルから11万ドルへの上昇局面では、マイクロアドレスの活動指標が16％低下しており、機関投資家が優勢で個人投資家が出遅れていた2021年の強気市場終盤の状況を映し出している。Glassnodeのレポートは、この現象をさらに裏付けている。現在最大の損失を被っているのは、2024年以降に市場に参入する新規投資家である一方、長期保有者は依然として利益を上げており、市場が「ベテランのゲーム」に突入したことを示唆している。

最近の出来高縮小ショックは、機関投資家の歌唱の構造変化を示し、個人投資家はフィールドから去った。この構造変化の直接的な影響は、流動性の継続的な引き締めである。ETFなど機関投資家の資金調達チャネルの規模が4兆元を超えたにもかかわらず、安定コインの伸び悩みやコテージコインの取引量減少などの兆候は、一般の個人投資家が徐々に市場から離れていることを示している。

現在の市場の両義性は、BTCがFRBの政策不安によりセーフヘイブンファンドの支持を得ると同時に、ETFチャネルにより機関投資家の資産配分のツールとなっているという事実にある。この2つの特性により、価格はネガティブなニュースには反応が鈍く、ポジティブなニュースには過敏に反応する。米上院議員が提案したアンカーBTCの金券案は革新的だが、ソブリン通貨システムの振動を引き起こす可能性もある。この政策レベルの揺れは、機関投資家の様子見ムードをさらに悪化させる。

こうした矛盾によって、市場は市場価値が高く、活動性が低いという奇妙な循環に陥っている。表面は平穏だが、底流は急騰しており、政策や技術水準に突破口があれば、激しい変動が引き起こされる可能性がある。

2024年初頭の急騰は多くの新規参入者を引き付けたが、その後の持続的なショックは投機意欲を減退させた。データによると、2024年3月以降に新規参入した投資家は概して15～20％の損失を出しており、「エントリー・アズ・ヘッジ」の否定的な実証がなされている。投機による金儲け効果がなくなれば、多くのせっかちな個人投機家が失望して市場を去ることになる。

デリバティブ市場は、スポット取引、契約レバレッジ、オプション戦略、その他の複雑なツール以上に、一般投資家を躊躇させるものを占めている。金融機関はアルゴリズム取引や連鎖監視を通じて情報優位性を確立した。これらすべての変化が、個人投資家の生存を困難にしている。

さらに注目すべきはマクロ経済環境の変化だ。予想されるFRBの利下げ延期と世界的な関税ゲームの継続は、金のような伝統的な安全資産の価格を押し上げたが、暗号通貨のデジタル・ゴールドの物語は薄っぺらなものになった。

市場は現在、重要な転換点にある。米国がBTC戦略的準備金のような政策を採用すれば、金の制度化の道を再現し、価格ブレイクアウトを促進する可能性がある。あるいは、2021年のアニマルコインブームのような強力な金儲け効果が発生し、個人投資家が市場に戻ってくる可能性もある。あるいは、パブリックチェーンやその他のオンチェーン・アプリケーションの飛躍が、VCコインセクターへの熱意を再燃させるかもしれない。しかし、短期的には、市場は「箱型振動＋局所的ホットスポット」のパターンを維持する可能性が高い。一見平穏に見える下には爆発的な力が秘められているが、どのカバーが最初に解除されるかは誰にもわからない。

より良い戦略がない場合、BTCの8つのアプローチ（固定投資に固執し、ディップ時にポジションを追加する）が最も慎重な戦略かもしれない。市場は常に忍耐強い者に報いる。最も当たり障りのない退屈なジャンクタイムこそ、最高のゴールデンタイムなのかもしれない。