https://www.coindesk.com/policy/2023/03/07/judges-express-skepticism-of-sec-arguments-in-grayscale-bitcoin-etf-hearing/

在上诉法院听证会上，一组法官似乎对美国证券交易委员会 (SEC) 的论点持怀疑态度，该听证会涉及 Grayscale 正在进行的将其 Grayscale 比特币信托 (GBTC) 转换为交易所交易基金 (交易所交易基金）。

该公司周二上法庭辩称美国证券交易委员会拒绝其 ETF 申请是“任意的”，告诉评委们灰度正在“要求受到监管”； SEC 通过将 GBTC 转换为 ETF。 Grayscale 是 CoinDesk 母公司 Digital Currency Group 的子公司。

华盛顿特区哥伦比亚特区巡回上诉法院的首席法官 Sri Srinivasan 以及法官 Neomi Rao 和 Harry Edwards 向 SEC 高级顾问 Emily Parise 问了一些关于该机构认为比特币期货价格是期货 ETF 的论点的问题如果现货比特币期货 ETF 获得批准，比特币市场可能比现货比特币市场更能抵抗操纵。

Rao 法官问了一些关于期货价格的问题，与现货价格形成对比：“在我看来，委员会真正需要解释的 [what] 是它如何理解比特币期货与比特币现货价格之间的关系......在我看来......一个本质上只是一个衍生物。他们 99.9% 的时间一起移动。那么，在委员会看来，差距在哪里呢？”

Parise 表示，在美国证券交易委员会看来，99% 的相关性并不等同于因果关系，并表示该数字仅指一天一次的价格，而不是日内价格。她早些时候已经提到，在 SEC 看来，“这是无可争议的”。与仅在 CME 交易的比特币期货相比，比特币的现货市场是分散的。

其他法官还提出了一系列问题，从 SEC 的法律辩护到它如何评估用于拒绝 Grayscale 出价的测试。

评委们'对 SEC 立场的明显怀疑导致 GBTC 周二上涨 5%，而比特币价格持平于 23,300 美元。这进一步缩小了封闭式基金对资产净值 (NAV) 的折让，这跌至一个月低点 周一为 42%。