بول تيودور جونز يقارن الأسواق الحالية بفقاعة دوت كوم عام 1999، محذرًا من مخاطر السندات
يحذر مدير صندوق التحوط الملياردير بول تيودور جونز من الأسواق المالية اليوم في حين يسلط الضوء على الفرص المحتملة للمستثمرين.
اشتهر جونز بتحقيق ربح يقدر بنحو 100 مليون دولار من خلال البيع على المكشوف في سوق محموم قبل يوم الاثنين الأسود في عام 1987، وهو يرسم أوجه تشابه بين الوضع الحالي وطفرة الدوت كوم في أواخر التسعينيات.
وفي حديثه على قناة CNBC، وصف السوق بأنها تدخل "الأشهر المتفجرة الأخيرة"، مشيرًا إلى أنه في حين أن المكاسب قد تستمر، فإن خطر حدوث تباطؤ حاد مرتفع.
الذهب والبيتكوين يقودان الارتفاع، هل هما ملاذان آمنان أم رهانات مضاربة؟
وحدد جونز الذهب والبيتكوين باعتبارهما العملتين الأبرز أداءً حتى الآن هذا العام، حيث ارتفع الذهب بنسبة 46% وارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة تتراوح بين 50% و60%.
وأشار أيضاً إلى أن الأصول التي يقودها قطاع التجزئة، بما في ذلك سلال الأسهم الميمية، ارتفعت بنحو 70%، مما يعكس بيئة متأثرة بتداولات التضخم والزخم المضاربي.
ونصيحته للمستثمرين هي الحفاظ على محفظة استثمارية تتضمن الذهب والعملات المشفرة ومؤشر ناسداك، مع مراقبة المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عن كثب كمؤشر رئيسي.
وقال:
أرغب في امتلاك مزيج من الذهب والعملات المشفرة، وربما ناسداك. أعتقد أن أسرع حصان في هذه المرحلة لديه فرصة جيدة ليكون على متن الطائرة.
الاختلافات الهيكلية تجعل سوق اليوم أكثر تقلبًا، فهل يمكن أن يكون الجانب الإيجابي أكبر؟
وحذر جونز من أنه على الرغم من التشابه مع عام 1999، فإن الظروف اليوم أكثر قابلية للاشتعال بسبب الديناميكيات المالية والنقدية غير المسبوقة.
وعلى النقيض من فقاعة التكنولوجيا، التي تزامنت مع ارتفاع أسعار الفائدة وفوائض الميزانية، فإن الأسواق الحالية مدعومة بخفض أسعار الفائدة، والعجز المالي الكبير، والرافعة المالية القياسية المركزة في صناديق الاستثمار المتداولة.
وأضاف جونز: "لقد أصبحنا في عام 1999 حيث البنزين في الأعلى"، مؤكداً أن التدفقات المؤسسية والمضاربة بالتجزئة تتحرك الآن في نفس الاتجاه بالنسبة لعملة البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى.
السندات تُشكل أكبر تهديد للأسواق العالمية، فهل يُؤدي هذا إلى أزمة؟
في حين تجذب العملات المشفرة والأسهم الانتباه، حذر جونز من أن عدم الاستقرار الحقيقي قد ينشأ من أسواق السندات وليس الأصول الرقمية.
ووصف الديون السيادية بأنها "أكبر فقاعة على الإطلاق"، وقال إن البنوك المركزية لم تفعل سوى تأخير تصحيحها الحتمي من خلال التيسير.
وأشار إلى أنه بمجرد توقف تخفيضات أسعار الفائدة، فإن السندات قد تتعرض لصدمات شديدة.
هل يكتسب البيتكوين زخمًا مؤسسيًا وتجزئةً؟ هل يتفوق على جميع الأصول؟
وأكد جونز ثقته طويلة الأجل في البيتكوين، مسلطًا الضوء على إمداداته الثابتة وطبيعته اللامركزية كتحوط متفوق ضد التضخم مقارنة بأصول الملاذ الآمن التقليدية.
وقال:
ستكون البيتكوين وسيلة تحوط ممتازة... للذهب دوره، ولكن في عالم التحفيز النقدي والتوسع المالي، فإن ثبات عرض البيتكوين وطبيعته اللامركزية يمنحانه أفضلية.
إنه يحافظ على تعرض متواضع من رقم واحد للعملات المشفرة في محفظته، لكنه يعتقد أن جاذبية البيتكوين آخذة في النمو باعتبارها أداة للتنويع وحماية من التضخم.
وصلت العملة المشفرة الرائدة مؤخرًا إلى مستويات قياسية فوق 125000 دولار، حيث ارتفعت بنسبة تزيد عن 13٪ في الأسبوع الماضي وحده، حيث ارتفعت من 109000 دولار في نهاية سبتمبر.
ووصف جونز، الذي كشف لأول مرة عن مركز بيتكوين في عام 2020، العملة بأنها "أسرع حصان في السباق" وسط تحفيز نقدي غير مسبوق.
التحفيز المالي والأموال السهلة تدفعان الأسواق، فهل لا يزال الحذر مطلوبًا؟
وعزا جونز الارتفاع الحالي إلى مجموعة من العوامل، بما في ذلك عجز الموازنة الأميركية بنسبة 6% والتيسير النقدي المستمر من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وحذر من أن أكبر الزيادات في الأسعار تحدث عادة خلال الاثني عشر شهرا التي تسبق وصول السوق إلى قمته، وحث المستثمرين على ممارسة إدارة المخاطر النشطة حتى خلال الارتفاعات القوية.
وبحسب جونز، فإن الذهب والبيتكوين وأسهم التكنولوجيا في ناسداك في وضع يمكنها من الاستفادة بشكل أكبر في هذه البيئة، مع إظهار الأسهم المفضلة لدى المستهلكين مثل أسهم الميم مكاسب حادة قصيرة الأجل ولكن موثوقيتها محدودة على المدى الطويل.
يجب على المستثمرين الموازنة بين التفاؤل والمخاطرة، فهل يستمر الطفرة؟
ومع انجذاب كل من اللاعبين في مجال التجزئة والمؤسسات نحو البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى، فإن تأييد جونز يؤكد على دورهم المتنامي كأدوات تحوط في سوق مضاربة متزايدة.
وأشار إلى تفاؤله بشأن استمرار المكاسب لكنه أبقى على منظور حذر، مشيرا إلى أن السوق قد تصل إلى ذروتها بشكل مفاجئ.
وقال إن هذا يعكس المزيج النادر من الفرص والمخاطر الذي يميز المشهد المالي اليوم،
"نحن في فترة مواتية لارتفاع هائل في أسعار مجموعة متنوعة من الأصول."