纳斯达克向SEC递交申请 能否打开证券代币化大门？

作者：赵昊，财联社

纳斯达克公司（Nasdaq Inc.）正向监管机构申请，允许投资者在其交易所买卖股票的代币化版本。

根据周一（9月8日）提交的一份文件，纳斯达克正寻求美国证券交易委员会（SEC）的批准，以修改部分规则，包括对“证券”的定义，使股票能够被代币化，并在纳斯达克等受监管的场所交易。

这一举动可能成为区块链技术首次进入美国核心股票市场体系的重大考验。但要指出的是，任何规则修改都必须得到SEC批准，并经过意见征询期后才能实施。

据外界看到的文件，纳斯达克详细阐述了交易代币化证券的方式。公司建议，如果代币化证券被视为等同于基础证券并享有同等股东权利，其交易应适用与原始证券相同的执行和记录规则。

纳斯达克还提议，代币化资产必须有明确标识，以便交易清算和结算方（包括美国存托信托公司）能够正确执行相关指令。公司表示，代币化资产在订单执行中的优先级将与传统资产保持一致。

这一请求不仅是技术性规则变更，还涉及股票定义、发行和结算的根本问题——这些问题可能决定代币化是继续停留在加密货币边缘，还是融入华尔街的核心基础设施。

纳斯达克首席财务官Sarah Youngwood在一场会议上表示，“这一解决方案在提案中已有详细说明，它简单、可利用现有基础设施和市场架构。”

若获批准，美国受监管的交易所将能够将代币化股票纳入系统，使支撑加密货币的区块链技术直接接触全球交易最频繁的一些股票。

纳斯达克此举正值传统金融机构加大对数字资产和区块链的布局之际，这也与华盛顿日益开放的监管态度有关。新任SEC主席Paul Atkins正推动制定清晰的数字资产证券化标准。

上月，SEC委员Hester Peirce表示，监管机构愿意与代币化企业合作，但强调必须确保其充分披露所代币化资产的性质。

所谓的代币化证券是一种证券的数字化，而非直接持有标的资产本身。它们可以在区块链网络上交易，而非通过传统经纪账户。代币化被视为能提升市场流动性、支持碎片化持有，并为海外投资者扩大进入美国股市的渠道。

支持者指出，区块链上的代币化证券可实现24小时不间断交易，区别于传统交易所在夜间和假日关闭的限制。理论上，代币化还可实现近乎即时的清算结算，减少对传统中介的依赖。

代币化一直被宣传为区块链最具可行性的应用场景之一。贝莱德、富兰克林邓普顿、KKR等机构均已宣布将部分基金资产代币化，但多通过券商作为中介操作。

目前大多数代币化股票由第三方发行，而非由纳斯达克等传统交易所的上市公司自行发行，这引发了一些问题。

先前，Robinhood曾提供OpenAI代币化股票的交易，但该AI公司随即提醒，自己并未认可该产品，相关代币也不代表公司股权。

在向SEC提交的文件中，纳斯达克表达了对发行方的担忧：“纳斯达克认为，证券代币化不应剥夺发行人决定其股票交易场所和方式的权利。”文件还指出，纳斯达克在是否赋予发行人选择权上能力有限。

摩根大通近期在给客户的报告中指出，债券等传统资产的代币化尚未普及，当前多数相关活动主要由加密原生公司推动，而非传统银行、券商和上市公司。

其他金融巨头也呼吁对代币化保持谨慎。做市商巨头Citadel Securities警告称，如果SEC不设定明确规则，可能出现“监管套利”的风险。

纳斯达克总裁Tal Cohen表示，公司希望“搭建数字资产与传统资产世界之间的桥梁”。他在领英发文称：“挑战和责任在于，确保这场转型始终以投资者利益为首要原则。”