يزعم مستثمرو كالشي أن حجم تداول بولي ماركت مبالغ فيه؟ دعونا نفهم التفاصيل.

بقلم: 0xjs

الخلفية

بولي ماركت منصة عالمية رائدة في مجال التنبؤ بالعملات المشفرة، حيث ارتفع حجم تداولها إلى مليارات الدولارات، خاصةً خلال الانتخابات الأمريكية لعام 2024، وتُعتبر مؤشرًا رئيسيًا لسوق التنبؤ بالعملات المشفرة. كالشي منصة أخرى لسوق التنبؤ تُنافس بولي ماركت مباشرةً.

باراديم شركة رائدة في مجال رأس المال الاستثماري تُركز على استثمارات العملات المشفرة. مؤسسها، مات هوانغ، نشط على منصة إكس منذ فترة طويلة، وكثيرًا ما يُشارك رؤاه حول منظومة العملات المشفرة. استثمرت شركة Paradigm مؤخرًا في Kalshi، مما أنذر بالجدل اللاحق.

أصل الحدث (8 ديسمبر 2025)

• اكتشاف خلل: اكتشف محلل البيانات في Paradigm، ستورم، مشكلة في بيانات Polymarket على السلسلة أثناء إجراء الفحص النافي للجهالة.

  تحديدًا، تحتوي سجلات معاملات Polymarket على السلسلة على "تمثيلات زائدة" لكل معاملة، مما يتسبب في قيام أدوات تجميع البيانات الخارجية (مثل لوحات معلومات مثل Dune وArtemis) بحساب كل معاملة مرتين عند حساب حجمها. هذا ليس تداولًا أو تلاعبًا، بل هو خلل فني بحت. نشر ستورم شرحًا مفصلًا على X، يتضمن لقطات شاشة للبيانات وأمثلة برمجية، مشيرًا إلى أن هذا أثر على التقارير في "جميع لوحات المعلومات الرئيسية تقريبًا". حصد منشور ستورم سريعًا 689 إعجابًا وأكثر من 226,000 مشاهدة. أعاد مات هوانغ تغريد منشور ستورم: بعد أقل من 15 دقيقة، أعاد مات هوانغ تغريد منشور ستورم، معلقًا بإيجاز: "خلل في بيانات بولي ماركت: تُحسب أحجام التداول مرتين في معظم البيانات العامة. اكتشاف مثير للاهتمام في اجتهاد @notnotstorm". انتشرت هذه التغريدة بسرعة، حيث حصدت أكثر من 62 ألف مشاهدة وأثارت نقاشًا حادًا. رد بولي ماركت: ردّ بريمو داتا (@primo_data)، المسؤول عن بيانات بولي ماركت، سريعًا، موضحًا الحقائق: الموقع الرسمي لبولي ماركت لا يحسب حجم التداول مرتين؛ بل يعرض "حجم التداول الاسمي" (القيمة الاسمية للمشتري)، بما يتوافق مع معايير سوق التنبؤ التقليدية مثل كالشي. تعرض لوحات معلومات الجهات الخارجية (مثل أرتميس) أيضًا الحجم الاسمي للتداول، دون مشكلة الحساب المزدوج؛ حتى أنها قدمت لقطات شاشة كدليل. نوقش هذا الموضوع في دردشة بيانات العملات المشفرة في أكتوبر الماضي، واطلع مات هوانغ على الرد حينها ولكنه لم يذكره علنًا. أكدت شركة Primo Data أن هذا ليس خطأ شركة Polymarket، بل مشكلة في التحليل من قِبل مُجمِّع البيانات.

ردود أفعال المجتمع ووسائل الإعلام

• دعم Paradigm: أشاد بعض المستخدمين باكتشاف Storm، معتقدين أنه كشف عن نقاط ضعف سلامة بيانات DeFi وكان بمثابة تذكير مفيد للصناعة.

• الأسئلة واتهامات الخوف والشك والريبة: ركز المزيد من الجدل على "الدوافع". أشار العديد من المستخدمين إلى أن بارادايم مستثمر في كالشي (شارك في جميع جولات التمويل الثلاث الأخيرة)، واعتُبرت إعادة نشر هوانغ بمثابة "تشويه لسمعة منافس". على سبيل المثال:

• علق المستخدم @amathuxbt: هل السبب هو أن مؤسس بولي ماركت، شاين كوبلان، لم يمنح بارادايم فرصة استثمارية؟ علق @tier1haterr: هل حسبت كالشي الأمر بهذه الطريقة أيضًا، ولكن لأنه مشروع استثماري من بارادايم، فهو معفى من التدقيق؟ ​​وذكرت ردود أخرى، مثل @andrewhong5297، أن هذه "مشكلة معروفة"، نوقشت منذ أكثر من عام، وهي مشابهة لطريقة تسوية سعري العرض والطلب القياسية في السوق. نقاش أوسع: سرعان ما أصبحت هذه الحادثة موضوعًا شائعًا، حيث ذكرت بعض التقارير أن "بعض المراقبين انتقدوا هوانغ لمحاولته تشويه سمعة المنافسين". في الوقت نفسه، أشارت دراسة مستقلة من جامعة كولومبيا (صدرت في نوفمبر) إلى وجود مشاكل في عمليات غسل الأموال في سوق بولي ماركت الرياضي، مما زاد من الشكوك حول موثوقية بيانات المنصة، لكن من الواضح أن اتهامات هوانغ لا علاقة لها بعمليات غسل الأموال. التأثير الحالي والتوقعات: بدأت تحقيقات في العديد من لوحات المعلومات (مثل Dune)، مما قد يتطلب تحديثات لمنطق الاستعلام. قد يكون حجم التداول الفعلي في بولي ماركت مبالغًا فيه بنسبة 50%-100%، مما قد يؤثر على تقييم المستثمرين لحجم سوق التنبؤات. التداعيات على القطاع: تُسلط هذه الحادثة الضوء على الفرق بين البيانات على السلسلة والمنصات المركزية - فشفافية بولي ماركت سلاح ذو حدين، يسهل إساءة تفسيره، ولكن من السهل أيضًا تدقيقه. إن التنافس بين بارادايم وكالشي يجعل هذا الأمر أشبه بـ"خصومة في القطاع"، ولكنه أيضًا أثار نقاشات حول معايير البيانات. آخر التطورات (9 ديسمبر 2025): لم تُصدر بولي ماركت أي رد رسمي إضافي، ولم يُتابع هوانغ الأمر. من الواضح أن المجتمع منقسم، ولكن بشكل عام، لم يتفاقم الوضع إلى أزمة كبيرة - لا تزال أسواق التنبؤات موضوعًا ساخنًا في عالم العملات المشفرة، ولا تزال إمكانات كالشي وبولي ماركت كـ"آلات حقيقة بمستوى الحضارة" قائمة. باختصار، كانت هذه "عاصفة صغيرة" نشأت من اكتشاف تكنولوجي سرعان ما تطور إلى سردية تنافسية، ولكنها في جوهرها تُذكر بأهمية شفافية البيانات.