特朗普为何要罢免库克？想掌控美联储理事会多数席位

作者：赵雨荷，华尔街见闻

美国总统特朗普正推动罢免美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）。媒体分析称，如果罢免成功，他将有机会通过掌控七人理事会的多数席位，进一步扩大对白宫对美联储的影响力。

媒体报道，特朗普已经明确表示，他希望美联储大幅降息，而美联储在主席鲍威尔（Jerome Powell）的领导下，今年一直面临来自白宫的持续攻击，无论是货币政策决策还是一项大型建筑翻修工程的成本超支等问题。

周三，特朗普呼吁库克辞职，此前联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特（Bill Pulte）指控库克在贷款申请中撒谎以获取更优惠条款，涉嫌抵押贷款欺诈。库克的任期将持续至2038年，她随后回应称，不会因胁迫而辞职。

New Century Advisors首席经济学家、前美联储经济学家萨姆（Claudia Sahm）表示，

“这是本届政府试图控制美联储的新手段，他们正在动用能找到的所有手段来实现这种控制。”

分析称，对库克的强硬打击，凸显特朗普政府在扩大其对白宫影响力方面的意愿有多大。此前，美联储在利率决策方面历来是被隔离在政治压力之外的。白宫此前已对加州联邦参议员希夫（Adam Schiff）和纽约州总检察长利詹姆斯（Letitia James）等政敌采取了类似手段。

媒体表示，这也为美联储即将于周四晚在怀俄明州杰克逊霍尔召开的年度会议蒙上阴影。鲍威尔将于周五上午向出席该会议的全球央行行长发表最后一次主题演讲，他不太可能如特朗普所愿，明确承诺降息。

特朗普“自己人”获得理事会多数席位，未必保证贯彻白宫意图

美联储官员今年至今一直无视特朗普降低利率的要求，理由是其关税可能带来的通胀风险。

分析认为，如果库克离职，将让特朗普有可能任命四位美联储理事，使其在七人理事会中占据多数。特朗普在第一任期内已任命了其中两位现任理事，并在不久前已提名其经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）填补由拜登任命的阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler）近期提前腾出的第三个席位。

这一策略符合特朗普在联邦政府其他机构董事会中的做法，即试图以共和党提名者充实董事会。

不过，媒体认为，即使特朗普获得理事会多数席位，也并不意味着他在利率决策上就能如愿以偿。

特朗普的提名者仍需在更大范围的、负责制定利率决策的联邦公开市场委员会（FOMC）中争取支持；更何况，也无法保证这些新任理事会成员会简单地执行总统的意图。

另一个关键问题是，当鲍威尔的主席任期于明年5月届满时，特朗普将提名谁接替他。而特朗普能否有机会任命第五个理事，则取决于鲍威尔是否决定继续履行其理事任期，该任期将在2028年届满。

前美联储高级经济学家、现任耶鲁大学教授英格利希（William B. English）说。

“即便还有另一个理事提名，也不能保证新任主席能在FOMC中赢得支持，以推动更宽松的货币政策。”

利率决策是由FOMC作出的，这一委员会由12位在华盛顿及全国各地的政策制定者组成，他们对利率决策拥有投票权。这意味着，即使四位特朗普提名者支持某项政策动议，他们仍需争取至少另外三位拥有投票权的成员支持，才能形成多数。

七位理事均拥有永久投票权，纽约联储主席亦然。其余四张投票席位则在其他11家地区储备银行行长间每年轮换。

在理事会中获得多数席位，可能会让白宫在其他政策领域拥有更大影响力，包括银行监管事务，而这类事务属于理事会权限，不在FOMC之列。理事会还负责批准或否决地区储备银行行长的连任申请，任期为五年。

“自己人”也未必靠得住

还有分析认为，特朗普第一任期内提名的鲍曼（Michelle Bowman）和沃勒（Christopher Waller）是否愿意配合白宫意志，目前仍是未知数。

鲍曼和沃勒在7月FOMC决定维持基准利率不变的会议中投下反对票，他们主张应降息25个基点，理由是劳动力市场出现恶化迹象，需要政策应对。

但作为接替鲍威尔出任美联储主席的热门人选之一，沃勒近期也强调央行独立性的重要性，警告称，领导人若缺乏投资者信任，通胀预期和市场利率可能会上升。

LH Meyer/Monetary Policy Analytics公司经济学家德里克·唐（Derek Tang）表示。

“也许特朗普的想法是，他能得到四位完全效忠的理事，但我们无法确认当前的理事是否真的会效忠。”

“新任理事大概会如此，因为这正是他们被挑选的方式。但目前在任的鲍曼和沃勒，已经为他们支持宽松政策的主张提出了经济学理由。”

库克若离职，或促使鲍威尔留任理事

鲍威尔则尚未公开表态他将在明年5月任期届满后有何打算。历任美联储主席传统上会在卸任主席后离开领导层，即便其理事任期仍可继续留任。

不过，有分析认为，如果库克提前离职，可能会对现年72岁的鲍威尔构成压力，促使其继续留任理事一职，以在一定程度上抵御来自政治层面的干预。

NatAlliance Securities国际固定收益主管布伦纳（Andrew Brenner）周三在一份报告中写道，

“这就是我们认为鲍威尔会咬牙坚持留在美联储理事会，直到2028年1月任期届满的原因。”