エセナ・ラボ、セカンダリー・マーケット価格が下落した際のUSDeの買戻しに準備資産を利用することを提案

Ethena Labsは最近、流通市場価格がアンカー値を大幅に下回った場合にUSDeを買い戻し、破棄することで、市場の秩序ある流動性と安定性をサポートするように設計された新しいメカニズムを提案した。この提案は、10月10日にバイナンス取引所でUSDeが0.65ドルまで一時的に大幅にアンカリングされ、市場が極端に変動した際のリスク管理への対応策です。コア・ファシリティの買戻し条件: 深刻な市場の混乱が発生した場合にのみ発動され、最初の価格閾値はUSDeが0.99ドル以下で取引された場合に設定される。資金調達：USDeの既存の準備金（USDTなど）で利用可能な安定したコインを使用して買戻しを行います。資金調達：USDeの総準備資産の1.2%を使用することが提案されており、これはUSDeの現在の供給量に基づくと約9,500万ドルになります。操作方法：買戻しは、準備資産を取引所に直接預け入れることなく、オフチェーンソリューションを使用して、集中取引所（CEX）のオーダーブックに買い注文を出すことによって実行されます。即時破棄：買い戻されたUSDeは直ちに破棄（Burn）されます。このメカニズムによるプロトコルの利点の正味の影響は次のとおりです。 担保の増加：USDeを1ドル以下で購入すると、スプレッドが捕捉され、プロトコルの準備金が増加するため、USDeの担保が増加します。供給の減少：USDe を破棄することで、流動的な供給が減少します。価格のサポート：市場が圧力を受けているときに流通市場で直接買いサポートを提供することで、USDe価格を安定させます。ガス料金への対応: Ethenaは、10月10日にマーケットメーカーが制限された理由の1つであるネットワークの混雑時にも裁定取引を確保し、高いガス料金をカバーするために捕捉されたスプレッドを利用することができた。背景 10月10日の市場変動中、Ethenaの中核的なキャスト/償還機能が正常に機能し、24時間以内に20億ドル以上の即時償還を処理した一方で、Binance上のUSDe/USDTスポット価格は、Binance上でUSDeのキャスト/償還が直接統合されていないこと、およびトレーダーがCEXで入出金の問題を経験したことにより、深刻なアンカリングが発生したことを思い出してください。BinanceのUSDe/USDTスポット価格は著しくアンカリングされていない。本提案は、流通市場に積極的に介入することで、同様の事象によって引き起こされる「USDe清算の循環的ループ」を回避し、プロトコルに正味の利益をもたらすことを目的としています。リスク委員会のメンバーはこの提案を受領し、勧告をフォローアップする予定である。 (エテナ・ラボ・リサーチ)