ولهذا السبب، تعكس تشريعات وسياسات الحكومة الأمريكية المتعلقة بالعملات المستقرة منذ عام 2025 النية الاستراتيجية لقيادة تطوير سوق العملات المستقرة العالمية. ويكمن وراء ذلك نية الولايات المتحدة تعزيز مكانة الدولار الأمريكي في النظام النقدي الدولي من خلال التطوير النشط لعملات الدولار الأمريكي المستقرة.
بالنسبة للصين، يُنصح بدراسة وفهم شاملين لتأثير التطور السريع لسوق العملات المستقرة العالمية، واتباع توجهات سياسات الدول لدعم التطوير المتوازي للعملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المستقرة، وإطلاق عملات مستقرة خارجية بالرنمينبي في هونغ كونغ في أقرب وقت ممكن لتوفير محرك جديد لتدويل الرنمينبي.
*هذه المقالة تعبر فقط عن رأي الكاتب الشخصي. 1. يُظهر تطور العملات المستقرة اتجاهًا نحو التوسع والانتشار والتكامل. أولًا، دخل حجم العملات المستقرة العالمية مرحلة نمو واسع النطاق. اعتبارًا من مايو 2025، ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة العالمية إلى حوالي 250 مليار دولار. تجدر الإشارة إلى أنه منذ النصف الثاني من عام ٢٠٢٣، بدأ سوق الأصول المشفرة بأكمله بالتعافي والانتعاش، حيث لا يزال سعر وقيمة الأصول المشفرة، مثل بيتكوين، متقلبًا، بينما أظهر سوق العملات المستقرة نموًا مستمرًا في الحجم دون أي تصحيح. بناءً على هذا التوجه التنموي، تُظهر أحدث توقعات سيتي بنك أنه بدعم من السياسات التنظيمية لمختلف الدول، ستصل القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة إلى ١.٦ تريليون دولار أمريكي في عام ٢٠٣٠، وقد تصل إلى ٣.٧ تريليون دولار أمريكي في سيناريو متفائل. وهذا يدل على أن حجم العملات المستقرة قد دخل مرحلة نمو واسع النطاق، وأن إمكانات تطويره المستقبلية تستحق الاهتمام. الشكل ١: التغيرات في القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية.
في عام 2024، تجاوز حجم مدفوعات العملات المستقرة العالمية إجمالي حجم معاملات عملاقي الدفع التقليديين فيزا وماستركارد. في عام واحد من يونيو 2024 إلى مايو 2025، بلغ إجمالي حجم معاملات العملات المستقرة العالمية 7 تريليون دولار أمريكي (بعد إزالة التكرار)، وتجاوز عدد المعاملات 14 تريليون (بعد إزالة التكرار). في الوقت الحالي، لا يزال متوسط حجم المعاملات الشهرية للعملات المستقرة حوالي 130 مليونًا، ويبلغ متوسط حجم المعاملات الشهرية حوالي 800 مليار دولار أمريكي.
من بينها، اعتبارًا من أبريل 2025، وصل حجم مستخدمي USDT، أكبر عملة مستقرة في العالم، إلى 450 مليونًا، بزيادة تزيد عن 30 مليونًا كل ربع سنة؛ بحلول نهاية عام ٢٠٢٤، قدّمت USDC، ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم، خدماتها للمستخدمين في أكثر من ١٨٠ دولة ومنطقة، وتجاوز عدد المحافظ التي تحتوي على ١٠ عملات USDC على الأقل ٣.٩ مليون محفظة. الشكل ٢: التغيرات في عدد معاملات العملات المستقرة العالمية. مرة أخرى، يتوسع استخدام العملات المستقرة بسرعة ليشمل المدفوعات للمعاملات المادية. في بداية إطلاقها، استُخدمت العملات المستقرة بشكل رئيسي للاستثمار وتسوية معاملات الأصول المشفرة. وباعتبارها حلقة وصل بين العملة القانونية ومعاملات الأصول المشفرة، أصبحت تدريجيًا القناة الرئيسية لتدفق رأس المال الداخل والخارج في سوق العملات المشفرة. ومع ذلك، خلال العامين الماضيين، توسع استخدام العملات المستقرة من أدوات تسوية معاملات الأصول المشفرة إلى أدوات تسوية مدفوعات الاقتصاد الحقيقي. في سبتمبر 2024، أظهر استطلاع خاص بدعم من فيزا أنه في دول الأسواق الناشئة مثل البرازيل والهند وإندونيسيا ونيجيريا وتركيا، بدأ حوالي 40% من المشاركين في استخدام العملات المستقرة لمدفوعات السلع والخدمات اليومية وتسويات المدفوعات العابرة للحدود، بينما يُستخدم ما بين 20% و30% لتحصيل الرواتب وعمليات الشركات التجارية. الشكل 3: نطاق استخدام العملات المستقرة في خمسة أسواق ناشئة. في مايو 2025، أظهرت بيانات من منصة مراقبة العملات المشفرة "فاير بلوكس" أن استخدام العملات المستقرة يتحول من تسوية المعاملات إلى الدفع. حاليًا، تُمثل شركات الدفع 16% من حجم معاملاتها، ومن المتوقع أن ترتفع هذه النسبة إلى 50% خلال عام. تُظهر هذه البيانات أن العملات المستقرة، المُشتقة من أدوات الدفع والتسوية للاستثمار في الأصول المشفرة وتداولها، "تنتقل من العالم الافتراضي إلى العالم الحقيقي" وتتوسع بسرعة لتشمل أدوات الدفع والتسوية للتجارة والاستهلاك في الاقتصاد الحقيقي. بالإضافة إلى ذلك، تُسرّع العملات المستقرة من اندماجها مع النظام المالي التقليدي. منذ عام 2025، أصبح تكامل وتطوير العملات المستقرة مع مؤسسات الدفع والأنظمة المصرفية وأسواق رأس المال واضحًا بشكل متزايد. وقد استكشفت مؤسسات الدفع عبر الإنترنت مثل باي بال وسترايب بنشاط إطلاق مدفوعات العملات المستقرة. تعاونت مؤسستا بطاقات الائتمان الرئيسيتان، فيزا وماستركارد، مع بورصات العملات المشفرة لاستخدام العملات المستقرة وتقنية البلوك تشين لإجراء معاملات عبر الحدود وخدمات دفع الاستهلاك اليومي المحلي، بهدف تحسين كفاءة خدمات الدفع. كما تدرس سويفت استخدام تقنية البلوك تشين لتحسين كفاءة الخدمات. في الوقت نفسه، طوّر بنك جي بي مورغان، من بين المؤسسات المصرفية، عملته المستقرة لتصبح منصة دفع وتسوية مفتوحة على تقنية بلوكتشين، ويروج بنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ) لاختبار "الصندوق الرملي" لإصدار العملات المستقرة، ومنذ عام 2025، أعلن أكبر بنك في البرازيل، إيتاو يونيبانكو، وسوميتومو ميتسوي ومجموعة إس بي آي المالية اليابانية، وأكبر بنك في الإمارات العربية المتحدة، بنك أبوظبي الأول، عن تطوير وإطلاق خدمات دفع العملات المستقرة بأشكال مختلفة، كما وسّع بنك نيويورك ميلون، البنك العالمي المهم نظاميًا، خدمات الدفع والتحصيل لشراء واسترداد العملات المستقرة. أظهر تقرير استقصائي أجرته شركة فايربلوكس مؤخرًا على 295 مؤسسة دفع ومصرفية وغيرها من المؤسسات المالية حول العالم أن 90% من المؤسسات قد تقدمت بالفعل بطلبات أو خططت لنشر العملات المستقرة، وأن 10% فقط منها لا تزال على الهامش. تُظهر هذه الحالات والبيانات أن تطوير العملات المستقرة والنظام المالي التقليدي يُسرّع التكامل. الشكل 4: تطبيق المؤسسات المالية للعملات المستقرة. src="https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/PwDVEhuy3HR4o4CjicdVKS45bpt07kYibyYadavTjbM5bf5LKGWxfl8Yq7VOK4z2xqnl2ay1OXt9Htv0m159tR9Q/640?wx_fmt=png&from=appmsg&watermark=1&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1" _="" alt="图片" data-report-img-idx="3" data-fail="0">
2. من منظور استثمار الاحتياطي، فإن معظم الاحتياطي تُستثمر أموال العملات المستقرة العالمية في أصول الدولار الأمريكي.
اعتبارًا من مارس 2025، بلغ حجم العملات المستقرة، مثل USDT التي أصدرتها شركة Tether، قرابة 150 مليار دولار أمريكي، وبلغت قيمة سندات الخزانة الأمريكية المحتفظ بها ضمن أصولها الاحتياطية قرابة 120 مليار دولار أمريكي (بما في ذلك التعرض غير المباشر لسندات الخزانة من خلال صناديق سوق النقد واتفاقيات إعادة الشراء العكسي)، وهو ما يمثل حوالي 80%. يتجاوز حجم العملات المستقرة، مثل USDC التي أصدرتها شركة Circle، 60 مليار دولار أمريكي، وبلغت قيمة سندات الخزانة الأمريكية المحتفظ بها ضمن أصولها الاحتياطية 55.5 مليار دولار أمريكي (بما في ذلك اتفاقيات إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية)، وهو ما يمثل أكثر من 92%.
الشكل 6: استثمار شركة Circle في صندوق الاحتياطي
بالإضافة إلى ذلك، فإن عولمة العملات المستقرة والتوسع السريع في المدفوعات إلى المعاملات المادية، واتجاه تطوير التكامل مع النظام المالي لن يؤثر فقط على استخدام الدولار الأمريكي في التجارة عبر الحدود والاستثمار المالي، بل سيساعد أيضًا في تعزيز تغلغل الدولار الأمريكي في مدفوعات الخدمات السلعية والمعاملات المالية في مختلف البلدان.
4. من منظور التوجه السياسي، تعكس سياسات وتشريعات حكومة الولايات المتحدة هذه الاستراتيجية بوضوح.
في يناير 2025، فور توليه منصبه، وقع الرئيس الأمريكي ترامب على الأمر التنفيذي بشأن تعزيز تطوير الأصول الرقمية والتكنولوجيا المالية في الولايات المتحدة، والذي اقترح بوضوح اتخاذ إجراءات لتعزيز تطوير عملات الدولار الأمريكي المستقرة القانونية والشرعية في جميع أنحاء العالم وتعزيز وحماية سيادة الدولار الأمريكي. منذ ذلك الحين، صرّح ترامب ووزيرة الخزانة الأمريكية بيسانت مرارًا وتكرارًا بأن الغرض من تطوير الولايات المتحدة للعملات المستقرة هو تعزيز المكانة الدولية للدولار الأمريكي.
إن القيود المفروضة على الجهات المصدرة في الخارج واتجاه استثمار الأصول لصناديق احتياطي العملات المستقرة في قانون Genius، الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي مؤخرًا، تعكس مرة أخرى النية الاستراتيجية للولايات المتحدة للسيطرة على تطوير سوق العملات المستقرة العالمية: يجب أن تهيمن على تطوير سوق العملات المستقرة كل من العملات المستقرة بالدولار الأمريكي والجهات المصدرة الأمريكية.
1. تتجه سياسات البلدان بشأن العملة الرقمية للبنوك المركزية والعملة المستقرة إلى التنمية المتوازية والمتكاملة.
في السنوات الأخيرة، شكلت سياسات الدول الكبرى في العالم بشأن تطوير العملة الرقمية والأصول المشفرة ثلاثة نماذج تمثيلية. النموذج الأول هو تشجيع تطوير العملات الرقمية المستقرة والأصول المشفرة، وإنشاء احتياطيات استراتيجية من البيتكوين والأصول المشفرة، مع تقييد إصدار العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC). الولايات المتحدة هي مثال نموذجي على هذا النموذج. منذ عام 2025، شجعت بنشاط التشريعات لدعم التطوير المتوافق للعملات الرقمية المستقرة والأصول المشفرة. في الوقت نفسه، في أبريل 2025، أقرت اللجنة المالية بمجلس النواب الأمريكي قانون مراقبة العملات الرقمية للبنوك المركزية (H.R. 1919): يمنع استخدام العملات الرقمية للبنوك المركزية في السياسة النقدية ويمنع الاحتياطي الفيدرالي من تقديم الخدمات المالية مباشرة للأفراد. النموذج الثاني هو التركيز على تعزيز البحث والتطوير وتجريب العملات الرقمية للبنوك المركزية، مع فرض قيود صارمة على إصدار وتداول العملات الرقمية المستقرة والأصول المشفرة. النموذج الثالث هو تجريب العملات الرقمية للبنوك المركزية في وقت واحد ودعم التطوير المتوافق للعملات المستقرة والأصول المشفرة. وقد تبنت الاقتصادات الكبرى مثل سنغافورة والإمارات العربية المتحدة وهونغ كونغ والاتحاد الأوروبي واليابان هذا النموذج.
تجدر الإشارة إلى أنه منذ عام 2023، تقاربت سياسات مختلف البلدان، ولجأ معظمها إلى النموذج الثالث المتمثل في تعزيز مشاريع العملات الرقمية للبنوك المركزية ودعم التطوير المتوافق للعملات المستقرة والأصول المشفرة - نموذج الاندماج، كما تعمل بنشاط على الترويج لتشريعات الإشراف على العملات المستقرة والأصول المشفرة، وأصبح الإطار التنظيمي واضحًا تدريجيًا. وفيما يتعلق بالإشراف على العملات المستقرة، تم وضع إطار تنظيمي واضح للوضع الوظيفي ونطاق الاستخدام والوصول إلى مؤسسات الإصدار والتداول وحجم الإصدار والتداول والعمليات اليومية وإدارة المخاطر ومكافحة غسل الأموال ومنع الأنشطة المالية غير القانونية للعملات المستقرة والسيطرة عليها.
2. يجب أن تصبح عملات الرنمينبي المستقرة الخارجية أداة جديدة لتدويل الرنمينبي.
أولاً، في ديسمبر 2024، ستبلغ حصة الرنمينبي في سوق المدفوعات الدولية 3.75%، وهي فجوة كبيرة مقارنةً بحصة الدولار الأمريكي (49.12%). كما أنها تختلف اختلافًا كبيرًا عن حصة الصين في تجارة الواردات والصادرات العالمية في عام 2024 (10.4% للواردات و14.6% للصادرات). حصة الدولار الأمريكي في سوق المدفوعات الدولية العالمية أعلى بكثير من حصة الولايات المتحدة في التجارة العالمية. تحتاج الصين إلى أفكار ومناهج جديدة لتعزيز تدويل الرنمينبي. الشكل 8: حصة الرنمينبي والدولار الأمريكي في المدفوعات الدولية. data-index="9" src="https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/PwDVEhuy3HR4o4CjicdVKS45bpt07kYibywNb9oo4icUWAw8qib4Pl2p0sfib7CRjEVga EdxUuCEjGRlKLtzdJpRhMg/640?wx_fmt=png&from=appmsg&watermark=1&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1" _="" alt="image" data-report-img-idx="7" data-fail="0">
ثانيًا، في نوفمبر 2024، انسحب بنك التسويات الدولية من مشروع "جسر العملة الرقمية للبنك المركزي"، وفي أبريل 2024 دعم إطلاق مشروع أغورا آخر يستخدم تقنية البلوك تشين. لتحسين المدفوعات عبر الحدود. تعمل العملات الرقمية للبنوك المركزية بالجملة والودائع الرمزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وفرنسا وسويسرا واليابان وكوريا الجنوبية والمكسيك ودول أخرى جميعها على نظام بلوكتشين واحد. يجب إعادة تقييم دور "جسر العملة الرقمية للبنوك المركزية" في تدويل الرنمينبي. بالإضافة إلى ذلك، يمكن تطوير العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية في آنٍ واحد. لقد تم تطوير النظام الحالي الذي يدعم الرنمينبي الرقمي في بلدي، وهو يستكشف تنسيق الإدارة المركزية ودفاتر الحسابات اللامركزية. كما يختبر مشروع أوروم، الذي أطلقته سلطة النقد في هونغ كونغ ومركز الابتكار التابع لبنك التسويات الدولية في أكتوبر 2022، نظام عملة رقمية يجمع بين العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المستقرة. 3. ينبغي على الصين تجربة إصدار وتداول عملات الرنمينبي المستقرة الخارجية في أقرب وقت ممكن.
من ناحية، ترتبط عملة الرنمينبي المستقرة الخارجية بالرنمينبي المتداول في الخارج، ولا توجد أي مشاكل مثل استبدال العملة السيادية للبر الرئيسي، أو خروج السياسة النقدية عن السيطرة، أو غسل الأموال، أو خروج رؤوس الأموال العابرة للحدود عن السيطرة. ولا يقتصر هذا على تعزيز مكانة الرنمينبي الخارجي في المدفوعات العالمية من خلال تقنية البلوك تشين، والعقود الذكية، وتكنولوجيا التشفير، وغيرها، بل إنه لن يؤثر أيضًا على الوضع العام للتنظيم النقدي وإدارة رأس المال في البر الرئيسي.
من ناحية أخرى، تُعدّ هونغ كونغ مركزًا لتداول الرنمينبي الخارجي. وقد شهد حجم الرنمينبي الخارجي نموًا في السنوات الأخيرة، وهناك أساس سوقي جيد لإصدار عملات الرنمينبي المستقرة الخارجية في هونغ كونغ. أصدرت هونغ كونغ "مرسوم العملات المستقرة" لإنشاء إطار تنظيمي شامل نسبيًا للأصول المشفرة، يوفر ضمانات مؤسسية لإصدار وتداول عملات الرنمينبي المستقرة الخارجية. وقد اتخذت هونغ كونغ من تطوير العملات المستقرة وخدمات الأصول المشفرة وسيلةً مهمةً لتعزيز مكانتها كمركز مالي دولي. ينبغي إطلاق إصدار وتداول عملات الرنمينبي المستقرة الخارجية في هونغ كونغ في أقرب وقت ممكن. علاوةً على ذلك، أطلق السوق تلقائيًا عملات الرنمينبي المستقرة الخارجية. على سبيل المثال، أصدرت شركة تيثر عملات رنمينبي مستقرة خارجية في أوائل عام 2019، وتجاوزت قيمتها السوقية الحالية 20 مليون يوان.
فيما يتعلق بمسار التطوير المحدد، وبعد اكتساب الخبرة وتحسين الآلية التنظيمية في هونغ كونغ، يمكننا اتباع النموذج التدريجي "أولاً في الخارج ثم في الخارج"، وتعزيز تطوير عملات الرنمينبي المستقرة في الخارج من هونغ كونغ إلى مناطق التجارة الحرة المحلية وموانئ التجارة الحرة، وبالتالي توفير محرك جديد لتدويل الرنمينبي.
أعادت السيناتور سينثيا لوميس تقديم قانون البيتكوين في الدورة 119 للكونغرس، حيث كشفت عن تعديلات على مشروع القانون الرائد إلى جانب الرعاة المشاركين الجدد.
Catherineأججت عودة ترامب موجةً من دعوات العفو، حيث ادّعى سام بانكمان-فريد أنه ضحية، وعرض إيكيم ألبتكين معلوماتٍ استخباراتيةً تتعلق ببايدن مقابل العفو. فهل هذه عدالةٌ أم تنافسٌ على النفوذ؟
Kikyoيدّعي موظفون ومديرون تنفيذيون سابقون في شركة ميتا أن قائمة الشركة التي تمنع إعادة التوظيف تستهدف بشكل غير عادل المحاربين القدامى ذوي المهارات لأسباب تافهة، مما يجعل عودتهم شبه مستحيلة. إلا أن ميتا تنفي هذه الادعاءات، مؤكدةً أن القائمة لا تتأثر بضغائن شخصية أو قرارات تعسفية.
Catherineفي ١٣ مارس ٢٠٢٥، أعلنت AB DAO إدراجها رسميًا على منصة BitMart (bitmart.com). وسيتم إدراج AB قريبًا على منصة Lbank (lbank.com) ومنصة Biconomy (biconomy.com)، مما يعزز السيولة العالمية ويزيد من تأثير النظام البيئي.
Alexأُلقي القبض على أليكسي بيسيوكوف، كبير الإداريين الفنيين في شركة غارانتكس، في الهند أثناء عطلته في ولاية كيرالا. ويُتهم بتمويل غير مشروع، وهو الآن يواجه تسليمًا إلى الولايات المتحدة في انتظار إجراءات قانونية.
Catherineتظهر بيانات Onchain أن أحد المتداولين خسر 733000 دولار أمريكي في USDC مقابل 19000 دولار أمريكي فقط في USDT بسبب هجوم ساندويتش، مما أثار شكوك غسيل الأموال.
Kikyoاستثمرت MGX ملياري دولار أمريكي في منصة بينانس، مسجلةً بذلك أول صفقة مؤسسية لها، وقد استثمرت بالكامل في العملات المستقرة. تُعزز هذه الصفقة حضور بينانس في الإمارات العربية المتحدة، وتضعها كمركز متنامي للأصول الرقمية وتكنولوجيا البلوك تشين.
Joyساهمت التطورات الحديثة في مجال الذكاء الاصطناعي والروبوتات في تسريع تسويق الروبوتات، لا سيما في البيئات الصناعية. ويأتي إعلان جوجل في أعقاب انسحاب شركة Figure AI من تعاونها مع OpenAI، بعد تحقيقها إنجازًا داخليًا في مجال الذكاء الاصطناعي للروبوتات.
Catherineارتبطت مجموعة القرصنة "لازاروس" بست حزم برمجية خبيثة من نوع npm مصممة لسرقة بيانات الاعتماد وبيانات العملات المشفرة. هذه الحزم المزيفة، التي تم تنزيلها أكثر من 330 مرة، تستهدف المطورين ومستخدمي العملات المشفرة عبر التخفي في صورة برامج أصلية.
Weatherlyيقدم تحديث تيك توك أداة فريدة من نوعها لتعزيز الرفاهية الرقمية للمستخدمين الذين تقل أعمارهم عن 16 عامًا. ولكن هل ستعزز هذه الأداة الاسترخاء أم ستؤجج التمرد؟
Kikyo