اتجاه وآفاق التكامل المتسارع للعملات المشفرة والنظام المالي

المصدر: شين جيانجوانج وتشو تايهوي، "يتسارع تكامل العملات المشفرة والنظام المالي، وهناك أربعة اتجاهات رئيسية تستحق الاهتمام"، "شبكة الأعمال الصينية"، 18 مايو 2025.

سلسلة أبحاث العملات المستقرة والأصول المشفرة 12

منذ عام 2025، استمر حجم سوق العملات المستقرة في الارتفاع، وتجاوز سعر البيتكوين 100000 دولار أمريكي، واستمرت الصناعة المالية اللامركزية في الإثراء، ودخل سوق العملات المشفرة العالمي فترة من الابتكار الموحد والتطور السريع.

والأهم من ذلك،أن العملات المشفرة والنظام المالي قد أظهرا اتجاهًا نحو التكامل والتطوير الشاملين، حيث تم تعزيز تكامل وابتكار العملات المستقرة وأنظمة الدفع بسرعة، ووسّعت المؤسسات المصرفية خدمات العملات المشفرة بنشاط، وتم تعزيز تكامل أسواق رأس المال وأسواق العملات المشفرة في جميع الاتجاهات.

في هذه العملية، قادت الولايات المتحدة الدول الكبرى في العالم إلى تسريع صياغة القوانين واللوائح التنظيمية للعملات المستقرة والعملات المشفرة، وزيادة الاستثمار الاحتياطي الاستراتيجي في العملات المشفرة مثل بيتكوين، إلخ، مما سرّع من إضفاء الطابع الرسمي على العملات المشفرة وترويجها، ووفر ضمانات سياسية لتكامل وابتكار العملات المشفرة والنظام المالي.

الاتجاه 1: "العمل السريع والجاد" على دمج وابتكار العملات المستقرة وأنظمة الدفع

تتمتع العملات المستقرة بمزايا واضحة في وقت الدفع والتكلفة. تعتمد العملة المستقرة على الدفع من نظير إلى نظير باستخدام تقنية blockchain، والدفع هو تسوية، ولها مزايا كبيرة في كفاءة الدفع والتكلفة. تستغرق التحويلات المصرفية عبر الحدود عادةً ما يصل إلى 5 أيام عمل للتسوية، بينما بالنسبة للمدفوعات عبر الحدود القائمة على العملات المستقرة، يتم إكمال 100% من المعاملات في أقل من ساعة. وبحسب البنك الدولي، يبلغ متوسط ​​تكلفة التحويلات المالية عبر الحدود في ظل النموذج التقليدي حوالي 6.35%، ولكن متوسط ​​تكلفة إرسال العملات المستقرة من خلال سلاسل الكتل عالية الأداء مثل Solana يبلغ حوالي 0.00025 دولار أمريكي. علاوة على ذلك، فإن البنية التحتية للدفع التي تعتمد على تقنية blockchain، مثل Ethereum وTron، تحقق أيضًا إدارة متباينة لأولويات المعاملات من خلال تقديم آليات مماثلة لـ "رسوم الغاز".

تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع في المدفوعات للمعاملات الاقتصادية والمالية الحقيقية. بالإضافة إلى استخدامها في مدفوعات المعاملات الخاصة بالأصول المشفرة، تم تطبيق العملات المستقرة أيضًا بسرعة في تسوية التجارة عبر الحدود، والمدفوعات بين الشركات، ومدفوعات المستهلكين، ومدفوعات رواتب الموظفين وغيرها من الاستثمارات المالية والاستثمارات المادية في السنوات الأخيرة.

تظهر بيانات مراقبة Visa أنه اعتبارًا من أبريل 2025، تجاوز حجم سوق العملات المستقرة 220 مليار دولار أمريكي، وتجاوز عدد عناوين حاملي العملات المستقرة النشطة في الأشهر الـ 12 الماضية 240 مليونًا، ووصل العدد المعدل لمعاملات دفع العملات المستقرة إلى 1.4 مليار مرة، ووصل حجم المعاملات إلى 6.7 تريليون دولار أمريكي. ومن بين هؤلاء، يستكشف مصدرو العملات المستقرة الرائدون باستمرار توسيع سيناريوهات الدفع بالعملات المستقرة. تعاونت شركة Tether، وهي شركة إصدار عملة مستقرة، مع منصة العقارات الإماراتية Reelly Tech للسماح لمشتري المنازل باستخدام USDT ووسائل أخرى لإجراء معاملات عقارية. بدأت بعض الشركات المادية أيضًا في قبول مدفوعات العملات المستقرة. منذ عام 2025، بدأ متجر Metro Department Store في سنغافورة في قبول العملاء لاستخدام العملات المستقرة USDT وUSDC وWUSD للدفع. تختبر سلسلة متاجر التجزئة العالمية العملاقة SPAR (التي تضم أكثر من 13900 متجر في 48 دولة حول العالم) مدفوعات العملات المشفرة في سويسرا.

الرسم البياني1: التغيرات في حجم مدفوعات العملات المستقرة العالمية

تتعاون مؤسسات العملات المشفرة مع مؤسسات الدفع التقليدية لتعزيز خدمات الدفع المحلية والدولية. قامت شركة Tether باستثمار استراتيجي في Fizen، وهي شركة تكنولوجيا مالية تركز على المدفوعات الرقمية، لتعزيز التطبيق العملي والبنية الأساسية للدفع الخاصة بـ USDT في جميع أنحاء العالم؛ تعاونت شركة Circle، وهي الجهة المصدرة لثاني أكبر عملة مستقرة USDC، مع منصة الدفع الإلكتروني الفلبينية GCash للسماح للمستخدمين بتلقي أو شراء أو الاحتفاظ أو تداول USDC. في الوقت نفسه، دخلت بورصتا العملات المشفرة Kraken وOKX في شراكة مع ماستركارد لإطلاق بطاقات خصم رقمية، مما يسمح لحاملي العملات المشفرة العالميين باستخدام العملات المشفرة والعملات المستقرة (مثل USDC وUSDP وما إلى ذلك) للاستهلاك لدى التجار العالميين، وبالتالي ربط العملات المشفرة بالاستهلاك اليومي.

تستكشف مؤسسات الدفع بشكل نشط إطلاق مدفوعات العملات المستقرة لتحسين كفاءة خدمات الدفع. فيما يتعلق بمؤسسات الدفع، في عام 2020، أطلقت شركة الدفع عبر الإنترنت الأمريكية PayPal عملة PayPal USD المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي، وبدأت في دعم المستهلكين الذين يتداولون العملات المشفرة من خلال حسابات PayPal، وتعاونت مؤخرًا مع بورصة العملات المشفرة Coinbase لتوسيع سيناريوهات الدفع بالعملات المستقرة؛ في عام 2024، استحوذت شركة دفع عبر الإنترنت أمريكية أخرى، Stripe، على منصة العملة المستقرة Bridge، مما يدعم الشركات الأمريكية لاستخدام العملة المستقرة USDC لخدمات الدفع المشفرة. وفيما يتعلق بمؤسسات بطاقات الائتمان، تعاونت Visa في عام 2021 مع منصة تبادل العملات المشفرة Crypto.com لاستخدام USDC وسلسلة Ethereum blockchain للمدفوعات عبر الحدود؛ بالإضافة إلى التعاون مع بورصات العملات المشفرة لتنفيذ مدفوعات العملات المستقرة، أعلنت ماستركارد أيضًا مؤخرًا عن تطوير وإطلاق "شبكة متعددة الرموز" لدمج الأصول الموجودة على السلسلة وخارجها وتوفير البنية التحتية لتداول الأصول الرقمية للمستهلكين والتجار والمؤسسات المالية. بشكل عام، أدت العملات المشفرة، وخاصة مدفوعات العملات المستقرة، إلى تحسين كفاءة الدفع بشكل كبير وخفض تكاليف المعاملات عبر الحدود. تم تسريع عملية التكامل والابتكار بين مصدري العملات المستقرة، وبورصات العملات المشفرة، ومؤسسات الدفع التقليدية والمؤسسات المصرفية. تطورت العملات المستقرة من أدوات دفع هامشية إلى جزء مهم من نظام الدفع العالمي.

الاتجاه الثاني: المؤسسات المصرفيةتتعاون المؤسسات المصرفية مع المؤسسات المشفرة لإصدار خدمات التداولتحاول البنوك الرئيسية إطلاق عملاتها المستقرة الخاصة. في عام 2019، أطلق بنك JPMorgan Chase عملته المستقرة الخاصة، JP Morgan Coin. منذ عام 2025، تسارعت وتيرة المؤسسات المصرفية التي تستكشف إصدار العملات المستقرة بشكل كبير. في يوليو 2024، أجرى بنك ستاندرد تشارترد (هونج كونج) "اختبارًا تجريبيًا" لإصدار العملات المستقرة. في عام 2025، يخطط بنك Itau Unibanco، وهو أكبر بنك في البرازيل، لإطلاق عملته المستقرة الخاصة. أعلنت ثاني أكبر مجموعة مالية في اليابان، سوميتومو ميتسوي، أنها ستتعاون مع شركات منصة بلوكتشين لتطوير عملات مستقرة مرتبطة بالعطاء القانوني. أطلقت المجموعة المالية اليابانية SBI وشركة Circle المصدرة للعملات المستقرة العملة المستقرة USDC في اليابان. يستكشف بنك أبوظبي الأول، أكبر بنك في دولة الإمارات العربية المتحدة من حيث الأصول، وصندوق الثروة السيادية في أبوظبي ADQ، إطلاق عملة مستقرة مدعومة بالدرهم.

تستكشف المؤسسات المصرفية وتطور خدمات العملات المستقرة والعملات المشفرة المتنوعة. منذ النصف الثاني من عام 2024، زاد عدد المؤسسات المصرفية المشاركة في خدمات العملات المستقرة والعملات المشفرة بسرعة، ودخلت المؤسسات المصرفية الرائدة السوق واحدة تلو الأخرى، كما توسع نطاق الأعمال المعنية باستمرار. يقدم بنك هونج كونج الافتراضي ZA BANK خدمات تداول العملات المشفرة مباشرة لمستخدمي التجزئة، مما يدعم المستخدمين لشراء وبيع Bitcoin و Ethereum باستخدام دولار هونج كونج والدولار الأمريكي. أطلق بنك الإمارات دبي الوطني، أحد أكبر البنوك في دبي، خدمات تداول العملات المشفرة عبر منصته المصرفية الرقمية Liv X. وأعلن بنك Bunq، ثاني أكبر بنك رقمي في أوروبا، عن شراكة مع بورصة العملات المشفرة Kraken لإطلاق منصة خدمات العملات المشفرة Bunq Crypto، والتي تدعم المستخدمين لشراء وبيع وتداول العملات المشفرة على المنصة. بالإضافة إلى ذلك، قام بنك نيويورك ميلون، وهو بنك عالمي مهم من الناحية النظامية، مؤخرًا بتوسيع خدماته إلى شركة Circle المصدرة للعملات المستقرة، مما يسمح للعملاء بإجراء مدفوعات إلى Circle من خلال البنك لشراء أو بيع عملات Circle المستقرة.

الرسم البياني2: خدمات العملات المشفرة التي تقدمها المؤسسات المالية الكبرى في جميع أنحاء العالم

تستخدم المؤسسات المصرفية تقنية البلوك تشين لتحويل البنية التحتية المالية وترقيتها. من أجل تحسين كفاءة الدفع وتقليل تكاليف الدفع، قامت JPMorgan Chase في عام 2023 بترقية عملة Morgan Coin إلى منصة الدفع blockchain Kinexys. بلغ متوسط ​​حجم المعاملات اليومية أكثر من 2 مليار دولار أمريكي. في الوقت الحالي، تستخدم مؤسسة جولدمان ساكس، وبلاك روك، وبنك أكسيس الهندي، وبنك البحرين إيه بي سي، وبنك أبو ظبي الأول، وبورصة لندن، وغيرها، منصة كينيكسيس لخدمات الدفع عبر الحدود وتسوية العملات الأجنبية. منذ عام 2025، ومن أجل تقليل مخاطر الطرف المقابل، أعلنت شركة التكنولوجيا المالية السويسرية ومزود البنية التحتية Taurus عن إطلاق منصة تداول الأصول الرقمية بين البنوك (العملات المشفرة والأصول المميزة) Taurus-NETWORK، والتي تربط المؤسسات المالية العالمية بتنفيذ قروض الرهن العقاري تلقائيًا، والتسوية في الوقت الفعلي وعمليات الأصول الرقمية دون الاعتماد على أطراف ثالثة لمعالجة أو إلغاء المعاملات؛ في إطار العمل التنظيمي لهيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي، أطلق بنك ستاندرد تشارترد وبورصة العملات المشفرة OKX مشروع Global Pledge Asset Mirror Project، والذي يقبل العملاء المؤسسيين لاستخدام العملات المشفرة وأصول سوق المال الرمزية كأصول رهن خارج البورصة، حيث يكون بنك ستاندرد تشارترد مسؤولاً عن التخزين الآمن للأصول المرهونة، وتكون OKX مسؤولة عن إدارة الأصول المرهونة وتنفيذ المعاملات. بشكل عام، تعمل المؤسسات المصرفية بشكل نشط على نشر خدمات العملات المشفرة من خلال إصدار عملات مستقرة، وتوفير خدمات الوساطة لمعاملات العملات المستقرة والعملات المشفرة، واستخدام تقنية البلوك تشين لترقية البنية التحتية للدفع والمعاملات وإدارة الأصول. لقد ساهم مشاركة المؤسسات المصرفية في تعزيز سيولة معاملات العملات المشفرة بشكل كبير، وتوفير دخول آمن للمستثمرين المؤسسيين، وتسريع العولمة وإزالة الوساطة في الخدمات المالية.

الاتجاه الثالث: تعزيز تكامل سوق رأس المال وسوق التشفير في جميع الاتجاهات

يطلق المزيد والمزيد من المؤسسات منتجات مالية رمزية. يمكن للرمز المميز، بمساعدة blockchain، تحقيق الشراء والبيع والنقل الفوري دون الحاجة إلى الأعمال الورقية والمعالجة الوسيطة، مما يمكن أن يقلل بشكل كبير من تكاليف المعاملات ويحسن كفاءة المعاملات ويقلل من مخاطر التسوية. وفيما يتعلق بترميز الأصول الحقيقية، فقد احتلت ترميز الأصول المالية الصدارة بدعم من السلطات التنظيمية المالية والمؤسسات المالية الرائدة. في عام 2022، أطلقت هيئة النقد في سنغافورة مشروعًا تجريبيًا للرمزية يسمى Project Guardian. في عام 2023، أطلقت شركة إدارة الأصول الأمريكية بلاك روك مشروع الصندوق الرمزي BUIDL. في عام 2024، أطلقت هيئة النقد في هونج كونج مشروع Ensemble، وهو عبارة عن بيئة تنظيمية تغطي رمزية الأصول. وقد شملت عملية رمزية الأصول المالية مجالات مثل السندات الحكومية، وسندات الشركات، والصناديق، والأسهم. في الأشهر الاثني عشر المنتهية في أبريل 2025، تضاعف حجم سوق الأصول الرمزية في العالم الحقيقي (إلى أكثر من 22 مليار دولار)، مع أكثر من 100 ألف حامل ونحو 190 جهة إصدار. يتوقع تقرير صادر عن شركة ماكينزي في يونيو 2024 أن يصل حجم سوق الأصول المالية المميزة إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2030 (باستثناء العملات المشفرة والعملات المستقرة).

الرسم البياني3: تغييرات مقياس رمزية الأصول العالمية (RWA)

منذ عام 2025، قامت المؤسسات المالية العالمية المعروفة بتسريع عملية رمزية الأصول المالية بشكل كبير منتجات. أعلنت شركة إدارة الأصول الأمريكية فيديليتي عن إطلاق صندوق رمزي يستثمر في سندات الخزانة الأمريكية وخطة تقاعد يمكنها الاستثمار مباشرة في العملات المشفرة. أطلق صندوق فرانكلين تيمبلتون صندوقًا لسوق النقد الرمزي؛ أطلقت شركة إدارة الاستثمار السنغافورية Invesco صندوق ائتمان خاص مميز؛ أطلقت شركة إدارة الأصول الصينية (هونج كونج) صندوقًا مميزًا للبيع بالتجزئة، وأطلقت شركة إدارة الاستثمار التأميني في المحيط الهادئ الصيني (هونج كونج) صندوقًا مميزًا لسوق النقد بالدولار الأمريكي. في أبريل 2025، أعلنت شركة Calastone، وهي شركة بريطانية تقدم خدمات إدارة الصناديق، أنها تقوم بدمج البنية التحتية لسلسلة الكتل Fireblocks لمساعدة شركات إدارة الأصول في جميع أنحاء العالم على رمزية أي صندوق على منصتها. بدأت مؤسسات إدارة الأصول في الاستثمار في الأصول المشفرة على نطاق واسع. في عام 2024، وافقت هيئات تنظيم الأوراق المالية في الولايات المتحدة وهونج كونج، الصين على التوالي على إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول المشفرة، مما يوفر قناة متوافقة للمستثمرين المؤسسيين للاستثمار في العملات المشفرة، كما يدفع شركات إدارة الأصول وشركات الوساطة في الأوراق المالية إلى الاستثمار مباشرة في العملات المشفرة. في أبريل 2025، أودعت شركة بلاك روك 3296 بيتكوين (بقيمة تقريبية تبلغ 254 مليون دولار) في بورصة العملات المشفرة Coinbase Prime. أبرمت شركة State Street Global Asset Management في هونج كونج شراكة مع وكالة خدمات العملات المشفرة Galaxy Digital Holdings لإطلاق منصة "State Street Galaxy"، التي يمكنها تنفيذ تطبيقات الاستثمار المشفرة والتقليدية. وتخطط الشركة لزيادة نطاق إدارة الأصول المشفرة إلى 5 مليارات دولار أمريكي بحلول عام 2026. ومؤخرًا، يخطط ريك وورستر، الرئيس التنفيذي لشركة تشارلز شواب، لإطلاق تداول العملات المشفرة الفوري المباشر خلال الأشهر الـ12 المقبلة. كما أعلنت جولدمان ساكس أنها ستوسع أنشطة تداول الأصول الرقمية، وتستكشف إقراض العملات المشفرة، وتراهن بشكل كبير على أعمال الرمزية.

يتسارع تكامل بورصات العملات المشفرة والبورصات المالية. مع توضيح السياسات التنظيمية وتخفيف البيئة التنظيمية، قامت بورصات العملات المشفرة والوسطاء/التجار بالترويج بشكل نشط لعمليات الدمج والاستحواذ منذ عام 2025 لدمج خدمات تداول الأسهم التقليدية والمشتقات والعملات المشفرة. وفيما يتعلق بعمليات الدمج والاستحواذ في بورصات العملات المشفرة، استحوذت بورصة العملات المشفرة Kraken على منصة تداول العقود الآجلة والعملات الأجنبية NinjaTrader، كما تعمل بورصة العملات المشفرة Coinbase بشكل نشط على الترويج للاستحواذ على بورصة مشتقات العملات المشفرة Deribit. من حيث تكامل بورصات العملات المشفرة ومؤسسات الدفع، استحوذت منصة تداول العملات المشفرة Swapped.com على شركة البنية التحتية للدفع Web3 Kado Software، كما استحوذت شركة الدفع بالعملات المشفرة Ripple على شركة الوساطة في الأوراق المالية Hidden Road لتزويد المستثمرين المؤسسيين بخدمات الوساطة الرئيسية الكاملة للدخل الثابت. وفيما يتعلق بدمج بورصات العملات المشفرة وبورصات الأوراق المالية، استحوذت بورصة العملات المشفرة البريطانية Archax على Globacap Private Markets، وهي شركة وساطة منظمة من قبل هيئة تنظيم الصناعة المالية الأمريكية FINRA وSEC، كما تقوم منصة تداول الأوراق المالية Robinhood بدمج منصة تداول العملات المشفرة Bitstamp. بالإضافة إلى ذلك، أفيد أن هناك إمكانية للاندماج والاستحواذ بين بورصة العملات المشفرة Coinbase وبورصة نيويورك وبورصة شيكاغو التجارية. بشكل عام، في عام 2024، فتحت صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة قنوات استثمارية رسمية للاستثمار في العملات المشفرة. لقد أدى التوسع في استخدام الرموز إلى تحسين كفاءة معاملات الاستثمار في الأصول المالية بشكل كبير. أدى اندماج بورصات العملات المشفرة وبورصات الأوراق المالية، والتعاون بين مقدمي خدمات العملات المشفرة ووسطاء الأوراق المالية، إلى فتح معاملات الاستثمار في الأصول المالية والعملات المشفرة، وتعزيز التنمية المتكاملة لسوق العملات المشفرة وسوق رأس المال بشكل شامل.

الاتجاه الرابع:السياسات التنظيميةتتحول إلى دعم التطوير المبتكر للعملات المشفرة

لقد تحول الخط الرئيسي لسياسة الولايات المتحدة بشأن العملات المستقرة والعملات المشفرة إلى "دعم التطوير المبتكر". بعد أن تولى ترامب منصبه كرئيس للولايات المتحدة مرة أخرى، وقع على الأمر التنفيذي "تعزيز قيادة الولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا المالية الرقمية"، وأنشأ مجموعة عمل سوق الأصول الرقمية الرئاسية، وعمل بنشاط على الترويج لصياغة قانون تنظيم العملات المستقرة والعملات المشفرة في الولايات المتحدة. لقد تحول الخط السياسي الرئيسي من القيود الصارمة السابقة إلى "دعم التنمية المبتكرة والموحدة". في الوقت نفسه، شهد موقف الهيئات التنظيمية المالية الأمريكية تجاه مشاركة المؤسسات المالية في أنشطة العملات المستقرة والعملات المشفرة أيضًا تغييرًا كبيرًا. منذ مارس 2025، قامت مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية، ومكتب مراقب العملة، والاحتياطي الفيدرالي بإلغاء متطلبات الإبلاغ/الموافقة التنظيمية السابقة للمؤسسات المصرفية للمشاركة في الأعمال المتعلقة بالعملات المشفرة، مما يسمح للمؤسسات المصرفية بالانخراط في أنشطة العملات المشفرة المسموح بها قانونًا مع القيام بعمل جيد في إدارة المخاطر.

تعمل الدول الكبرى على تسريع تطوير التشريعات التنظيمية الخاصة بالعملات المستقرة والعملات المشفرة. على الرغم من أن مالطا والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة والاتحاد الأوروبي وهونج كونج والصين ودول ومناطق أخرى قد صاغت وأصدرت قوانين ولوائح تنظيمية بشأن العملات المستقرة والعملات المشفرة منذ عام 2018، فإن التحول في سياسة الولايات المتحدة بشأن العملات المستقرة والأصول المشفرة منذ عام 2025 قد أحدث تأثيرًا دافعًا ضخمًا، مما أدى إلى تنشيط النوايا التشريعية التنظيمية للدول الأخرى. في الآونة الأخيرة، أصدرت أو أعلنت دول مثل المملكة المتحدة وأستراليا واليابان وكوريا الجنوبية وتركيا والأرجنتين ونيجيريا وجزر كايمان وبنما عن مشاريع قوانين لتعزيز تنظيم العملات المستقرة والعملات المشفرة. وفقًا لإحصائيات RIVER التي كشف عنها موقع Cointelegraph، قامت 47 دولة حول العالم بتخفيف أو تبسيط تنظيم العملات المشفرة منذ عام 2020، وقامت أربع دول فقط بتشديد التنظيم أو حظر أنشطة تداول وتعدين العملات المشفرة تمامًا. في الوقت نفسه، منذ عام 2019، استكشفت بلدان ومناطق مثل اليابان وهونج كونج والصين ودبي والإمارات العربية المتحدة والولايات المتحدة بشكل نشط اختبار إصدار وتداول العملات المستقرة والرموز من خلال صناديق الاختبار التنظيمية لتحقيق توازن أفضل بين الوقاية من المخاطر والتطوير المبتكر.

الرسم البياني4:2020التغييرات في سياسات تنظيم العملات المشفرة في الدول الرئيسية حول العالم منذ عام 2019

من بينها، تخطط أستراليا لتقديم تشريع تنظيمي للعملات المشفرة في عام 2025 لتنظيم مُصدري العملات المستقرة، وبورصات العملات المشفرة، وخدمات الحفظ، ومنصات الوساطة، وما إلى ذلك، والحد من إلغاء الخدمات المصرفية سلوك المؤسسات المالية (أي تقييد تقديم الخدمات لشركات العملات المشفرة)؛ أصدرت وزارة الخزانة البريطانية بيانًا قالت فيه إن المملكة المتحدة تخطط للتعاون مع الولايات المتحدة لتعزيز التطوير المبتكر في صناعة التشفير، وستقوم بصياغة لوائح جديدة لمقدمي خدمات الأصول المشفرة مثل بيتكوين وإيثريوم من خلال "خطة تحول" لتعزيز ثقة المستثمرين وتعزيز النمو؛ قامت وكالة الخدمات المالية اليابانية بمراجعة وموافقة على "تقرير مجموعة العمل المعنية بأنظمة تسوية الأموال وما إلى ذلك"، مع تعزيز حماية المستخدم في حالة إفلاس البورصة وتنفيذ "قاعدة السفر" لمعاملات العملات المستقرة، مما يسمح بتطوير أعمال الوساطة في العملات المشفرة وتوسيع نطاق استثمار الأصول لمصدري العملات المستقرة، وذلك لتحقيق توازن أفضل بين الامتثال الأمني ​​والتطوير المبتكر.

تتصدر الولايات المتحدة الحكومات في جميع أنحاء العالم في تعزيز الاستثمارات الاحتياطية الاستراتيجية في العملات المشفرة. في مارس 2025، وقع ترامب على أمر تنفيذي يعلن فيه إنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين" و"مخزون الأصول الرقمية"، ودمج ما يقرب من 200 ألف بيتكوين (بقيمة تقريبية 20 مليار دولار أمريكي) صادرتها الحكومة من خلال إجراءات قضائية وغرامات إدارية في الاحتياطي، واستكشاف استخدام استراتيجيات محايدة للميزانية لزيادة حيازات البيتكوين. وفي الوقت نفسه، شجع الكونجرس الأمريكي صياغة مشروع قانون "الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين". وتدرس بعض الدول، بقيادة الولايات المتحدة، أيضًا تعزيز الاستثمار في احتياطي البيتكوين. في أبريل 2025، قال الرئيس التنفيذي لشركة Binance، ريتشارد تنج، في مقابلة إن Binance كانت تقدم المشورة لحكومات متعددة بشأن إنشاء احتياطيات استراتيجية من Bitcoin وصياغة لوائح الأصول المشفرة. علاوة على ذلك، تعمل صناديق الثروة السيادية في العديد من البلدان بما في ذلك فرنسا والنرويج والمملكة العربية السعودية وسنغافورة وبروناي على زيادة استثماراتها في العملات المشفرة. في الآونة الأخيرة، كتبت ست جمعيات لصناعة الاقتصاد الرقمي في المملكة المتحدة بشكل مشترك إلى مكتب رئيس الوزراء، داعية الحكومة إلى تعيين مبعوث للعملات المشفرة وصياغة خطة تطوير خاصة للأصول الرقمية، مؤكدة أن المملكة المتحدة بحاجة إلى "تعزيز التركيز الاستراتيجي" لتعزيز الاستثمار والتوظيف والنمو الاقتصادي في مجال العملات المشفرة. بشكل عام، وبفضل سياسات إدارة ترامب الجديدة بشأن العملات المستقرة والعملات المشفرة، تعمل البلدان بشكل نشط على تعزيز القوانين واللوائح التنظيمية للعملات المستقرة والعملات المشفرة، مما يقلل بشكل كبير من عدم اليقين السياسي في تطوير أسواق العملات المستقرة والعملات المشفرة؛ لقد قادت الولايات المتحدة الحكومات وصناديق الثروة السيادية إلى زيادة الاستثمارات الاحتياطية الاستراتيجية في العملات المشفرة مثل بيتكوين، متخذة خطوة كبيرة إلى الأمام في تعزيز إضفاء الطابع الرسمي والقانوني على العملات المشفرة، وتخفيف المخاوف بشأن التنمية المتكاملة للمؤسسات المالية التقليدية، وأسواق رأس المال، والعملات المستقرة، ونظم التشفير، مما يمثل نضج العملات المشفرة كفئة أصول.

النظرة المستقبلية

اكتسبت العملات المستقرة والعملات المشفرة اعترافًا متزايدًا بدورهم في تحسين كفاءة الخدمات المالية وخفض تكلفة الخدمات المالية وتعزيز تطوير الشمول المالي. سيكون من الصعب عكس اتجاه تكامل وتطوير العملات المستقرة والعملات المشفرة والأنظمة المالية التقليدية. وفي المستقبل، ومع نضوج تقنية البلوك تشين من خلال التكرار ومع تحسن الأطر التنظيمية لمختلف البلدان، فإن هذا الاتجاه التكاملي سوف يتسارع بشكل عميق، وسوف يصبح النظام البيئي التجاري المتكامل أكثر ثراءً، وسوف يكون له في نهاية المطاف تأثير كبير على المشهد العالمي للتنمية المالية ونموذج التنمية الاقتصادية. ستحقق العملات المستقرة والعملات المشفرة تطوراً تكاملياً مع العملات الرقمية للبنوك المركزية، وتحسين كفاءة الدفع بشكل شامل وخفض تكاليف الدفع، وإعادة بناء نظام الدفع العالمي، ودفع تطوير التمويل اللامركزي (DeFi). على الرغم من أن بعض البلدان دعمت فقط تجارب العملة الرقمية للبنوك المركزية في السنوات السابقة، وركزت بعض البلدان على دعم التطوير المبتكر للعملات المستقرة والعملات المشفرة، إلا أن معظمها اتجه مؤخرًا إلى نموذج يدعم التطوير المشترك للثلاثي. لقد قام الاتحاد الأوروبي واليابان والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة وهونج كونج والصين وممثلون نموذجيون آخرون يدعمون التنمية المتكاملة بتوضيح أو صياغة قوانين ولوائح تنظيمية لأنشطة العملات المستقرة والعملات المشفرة مع تعزيز اختبار تطبيق العملات الرقمية للبنوك المركزية لتنظيم التطوير المبتكر للعملات المستقرة والعملات المشفرة.

بفضل التحسن التكنولوجي والمعايير التنظيمية، سوف تتحول العملات المشفرة من "أصول بديلة" إلى "أصول شعبية" وفي نهاية المطاف سوف تتطور إلى "بنية أساسية"، مما يؤدي إلى إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي. تشير بيانات Triple A إلى أنه سيكون هناك 560 مليون حامل للعملات المشفرة في العالم بحلول عام 2024، ومعدل الاحتفاظ (معدل الاختراق) حوالي 6.9%. ومع ذلك، تظهر بيانات الأبحاث من المؤسسات ذات الصلة منذ عام 2025 أن معدلات حيازة العملات المشفرة في الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية وسنغافورة والإمارات العربية المتحدة قد تجاوزت 20%. وفي الوقت نفسه، تظهر بيانات Bitwise أن الشركات المدرجة اشترت إجمالي 95,431 بيتكوين في الربع الأول من عام 2025، بزيادة قدرها 16.11% عن الشهر السابق. وصل عدد الشركات المدرجة التي تمتلك عملة البيتكوين إلى 79 شركة، بزيادة قدرها 17.91% عن الشهر السابق. تستخدم بعض الشركات عملة البيتكوين كأصول احتياطية مالية. وتظهر هذه البيانات أنه مع دمج العملات المشفرة والنظام المالي، أصبحت العملات المشفرة في الواقع أصلًا شائعًا.

تعد عملية إنشاء الرموز ابتكارًا تحويليًا بعد صناديق الاستثمار المتداولة، وتتغلغل في جميع أنواع الأصول بما في ذلك الأسهم والسندات والعقارات والأعمال الفنية، وسوف تعمل في نهاية المطاف على تحويل نظام تداول الأصول وتسويتها. الهدف المثالي من عملية الرمزية هو تحقيق "إمكانية رمزية كل شيء" وتمكين رأس المال من التدفق عالميًا ودون احتكاك على مدار الساعة. وعلى الرغم من أن تحقيق هذا الهدف سيستغرق بعض الوقت، كما أشار المنتدى الاقتصادي العالمي في ديسمبر/كانون الأول 2024، فإن المؤسسات المالية العالمية الكبرى تواصل إظهار اهتمام متزايد برمزية الأصول بسبب قدرتها على خفض التكاليف وتحسين الكفاءة والحد من مخاطر التسوية. وتشير جاذبية مشروع Guardian في سنغافورة، ومشروع Ensemble في هونغ كونغ، ومشروع BUIDL Fund التابع لشركة BlackRock إلى أن رمزية الأصول الحقيقية قد وصلت إلى نقطة تحول من تجارب blockchain إلى التطبيقات العملية. وبطبيعة الحال، في هذه العملية، تحتاج البلدان أيضًا إلى تحسين السياسات واللوائح والأطر التنظيمية على الفور، وفي الوقت نفسه تحسين آلية الحوكمة التنظيمية العالمية في ضوء السمات العالمية الطبيعية للعملات المستقرة والعملات المشفرة. من ناحية أخرى، تم بناء النظام التنظيمي المالي الحالي وفقًا لنموذج الخدمة المالية المركزية، وتعني اللامركزية في نظام العملات المشفرة أنه قد لا ينجح في تنظيم العملات المشفرة بالكامل وفقًا لمبدأ "نفس الأنشطة، نفس المخاطر، نفس القواعد" في النهاية. ومن ناحية أخرى، فإن التنظيم والحوكمة المالية الحالية مؤممة، في حين أصبحت العملات المشفرة والتمويل اللامركزي عالميين. وتحتاج المنظمات التنظيمية الدولية إلى إيلاء المزيد من الاهتمام والتركيز على حل مشكلة "عولمة الأعمال وتأميم الحوكمة" والحماية من هيمنة الولايات المتحدة في نظام حوكمة العملات المشفرة العالمي.