富兰克林邓普顿力挺比特币 DeFi：为投资者拓展实际

来源：CoinDesk，Omkar Godbole

文章要点

• 比特币的叙事正从「价值储存」拓展至去中心化金融（DeFi）领域

• 富兰克林邓普顿的 Kevin Farrelly 认为这是积极信号

• DeFi 场景为比特币赋予更多「投资与使用价值」，提升资产吸引力

随着迪拜 Token2049 峰会落幕，比特币（BTC）的定位正快速演变：从传统的「数字黄金」走向具备 DeFi 应用潜力的资产，开始与以太坊、Solana 等竞争同一赛道。

包括富兰克林邓普顿在内的机构认为这是一种积极的趋势，将为比特币拓展更多实际用途，而不会削弱其作为价值储存手段的核心吸引力。

「我不认为比特币 DeFi 会稀释比特币的核心叙事，」富兰克林邓普顿区块链风投董事总经理、数字资产副总裁 Kevin Farrelly 在本周 Bitlayer 边会演讲中表示，「相反，这种发展拓展了比特币对特定投资群体的吸引力——这些人具备一定技术能力，能基于收益、安全性或自定义组合目标优化资产配置。」

他指出：「这些用户并不是要推翻比特币『价值储存』的核心定位，而是以此为基础拓展其功能性。这不是叙事的削弱，而是基础架构的迭代升级。」

富兰克林邓普顿是 Bitlayer 的投资方。Bitlayer 是基于 BitVM 方案的比特币 Layer 2 网络，在保持主网安全性的基础上，引入智能合约、DeFi 集成、更快的交易处理与更低手续费等功能，这是比特币基础层无法原生实现的。

该机构的比特币 ETF（EZBC）自 2024 年 1 月 11 日上市以来已录得 2.6 亿美元净流入。截至 2025 年 5 月 1 日，基金共持有 5,213 枚 BTC，按当前币价超过 5 亿美元。

从数字黄金到数字金融基础设施

中本聪最初设想比特币区块链的愿景，是打造一个去中心化的金融系统，以实现金融主权与隐私保护，消除对中介机构的依赖。然而，十多年过去后，这一系统的原生加密货币——比特币（BTC），很快获得了「数字黄金」的声誉，成为一种可靠的价值储存手段，而这一叙事也一直发挥着良好作用。

根据 CoinDesk 数据，目前比特币的市值已超过 1.9 万亿美元，占整个加密市场总市值（约 3.12 万亿美元）的近 60%。它是市场流动性最高的加密资产，全球日均交易额高达数十亿美元，并已被多家上市公司纳入资产储备。

此外，近年来，围绕比特币的多种合规投资工具不断涌现，使得传统金融市场的参与者也能够接触这类资产。

例如，据 Farside Investors 数据，自 2024 年 1 月起在美国上市的 11 支比特币现货 ETF，截至目前已吸引了近 400 亿美元资金。而以太坊现货 ETF 的同期净流入则不足 30 亿美元。

机构投资者对比特币的强劲配置需求，广泛被归因于其「数字黄金」这一简单且极具说服力的叙事——相比以太坊或 Solana 等支持复杂 DeFi 应用的平台，BTC 的定位更清晰，理解门槛更低，因而更易被接受。

Farrelly 在接受 CoinDesk 采访时表示：「比特币的核心定位是数字价值储存。不同于其他更复杂的加密项目，比特币不需要过多技术解释——它目标明确，逻辑清晰。这种清晰度可能正是它更容易理解、建构投资模型、乃至通过 ETF 分配配置的原因。」他补充道：「在一个充满复杂性和投机叙事的加密市场中，比特币本身提供了一个稳定、明确的投资方向——而这一方向正越来越得到市场的认同。」

然而，正因如此，许多比特币「极简主义者」反对将类似 DeFi 的功能直接引入比特币主链，担心这可能会削弱其核心吸引力。

不过，在 Bitlayer 的边会以及主论坛 Token2049 上，「比特币 DeFi」的热度可见一斑，反映出 BTC 持有者对链上增益机会的需求持续上升。

Bitlayer 联合创始人 Charlie Yechuan Hu 向 CoinDesk 表示：「具备信任最小化跨链桥接机制与可持续收益模型的比特币 DeFi 产品，正日益成为 BTC 持有者与比特币网络维护者的核心需求」

他进一步指出：「我们正在通过 BitVM 技术构建关键基础设施，为比特币 DeFi 赋能。许多富有前景的比特币 DeFi 用例，将显著提升 BTC 的资产价值，并增强用户的持有与使用动机。」

这股比特币 DeFi 浪潮同样可能利好矿工。虽然比特币区块奖励每四年减半一次，但 DeFi 应用推动的链上交易活跃度上升，可通过提升手续费收入来弥补收益下降，从而支撑比特币网络的长期安全性与可持续性。

Farrelly 强调：「比特币 DeFi 最重要的一点，是它引入了新的交易手续费收入——在区块奖励持续减少的背景下，这对网络长期的安全与可持续发展至关重要。」

Charlie Yechuan Hu 也持相似观点，他指出随着网络算力不断提升，矿工更需要像比特币 DeFi 这样的链上活动来维持收入。

他补充说：我们需要构建具备安全验证能力的比特币 Rollup 系统，使得交易手续费可以回流比特币主网。