كتبه: برايان دوجيرتي ترجمه: Block unicorn
قد تؤدي منتجات البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) إلى تغيير مفهوم "موسم العملات البديلة" في سوق العملات المشفرة بشكل أساسي.
لسنوات عديدة، اتبع سوق العملات المشفرة إيقاعًا مألوفًا، وكان دوران الأموال متوقعًا تقريبًا. ارتفعت قيمة البيتكوين، مما جذب انتباهًا وسيولة عامة، وتدفقت الأموال بعد ذلك إلى العملات البديلة. تدفقت رؤوس الأموال المضاربة إلى الأصول ذات القيمة السوقية المنخفضة، مما أدى إلى ارتفاع قيمتها، وأطلق المتداولون على هذا الأمر بحماس "موسم العملات البديلة". ومع ذلك، فإن هذه الدورة، التي كنا نعتبرها أمراً مسلماً به في السابق، بدأت تظهر عليها علامات الانهيار الهيكلي. حطمت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بعملة البيتكوين الفورية الأرقام القياسية في عام 2024، حيث اجتذبت 129 مليار دولار من التدفقات الداخلة. لقد أتاح هذا للمستثمرين الأفراد والمؤسسات إمكانية الوصول غير المسبوق إلى البيتكوين، ولكنه خلق أيضًا فراغًا أدى إلى امتصاص الأموال بعيدًا عن الأصول المضاربة. أصبح لدى المستثمرين المؤسسيين الآن طريقة آمنة ومنظمة للحصول على التعرض للعملات المشفرة دون مخاطر "الغرب المتوحش" لسوق العملات البديلة. ويرى العديد من المستثمرين الأفراد أيضًا أن صناديق الاستثمار المتداولة أكثر جاذبية من البحث عن الرمز المميز التالي الذي سيصل إلى 100 ضعف. حتى أن محلل البيتكوين الشهير PlanB قام بتبادل ممتلكاته الفعلية من البيتكوين مقابل صناديق الاستثمار المتداولة الفورية.
يحدث هذا التحول في الوقت الفعلي، وإذا استمرت الأموال في الانحصار في المنتجات المهيكلة، فستواجه العملات البديلة انخفاض السيولة في السوق وانخفاض أهميتها.
توفر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بديلاً لملاحقة الأصول عالية المخاطر ومنخفضة القيمة السوقية، حيث يمكن للمستثمرين الحصول على الرافعة المالية والسيولة والوضوح التنظيمي من خلال المنتجات المنظمة. يمكن للمستثمرين الأفراد، الذين كانوا في السابق المحرك الأساسي لمضاربة العملات البديلة، الاستثمار الآن بشكل مباشر في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة Bitcoin وEthereum، وهي أدوات تعمل على إزالة مخاوف الحفظ الذاتي، وتقليل مخاطر الطرف المقابل، وتتماشى مع أطر الاستثمار التقليدية.
المؤسسات لديها دافع أكبر لتجنب مخاطر العملات البديلة. يمكن لصناديق التحوط ومنصات التداول الاحترافية التي كانت تسعى في السابق إلى تحقيق عوائد أعلى في العملات البديلة غير السائلة أن تنشر الآن الرافعة المالية من خلال المشتقات أو تكتسب التعرض على المسارات المالية التقليدية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة. مع زيادة القدرة على التحوط من خلال الخيارات والعقود الآجلة، انخفض الحافز للمضاربة في العملات البديلة منخفضة السيولة والحجم بشكل كبير. وقد تعزز هذا الاتجاه من خلال التدفقات الخارجية القياسية التي بلغت 2.4 مليار دولار في فبراير وفرص التحكيم التي خلقتها عمليات استرداد صناديق الاستثمار المتداولة، مما أجبر أسواق العملات المشفرة على مستوى غير مسبوق من الانضباط.
تبدأ "الدورة" التقليدية مع البيتكوين ثم تدخل موسم العملات البديلة. المصدر: Cointelegraph Research
لقد تغير مشهد السوق. إن العدد الهائل من العملات البديلة التي تتنافس على الاهتمام يخلق مشكلة التشبع. وفقًا لـ Dune Analytics، يوجد حاليًا أكثر من 40 مليون رمز مميز في السوق. تم إطلاق ما معدله 1.2 مليون رمز جديد كل شهر في عام 2024، وتم إنشاء أكثر من 5 ملايين رمز منذ بداية عام 2025.
مع توجه المؤسسات نحو الاستثمارات المنظمة ونقص الطلب المضاربي الذي يقوده تجار التجزئة، لم تعد السيولة تتدفق إلى العملات البديلة كما كانت من قبل. يكشف هذا عن حقيقة قاسية: معظم العملات البديلة لن تنجو. حذر الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant، كي يونج جو، مؤخرًا من أنه بدون تحول أساسي في هيكل السوق، فمن غير المرجح أن تنجو معظم هذه الأصول. قال جو في منشور حديث على موقع X: "لقد انتهى عصر كل شيء صاعدًا". في عصر أصبحت فيه الأموال محصورة في صناديق الاستثمار المتداولة والعقود الدائمة بدلاً من التدفق بحرية إلى الأصول المضاربية، فإن الاستراتيجية التقليدية المتمثلة في انتظار تراجع هيمنة البيتكوين قبل التحول إلى العملات البديلة قد لا تكون صالحة بعد الآن. لم يعد سوق العملات المشفرة كما كان عليه في الماضي. قد يتم استبدال أيام الارتفاعات الدورية السهلة للعملات البديلة بنظام بيئي حيث تحدد كفاءة رأس المال والمنتجات المالية المنظمة والوضوح التنظيمي أين يتدفق المال. تعمل صناديق الاستثمار المتداولة على تغيير الطريقة التي يستثمر بها الأشخاص في البيتكوين وتغير بشكل أساسي توزيع السيولة في السوق بأكمله. بالنسبة لأولئك الذين بنوا افتراضاتهم على فكرة أن كل ارتفاع في قيمة البيتكوين سوف يتبعه طفرة في العملات البديلة، فقد يكون الآن هو الوقت المناسب لإعادة النظر. ومع نضوج السوق، ربما تكون القواعد قد تغيرت.
التقى لي سو مان بالرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون بعد إلقائه كلمة في قمة أسبوع الموسيقى الفرنسية في باريس. طلب منه ماكرون إنشاء مكتب A2O في فرنسا لتعزيز العلاقات الثقافية ودعم المبدعين في عصر الذكاء الاصطناعي.
Weatherlyقفز سهم كاكاو باي بأكثر من 200% في شهر واحد بعد أن سجّلت الشركة علامات تجارية مرتبطة بعملات مستقرة مدعومة بالوون الكوري، وجذبت اهتمام المستثمرين. وجاء هذا الارتفاع عقب دعم حكومي قوي للعملات المستقرة المحلية، ومؤشرات على أن قوانين جديدة قد تسمح قريبًا للشركات الخاصة بإصدارها.
Weatherlyحصلت كوين بيس على ترخيص جديد على مستوى الاتحاد الأوروبي من لوكسمبورغ، يسمح لها بتقديم خدمات العملات المشفرة في جميع دول الاتحاد الأوروبي بموافقة واحدة. تُظهر هذه الخطوة قواعد لوكسمبورغ المُيسّرة لشركات العملات المشفرة، إلا أن البعض يخشى أن تؤدي إلى ضعف التنظيم وتراجع حماية المستهلك في جميع أنحاء أوروبا.
Anaisتم اختراق موقعي كوينتيليغراف وكوين ماركت كاب عبر هجمات أمامية أظهرت نوافذ منبثقة مزيفة لعمليات الإسقاط الجوي لسرقة عملات المستخدمين المشفرة. خدعت عمليات الاحتيال الزوار لربط محافظهم، مما سمح للمهاجمين باستنزاف الأموال باستخدام برمجيات خبيثة مخفية.
Anaisأغلقت تيليجرام سوقين رئيسيين للاحتيال بالعملات المشفرة باللغة الصينية، لكن سرعان ما ظهرت أكثر من 30 سوقًا أصغر حجمًا لتحل محلهما. أحدها، Tudou Guarantee، يُجري الآن معاملات عملات مشفرة يومية بملايين الدولارات، ويُقدم خدمات غير قانونية علنًا دون اتخاذ تيليجرام أي إجراءات إضافية.
Weatherlyانتحل محتال صفة فريق دعم Coinbase، وخدع أكثر من 30 مستخدمًا لتحويل ما مجموعه 4 ملايين دولار من العملات المشفرة إلى محافظ وهمية. نُفِّذَ الاحتيال عبر مكالمات هاتفية ومحادثات Discord، ثم عُثر على الأموال لاحقًا في مواقع مقامرة ورُبطت برجل يُدعى كريستيان نيفيس.
Anaisاقترح السيناتور الأمريكي آدم شيف مشروع قانون لمنع المسؤولين الحكوميين، بمن فيهم الرئيس، من جني الأموال من العملات المشفرة أثناء توليهم مناصبهم. تأتي هذه الخطوة في أعقاب تقارير تفيد بأن الرئيس ترامب ربح ملايين الدولارات من مشاريع عائلته في مجال العملات المشفرة، بما في ذلك عملة مستقرة وميمكوين.
Weatherlyاستخدم المخترقون نموذج دعم تريزور لإرسال رسائل بريد إلكتروني مزيفة تبدو وكأنها رسائل رسمية، خادعين المستخدمين بالكشف عن نسخ احتياطية لمحافظهم. أكدت تريزور عدم تعرض أنظمتها للاختراق، وحذّرت المستخدمين من مشاركة عبارات الاسترداد الخاصة بهم.
Anaisتعاونت ماستركارد وتشينلينك لتمكين أكثر من 3 مليارات حامل بطاقة من شراء العملات المشفرة مباشرةً عبر سلسلة الكتل باستخدام بطاقاتهم المصرفية. النظام جاهز للاستخدام، ويشارك فيه عدة شركاء لإدارة المدفوعات والامتثال ومبادلات العملات المشفرة.
Joyأطلقت ليدجر أداة نسخ احتياطي جديدة غير متصلة بالإنترنت تُسمى "مفتاح الاسترداد"، والتي تُساعد المستخدمين على استعادة الوصول إلى محافظهم دون الحاجة إلى الإنترنت أو خدمات السحابة. تعمل الأداة عن طريق ربط بطاقة ذكية بجهاز ليدجر وإدخال رقم التعريف الشخصي (PIN)، مما يوفر طريقة أكثر خصوصية لاستعادة الوصول إلى العملات المشفرة.
Weatherly