以太坊十年风云录：重大事件复盘 谁在买入？

邓通，金色财经

2025年7月30日，以太坊将迎来十周年纪念日。十年风雨兼程，以太坊发展史上有过哪些重大事件？在以太坊行情涨势喜人的当前，都有谁在买入？以太坊有哪些新的叙事？能站上4000美元大关吗？

一、以太坊十年之路重大事件回顾

2013 年，Vitalik Buterin构思了以太坊。2014 年，他与 Gavin Wood、Charles Hoskinson、Anthony Di Iorio 和 Joseph Lubin 一起开始了以太坊的开发工作，并进行众筹，以太坊于 2015 年 7 月 30 日正式上线。如今，以太坊即将迎来十周年生日，本部分让我们一同回顾以太坊发展史上的重大事件，回眸以太坊发展之路上的高光时刻。

• 2013 年，Vitalik Buterin发布了以太坊白皮书。在白皮书中，Vitalik承认2009年比特币的诞生是中本聪的一次重大突破。然而，Vitalik真正想要扩展的是底层区块链技术，将其作为分布式共识的工具。

• 2014 年 7 月 22 日 至 9 月 2 日，以太坊开始发售，人们可以使用比特币购买以太坊。在以太坊发布的公告中，以太坊的折价设定为每BTC 2,000 ETH，并在42天内线性下降至每BTC 1,337 ETH。这意味着 ETH 的发行价为每 ETH 0.29 美元。但 2015 年 8 月 7 日 ETH 首次交易时，其交易价格为 2.77 美元。

• 2015 年 7 月 30 日，以太坊的首个版本 Frontier 正式上线，标志着以太坊主网正式启动。以太坊网络正式从理论走向实践，开发者可以挖以太坊，并开始开发 dApp 和各种工具，为以太坊生态系统的发展迈出了关键的第一步。

• 2016 年 3 月 14 日，Homestead 硬分叉正式推出。此次分叉标志着以太坊从实验性阶段迈向更稳定的正式版本，为后续的发展奠定了重要基础。

• 2016 年 7 月 20 日，以太坊遭遇了第一次重大黑客攻击，即DAO攻击，并导致了DAO分叉。此次DAO攻击源于一份不安全的合约，导致黑客窃取了360万ETH。DAO 分叉由以太坊社区通过投票系统进行，任何 ETH 持有者都可以通过投票平台进行投票。最终，85% 的投票者同意分叉。然而，一些矿工拒绝分叉，这导致了以太坊经典（ETC）的诞生。

• 2016 年 10 月 18 日，Tangerine Whistle硬分叉开启，旨在解决以太坊网络面临的紧急网络健康问题。

• 2017 年 10 月 16 日，拜占庭硬分叉正式推出。它是以太坊 “大都会”（Metropolis）发展阶段的第一次硬分叉，包含了 9 个以太坊改进协议（EIP），旨在提高以太坊的运行效率、隐私性和安全性等，还将区块奖励从 5ETH 减少到 3ETH，并推迟了 “难度炸弹”。

• 2019 年 2 月 28 日，君士坦丁堡硬分叉。君士坦丁堡硬分叉旨在提高以太坊的运行效率，为智能合约和去中心化应用程序设计更优化的解决方案。

• 2019 年 12 月 9 日，伊斯坦布尔硬分叉。此次升级改进了以太坊几年前遭受的拒绝服务 (DoS) 攻击。此次硬分叉还实现了以太坊与 Zcash 的互操作，并允许合约拥有更多创新功能。

• 2020 年 1 月 2 日，“Muir Glacier”（缪尔冰川）硬分叉，通过硬分叉将 “难度炸弹” 推迟 400 万个新区块，约 611 天，为以太坊向权益证明机制过渡争取更多时间。

• 2020年 12 月 1 日，信标链开始生产区块。信标链是以太坊 2.0 的核心组成部分，是一条全新的权益证明（PoS）区块链。

• 2021 年 4 月 15 日，柏林升级。此次硬分叉优化了 EVM 上某些操作的 Gas 费用，并增加了对多种交易类型的支持。

• 2021 年 8 月 5 日，伦敦硬分叉引入了 EIP 1559，该提案实施了基础费用系统、小费机制，以及一项允许用户指定最高费用的功能。如果最高费用、基础费用和矿工小费之间存在差额，用户将获得以太坊退款。

• 2021 年 10 月 27 日的Altair分叉是信标链的首次升级。Altair分叉的两项主要升级包括引入“不活跃+罚没”机制以及对轻客户端的支持。“不活动+削减惩罚”减少了网络上不活跃的质押者的奖励，而对轻客户端的支持允许验证者访问区块链，而无需持续连接到区块链。

• 2021 年 12 月 9 日，Arrow Glacier 推出，旨在将以太坊网络的“难度炸弹”推迟到 2022 年 6 月。

• 2022 年 6 月 30 日，“灰色冰川”升级将难度炸弹推迟了 3 个月。

• 2022 年 9 月 15 日，以太坊合并升级完成，是以太坊区块链从工作量证明（PoW）共识机制向权益证明（PoS）共识机制转变的重要事件。此次升级将以太坊主网与信标链合并，在区块链发展史上具有里程碑意义。

• 2022 年 6 月，Gray Glacier 升级。此次升级再次延迟了难度炸弹，为以太坊向权益证明机制的完全过渡进一步争取时间，确保网络挖矿难度不会因难度炸弹而过度增加，维持网络的稳定运行。

• 2024 年 3 月，Dencun 升级。该升级为二层扩展引入了数据块（data blobs），有助于提高以太坊二层解决方案的性能，提升网络的可扩展性，为降低交易成本和提高交易处理速度奠定了基础。

• 2024 年 5 月 24 日，SEC 正式批准以太坊现货 ETF 的 19b-4 表格，涉及贝莱德、景顺、富达等多家机构。19b-4 表格主要用于证券交易所提出的规则变更申请，这是以太坊现货 ETF 上市的关键一步。2024 年 7 月 23 日，SEC 正式批准 ETF 的 S-1 文件，以太坊现货 ETF 获准上市。S-1 文件是基金正式开始发售并交易前的最后一步，此次批准标志着以太坊现货 ETF 可以正式进入市场交易。
  

• 2025 年 5 月 7 日，Pectra 升级激活。它引入了 11 个以太坊改进提案（EIP），旨在增强以太坊网络的质押、可扩展性和用户体验。

二、近期谁正在买入ETH？

1.巨鲸

• 7月21日，James Wynn已平仓其ETH(25倍杠杆)和PEPE(10倍杠杆)多头仓位，获利538,500美元。

• 7月20日，某鲸鱼从币安提出 103 枚 WBTC （1222 万美元），在链上把其中 70 枚 WBTC 换成了 2,214 枚 ETH （826 万美元），兑换汇率为 0.0316。

• 7月20日，Hyperliquid 平台上顶级交易员 The White Whale，仅一周就斩获近 3000 万美元利润。在过去一周内，其通过 4 个钱包做多 ETH 和 SOL，锁定近 3000 万美元收益，稳居排行榜第一。

• 7月20日，从Coinbase用户那里窃取了3亿多美元的黑客9小时前以3,561美元的价格又购买了649.62枚ETH（231万美元）。

• 7月20日，两个新创建的“鲸鱼”或机构钱包通过FalconX和Galaxy Digital购买了58,268枚ETH，价值约为2.12亿美元。

• 7月19日，“通过FalconX囤积ETH的巨鲸/机构”继续囤积了19,550枚ETH(约合7070万美元)。 从7月12日以来，这个地址持续通过FalconX囤积了12.2万枚ETH(约合4.35亿美元)，均价约3,213美元。

2.机构

• 7月18日，纳斯达克上市公司Bit Digital（股票代码：BTBT）宣布使用近期完成的6730万美元定向增发所得净额购买了约19,683枚ETH。此次交易后，Bit Digital持有的以太坊总量达到约120,306枚。

• 7月18日，特朗普家族加密项目WLFI花费300万枚USDC增持861枚ETH。

• 7月18日，纳斯达克上市公司Thumzup Media Corporation宣布，该公司董事会已批准授权该公司投入2.5亿美元购买加密货币，现阶段拟投资的加密货币包括：BTC、ETH、SOL、XRP、DOGE、LTC和USDC，旨在多元化其加密货币投资组合。

• 7月18日，SharpLink再增持18712枚ETH，共持有 326,074 枚，价值 11.4 亿美元。
  

• 7月17日，贝莱德再次购入 158,875 枚 ETH，价值约 5.74 亿美元。这是该机构在两天内累计购入的 363,445 枚 ETH，总价值达 13.1 亿美元。目前，贝莱德持有的 ETH 总量已达 246 万枚，价值约 89 亿美元。

• 7月17日，GameSquare Holdings宣布拟发行46,666,667股普通股募资7000万美元，该公司计划利用这笔资金提升其ETH持仓。

三、ETH有哪些新叙事？

1.财库企业

越来越多的企业正在囤积加密货币，效仿Strategy，转型为加密财库企业。

2025年5月27日，体育博彩运营商SharpLink Gaming, Inc.（纳斯达克代码：SBET）宣布签署证券购买协议，进行4.25亿美元的公开公司私募投资（PIPE），计划以6.15美元/股（公司管理团队成员为6.72美元/股）的价格发行约6910万股普通股（或等价证券）。SharpLink将募集资金用于购买以太坊（ETH）作为公司主要财库储备资产。交易完成后，以太坊联合创始人、Consensys创始人兼CEO Joseph Lubin出任SharpLink董事会主席，并作为战略顾问协助公司发展核心业务。自此，SharpLink 正式成为以太坊财库企业，有“ETH版微策略”之称。

详情可查看金色财经文章：《从博彩运营商到“ETH版微策略” 看懂SharpLink的以太坊财库之路》

2.以太坊ETF

自 2024 年 7 月美国 SEC 正式批准以太坊现货 ETF 后，以贝莱德（ETHA）、富达（FETH）、灰度（ETHE）为代表的产品迅速成为资金宠儿。贝莱德 ETHA 以 210 亿美元 AUM 位居榜首，单只产品日均净流入超 1.2 亿美元。这种规模增长不仅反映了传统机构对 ETH 的认可，更使 ETH 从 “高风险加密资产” 逐步转向 “主流配置标的”。

以太坊 ETF 的普及显著改变了 ETH 的持有结构 —— 机构持仓占比从 2024 年的 12% 升至 2025 年的 27%，而交易所流通量占比则从 31% 降至 18%，创 2018 年以来新低。这种 “去交易所化” 趋势减少了短期抛压，使 ETH 价格波动率（30 日年化）从 65% 降至 42%，更接近传统资产（如黄金波动率约 15%），进一步吸引风险厌恶型资金入场。ETH 正融入传统金融体系。

3.主权财富基金

6月4日，Consensys CEO兼以太坊联合创始人Joe Lubin透露，公司正与一个"大国"的主权财富基金和银行洽谈在以太坊生态系统构建基础设施的可能性。Lubin预测，以太坊将迎来去中心化超级周期，并可能成为新全球金融系统的核心。

Vitalik Buterin表示，以太坊区块链能力将在未来一年内提升10倍。Lubin称以太坊是"信任的黄金标准"，并认为其价值最终可能超越比特币。

4.新数字美元经济的储备资产

美元稳定币的发展为以太坊创造了前所未有的机遇。稳定币为全球个人提供了获取美元的渠道——自 2020 年以来增长了 60 倍，超过 2000 亿美元——数百万新增美元持有者需要的不仅仅是数字现金。他们需要收益、投资机会和金融服务。由于监管和基础设施的限制，传统金融无法服务于这个庞大的新市场。

四 、ETH将迈入4000美元大关？山寨季来临？

以太坊的价格强势走向已经成为了 7 月份加密货币市场的亮点之一。Kobeissi 指出：“自 7 月 1 日以来，以太坊的市值增加了 1500 亿美元，而几天前净空头敞口创下历史新高。”

ETH/USD 3 小时图。资料来源：The Kobeissi Letter/X

“此外，许多空头都使用了杠杆，这进一步增加了压力。以太坊可能很快就会达到 4,000 美元。”如果以太坊再上涨10%，那么将有额外10 亿美元空头头寸将被清算。

截至 7 月 18 日的 ETH 交易所清算热图。来源：The Kobeissi Letter/X

7月20日，LD Capital 创始人易理华发文表示：“ETH 破 3700 了，前几年的弱势，让大家忘记了 17 年和 20 年牛市，ETH 远远跑赢 BTC 的实力，这一轮我们坚持 ETH 继续跑赢 BTC，已经得到了验证，牛市不要做空，至少持有 ETH，你就不会错过这轮行情。”

QCP Capital 在 7 月 21 日发布的市场周报中表示：多个山寨币季节指标已突破 50，达到去年 12 月以来最高水平，加之 ETH 永续合约未平仓量一周内从 180 亿美元跃升至 280 亿美元，标志着山寨币季节可能已正式开启。 QCP 指出，本轮周期的主导者是机构投资者，受益于 GENIUS 法案落地带来的稳定币监管框架明朗化，企业财务开始增持 ETH、SOL、XRP 与 ADA 等 L1 公链代币，类似于 BTC 在 Strategy 和 Metaplanet 财政配置中的角色。 

ETH 若未来几个月获得 SEC 批准其质押现货 ETF，或将吸引资金从 BTC ETF 转向 ETH，进一步释放收益潜力。事实上，上周 ETH 现货 ETF 日净流入已连续两日超过 BTC，显示出机构对 ETH 兴趣激增，BlackRock 也对其质押 ETH ETF 抱有信心。

此外，ETH 期权市场的看涨价差交易活跃，9 月与 12 月到期的看涨价差头寸放量建立，凸显市场对第四季度的乐观情绪。 当前 BTC 市场主导率已从 64%回落至 60%，ETH 市占率则从 9.7%上升至 11.6%，若趋势延续，新一轮山寨币季节或已展开。QCP 表示将继续关注相关信号并第一时间更新动向。