بت وايز: سولانا سوف يبشر بنمو هائل في السوق

المؤلف: مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في بِتويز؛ ترجمة: جولدن فاينانس

على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية، كانت "وصفة" العملات المشفرة لتحقيق عوائد مرتفعة واضحة: يُحقق الجمع بين جزء من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وعمليات شراء قوية من سندات الخزانة للشركات عوائد قوية

اتّبعت بيتكوين هذه الوصفة، حيث ارتفعت من 40,000 دولار أمريكي في يناير 2024 إلى حوالي 112,000 دولار أمريكي اليوم. وطبقت إيثريوم نفس الاستراتيجية في أبريل 2025، وتضاعف سعرها منذ ذلك الحين ثلاث مرات ليصل إلى 4,500 دولار أمريكي.

ليس من المستغرب أن تنجح هذه "الوصفة"؛ إنه في الأساس قوانين العرض والطلب الكلاسيكية في العمل.

● منذ 11 يناير 2024، أنتجت شبكة بيتكوين 322,681 بيتكوين، بينما تجاوزت منتجات التداول المتداولة وعمليات الشراء من الشركات 1.1 مليون.

● منذ 15 أبريل 2025، أنتجت شبكة إيثريوم 388,568 إيثريوم، بينما وصلت منتجات التداول المتداولة وعمليات الشراء من الشركات إلى 7.4 مليون.

عندما يتجاوز الطلب العرض، ترتفع الأسعار عادةً.

لماذا أعتقد أن SOL سيكون الهدف التالي؟ لدى سولانا الشروط اللازمة لاتباع المسار المذكور أعلاه. قدّمت عدة جهات إصدار - منها بيتوايز، وجرايسكيل، وفان إيك، وفرانكلين تمبلتون، وفيديليتي، وإنفيسكو/جالاكسي، وكاناري كابيتال - طلبات لإطلاق صناديق سولانا المتداولة في البورصة (STPs) الفورية. ومن المقرر أن تُصدر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قرارها بشأن هذه الطلبات في أو قبل 10 أكتوبر/تشرين الأول 2025، مما يُشير إلى إمكانية إطلاق عدة جهات إصدار لصناديق سولانا المتداولة في البورصة (STPs) الفورية في الربع الأخير من عام 2025. في غضون ذلك، وخلال عطلة نهاية الأسبوع، تعهدت ثلاث شركات كبرى - جالاكسى ديجيتال، وجامب كريبتو، ومالتي كوين كابيتال - بمبلغ 1.65 مليار دولار نقدًا وعملات مستقرة لشركة فوروارد إندستريز، وهي شركة كبيرة مُدرجة في بورصة سولانا. عند إتمام المعاملات، ستبدأ الشركة الجديدة في الاستحواذ على رموز Solana وإيداعها، بهدف تحقيق عوائد ضخمة. والجدير بالذكر أن شركة Forward Industries عيّنت كايل ساماني، المؤسس المشارك لشركة Multicoin Capital، رئيسًا لمجلس الإدارة. كانت Multicoin من أوائل المستثمرين في Solana، وكان ساماني من أبرز مروجيها وأكثرهم فصاحةً (يمكنك قراءة أحدث أطروحات Multicoin الاستثمارية حول Solana هنا). لعب مايكل سايلور دورًا رئيسيًا في الترويج لبيتكوين بصفته الرئيس التنفيذي لشركة Strategy المتخصصة في خزينة Bitcoin، كما قدّم توم لي مساهمات مماثلة لإيثريوم بصفته رئيسًا لشركة BitMine المتخصصة في خزينة Ethereum. إذا استطاع ساماني نقل قيمة Solana على CNBC وBloomberg وFox Business، فسيساهم ذلك في زيادة الطلب من المستثمرين. ما هي جاذبية Solana الأساسية؟ بالطبع، مجرد وجود منصات التداول المتداولة وشركات الخزينة لا يضمن شراء المستثمرين. يجب أن يستند اهتمام المستثمرين بهذه الأدوات إلى أسباب جوهرية. من الحجج الشائعة المتفائلة أنه على الرغم من الموافقة على صندوق إيثريوم المتداول في البورصة في يونيو 2024، لم يشهد الإيثريوم انطلاقة حقيقية إلا في أبريل 2025، مع تزايد اهتمام السوق بالعملات المستقرة وتركيز المستثمرين على سلسلة الكتل الرائدة في هذا المجال. فما هي جاذبية سولانا الأساسية؟ سولانا منافس لإيثريوم، وهي سلسلة كتل قابلة للبرمجة قادرة على دعم مجموعة متنوعة من حالات الاستخدام، بما في ذلك العملات المستقرة والأصول الرمزية وتطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi). تكمن أكبر ميزة لسولانا في قدرتها على معالجة معاملات أكثر بكثير في الثانية مقارنةً بإيثريوم، مع توفير تكاليف معاملات منخفضة للغاية (أقل من 0.01 دولار أمريكي لكل معاملة) وأوقات تأكيد نهائية سريعة. في الواقع، أقرّت سلسلة الكتل مؤخرًا اقتراحًا بتحديث تقني رئيسي يقلل وقت إتمام المعاملة من حوالي 12 ثانية إلى 150 مللي ثانية - وهي سرعة تُضاهي لمح البصر. بمجرد تفعيل التحديث، ستصبح سولانا واحدة من أسرع سلاسل الكتل في العالم. تحقق Solana هذا الأداء بفضل تصميمها التقني المختلف اختلافًا جوهريًا عن Ethereum - فهي لا تعتمد على شبكة الطبقة الثانية، مما يجعل blockchain أبسط وأسهل استخدامًا للمستخدمين. يجادل النقاد بأن الأداء العالي لـ Solana يأتي مع مقايضة رئيسية: انخفاض اللامركزية واستقرار الشبكة الأكثر هشاشة. على الرغم من ذلك، نجحت Solana في جذب عدد كبير من المستخدمين. من بين سلاسل الكتل القابلة للبرمجة، تحتل Solana المرتبة الثالثة في سيولة العملات المستقرة (بعد Ethereum و Tron) والرابعة في الأصول الرمزية. ونموها سريع: فقد زادت كمية الأصول الرمزية قيد الإدارة (AUM) بنسبة 140٪ حتى الآن هذا العام. يعتقد مؤيدو Solana أنه من بين سلاسل الكتل التي تحقق بسرعة دعمًا عالميًا واسع النطاق لرمزية الأصول السائدة، فإن Solana هي الوحيدة التي وصلت إلى هذا الإنجاز. يتمثل الاختلاف الرئيسي بين Bitcoin و Ethereum و Solana في اختلاف كبير وجدير بالملاحظة: القيمة السوقية الصغيرة نسبيًا لـ Solana. اعتبارًا من 7 سبتمبر، بلغت القيمة السوقية لبيتكوين 2.22 تريليون دولار، و519 مليار دولار لإيثريوم، و116 مليار دولار فقط لسولانا. بمعنى آخر، تُمثل القيمة السوقية لسولانا جزءًا من عشرين فقط من بيتكوين وأقل من ربع قيمة إيثريوم. وبالنظر إلى حجم القيمة السوقية لتقنية بلوكتشين، فإن أي تدفق مالي صغير نسبيًا إلى سولانا قد يُؤثر بشكل كبير على سعرها. على سبيل المثال، يُعادل استثمار شركة SOL Forward Industries البالغ 1.6 مليار دولار في أسهمها المُخطط شراؤها 33 مليار دولار في سوق بيتكوين. ومع ذلك، سيُعوّض هذا التأثير جزئيًا ارتفاع معدل التضخم السنوي لسولانا (حوالي 4.3%) - حيث يبلغ معدل التضخم السنوي لبيتكوين وإيثريوم حوالي 0.8% و0.5% على التوالي. ومع ذلك، لا يزال تصميم سولانا الحالي جذابًا بشكل عام. نصيحتي: راقبوا تطورات سولانا عن كثب في الأشهر القادمة.