作者：Sebastian Melendez 来源：Artemis 翻译：善欧巴，金色财经
引言
稳定币是目前市场的焦点。几乎每天都有重大新闻传出。上周，Stripe 宣布将收购钱包服务公司 Privy，而 PayPal 则宣布将在 Stellar 上原生铸造 PYUSD。消息层出不穷，几乎让人应接不暇。随着越来越多公司进入这一领域，追踪和获取稳定币数据的需求日益增长。不过，从我们与客户的沟通中，人们始终反复问着四个问题：
稳定币到底被用来做什么？
谁在使用稳定币？
存在哪些机会？
稳定币在哪些国家或地区被使用？
我在 Artemis 的工作就是每天收集、整理并汇总稳定币数据，以便回答这些问题。今天，我们要揭穿一些“看似简单”的数据迷思，看看这些问题到底有多难解答。
迷思一：稳定币数据对所有人都是开放透明、随手可得的
独立访问链上数据的成本高得惊人，技术门槛也极高。虽然过去五年里，原始区块链数据的可访问性有所提升，但依然存在许多门槛。主流数据服务商如 Dune、Flipside、Allium 和 Goldsky 各有优势，但没有一家能覆盖所有关键区块链。
实际情况：
现在几乎每家公司都在推出自己的区块链，各有各的奇葩特性，让数据分析变得极其复杂。
如果你想全面了解自己的稳定币使用模式并发现潜在机会，你需要能够在所有相关链上进行全景分析，而不仅仅是当前部署的平台。随着多链策略的发展和分析需求的加深，数据基础设施的复杂度也随之增加。
以 PYUSD 为例：
一旦你集成了 LayerZero 的 OFT 跨链协议，要想真正看清全貌，你就得掌握：
更糟的是，用户还可能将代币跨桥到更多平台，这使得数据问题成倍复杂化。
问题不只是你当前上线的链，还在于整个生态不断扩张，新增链层出不穷。这就引出了第二个问题：架构碎片化。
每条链的数据架构和格式都不一样
回忆一下 2000 年代早期，那时候你发一个文件给别人，不代表对方能打开。PowerPoint 打不开，视频缺少解码器，系统各自为政，一切都无法无缝协作。即使是小学生都被这些问题折磨过。
现在的区块链世界就和当年一样乱。
当前最活跃的链 —— Solana、Tron、Ethereum、TON、Stellar、Aptos —— 它们的数据架构天差地别。
举几个例子：
Solana：你得理解 token account 和 owner account 的概念
Ethereum：你要理解智能合约、EOA、ERC-20 标准
Aptos、Sui：使用面向对象模型，资产是可编程对象
Stellar、TON：架构完全不同，但稳定币使用量惊人
理解这些链上的活动意味着你得拆解一个越来越庞杂的技术网。
再看 PYUSD：
之前只需搞懂 Ethereum、Solana 和 LayerZero 的架构。但如今随着它登陆 Stellar，你还得理解：
Stellar 的智能合约平台 Soroban
Soroban 的虚拟机模型
与以太坊完全不同的转账与余额管理逻辑
也就是说，你甚至得成为某条链的专家，才能访问和解析数据，更别说从中提炼出洞察了。
迷思二：只要拿到区块链数据，洞察就能自然而然产生
很多人以为：只要解决了数据访问问题，接下来就能轻松搞出用户洞察了。假设你搞定了访问权限，抓到了全链的余额、转账数据集，那么你得到了什么？
答案是：一堆噪音。
链上地址只是字母和数字的字符串，钱包余额经常不准确或具有误导性。原始区块链数据并不等于洞察，它只是一个凌乱的数据堆，需要经过极其复杂的清洗与加工，才能变得有价值。
现实是：要理解链上发生了什么，离不开上下文和链外数据
即使你费尽心力收集到了链上数据，你依然无法回答关键问题：谁在使用你的稳定币？他们在哪里？
你唯一能说的是：“我的稳定币被使用了。”这并不具备可执行性，也无法帮助你了解：用户行为、市场渗透情况、增长机会。若想实现这些洞察，你必须依赖链外上下文。而真正的问题是：你需要什么链外数据，如何获取？
应用程序和协议标签：标记链上活动没有单一的可靠来源。Flipside、Dune、开放标签倡议、区块浏览器、Arkham——它们都提供了一些信息，但每个信息都有各自的模式和有限的覆盖范围。为了回答诸如“这个地址使用什么应用程序？”或“我们看到了什么样的使用情况？”之类的基本问题，您需要统一这些零散的标签来源，并手动标记重要的钱包地址。如果不这样做，您就只能使用原始交易数据，而这些数据无法提供任何关于实际使用模式的信息。
地理位置：这才是关键所在——或许也是我最常被问到的问题：我的用户在哪里？我们利用时区启发式算法和先进技术来推断地理分布。更重要的是，我们与数据合作伙伴合作，获取专有的链下地理数据，从而帮助我们精准定位钱包最有可能来自哪个国家。
现实情况是，解决这个标签问题需要大量的资源和行业关系。你需要与主要的L1和协议建立合作伙伴关系，以构建全面的标签数据集。大多数团队没有足够的带宽或连接来手动处理这个问题——这就是为什么许多分析工作在获得原始区块链数据后就遇到了瓶颈。上下文层才是真正的工作开始的地方。
迷思三：区块链数据是直观且一致的
区块链远比表面看起来复杂得多。虽然过去几年，业界已经开始围绕代币转移的特定设计模式进行标准化，但情况并非总是如此。当桥接技术首次流行时，并没有用于追踪跨链活动的社区标准。这在尝试准确追踪余额和转账时造成了混乱——尤其是对于那些存在时间足够长、早于这些标准出台的代币而言。您需要了解每条链的具体历史和特性，才能获得准确的数据。
现实：区块链“数据库模式”一直在变化——你必须成为“链上历史学家”，才能获取精准数据
我们很容易忘记，这些生态系统都在不断变化。以 Solana 为例，它的架构（区块链的运作方式）和代币程序（代币的创建和转移方式）都进行了重大升级。
架构升级：Solana 首次上线时，该链并未将时间戳存储在长期存储中。这在尝试计算随时间推移的历史余额时造成了重大问题。Solana 在 2020 年修复了这个问题，但损害已经造成：如何在没有时间戳的情况下重建准确的历史余额？
代币计划升级：去年，Solana 推出了代币计划 2022，以解决原始设计中的碎片化问题，但这意味着您需要了解新旧代币计划的细微差别，才能准确跟踪可替代代币。
基于这一点，人们经常听到有人说区块链是不可变的、公开的、仅可追加的数据库。虽然现在普遍如此，但早期并非总是如此。乐观主义就是一个很好的例子——他们并非只是经历了一次创世事件就发布了。实际上，几个月后他们就完全重新上线了。
结果如何？没有任何关于原始 Optimism 链上所有代币转移的完整数据集。
这为什么重要？这些缺失的数据对于理解OP主网上主要稳定币（包括USDC、USDT和DAI）的当前和历史活动至关重要。没有这些数据，你就无法获得完整的数据集，也无法计算准确的钱包余额。
构建准确的数据集需要成为一名区块链历史学家。理解每条链的细微演变，并解释所有这些历史差异，需要多年的努力。
结语
区块链数据面临着在其他行业中根本不存在的独特挑战。即便在名义上“开放透明”，但想要提炼出有意义的洞察，居然需要链外数据、整合十几家数据服务商、阅读散落在加密推特和官方文档里的上下文信息，再加上一支 10 人以上的工程团队。否则，你只是在盲人摸象，追逐一个以光速变化的幻影市场。
Joy
Jasper
Hui Xin