الرجل وراء بلاك روك

على مدى السنوات الثلاث الماضية، استثمرت شركة الشحن التابعة لجيانلويجي أبونتي 40 مليار دولار في مجموعة متنوعة من المجالات، بما في ذلك السفن والموانئ والمستشفيات والسكك الحديدية عالية السرعة. ومؤخرا، أبرم شراكة مع شركة بلاك روك للاستحواذ على 43 ميناء من تكتل الملياردير لي كا شينج من هونج كونج.

العنوان الأصلي: "ترامب يضع نصب عينيه قناة بنما. تعرف على الملياردير السويسري الذي اشترى ميناءين رئيسيين على قناة بنما باستخدام شركة بلاك روك في خطابه أمام جلسة مشتركة للكونجرس في الرابع من مارس/آذار، أعلن دونالد ترامب بفخر عن صفقة تم التوصل إليها في ذلك اليوم لشراء ميناءين على قناة بنما. أعلنت شركة أمريكية كبرى اليوم أنها ستستحوذ على ميناءين حول قناة بنما. وقد استقبل السياسيون المجتمعون في الكابيتول هذا الإعلان بالتصفيق. كانت الصفقة التي كان يشير إليها هي بيع 43 ميناء مملوكة لشركة سي كيه هاتشيسون، وهي شركة مقرها هونج كونج يملكها لي كا شينج، إلى اتحاد بقيادة شركة إدارة الأصول بلاك روك مقابل 23 مليار دولار أميركي، وكانت الميناءان في قناة بنما جزءًا صغيرًا منها فقط. ما لم يذكره ترامب هو أن أحد الشريكين في الصفقة، شركة Terminal Investment Limited (TIL)، هي وحدة تابعة لشركة الشحن السويسرية العملاقة MSC.

أول

تأسست شركة MSC في عام 1970 على يد المليارديرين السويسريين الإيطاليين جيانلويجي ورافاييلا أبونتي. ورغم أن هيكل الملكية في عملية البيع لم يتم الكشف عنه علناً، فإن الصفقة ستجعل شركة MSC أكبر مشغل للموانئ في العالم، مع حصص في أكثر من 100 محطة في 54 دولة، بما في ذلك ثمانية في الولايات المتحدة وثلاثة في بنما. تملك شركة MSC حصة 70% من شركة TIL، بينما تملك شركة Global Infrastructure Partners (GIP)، التي يقودها الملياردير الأمريكي أديبايو "بايو" أوجونليسي (التي استحوذت عليها شركة بلاك روك مقابل 12.5 مليار دولار أميركي في أكتوبر/تشرين الأول من العام الماضي)، حصة 20%، وتملك مؤسسة الاستثمار الحكومية السنغافورية (GIC) صندوق الثروة السيادية السنغافوري نسبة 10% المتبقية. عمل أوجونليسي وأبونتيس معًا لأول مرة في عام 2013 عندما استحوذت GIP على حصة 35% في TIL من MSC مقابل 1.4 مليار دولار، قبل بيع أجزاء من حصتهما في عامي 2019 و2021. الملياردير الأمريكي أديبايو أوجونليسي هو المؤسس المشارك لشركة الأسهم الخاصة GIP، والتي استثمرت لأول مرة في TIL التابعة لأبونتيس في عام 2013. المصدر: VICTOR J. BLUE/BLOOMBERG

تخضع الصفقة لموافقة الجهات التنظيمية الأوروبية والبنمية. في حال الموافقة، ستستحوذ بلاك روك وTIL على موانئ هاتشيسون وامبوا خارج البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ مقابل 18 مليار دولار نقدًا، بالإضافة إلى 5 مليارات دولار ديونًا.

هذه هي أحدث عملية استحواذ في سلسلة من عمليات الاستحواذ التي قامت بها عائلة أبونتس. في أوائل عام 2022، تجاوزت شركة MSC منافستها الدنماركية المدرجة Maersk لتصبح أكبر شركة شحن حاويات في العالم. ومن المتوقع الآن أن تتفوق شركة MSC أيضًا على شركة Maersk في حجم شبكة الموانئ الخاصة بها. وقال إيريك هوبر، الباحث الأول في الموانئ والمحطات في شركة درويري لأبحاث الشحن: "إن النمو في قدرة الشحن البحري (MSC) كان مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالتوسع الكبير في سعة المحطة". "من الواضح أن الشركتين تدعمان بعضهما البعض وتوفران فرصًا لتحقيق تآزر تشغيلي كبير."

يأتي استثمار بلاك روك في الموانئ بعد عام واحد فقط من إعلانها عن استحواذها على شركة جي آي بي. وقالت الشركة إن البنية التحتية هي سوق بقيمة تريليون دولار ومن المتوقع أن تنمو بشكل أكبر بسبب الاستثمارات المتزايدة في الأصول مثل المطارات والسكك الحديدية وموانئ الشحن. وفي بيان له في ذلك الوقت، وصف الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك الملياردير لاري فينك البنية التحتية بأنها "واحدة من أكثر فرص الاستثمار المثيرة على المدى الطويل". بعد إتمام الصفقة مع CK Hutchison، ستمتلك MSC أسهمًا في ثلاثة موانئ في قناة بنما، اثنان على الجانب المطل على المحيط الهادئ وواحد على الجانب الأطلسي (لا يستبعد أن تطلب الهيئات التنظيمية المحلية من MSC التخلص من الموانئ التي تمتلكها حاليًا). تقدر مجلة فوربس أنه قبل الصفقة مع CK Hutchison، أنفقت MSC أكثر من 40 مليار دولار منذ يناير 2022 على استثمارات تتراوح من الموانئ الجديدة إلى المستشفيات وحتى شركة السكك الحديدية الإيطالية عالية السرعة. تم إنفاق الكثير من هذه الأموال على سفن جديدة: على مدى السنوات الثلاث الماضية، اشترت الشركة أو طلبت 370 سفينة، وأنفقت أكثر من 31 مليار دولار، وفقًا لشركة VesselsValue، وهي شركة تقييم السفن. شركة MSC، التي تتميز بهيكل أسهم مركزي عالي التركيز، تتسم بالغموض والتكتم. فهي لا تنشر بياناتها المالية وترفض التعليق عليها، لكن وثائق حصلت عليها صحيفة "إل ميساجيرو" الإيطالية تُظهر أن رصيدها النقدي بلغ 68 مليار دولار بنهاية عام 2022. سجلت شركات الشحن أرباحًا قياسية حيث تسببت اضطرابات سلسلة التوريد أثناء الوباء في ارتفاع أسعار الشحن. تتم تقسيم ملكية شركة MSC بالتساوي بين الرئيس أوبونتي، الذي ولد في إيطاليا ولكنه الآن مواطن سويسري ويعيش في جنيف، وزوجته رافاييلا أبونتي-ديامانتي. في عام 1970، استقال أوبونتي من البنك وأسس شركة MSC بمساعدة زوجته، مستخدمًا قرضًا بقيمة 200 ألف دولار لشراء سفينتهم الأولى. وتقدر مجلة فوربس ثرواتهما بنحو 37.5 مليار دولار، وهو ما يكفي لجعل أوبونتي-ديامانتي أغنى امرأة عصامية في العالم. وتبلغ ثروتهما الآن 58 مليار دولار أكثر من صافي ثروتهما المقدرة في بداية عام 2022. ورفض متحدث باسم شركة MSC التعليق ولم يجعل أيًا من الأخوين أونتي متاحًا لإجراء مقابلات. وقال جون ماكاون، خبير الشحن في مركز الاستراتيجية البحرية، وهو مركز أبحاث، "كان أبونتي يشتري أي أصول يستطيعها ويقوم بالتوسع قبل أن يتضح أن الوباء كان مفيدًا لشركات الشحن". "إنها استراتيجية جريئة، لكنها ناجحة حتى الآن."

في حين أن الطفرة التي أحدثتها الجائحة ساعدت جميع شركات الشحن، إلا أن شركة MSC استفادت أكثر من منافسيها. وحققت الشركة إيرادات بلغت 93 مليار دولار وأرباحًا قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بقيمة 46 مليار دولار في عام 2022، متجاوزة بذلك شركتي Maersk وCMA CGM، المملوكتين لعائلة الملياردير الفرنسي سعاده، وفقًا لصحيفة Le Courier. وحتى لو عانت أعمال الرحلات البحرية لشركة MSC من انتكاسة - بلغ صافي الربح 456 مليون دولار في عام 2019، لكن جائحة فيروس كورونا أدت إلى خسارة صافية تراكمية على مدى ثلاث سنوات تجاوزت 3 مليارات دولار - فإن نجاح أعمال الشحن بالحاويات يعوض أكثر من هذه الخسارة: بين عامي 2020 و2022، نمت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة MSC بأكثر من 600%، بينما بلغ نمو شركة Maersk 350% ونمو شركة CMA CGM 445%.

أربعة

استخدمت شركة MSC الأموال التي حصلت عليها أثناء الوباء لتوسيع نطاق أعمالها خارج المحيط. وهي تستهدف الشركات التي تنقل البضائع إلى وجهاتها النهائية عبر البر، بينما تستحوذ أيضًا على شركات شحن أخرى تتجاوز شحن الحاويات. منذ يناير 2022، أنفقت شركة MSC أكثر من 3.6 مليار دولار للاستحواذ على حصص في 10 شركات، بما في ذلك شركة نقل بالشاحنات، وشركة طيران شحن، وشركة نقل سيارات، وشركتين لوجستيتين، ومشغل قاطرة، وشركة شحن. تعمل شركات الشحن كوسطاء بين شركات نقل المنتجات والوجهة النهائية للمنتج، وتنظيم نقل البضائع عن طريق البحر أو السكك الحديدية أو الطرق أو الجو. وقال ماكاون "إن شركات الشحن هذه ما هي إلا وسيلة لتغذية هذا النظام التجاري الضخم وجلب حجم شحن إضافي". "هذا ليس مفاجئًا نظرًا للنمو القوي وزخم التوسع الذي تشهده شركة MSC." في أغسطس 2022، دخلت شركة MSC ذات التمويل الجيد في شراكة مع شركة Remgro المملوكة للملياردير الجنوب أفريقي يوهان روبرت للاستحواذ على Mediclinic، وهي سلسلة مستشفيات خاصة مقرها جنوب أفريقيا، مقابل 4.6 مليار دولار أمريكي. وكانت الخطوة الكبيرة التالية لشركة MSC خارج مجال الشحن في أكتوبر/تشرين الأول 2023، عندما استحوذت على حصة 50% في شركة السكك الحديدية الإيطالية عالية السرعة New Passenger Transport (Italo) من شركة GIP التابعة لـ Ogunlesi مقابل 2.2 مليار دولار.

تعمل شركة MSC في تشغيل السفن السياحية منذ عام 1988 واستحوذت على شركة عبّارات في البحر الأبيض المتوسط ​​في عام 2010، ولكن هذه هي أولى خطواتها في مجال السكك الحديدية للركاب. وقال دييغو أوبونتي، رئيس شركة MSC وابن جيانلويجي ورافاييلا، في بيان في ذلك الوقت إن الاستحواذ يعكس "هدف المجموعة المتمثل في تطوير نماذج النقل المستدامة للركاب والبضائع". ومن المرجح أن تكون الصفقة، التي سيتم إغلاقها في مايو 2024، استثمارًا ناجحًا آخر لشركة Aponte: حيث حققت شركة New Passenger Transportation إيرادات بلغت 926 مليون دولار و178 مليون دولار من الأرباح في عام 2023، بزيادة قدرها 21٪ و36٪ على التوالي، عن العام السابق.

خمسة

قبل الاتفاق مع سي كيه هاتشيسون، كان آل أبونتس يقومون بتوسيع إمبراطوريتهم في الموانئ. في مارس 2022، استحوذت شركة MSC على حصة 50% في ميناء بوسان بكوريا الجنوبية. وبعد ثمانية أشهر، استحوذت على شركة Bolloré Africa Logistics، التي تمتلك محطات حاويات وموانئ جافة وسكك حديدية وخدمات لوجستية، من مجموعة Bolloré Group التابعة للملياردير الفرنسي فينسينت بولوريه مقابل 5.9 مليار دولار أمريكي. ويجعل هذا الاستحواذ شركة MSC أكبر شركة لوجستية في أفريقيا وسابع أكبر مالك للموانئ في العالم. وفي نوفمبر/تشرين الثاني الماضي، دفعت الشركة 700 مليون دولار مقابل حصة 49.9% في شركة هامبورغر هافن أوند لوجيستك إيه جي (HHLA)، وهي شركة لوجستية مدرجة في ألمانيا وتملك موانئ رئيسية في هامبورغ، إستونيا، إيطاليا، وأوديسا، أوكرانيا. تمتلك شركة MSC أكبر أسطول حاويات في العالم، حيث يمثل 20% من إجمالي سعة الأسطول العالمي، متقدمة على أقرب منافسيها Maersk (14%) وCMA CGM (12%)، وفقًا لشركة بيانات الشحن Alphaliner. قال بن سلوبيكي، المحلل في مورنينج ستار: "امتلاك موانئك الخاصة له مزاياه، فهو يمنحك الأولوية"، مشيرًا إلى أنه من المفيد الاستحواذ على المزيد من الموانئ أثناء تنمية الأسطول. هذه أصول قيّمة في هذا القطاع. كل هذا يمنح MSC ميزة غير مسبوقة، ربما يعود ذلك إلى هذا العامل. فقد أعلنت الشركة عن خططها لإنهاء شراكتها التي استمرت لعشر سنوات مع ميرسك في يناير 2023. ويطلق على التعاون بين الشركتين اسم "تحالف 2M"، وستتقاسم الشركتان سعة 185 سفينة على الطرق من موانئ شمال أوروبا وأميركا الشمالية إلى آسيا لتقليل التكاليف. تأسس التحالف في عام 2015 وانتهى رسميًا في يناير/كانون الثاني من هذا العام.

ستة

انضمت شركة ميرسك إلى تحالف آخر، في حين اختارت شركة MSC المضي قدماً بمفردها. وأضاف سلوبيكي: "مع 20% من القدرة العالمية، فإنهم لم يعودوا بحاجة إلى تشغيل تحالف". وعلاوة على ذلك، ومع وجود شركاء مثل Ogunlesi وFink's BlackRock، قد لا تحتاج MSC إلى المزيد من الدعم. ولم يتوقف أبونتي عن التوسع: إذ أفادت التقارير أن شركته تخطط لزيادة حصتها في شركة Boluda Tugboat Company التابعة للملياردير الإسباني فيسينتي بولودا فوس إلى 49% بحلول شهر مايو/أيار، وهو ما من شأنه أن يجعل شركة MSC أكبر شركة لقطر القوارب في العالم. قد لا تتمكن MSC من الحفاظ على مثل هذه المستويات المرتفعة من الإنفاق إلى أجل غير مسمى. بعد سنوات من النمو السريع، بدأت الموجة التي كانت شركات الشحن تركبها تتغير. انخفضت أسعار الشحن من ذروتها في عام 2022 وهي الآن أعلى بنحو 50% من مستويات ما قبل الجائحة في عام 2019. وقد يؤدي هذا التباطؤ، إلى جانب التأثير المحتمل للرسوم الجمركية التي يفرضها ترامب وأي حرب تجارية قد تنجم عن ذلك، إلى خفض مستويات أرباح MSC. وأضاف ماكاون: "إذا طُبّقت الرسوم الجمركية، فسيكون لها تأثيرٌ حقيقي على أحجام شحن الحاويات من وإلى الولايات المتحدة. ويمثل هذا القطاع من الشحن ما بين 25% و30% من إجمالي أميال شحن الحاويات في العالم". ومع ذلك، فإن حركة الحاويات من وإلى الولايات المتحدة تشكل نسبة صغيرة نسبيا من التجارة العالمية للحاويات. ورغم أن شركة MSC قد تضطر إلى بيع بعض موانئها في هولندا وبنما لإرضاء الجهات التنظيمية التي تراجع صفقة CK Hutchison، فإنها لا تزال تمتلك حصصاً في أكثر من 100 ميناء، وهو عدد أكبر من أي شركة أخرى. بفضل هذا الحجم وأسطول الحاويات الأكبر في العالم، تتمتع شركة MSC بقدرة أكبر على الصمود في مواجهة أي تباطؤ مقارنة بمنافسيها. وقال سلوبيكي "قد تكون شركات الصناعة العملاقة مثل MSC ذات القدرات الاستثمارية قادرة على تجاوز العاصفة الكبيرة ومواصلة النمو بعد ذلك". قد لا يحالف الحظ بعض منافسيهم. في بعض النواحي، يُعد هذا ميزةً لشركة MSC، إذ يُمكنها تعزيز حصتها السوقية حتى في الأوقات الصعبة.