Falcon 能复制 ENA 的成功吗？

本文主要观点来自于最近风头不输币安太子嗯哼的Ru7，堪称今年冒出来的“绝代双骄”。

当初我认识Ru7的时候，她还是一个普通的商务BD，如今已强得可怕。在$ASTER不到0.1美金的时候重仓盈利数十万美金，然后又带着我重仓 $XPL。

错过以上两个项目的别着急拍大腿，以下是Ru7对即将TGE的Falcon Finance的分析,各位感受一下她的苹果认知：

Falcon 与 Ethena：相似与不同

相似点

叙事完整：ENA 有 LSDfi + 稳定币，Falcon 则组合了 稳定币 + DeFi 收益 + RWA + 政治红利，叙事覆盖面更广。

资金护航：ENA 得到顶级 VC 的加持，而 Falcon 背后站着 DWF 和 WLFI，资本支持同样强劲。

TVL 飞轮：ENA 依靠 Delta-Neutral 策略拉高 TVL，Falcon 则用 sUSDf 的 14% 年化 + Pendle 杠杆，试图驱动飞轮运转。

不同点

市场窗口：ENA 出现在 LSDfi 热度最高的时间点，而 Falcon 可能需要借助 政策叙事来点火。

产品认知：ENA 的逻辑简单直接，Falcon 的模型更复杂，需要更多市场教育。

政治属性：ENA 相对中性，而 Falcon 带着 特朗普系标签，有机会享受政策利好，但同时也可能面临更高的不确定性。

TVL：DeFi 项目的生命线

在 DeFi 里，所有的叙事，最后都要回到一个最硬的指标：TVL（总锁仓量）。

TVL = 市场信心的映射 + 生态运转的基石 + 叙事的突破口

市场信心的映射：资金流入多，说明更多人愿意押注它的未来。

生态运转的基石：借贷、交易、收益分配，全都依赖于流动性。

叙事突破口：只有TVL持续增长，才能支撑不断叠加的故事。

Falcon 的 TGE，其实就是它的第一次大考：能不能吸到足够的水，把飞轮转起来。

PT Looping：收益放大的引擎

Falcon 为“赌性玩家”准备了一个玩法：循环杠杆（Looping）。

抵押 USDf → 拿到 sUSDf；

把 sUSDf 投入 Pendle，拆分/质押换流动性；

借来的资金再去买 USDf，循环操作。

这样，14% 的基础年化收益，叠上杠杆，可能被放大到 40%、60%，甚至更高。当然，风险也在同步放大。利率波动、市场回撤，都可能让循环断链。正如 DeFi 一贯的逻辑：

收息人和赌徒，共同构成了流动性土壤。

WLFI 与政治叙事：Falcon 的独特标签

Falcon 的故事，并不仅仅停留在金融工程层面。它背后还有 WLFI 的存在。

资金与生态导入：特朗普家族不仅掏钱，还把自家稳定币 USD1 接入生态。

政策红利的想象空间：在未来可能的“监管松绑”下，Falcon 很可能成为 特朗普系的链上战略节点。

如果说过去的 DeFi 项目，大多是「民间实验」，那 Falcon 更像是一场自上而下的布局。它既带着金融实验的基因，也承载着政治叙事的想象空间。

结语：Falcon 的未来

Ethena 的成功告诉我们，一个DeFi项目要真正起飞，必须抓住 时代的叙事风口，并用 硬核机制 支撑流动性。

Falcon 是否能复制甚至超越ENA，要看三个关键点：

1. 能否快速积累足够的 TVL；

2. 能否把复杂的 产品逻辑教育给市场；

3. 能否把 政治叙事转化为真实红利，而不是风险来源。

拭目以待，$FF 的故事，才刚刚开始。